研究报告全文：编制日期2023331华安期货投研黑色金属周报投资咨询业务资格证监许可20111176号镍不锈钢需求不足价格低迷投资策略建议不锈钢价格未来无明显边际变化当前即将进入传统销售旺季下游在原料采购时可适当采取在期货卖出套保保证企业生产利润沪镍价格受到精炼镍产量持续增加影响预计随着未来供应增产镍价难以持续上行建议反弹时布局空单下周整体以低位震荡向下向下回调的压力依然存在建议反弹时布局空单黑色金属团队操作建议作者1闫丰单边回调压力仍存不看多套利暂无从业资格证号F0251054期现暂无咨询从业资格Z0001643作者2刘德勇下周关注从业资格证号F03094242终端需求的恢复程度联系电话0551-62839752华安期货投研黑色金属周报市场交易主线不锈钢主力合约进入移仓换月阶段海外风险事件导致的避险情绪逐渐降温盘面矛盾主要集中于1当前不锈钢产量处于历史高位但是产业链利润处于历史低位2当前价格持续下跌下游采购害怕库存跌值采购意愿不足现货成交惨淡沪镍合约本周盘面矛盾集中于1镍期货和保税区库存均有所减少2国内镍需求端总体有所下降但产量较大导致当前供需出现过剩镍价处于低位未来行情研判不锈钢近期现货价格持续走跌库存虽有下降但仍处高位去库存仍然有压力当前需求端仍然未出现好转成本端镍铁和铬铁价格基本持平综上来看不锈钢价格未来无明显边际变化当前即将进入传统销售旺季下游可适当在原料采购时在期货卖出套保沪镍冲高回落当前供给端菲律宾镍矿出口保持增加原料端价格出现小幅下跌库存端当前仍然处于去库存阶段精炼镍产量持续增加预计未来供应将持续增加镍价难以持续上行华安期货投研黑色金属周报本周要闻1闽东日报报导青拓将在福建宁德福安市投资建设不锈钢贸易中心23月27日伦敦金属交易所镍合约在亚洲时段恢复交易意在吸引因伦镍亚盘暂停交易而转向其他市场的亚太地区镍产业企业及金融机构参与夺回正快速流失的全球金属定价权3统计局制造业PMI持续位于景气区间13个行业PMI高于上月3月份制造业采购经理指数为519低于上月07个百分点非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为582和570高于上月19和06个百分点三大指数连续三个月位于扩张区间我国经济发展仍在企稳回升之中4力勤资源印尼OBI岛HPAL公司顺利产出第一批电池级硫酸镍5伦敦金属交易所发布改革计划将为I类镍产品提供快速上市通道LME计划将粗镍粉末作为可交付的I类形式LME还计划在中国前海联合交易中心QME推出新的II类镍现货市场产品华安期货投研黑色金属周报原料库存图1镍矿砂及其精矿进口数量图2镍矿港口库存80000002000700000018006000000160050000001400120040000001000300000080020000006001000000400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8371285151930112214251920172617261627102112241627301021011月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月81234678122334455667789910121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11010111112122019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读当前镍矿砂和精炼矿受到下游镍价低位影响进口数量和港口库存都保持在较低位置华安期货投研黑色金属周报库存数据图3沪镍期货库存单位吨图4注册仓单单位吨10000004000090000035000800000300007000002500060000020000500000150004000001000030000020000050001000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日421327665112131102030102030251424122211211323132317271626162615月月月月月月月月0月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月912345678899122334455667781月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读镍期货库存受到当前镍价低迷影响处于历史低位华安期货投研黑色金属周报库存数据图5不锈钢期货库存单位吨图6现货库存单位吨4000006400000350000540000030000044000002500002000003400000150000240000010000050000140000004000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读当前不锈钢无论现货库存或者期货库存均处于历史高位企业面临去库存风险华安期货投研黑色金属周报终端需求图7电解镍产量单位万吨图8硫酸镍产量单位吨120000181710000016800001560000141340000122000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读当前电解镍和硫酸镍受到下游项目投产影响月度产量均处于历史高位华安期货投研黑色金属周报终端需求图9三元前驱产量图10房地产销量面积累计同比120008000010000700008000600006000500004000400003000020002000000010000-20000-40001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-60002019年2020年2021年2022年2023年房地产销售面积商品房累计同比房地产销售面积商品房累计同比数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读当前房地产企稳回升但仍然处于下滑区间新能源产品三元前驱产量处于历史相对高点华安期货投研黑色金属周报基差图11不锈钢基差图12镍基差期货收盘价活跃成交量不锈钢元吨现货价3042B卷切边无锡元吨30000基差元吨25000240004500002000040000022000150003500001000020000300000250000500018000200000015000016000-50001000001400050000-1000000012000-15000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-50000日1727625184925142310192816222211202916251524131423101929172613311928月月月月月月月月月月10000-100000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567894811122334556667788991112121010111111121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读不锈钢基差468元吨镍基差7370元吨免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层