商品市场短期承压延续回调
　　上周商品市场多数下跌，南华商品指数下跌1.92%。市场预期美国6月开始将暂停加息，市场主导因素切换到美国经济衰退预期，金银可能中长期一直表现强势。国内复苏和一季度相比放缓，需求不佳压制工业金属板块。当前地产需求仍然较弱，基建需求进一步上行空间有限，市场风险偏好下降，预计黑色板块短期仍然保持震荡走势。美国银行业危机冲击原油价格，但是和3月相比更加缓和，预计原油价格下方空间有限。发改委或将启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，政策支撑生猪价格上行预期。新疆气温开始回升，以及消费进入淡季，限制棉花上涨空间，在减产预期下预计维持偏强震荡。
　　美国CPI小幅回落，金银延续震荡
　　贵金属指数上周下跌，南华贵金属指数下跌3.83%。美国4月CPI同比增长4.9%，彭博一致预期为5%，小幅低于预期，核心CPI同比降至5.5%，核心CPI偏高使得美联储发言偏鹰派，强调短期不会开始降息，但市场预期6月开始将暂停加息。加息结束后市场主导因素可能会切换到美国经济衰退预期，叠加未来降息预期的支撑，金银可能会一直表现强势。预计贵金属短期震荡，中长期持续上行趋势。
　　铜价承压下行，黑色板块弱势震荡
　　工业金属板块上周下跌，南华有色金属指数下跌4.27%。5月6日当周，美国初次申请失业金人数为26.4万人，和前一周相比小幅上升。美国CPI同比小幅低于预期，市场对美国经济衰退的预期持续，国内复苏进程和一季度相比放缓，需求不佳压制工业金属板块，预计板块将持续偏弱震荡的行情。黑色板块上周下跌，南华黑色指数下跌0.4%。黑色板块连续走跌，当前价格已对粗钢减产平控政策的预期、铁水产量偏高等因素反映的比较充分，当前地产需求仍然较弱，基建需求进一步上行空间有限。近期海外银行业风险爆发，市场风险偏好下降，预计黑色板块短期仍然保持震荡走势。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。