核心观点
　　1.从换手率、成交额占比等数据看，交易热度相关指标的底部反转意义高于见顶回落意义。当交易热度指标见顶后，各行业间有分化：科技、制造、消费在行业换手率见顶后，未来一个月仍有持续性；周期换手率见顶后快速下行。
　　2.热门行业在成交额占比创新高后，主要会在两种情形下发生回调：（1）市场普跌；（2）其他产业趋势顶上后的赛道切换。当前大环境盈利不弱，没有新产业趋势的环境中，成交见顶后股价见顶概率不算高。
　　3.近期观点：（1）大势研判：短期行情需要数据催化，经济修复在路上，预期不用悲观，剩余流动性十分充裕，中期大势仍积极。（2）风格判断：随着经济改善持续验证，短期行业轮动速度或见顶下降，风格偏向成长。（3）行业配置：看好地产链，运输链，数字经济。
　　周度交流：TMT成交占比破新高，行情或延续
　　流动性+信用框架：（1）2023年2月社融数据来看，M2同比增速、社融存量增速均上行，剩余流动性指标小幅回落，依然处于历史高位区间。（2）2月社融整体超预期上行，但市场预期仍相对偏弱，居民中长贷仍是关键。
　　市场风格：短期行业轮动速度或见顶下降，风格趋均衡。但需重视全年轮动速度的中枢性上移。
　　我们的总结：（1）短期行情需要数据催化，经济修复在路上，预期不用悲观，剩余流动性十分充裕，中期大势仍积极。（2）风格上，短期行业轮动速度或见顶下降，风格趋均衡。但需重视全年轮动速度的中枢性上移。
　　本周讨论：本周我们结合历史成交额数据和行情，浅析TMT成交额创新高的后续展望，供投资者参考。
　　TMT成交占比破新高，行情或延续：1）当前成交额占比创新高，但从成交额占比/流通市值占比维度看，当前科技热度和之前高点比大体相近。行业间交易热度分化明显，前期主流赛道交易热度处于历史绝对低位。计算机、传媒、通信、建筑（中特估）等方向的交易热度处于历史绝对高位；与此相对，包括食品饮料、电新、医疗在内的主流赛道的交易热度处于历史绝对低位。2）从换手率、成交额占比等数据看，交易热度相关指标的底部反转意义高于见顶回落意义。在交易热度指标见底后，各行业在1-2个月的内开始反弹的可能性较高；但当交易热度指标见顶后，各行业间有分化：科技、制造、消费在行业换手率见顶后，未来一个月仍有持续性；周期换手率见顶后快速下行。3）热门行业在成交额占比创新高后，主要会在两种情形下发生回调：（1）市场普跌；（2）其他产业趋势顶上后的赛道切换。当前大环境盈利不弱，没有新产业趋势的环境中，成交见顶后股价见顶概率不算高。
　　风险提示
　　1、疫情传播或病毒变异超预期；
　　2、近期地缘政治问题持续恶化。