房地产修复的确定性逐渐增强
　　 2023年以来，政策支持房地产行业的力度继续加强，行业与个体基本面正处于修复途中，信用风险加速出清。今年以来各地继续出台房地产支持政策，一线城市及热点城市商品房销售回暖，有望自上而下带动其余城市销售继续升温，从而促进行业修复。同时随着复工复产推进和购房者信心恢复，销售数据料将保持修复趋势，房地产行业康复的确定性在逐渐增强。当前地产债一级市场回暖，2月净融资规模转正，预计3月仍可保持正增长趋势，预计2023年地产净融资规模有望较2022年同比增长。我们认为销售反弹带动行业修复的确定性在逐渐增强，当前违约与展期集中于受困房企，蔓延至未出险房企的可能性较小。
　　重点新闻：美财长耶伦承诺必要时保护中小型银行存户；据悉第一信托银行的救助计划或需依赖美国政府出手支持；First Republic Bank据报考虑一旦集资不成功，便收缩业务规模；NAR美国2月二手房屋销售按月增14.5%，预期升5%；普京赞扬中国版对乌和平方案，习近平邀其年内访华；中国和俄罗斯承诺到2030年前显著提升两国贸易额；中国首两月发电装机容量增8.5%；香港连续13年成全球楼价最难负担城市；据悉美国政府将对获得联邦资金的芯片企业在中国扩大产能施加上限；据悉拜登团队正在评估硅谷银行倒闭对中国初创企业的影响；并购瑞信后，瑞银据报或裁掉3万名雇员；谷歌将拼多多App从其应用商店下架。

研究报告全文：市场动态2023年3月22日房地产修复的确定性逐渐增强2023年以来政策支持房地产行业的力度继续加强行业与个体基本面正处于修复途中信用风险加速出清今年以来各地继续出台房地产支持政策一线城市及热点城市商品房销售回暖有望自上而下带动其余城市销售继续升温从而促进行业修复同时随着复工复产推进和购房者信心恢复销售数据料将保持修复趋势房地产行业康复的确定性在逐渐增强当前地产债一级市场回暖2月净融资规模转正预计3月仍可保持正增长趋势预计2023年地产净融资规模有望较2022年同比增长我们认为销售反弹带动行业修复的确定性在逐渐增强当前违约与展期集中于受困房企蔓延至未出险房企的可能性较小重点新闻美财长耶伦承诺必要时保护中小型银行存户据悉第一信托银行的救助计划或需依赖美国政府出手支持FirstRepublicBank据报考虑一旦集资不成功便收缩业务规模NAR美国2月二手房屋销售按月增145预期升5普京赞扬中国版对乌和平方案习近平邀其年内访华中国和俄罗斯承诺到2030年前显著提升两国贸易额中国首两月发电装机容量增85香港连续13年成全球楼价最难负担城市据悉美国政府将对获得联邦资金的芯片企业在中国扩大产能施加上限据悉拜登团队正在评估硅谷银行倒闭对中国初创企业的影响并购瑞信后瑞银据报或裁掉3万名雇员谷歌将拼多多App从其应用商店下架股票外汇商品固定收益隔晚美股反弹周二港股跟随外围俄罗斯延长原油减产行动3个月欧美央行纷纷发声捍卫银行业稳反弹逾两百点A股亦随环球市场加上市场对银行业危机忧虑降温定中资美元债投资级企稳活跃回稳银行股反弹欧股维持高位国际油价从15个月低位反弹周券利差收窄5-15bps科技板块上落美股亦连升2天一上漲逾2连续第2日回升腾讯阿里等收窄5-8bps金融板市场观望美国联储局议息结果避块租赁收紧5-10bps中资AT1险情绪降温国际金价回落2反弹05-1pt欧洲AT1板块反弹连续第二天回落3-5pt高收益整体企稳中骏短端涨05-1pt建业曲线继续走弱1-2pt非地产板块博彩板块小幅上涨05pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月22日海外市场银行业的信心危机缓和银行股反弹瑞银及瑞士信贷于瑞士证券交易所股价回升逾12及7周二欧洲股市维持高位上落格局截至收盘英国富时100指数报7536点升179或132点德国DAX指数报15195点涨175或261点法国CAC40指数报7112点升142或99点美国财长耶伦表示美国政府于必要时将会再次采取果断和强而有力的行动保障存户纾缓银行业危机扩散的忧虑加上投资者憧憬美联储将会采取较为鸽派的货币政策利好投资气氛银行股反弹带动美股连升2天截至收盘道指升316点或098报32560点标指涨130报4002点纳指升158报11860点反映中概股表现的金龙指数涨235盘面上俄罗斯承诺7月前维持减产计划支持国际油价涨逾2能源指数领涨大市升345公用事业指数逆市下跌跌206个股方面美国运通AXPUS升367为升幅最大道指成份股经纪公司数据显示特斯拉TSLAUS将在一季度于中国实现强劲销售支持股价大涨782欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯32560610日经22526945700标普5004002913标普澳证2006955408纳斯达克11860116韩国KOSPI2388404巴西圣保罗证交所指数100998101标普印度国家证交所CNXNIFTY17107507欧元区斯托克504181615台湾台股指数15513506英国富时1007536218印度尼西亚雅加达综合6691612法国CAC407112914富时大马交易所吉隆坡综合1406603德国DAX3015195318新加坡富时海峡3173911俄罗斯交易系统现金指数984004越南证交所指数1032409资料来源彭博资料来源彭博个股要闻百度集团BIDUUS15175美元目标价156美元Robotaxi加速落地3月17日百度萝卜快跑首批获准在京开展全无人自动驾驶示范应用这是全球范围内全无人车队首次在首都城市落地至此萝卜快跑已在北京武汉重庆三个城市开启全无人自动驾驶出行服务萝卜快跑Robotaxi作为公司L4级别自动驾驶的落地场景随着硬件成本的优化商业化的进程有望加速公司已经部署约600台运营车辆后续来看公司预计六代车将在年内实现量产落地此次北京全无人自动驾驶牌照的获取料将进一步压缩Robotaxi的运营成本我们持续看好公司中长期的成长性中信证券-许英博拼多多PDDUS7893美元目标价107美元国内势能强劲出海开拓新篇拼多多2022年四季度实现营收398亿元同比增长462Non-GAAP净利润121亿元净利润率304公司保持较强的增长势能与盈利能力拼多多主站竞争力及盈利能力稳固多多买菜龙头确立出海迅猛我们认为拼多多仍是年Temu2023内地互联网平台企业中最具看点的龙头标的之一建议关注拼多多估值调整机会积极布局中信证券-杨清朴资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月22日港股市场隔晚美股反弹周二港股跟随反弹逾两百点科指更弹25昨日恒指高开高走早盘曾涨逾两百点但之后有回吐压力恒指一度仅升17点午后指数重拾升势尾盘最多涨294点至19295点恒指最终收报19258点涨258点136国指收报6549点涨80点12科指涨94点25收3965点大市成交缩减至102433亿港元南向资金净流入1014亿港元生科股受追捧内地有报道指鼓励军工企业做强做优做大军工股上涨中字头整体回落港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000医疗保健39公用事业0023000非日常生活消费品26金融0022000日常消费品22能源022100020000信息技术19房地产0419000通信服务15工业0618000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000中国智慧能源1004HK364TATA健康1255HK25015000沧港铁路2169HK277汇彩控股1180HK22414000双财庄2321HK271万咖壹联1762HK211迪诺斯环保1452HK238天润云2167HK20721322214222152221622217222182221922211232122321323211022211122211222创升控股2680HK226致浩达1707HK206资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博个股要闻361度1361HK378港元目标价50港元新品销售反响良好店铺拓展未来可期公司2022年收入净利润同比1724门店拓展的加速产品的持续创新帮助公司在疫情扰动下保持业绩持续成长根据我们对公司新品分析和线下门店走访的结果我们认为公司高性价比专业运动产品在线下具有较强竞争实力短期看国内消费持续复苏疫情对生产端毛利率的负面影响有望解除面向经销商的批发折扣调整有望带来营收和利润上的双重优化长期看产品创新门店扩张和电商高增等三大品牌复苏趋势有望保持延续公司估值被低估的情况未来有望在业绩增长逻辑持续被验证的助推下有所改善我们看好公司2023年迎来复苏长期保持良好增长势头中信证券-冯重光资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月22日A股市场周二A股随环球市场回稳虽然瑞信发行的160亿瑞士法郎高风险AT1债券全数撇帐引发金融板块震荡但在军工白酒游戏等板块拉动下沪指回稳创指涨幅跑赢大市截至收盘沪指报325565点涨064深成指报1142725点涨160创指报233