主要逻辑：
　　1.USDA种植意向面积报告和季度库存报告；
　　2.阿根廷产量问题；
　　3.大量到港在即；
　　4.下游消费不好。
　　核心观点：由于USDA种植意向面积报告和季度库存报告即将发布，市场的关注重点重回北美，市场在报告发布前基金调仓，叠加阿根廷产量问题继续炒作，期价近期走强。国内基本面偏弱，叠加猪瘟影响，大量到港在即，下游多存在观望情绪，现货、基差偏弱运行。
　　策略建议：静待报告指引，国内基本面偏弱，国内现货预计偏弱运行

研究报告全文：华安期货投研饲料养殖策略2023331投资咨询业务资格豆粕静待报告指引建议暂时观望证监许可20111176号截至3月23日收盘价周比涨跌幅200主要逻辑1000001USDA种植意向面积报告和季度库存报告豆粕玉米鸡蛋猪-1002阿根廷产量问题-2003大量到港在即-300-4004下游消费不好农产品团队李伟核心观点由于USDA种植意向面积报告和季度库存报告即将发布市场的关注重点重回北从业资格证号F0283072美市场在报告发布前基金调仓叠加阿根廷产量问题继续炒作期价近期走强国内基咨询从业资格Z0010384本面偏弱叠加猪瘟影响大量到港在即下游多存在观望情绪现货基差偏弱运行联系电话0551-62839067策略建议静待报告指引国内基本面偏弱国内现货预计偏弱运行华安期货投研饲料养殖策略2023331投资咨询业务资格玉米低价小麦抛储利空期价证监许可20111176号截至3月23日收盘价周比涨跌幅200主要逻辑1000001基层加快售粮豆粕玉米鸡蛋猪-1002进口利润走阔有进口增量预期-200-3003低价小麦和稻谷抛储压制玉米价格-400农产品团队李伟核心观点低价小麦抛储利空基层恐慌加快售卖玉米饲料企业等购低价小麦替代玉米从业资格证号F0283072期价承压关注进口情况咨询从业资格Z0010384联系电话0551-62839067策略建议C2307合约偏空参与同时买入看跌期权对冲价格风险下周关注抛储小麦最终成交价和成交量进口玉米计划华安期货投研饲料养殖策略2023331投资咨询业务资格生猪消费依旧偏弱猪价跌跌不休证监许可20111176号截至3月23日收盘价周比涨跌幅200主要逻辑1000001生猪产量恢复阶段供给情况较为宽松豆粕玉米鸡蛋猪-1002季节性淡季消费依旧起不来-2003交易所调低保证金各地有零星收储-300-4004饲料价格回落成本支撑减弱农产品团队5非瘟的影响对远月影响较大李伟从业资格证号F0283072核心观点现阶段处于生猪产量恢复阶段供给情况较为宽松现阶段处于季节性淡季咨询从业资格Z0010384消费依旧起不来供强需弱格局价格偏弱政策方面虽然交易所调低保证金各地有零联系电话0551-62839067星收储但基本面偏弱饲料价格回落成本支撑减弱短期价格难有起色非瘟的影响对远月影响较大策略建议消费偏弱压制近月期价05合约上方压力16500元吨上下下方支撑14000元吨上下华安期货投研饲料养殖策略2023331投资咨询业务资格鸡蛋节日效应提振消费证监许可20111176号截至3月23日收盘价周比涨跌幅200主要逻辑1000001节日将至提振消费豆粕玉米鸡蛋猪-1002饲料成本下滑养殖利润走高-200-3003养殖户积极补栏远期供应增加-400农产品团队李伟核心观点当前清明节将近提振消费利多蛋价但饲料成本下降养殖利润持续走高促使从业资格证号F0283072多地积极补栏远期供应增加利空期价预期蛋价短多长空咨询从业资格Z0010384联系电话0551-62839067策略建议JD2305合约偏空参与市场资讯豆粕据咨询机构SafrasMercado公司的调查显示巴西港口的装运日程表预示3月份将出口15197万吨大豆相比之下2月份的出口量为7556万吨官方统计数据为520万吨上年同期为10088万吨巴西咨询机构家园农商公司PAN称截至3月23日巴西大豆收获进度为7089高于一周前的631落后于去年同期的7709玉米据Mysteel调研数据截至3月30日国内玉米主产省份农户售粮进度为84周比提速3同比提速2近期进口美国玉米利润为121-128元吨进口巴西玉米利润约为378元吨两者利润远月有走阔趋势国储粮将在2023年4月6日开展低价小麦竞价销售活动底价在2410-2500区间最终成交价以竞价结果为主当前玉米基准地辽宁现价为2710元吨生猪新希望大幅下修业绩预告2022年预亏135亿-155亿元2023年一季度特别是2月和3月山东河北等北方区域生猪疫病影响程度也超出2022年末行业预期导致公司2022年末部分消耗性生物资产和生产性生物资产产生在资产负债表日超出原有预期的减值广西自治区发展改革委会同自治区财政厅粮食和储备局等部门启动今年第一批自治区本级政府猪肉储备临时收储工作完成生猪活体储备收储数量300吨鸡蛋3月30日国内主产区鸡蛋均价47元斤较上周同期的486元斤下降009元斤主销区鸡蛋均价482元斤较上周同期的491元斤下降009元斤一周数据概览品种类别TT-1T-3T-5周度变动品种类别TT-1T-3T-5周度变动05合约35320-346-1205合约1518000-265-535期货价格07合约16375090-45-465期货价格07合约35320-135-2709合约176550-225-380-62009合约35940-638-6基准地河南147000-100-200-470基准地江苏南通3750-103070-70市场价格西南区四川145000-100-200-400生猪豆粕现货价格华北区山东日照38301070130-50华东区上海1550000-100-400华南区广东东莞3760020100-30基差主力合约-4800-1006565