研究报告全文：市场动态2023年3月29日内地政策热点展望2023年政府工作报告的政策基调温和复苏驱动升级相对前期疫后需求释放节奏有所放缓修复的结构性分化比较明显全面调查研究并评估一季度经济状况后预计针对性政策将加码中国特色估值体系源于证监会主席易会满在金融街论坛年会的主题演讲与中国式现代化和中国特色现代资本市场山鸣谷应从政府工作报告和国务院机构改革来看金融监管将会是未来明确的改革主线强化反腐问责加强风险监控将会是后续金融监管的重点推动金融以更高质量服务实体经济优化收入分配结构目标是形成中间大两头小的橄榄型分配结构优化初次分配与推动高质量就业有高度的一致性再分配核心是各类税收制度的完善实现调节过高收入的目标近年来反垄断监管历经多个阶段在红绿灯的行业领域上安全领域看清单制造领域较明确民生领域是关键重点新闻拜登美银行业危机仍未结束美国金融业监管负责人暗示将收紧大银行监管麦卡锡致函拜登要求就债务上限展开谈判美国商务部2月商品贸赤升06属去年10月以来高位美国1月标普20大城市楼价环比跌幅放慢至043低过预期的05美国3月ConferenceBoard消费者信心指数报1042高于预期的1010美国商务部将5间中企纳入制裁黑名单拉加德上周五乘车时发生车祸受轻伤可正常履行所有职责中国商务部长会见阿斯麦的全球总裁希望共同维护半导体供应链稳定亚马逊据报或收购戏院集团AMC中国发改委晤苹果行政总裁库克阿里设六大业务集团或将独立上市股票外汇商品固定收益周二港股连跌2日后反弹收涨逾市场仍关注美国银行业危机周二中资美元债投资级企稳科技板两百点A股反复偏软沪指收盘美元指数跌031至10243国块阿里利差收窄10bps以上腾三连跌创指跌幅居前欧洲三大际金价反弹1终止过去两个交讯也收窄5-10bps国企板块活跃股市靠稳连升2天美国债息上易日连跌走势伊拉克出口仍受券收窄2-3bps昊华走阔5bps升拖累科技股下跌道指标指结阻周二国际油价持续走高涨金融板块华融继续走弱025pt束3连升1AT1买盘增多投资级地产龙湖一度涨3-5pt随后小幅回落高收益板块万达小幅回升23年债券价格回升至95附近中骏23年债券也回升至97附近产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月29日海外市场周二欧洲三大股市连升2天不过欧洲央行银行监管委员会主席恩瑞亚表示对上周末德意志银行股票遭到抛售感到担忧市场对银行业忧虑重燃限制大市升势截至收盘英国富时100指数报7484点升017或12点德国DAX指数报15142点微升009或14点法国CAC40指数报7088点升014或10点周二美国债息上升2年期国债收益率率升穿4拖累科技股下跌加上市场继续关注银行业危机以及担心经济可能出现衰退道指及标指连续3天升势结束截至收盘道指跌37点或012报32394点标指跌016报3971点纳指下挫045报11716点反映中概股表现的金龙指数逆市涨35阿里巴巴BABAUS领涨指数公司公布将重组为六大业务集团保留独立上市可能性刺激股价急飙1426标普11个板块个别发展伊拉克暂停库尔德地区部分原油出口国际油价两连升能源指数领涨大市升145电讯服务指数领跌大市跌102道指成份股中药店运营商沃博联WBAUS升267表现最强美国运通AXPUS跌240为跌幅最大成份股欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯32394301日经22527518302标普5003971302标普澳证2007034110纳斯达克11716104韩国KOSPI2434911巴西圣保罗证交所指数101185115标普印度国家证交所CNXNIFTY16951702欧元区斯托克504168201台湾台股指数15701508英国富时1007484302印度尼西亚雅加达综合6760308法国CAC407088301富时大马交易所吉隆坡综合1409109德国DAX3015142001新加坡富时海峡3255505俄罗斯交易系统现金指数999802越南证交所指数1054302资料来源彭博资料来源彭博个股要闻阿里巴巴BABAUS公司公布改革成立6大业务集团这是自2015年阿里巴巴公布一家公司策略以大中台小前台战略加强连贯性以来的最大改革八年后阿里巴巴通过在控股公司下建立独立的业务实体来扭转这种策略类似于AlphabetGOOGLUS目的是提高组织敏捷性缩短决策过程并加快响应时间阿里巴巴几乎在所有方面都面临着竞争我们相信新的结构将有助于提高效率并更快地应对行业变化各子集团的领导继续履行其原有职能这将确保子集团的战略连续性阿里巴巴将融资和IPO的权力下放到各个集团和实体这将进一步实现阿里巴巴的价值我们认为这六个子集团不会立即需要進行IPO但那些有融资历史或正在扩张的子业务如菜鸟阿里云盒马鲜生Lazada等可能会更早采取行动中信里昂ElinorLeung资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月29日港股市场隔晚美股走高港股连跌2日后周二反弹收涨逾两百点昨日恒指高开高走早盘最多曾涨229点至19796点但随后曾倒跌8点至19559点但在十天均线有支持恒指再度回升