726点涨198恐慌情绪有所修复两市成交大减156至8930亿元人民币下同陆股通再净流入4295亿元连续7日录得净流入盘面上中国国资委党委召开扩大会议表示要以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大军工股领涨航发科技600391CH涨停航发控制000738CH涨406另外互联网电商厨卫电器板块涨幅居前贵金属光刻胶油气开采板块跌幅居前陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌非日常生活消费品25能源093500医疗保健23金融043400日常消费品22公用事业013300原材料09房地产003200通信服务06信息技术043100股票1日涨跌股票1日涨跌3000联瑞新材688300CH169大豪科技603025CH1002900虹软科技688088CH106泰和新材002254CH1002800二三四五002195CH101好利科技002729CH100213222142221522216222172221822219222112321223炼石航空000697CH101北方国际000065CH7621323211022211122211222诺普信002215CH101创意信息300366CH69资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博板块要闻内地种业振兴迈入新阶段2023年3月17-19日由农业农村部全国农业技术推广服务中心等单位共同举办的第十九届全国种子双交会在天津举行3月18日农业农村部副部长张兴旺出席开幕式并发表讲话指出种业振兴已实现良好开局种业振兴行动要在新的起点上实现更大的突破3月17日农业农村部科教司在种子双交会上介绍生物育种产业化最新进展指出当前生物育种产业化应用的管理措施基本建立2023年生物育种产业化试点范围将进一步扩大到6个省份积极推进试点各项工作落实和确保产业化平稳有序的继续推进二十大以来深入实施种业振兴推进生物育种产业化应用获重点强调我们认为随着政策推进力度持续加强产业化大幕徐徐拉开预计生物育种渗透率将迎加速提升期商业模式也逐步明确我们继续建议积极配置种业与生物育种板块把握政策红利窗口期关注具备生物育种产业化领先优势的大北农002385CH具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业002041CH中信证券-盛夏资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月22日外汇商品俄罗斯延长原油减产行动3个月加上市场对银行业危机忧虑降温国际油价从15个月低位反弹连续第2日回升纽约期油收派169美元25报6933美元桶伦敦布兰特期油收涨153美元207报7532美元桶市场观望美国联储局议息结果避险情绪降温国际金价连续第二天回落纽约4月期金收跌21报19411美元盎司主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数103260003791058810312982548美元兑人民币68790001766980684467027美元兑日圆13251091313213843131481260052欧元兑美元10770403531076105011240英镑兑美元12220505971227118212523澳元兑美元06670702820683065507280纽约期金19411211662197971763818500047纽约期油6932528788276608300197彭博商品指数102701143610861015NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻欧美央行纷纷发声捍卫银行业稳定中资美元债投资级企稳活跃券利差收窄5-15bps科技板块腾讯阿里等收窄5-8bps金融板块租赁收紧5-10bps中资AT1反弹05-1pt欧洲AT1板块反弹3-5pt高收益整体企稳中骏短端涨05-1pt建业曲线继续走弱1-2pt非地产板块博彩板块小幅上涨05pt债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级2163400307841719012594303345007220人民币美债收益率指数中资美元债10年期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