根据IDC的统计数据，2015年，中国银行业IT解决方案整体市场CR1为6.3%、CR5为24.97%；2019年，中国银行业IT解决方案整体市场CR1、CR5进一步下降到5.8%及22.5%，市场集中度有所下降。根据赛迪顾问报告，预计到2025年时中国银行业IT解决方案市场规模将达到1181亿元，2021到2025年的年均复合增长率为25.05%；保险行业IT解决方案市场规模将达到287.5亿元，2021到2025年的年均复合增长率为22.0%。
　　下游金融机构占比大的计算机标的主要包括新致转债、科蓝转债和银信转债，从正股弹性看，2023年以来新致软件股价涨幅最大，上涨接近60%；银信科技次之，上涨38.8%；科蓝软件涨幅最小，为27.8%。
　　新致软件和科蓝软件的业务模式更相近，偏向于软件开发项目收入，且产品均侧重对外营销类而非内部管理系统（新致为保险渠道，科蓝为电子银行），因此二者毛利率接近，新致软件2021年扣除投资收益后，净利率优于科蓝软件2个点左右，主要差距在于管理费用的控制上；相比之下从事第三方IT运维服务的银信科技毛利率水平较低，但研发和管理费用投入也较少，使得净利率较高。
　　三个标的均有AI方面的布局，但单纯从现有业绩兑现上看，新致软件和科蓝软件营收更依赖于银行保险等金融机构在IT系统上的新建与更新，极端情况下不扩建，意味着几乎没有营收，相比之下银信科技是以年为周期持续收费，其营收对金融机构IT开支的增速依赖较小，更加稳定，其近三年营收的复合增速也快于另外两家公司。
　　三个标的均受益于数字中国建设的推进及AI产业的发展，综合考虑商业模式的稳定性与正股及转债估值，建议逢低布局银信转债，持续关注新致和科蓝转债。
　　本周转债市场走高，国防军工、机械设备、电子涨幅靠前，涨幅分别为4.33%、3.47%、3.02%，纺织服饰、汽车涨幅较弱，涨幅分别为0.03%、0.10%，仅煤炭下跌0.52%。
　　风险提示：部分资金获利了结、公司盈利波动风险