结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，景23转债破发概率不大，建议投资者积极参加配售。
　　原因及逻辑：
　　1、票面利率较低，补偿利息低、纯债价值较高，按4.15%的贴现率计算，则纯债部分价值为89.0元。
　　2、景23转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为5.3%，对流通股本的摊薄压力为5.33%，对流通股本的摊薄压力较低。
　　3、景旺电子目前的年化波动率约为36.15%，长期240日年化历史波动率位于37.63%左右，在转债股中波动性较低。20日年化波动率为25.71%，低于历史平均水平（35.64%）。
　　4、当景旺电子的股价为25.5元时，转换价值为99.18元，对应转债价格在128.29元～128.6元，当景旺电子的股价在22元至29元时，对应转债的市场合理定位约在121.96元～136.39元之间。
　　5、以当前市场估值水平，景23转债破发概率不大。
　　6、假设转债首日涨幅为28%时，每股配售收益约为0.38元，以25.5元的股价成本参与配售，综合配售收益为1.42%，配售收益较低。
　　7、粗略估计剩余可申购额为0.6亿元至3亿元。申购资金范围为10.2万亿至11.0万亿之间。中签率范围估计为0.0005%至0.0029%。当景23转债总名义申购资金为10.6万亿元且剩余可申购金额为1.8亿元时，中签率为0.0017%，当首日涨幅为28%时，打满的投资者网上申购收益期望值为4.8元。
　　8、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、募集资金投资项目实施风险、项目投产后的产能消化风险。