2023年1-3月工业企业营收、利润仍双降，但降幅收窄；3月单月营收增速转正，利润降幅收窄。2023Q1，全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%，降幅较1-2月收窄；实现营业收入31.18万亿元，同比小幅下降0.5%。3月单月，全国规模以上工业企业实现利润总额6295.3亿元，同比下降21.1%，降幅较1-2月收窄；实现营业收入11.88万亿元，同比微增0.1%。
　　从利润分配的角度看，上下游行业格局有所改善。3月中游利润份额相对提升，上游和下游利润份额微降，特别是中游材料加工业、下游可选消费盈利有明显改善，反映原材料价格压力逐步释放，部分下游消费需求进一步回暖。
　　成本方面，单位费用环比微降，利润率小幅改善。3月规模以上工业企业每百元营业收入中的费用环比微降，企业营收利润率提升至5.3%，环比1-2月改善0.7pct。
　　库存方面，累库压力仍在，但上行边际趋缓。截至3月末，规上工业企业产成品存货6.14万亿元，同比+9.1%，增幅较1-2月明显回落，库存上行边际放缓，或指向前期积压需求加速释放，同时供给端相对放缓（对应3月制造业工业增速依然偏弱），企业或有主动去库的倾向。此外产成品周转效率也有提升。
　　综合来看，3月工业企业的营收环比增速由负转正、利润总额环比降幅收窄、利润率环比小幅改善，以及产成品周转天数下降，均验证工业企业需求端继续修复；此外，中游企业的利润份额提升，也表明上游原材料价格压力有一定释放，验证下游需求正在回暖。但同时，工业企业利润单月同比、环比降幅仍在20%以上，百元营收中的成本还在上升，库存水平仍位于高位，表明需求回暖的斜率偏缓，整体仍处于“弱修复”状态，未来需要重点观察企业库存去化情况。
　　风险提示：
　　需求复苏不及预期、政策调整超预期。