1、海外经济：经济延续修复，核心通胀韧性仍强
　　全球：景气度整体延续回暖态势，制造业和服务业景气度分化加剧。经济方面，摩根大通全球制造业PMI小幅回落，服务业PMI大幅上行，美、欧ZEW经济指数再次回落，经济前景扰动因素仍存。政策方面，美、欧、英央行立场边际转鹰，美国债务上限法案已通过众议院，但通过参议院的难度较大，欧盟提出新财务规则法案以应对公共债务上升的问题。贸易方面，波罗的海干散指数（BDI）略有上行，3月前20日韩国出口小幅反弹。
　　发达经济体：经济景气度持续修复，通胀压力尚未显著缓解。美国景气指标持续改善，但不确定性仍在，通胀整体继续下行，但核心通胀小幅反弹，消费继续回落，房地产景气度边际回落，商品生产景气度略有回落，劳动力市场依然表现强劲。欧元区经济继续修复，服务业景气度反弹但制造业景气度仍偏低，英国经济修复进程加快，财政刺激效果显现；日本制造业景气度小幅反弹。
　　2、货币政策：美联储如预期加息，日央行宽松立场不变，关注欧央行动向
　　美联储5月继续加息25bp，若后续经济和通胀数据未出现大幅上行，本轮加息周期或已至结束时点，关注后续经济数据表现和结束量化紧缩政策指引；欧央行5月或继续加息，未来加息步伐或将放缓，关注更多利率指引和停止加息信号；日央行维持货币宽松立场不变，短期内操作“货币政策正常化”的可能性或不大；英央行受通胀韧性较强影响，5月或维持25bp的加息幅度。
　　3、金融市场：美债收益率区间震荡，美元指数走弱，国际油价先上后下
　　美债：月初美国PMI和就业数据超预期走低推动美债收益率下行，随后欧美多项经济数据表现强劲，叠加美联储继续加息预期升温，导致美债收益率上行，月末市场对于银行业稳定性和经济衰退的担忧带动美债收益率再度下行。
　　汇率：美元指数走弱，日元贬值，欧元和英镑汇率走强。
　　油价：主要产油国宣布减产提振国际油价，随着海外央行鹰派加息预期和经济衰退预期再度发酵，原油需求悲观带动国际油价回落。
　　总体来看，4月海外经济景气指标继续改善，但制造业和服务业的景气度分化加剧，核心通胀依然维持高位，5月海外主要央行或维持加息。
　　风险提示：银行业事件影响扩大，海外经济进入衰退。