午后大市动力增加最多曾涨307点至19875点全日高但A股盘尾走弱恒指升幅收窄恒指最终收涨216点11报19784点国指收报6729点涨81点12科指涨09收4144点大市成交106191亿港元南向资金净流入2893亿港元国际油价大涨逾5石油股普涨内地汽车及保险股普遍上涨港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000通信服务25信息技术0923000能源18医疗保健0822000金融13日常消费品062100020000公用事业11工业0719000原材料09非日常生活消费品0718000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000富一国际1470HK233MI能源1555HK27315000汇力资源1303HK213世纪阳光509HK23514000神话世界582HK207飞天云动6610HK230威讯控股1087HK205远洋服务6677HK224283222842228522286222872228822289222812328223281022281122281222植华集团1842HK203悦达国际629HK195资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博个股要闻中集车辆1839HK63港元目标价110港元2022年业绩超预期电动化将吹响第三次创业号角2022年中集车辆全年实现营收2362亿元同比-146实现归母净利润112亿元同比241实现扣非归母净利润92亿元同比439其中2022Q4实现归母净利润46亿元同比3008环比549实现扣非归母净利润26亿元同比2042环比-1812022年公司业绩超市场预期中集车辆是过去九年全球半挂车市场份额第一名的企业也是当前最积极布局新能源业务的半挂车企业长期来看我们预计下一代纯电重卡的产品形态会产生革命性变化电动半挂车价值量有望成倍增长挂车的电动化将赋予公司新的战略价值有望使其成为电动时代卡车格局革命者重点推荐中信证券-尹欣驰中国海外宏洋集团81HK331港元目标价55港元新增土储不疾不徐销售去化逐渐转暖2022年全年公司实现营业收入575亿元同比68实现毛利润83亿元同比-33全年毛利率144同比下滑86个百分点实现归母净利润32亿元同比-376全年归母净利率55同比下滑39个百分点公司经营业绩表现整体符合预期其中毛利润的大幅下行主因计提大额资产减值损失所致公司全年派发每股派息21港仙对应股息率约63在公司所处的区域预计2023年土地市场竞争不激烈且出让条件有望继续优化而公司在2022年也新增了高质量的土地储备保障了货值不下降2022年公司在所处区域的行业相对位置进一步巩固到2023年年初复苏的市场势头扭转了公司2022年以来销售下行的局面中信证券-陈聪资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月29日A股市场早前公布的工业利润数据仍然打压市场情绪周二A股反复偏软ChatGPT概念股经历连日大涨后回吐领跌大市沪指收盘三连跌创指跌幅居前截止收盘沪指报324538点跌019深成指报1156445点跌072创指报236917点跌120两市成交大跌12至10042亿元人民币下同但仍连续4个交易日破万亿关陆股通结束连续2日净流出净流入金额为354亿元盘面上美国芯片法案计划禁止获得资金的芯片企业在中国扩大产能半导体股午后跌幅加剧华大九天301269CH及兆易创新603986CH分别下跌651和457另外油气开采养鸡中药板块涨幅居前互联网电商光刻胶板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌日常消费品10信息技术243500能源09房地产083400医疗保健05工业053300通信服务05原材料033200非日常生活消费品04公用事业013100股票1日涨跌股票1日涨跌3000普瑞眼科301239CH114财富趋势688318CH1252900左江科技300799CH110彩讯股份300634CH1132800数字认证300579CH107富瀚微300613CH1032832228422285222862228722288222892228123易华录300212CH106联络互动002280CH10028223281022281122281222东土科技300353CH104昆仑万维300418CH99资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博板块要闻绿氢应势而起需求驱动开启增长周期公司在全球双碳转型和欧美碳关税贸易保护政策的驱动下各行业减碳节奏加快叠加新能源消纳储能需求绿氢产业高速成长周期应势开启全产业链进入景气区间在此背景下我们判断新能源发电领域具有绿氢业务协同和先发布局优势的行业龙头公司以及凭借技术创新抢占市场的新兴势力有望率先受益重点关注隆基绿能601012CH和双良节能600481CH同时在关键材料和零部件国产化环节持续突破解决行业发展痛点的公司也有望享受绿氢产业红利建议关注京