核心观点：
　　1、多家机构数据显示马来西亚棕榈油出口需求旺盛的同时，产量出现下滑，近期马棕油供需收紧，3月库存可能进一步下降至200万吨以下（2月底为212万吨），支撑棕榈油价格偏强运行。关注印尼方出口政策的变化。
　　2、受巴西大豆到港延迟的影响，油厂开机率持续偏低，豆油继续去库，给予价格一定支撑。待到港缓解后，供应压力将利空豆油价格。目前国际大豆市场主要关注月末USDA的种植意向报告。
　　3、进口菜籽到港量巨大，供应压力仍将压制菜油价格

研究报告全文：华安期货投研油脂油料周度策略2023331马棕油供应趋紧支撑油脂价格投资咨询业务资格证监许可20111176号核心观点农产品团队1多家机构数据显示马来西亚棕榈油出口需求旺盛的同时产量出现下滑近期马棕油供需收紧3月何濛分析师库存可能进一步下降至200万吨以下2月底为212万吨支撑棕榈油价格偏强运行关注印尼方出口政从业资格证号F3033829策的变化咨询从业资格Z00145432受巴西大豆到港延迟的影响油厂开机率持续偏低豆油继续去库给予价格一定支撑待到港缓解联系电话0551-62839067后供应压力将利空豆油价格目前国际大豆市场主要关注月末USDA的种植意向报告李伟首席分析师3进口菜籽到港量巨大供应压力仍将压制菜油价格从业资格证号F0283072咨询从业资格Z0010384联系电话0551-62839067策略建议单边无套利多棕油05空菜油05套利继续持有期现无期权无下周关注马来西亚棕榈油产量出口数据美豆周度出口报告行业资讯1船运调查机构SGS公布的数据显示预计马来西亚2023年3月1-25日棕榈油出口量为1168459吨较2月同期增加185据船运调查机构ITS数据显示马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1151224吨较2月同期出口的1033905吨增加111独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1136825吨较2月同期增加1982据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年3月1-25日马来西亚棕榈油产量减少22923职业农场主公司ProFarmer和多恩公司联合发布的种植意向调查显示大豆播种面积预计为8740万英亩比上年减少10万英亩华安解读棕榈油供给趋紧国际大豆市场密切关注美豆新作播种面积全球主要植物油供应图1全球前四大植物油供应数据来源USDA华安期货研究所华安解读2223年度全球植物油产量预计同比增长417供应转向宽松库存图1豆油库存万吨图2棕榈油库存万吨14012012010010080802020年2020年60602021年2021年2022年402022年402023年2023年202000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日48884832462818231029201223271126142920232317112510241228182212281722132228月月月月月月月月月月月月1267月月月月月月月月月月月月月月月1269月月月月月月月月月月月月月月月月123345678899111212233445677891112101112101112数据来源WIND华安期货研究所华安解读豆油进口大豆到港量偏低油厂开机率有限库存环比上周下降279棕榈油国内棕榈油库存压力偏大库存环比下降462基差图3豆油现货基差元吨图424度棕榈油现货基差元吨图5菜油现货基差元吨2000500030001800250016004000140020003000120015001000200080010001000600500400200000-1000-5002022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-28数据来源WIND华安期货研究所华安解读豆油需求有限基差走弱天气转暖棕榈油需求转好基差稳中偏强运行菜油供应宽松叠加终端需求有限基差偏弱波动率图6豆油VIX图7棕榈油VIX图8菜籽油VIX数据来源文华财经华安期货研究所华安解读因银行业危机担忧缓解近期油脂波动率有所回落植物油价差油粕比图9豆油棕榈油菜籽油价差元吨图10油粕比500034豆-棕菜-豆菜-棕油粕比400032330002826200024100022201816-1000-2000数据来源WIND华安期货研究所华安解读当前国内进口菜籽供应压力较大建议华安解读当前油厂开机率低油粕处于供需双弱考虑菜油为空头配置格局终端无论是油还是粕消费均无明显起色比价建议暂时观望免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况联系我们华安期货有限责任公司安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层电话400-882-062862839067