基差主力合约218-103324-58期货价差5-9价差-2475022511585四川-河南-20000070期货价差5-9价差-62038-6区域价差日照-南通8020406020上海-河南800010010070区域价差东莞-南通1010-10304005合约43190-25249期货价格07合约41600-5373305合约27610633-1509合约42830-17-5-40期货价格07合约27420342-22基准地大连4670-110-220-220-22009合约27160-322-36现货价格华东区上海4910-110-110-110-110基准地辽宁大连27400-20-50-50鸡蛋玉米现货价格华北区北京4950-120-230-230-230华南区广东蛇口287000-20-30基差主力合约351-110-218-272-269基差主力合约-210-26-83-35期货价差5-9价差360155789期货价差5-9价差45091121上海-大连240909E-13110110110区域价差区域价差蛇口-大连1300203020北京-大连280-10-10-10-10数据来源同花顺华安期货研究所注表中豆粕玉米和生猪单位为元吨鸡蛋单位为元半吨华安解读豆粕4-5月到港量偏多下游养殖疲弱豆粕现货偏弱运行小麦和稻谷抛储压制玉米现货价格终端消费偏弱生猪现货偏弱运行因节日效应提振消费利多鸡蛋期价走强库存1豆系库存情况图1大豆港口库存万吨图2豆粕库存万吨93013085011077090690706105053030450101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读3月到港延迟本周压榨量偏低但下游观望情绪浓重本周豆粕累库库存2玉米库存情况图3玉米北方港口库存万吨图4玉米南方港口库存万吨5201204601004008034060280220401602010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读随着基层售卖玉米速度加快港口玉米库存低位回升基差1豆粕生猪基差情况图5豆粕基差元吨图6生猪基差元吨1000120008008000600400040020000-4000-200-400-8000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111月月2931303130313130313031月月2931303130313130313031月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月月月12234567892345678910111210111220192020202120222023202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕国内基本面偏弱叠加猪瘟扰动下游需求不好基差偏弱生猪方面下游消费一般期现偏弱基差持稳基差1玉米鸡蛋基差情况图7玉米基差元吨图8鸡蛋基差元吨4001500300100020050010000-100-500-200-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111月月2931303130313130313031月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月月月23456789234567891011121011122019202020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读小麦和稻谷抛储压制玉米现货行情基差走弱清明将近节日效应提振消费利多期价基差走高波动率豆粕玉米波动率情况图9M2305豆粕历史波动率图10C2307玉米历史波动率40303525302025201515101055月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1234567891011122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源文华财经华安期货研究所华安解读豆粕和玉米波动率处历史低位可偏多参与玉米可买入看跌期权对冲价跌风险生产利润1大豆生猪利润情况图11大豆压榨利润元吨图12生猪养殖利润元头150030001200250090020001500600100030050000-300-500-600-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读近期期价上行外盘强于内盘升贴水虽有下调但大豆压榨利润有所回落下游消费依旧不好生猪价格偏弱养殖利润继续亏损生产利润2玉米蛋鸡利润情况图13淀粉-玉米价差元吨图14蛋鸡养殖利润元只125021100159508001650055003500200日日日日日日日日日日日日日-0511月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月23456789101112201920202021202220232019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读终端需求不振淀粉-玉米价差将维持低位震荡清明节近提振消费饲料成本走低蛋鸡养殖利润季节性回升免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层