城股份600860CH等中信证券-华鹏伟资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月29日外汇商品市场仍关注美国银行业危机周二美元指数跌031至10243国际金价反弹终止过去两个交易日连跌走势纽约4月期金收涨197美元101报19735美元盎司伊拉克出口仍受阻周二国际油价持续走高紐約期油涨05报7320美元桶布蘭特期油涨07报7865美元桶主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数102430408711059910194985038美元兑人民币68760100766970682367026美元兑日圆13089051212113837129251255043欧元兑美元10850407461088105011233英镑兑美元12340410881241118112513澳元兑美元06710906760678065607273纽约期金19735101779202721789918625056纽约期油7320556278186468206121彭博商品指数104406165210811007NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级企稳科技板块阿里利差收窄10bps以上腾讯也收窄5-10bps国企板块活跃券收窄2-3bps昊华走阔5bps金融板块华融继续走弱025ptAT1买盘增多投资级地产龙湖一度涨3-5pt随后小幅回落高收益板块万达小幅回升23年债券价格回升至95附近中骏23年债券也回升至97附近债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级216420010814088313475303808013235人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益207530022063573973052222446013176投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年22818010058377090193636221018200高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场18726028074-05143442312854056392美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I中港市场动态益I2019年12月20日免责声明本文由中信证券财富管理香港撰写中信证券财富管理香港是中信证券经纪香港有限公司和中信证券期货香港有限公司的财富管理品牌本文为一般性资讯仅供参考之用本文具有教学性质但不被视为对任何司法管辖区的任何特定投资产品策略计划特征或其他目的的建议或推荐中信证券财富管理香港或其任何子公司也不承诺会参与任何此处提及的交易任何示例都是通用的假设的并且仅用于说明目的本文是由投资产品专员而非分析师撰写的文章汇编它不构成研究报告也不应被解释为研究报告也不旨在提供专业投资或任何其他类型的建议或推荐本文件所载观点为投资产品专员个人观点或投资产品专员对公司观点的理解可能与中信证券财富管理香港的官方观点和利益包括投资研究部门的观点存在差异也可能不存在差异本文包含支持投资决策的全部信息您不应依赖它来评估投资任何证券或产品的优势此外读者应对法律监管税务信用和会计方面的影响进行独立评估并与其金融专业人士一起确定此处提及的任何投资是否适合其个人目标投资者应确保在进行任何投资前获得所有可用的相关信息所载任何预测数据意见或投资技术和策略仅供参考基于某些假设和当前市场状况如有更改恕不另行通知虽然信息来自被认为可靠的来源但不保证其准确性也不对任何错误或遗漏承担责任请注意投资涉及风险投资的价值和收益可能会根据市场情况和税收协议而波动投资者可能无法收回投资的全部金额过去的表现和收益率都不是当前和未来结果的可靠指标任何人士于某司法管辖区其中作出购买或出售证券的邀请或招揽属违法时本文不应被解释为发出此类邀请或招揽此处包含的信息均未在任何司法管辖区获得批准法律主体声明香港本资料由中信证券经纪香港有限公司下称中信证券财富管理香港中央编号AAE879一家受香港证券及期货事务监察委员会监管的公司发表及分发针对不同司法管辖区的声明香港根据任何时间下所适用法律和法规中信证券财富管理香港其各自的关联公司或与中信证券财富管理香港有关联的公司或个人可能在发布本资料前使用了此处包含的信息并且可能不时购买出售或在所提及的任何证券中拥有重大利益或在目前或将来可能产生或曾经有业务或财务关系或可能或已经向本文提及的实体其顾问和或任何其他关联方提供投资银行资本市场和或其他服务因此投资者应注意中信证券财富管理香港和或其各自的关联公司或公司或此等个人可能存在一项或多项利益冲突未经中信证券经纪香港有限公司事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本文中信证券经纪香港有限公司2023版权所有并保留一切权利中信证券财富管理香港