核心观点
　　节后股市有五个关注点：长假期间消息面、政治局会议的信息映射、基本面修复的预期差、股市流动性的边际变化及一季报如何消化。而我们有三点判断：1、预计股指节后大概率平开；2、中期先期待股指重回前高，但要突破前高还需要基本面、流动性等形成更强共振；3、板块轮动有望从主题驱动向盈利驱动转化，分水岭可能在6月中旬。板块继续围绕复苏、科技与政策展开，风格上预计继续均衡。转债方面，纯债机会成本降低，中期看转债的关注度仍很高。结构上，正股一季报普遍偏弱，近期交易核心或转向半年报业绩预期，调整后继续布局高性价比品种+优质新券。
　　股市展望：节后大概率平开，关注基本面修复等五点变化对市场影响
　　我们对节后股市有五个关注点：第一、假期（含假期前两个交易日）内外信息较为平淡，预计影响不大；第二、4月政治局会议超预期的点不多，但定调整体偏积极，映射到股市中更关注内需强化和政策支持两个逻辑；第三、基本面/股市盈利的修复斜率将是二季度最大的预期差；第四、股市流动性关注四个边际变化；第五、一季报业绩相关信息还需要本周消化。基于此，我们对后市有几点判断：1、预计股指节后大概率平开；2、中期先期待股指重回前高，但要突破前高还需要基本面、流动性等形成更强共振；3、板块轮动有望从主题驱动向盈利驱动转化，分水岭可能在6月中旬。
　　行业上：关注泛复苏链、泛数字链和风格均衡中的赛道股等补涨机会
　　行业上，关注三大方向机会：1、泛复苏链（消费+地产+能源）表现回升。细分方向上，我们相对更看好电力（火电、水电、动力煤）和交运（高速公路、货运、航空/机场）板块；2、泛数字链继续演绎高位分化，把握具有收入锚（订单转化能力）、技术锚（芯片等）和政策锚的公司；3、传统赛道股、周期股等低吸机会，博弈市场风格均衡过程中的修复机会。基于景气和赔率进行分析，建议关注生物医药、精细化工、半导体、基本金属。
　　转债展望：转债增量资金有限，关注正股业绩拐点和调整后布局机会
　　转债正股一季度整体仍在业绩磨底期，必选消费、电力公用等修复较好，制造业探底、二季度关注其中需求向好的细分方向。节前转债跟随股市先下后上，当前性价比依旧不佳、公募基金仓位不低情况下，短期增量资金或有限，节后机会更多在个券层面。操作上建议：1、中期看，纯债机会成本降低，转债的关注度仍将较高，而短期交易方向从业绩消化到二季度预期，转债关注调整后的布局机会；2、风格上，平衡型依旧好于纯防御和偏股型品种；3、正股继续以一季报业绩为锚、关注二季度修复拐点方向，科技和中特估主题仍有机会但分化将更清晰。5月上旬继续关注新券机会。
　　一级市场：上周有17/3家发布预案/股东大会,6家/2家过审过会
　　上周共有17个转债预案公布，分别是传化智联（41.44亿）、派克新材（19.50亿）、海南矿业（18.00亿）、复旦微电（20.00亿）等；通过股东大会的有3家，分别是翔丰华（8.00亿）、皓元医药（11.61亿）、新益昌（5.20亿）；发审委通过的有6家，分别是开能健康（2.50亿）、纽泰格（3.50亿）、晶澳科技（89.60亿）、东亚药厂（6.90亿）、岱美股份（9.08亿）、山东赫达（6.00亿）；拿到证监会批文的有2家，分别是金丹科技（7.00亿）、华纳药厂（6.91亿）。
　　风险提示：海外衰退风险；国际地缘政治冲突。