本周点评：
　　本周指数走势偏强，期指市场各品种合约基差受市场情绪带动整体上涨。周内基差的变动依然存在分化：周一中证500与中证1000指数上涨，IC与IM合约受雪球对冲盘卖出的影响基差下降；沪深300与上证50指数下跌，IF与IH合约受市场情绪影响基差下降。
　　本周IC当月合约基差由贴水转为升水，目前IH与IF基差除下季月合约外，均已达到升水，基差已经处于历史较高位置，且IC与IM合约受到雪球对冲盘操作的冲击，因此后续各合约基差持续上行的阻力或较强。考虑到后续基差继续上涨阻力，此时对冲策略入场成本或较低。
　　内容摘要：
　　IC、IF、IH、IM合约基差整体上涨：2023年3月31日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为97.83，沪深300指数分红点位为82.49，上证50指数分红点位为72.99，中证1000指数分红点位为67.33。IC、IF、IH、IM合约分红调整年化基差相比上周整体上涨。IC、IF持仓额低于2022年初以来中位数，IH持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为0.19%、3.35%、4.67%、-0.77%。
　　期现对冲策略表现：2022年以来IC合约当月连续对冲收益1.56%，季月合约对冲收益-3.15%，最低贴水策略收益-0.20%。截至3月31日，IC最低贴水策略选择IC2304合约进行对冲，IF选择IF2304合约，IH选择IH2306合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现最优且较为稳定，2022年以来IC合约跨期套利策略收益率6.48%，IF跨期套利收益率2.48%，IH跨期套利收益率0.91%。
　　基差收敛变动分析：过去五个交易日指数震荡小幅收涨，受到市场情绪带动，期货市场走势偏强，基差整体小幅上涨，但由于IH与IF基差处于历史较高位置，而IC与IM合约则受到雪球对冲盘操作的影响，因此后续各合约基差持续上行的阻力或较强。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。