研究报告全文：市场动态2023年3月16日未来两个月内地经济数将快速逐月走高渡过宏观数据真空期后2023年1-2月经济数据合并发布验证了近期高频数据为市场交易经济修复提供了较为坚实的支撑1-2月主要经济指标都较去年12月改善呈现工业相对弱服务业强消费稳步修复投资超预期的特点主要亮点是服务业指数反弹房地产指标降幅明显收窄高技术制造业及广义基建投资保持高增速后续在低基数效应新政府班子创新施策数字经济等优势产业发展等有利因素下预期经济增速会有更好表现我们测算1-2月虚拟GDP同比增速约40两年平均约44受益于未来2个月较低的经济增速基数预计经济增长数据还会快速走高重点新闻瑞信最大股东沙乌地国家银行宣称绝对不会对其进行更多投资后瑞信股债价格暴跌CDS涨至金融危机时的水平瑞士央行和金融监管机构发布声明承诺会在必要时为瑞信提供流动性并称目前该行的资本金和流动性状况符合监管要求美国利率期货市场发生罕见熔断标普将FirstRepublicBank评级下调至垃圾级中国2月远期净结汇创逾两年最大规模中国央行称金融风险可控将积极稳妥压降存量高风险机构华尔街日报据悉美国要求TikTok的中资所有者出售股份否则美国可能对该视频分享应用实施禁令英国金融时报据悉欧盟委员会将提议限制中国绿色科技产品的进口英国财政大臣亨特预计2023年GDP将下降02好于之前预估的下降14股票外汇商品固定收益隔晚美国地区银行股反弹内地经市场忧虑瑞信事件或引起环球金融中资美元债投资级开盘走强但临济数据较去年12月改善周三中危机避险情绪升温周三美元近尾盘因瑞士信贷新闻传出令市场港股市反复回升恒指收涨日元和黄金价值走高美元指数收再度走弱早盘科技板块走强腾15沪指收涨06瑞信告涨10日元兑美元收涨06讯美团利差收窄10-15bps尾急拖累股价暴跌市场担心会掀国际金价收涨11创下1个半盘有所回落金融板块东亚银行起新一波银行业危机周三歐美股月高位国际油价连跌第3天最继续下跌建行等名字也走阔震荡低走道指收跌09泛欧多曾跌近8收跌近5创1510bps以上AMC板块长城指数Stoxx600下挫29其中个月以来低位华融等走阔超30bps高收益板块Stoxx600银行股指数急挫保持稳定中骏短端上涨1-2pt735澳门博彩板块上涨1-15pt产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月16日海外市场瑞信集团最大股东SaudiNationalBank以监管问题为由排除了向瑞信提供更多财务援助的可能性瑞信CSGNSW股价急泻拖累欧洲股市反复下跌主要指数最终以贴近全日低位收盘泛欧指数Stoxx600下插292报436点瑞信盘中股价最多急泻308收跌242拖累Stoxx600银行股指数急挫735瑞信集团告急拖累股价暴跌市场担心会掀起新一波银行业危机周三美股震荡低走道指低开低走最多跌725点至31429点标指及纳指21及166随后瑞士央行安抚市场情绪称必要时将向瑞信提供流动性支持道指收盘挽回逾半失地纳指转稳道指收跌280点-087报31874点标指挫07报3891点纳指微升005报11434点反映中国概念股表现的金龙指数回吐239地区银行再遭洗仓FirstRepublicBankFRCUS的信贷评级遭标普降至BB收盘股价下插214大型银行亦受压花旗CUS高盛GSUS及富国银行WFCUS分别跌31至54摩根大通JPMUS跌47为跌幅最大道指成份股石油股跟随油价向下埃克森美孚XOMUS及雪佛龙CVXUS分别挫5和43欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯31874609日经22527229500标普5003891907标普澳证2007068909纳斯达克11434101韩国KOSPI2379713巴西圣保罗证交所指数102675502标普印度国家证交所CNXNIFTY16972204欧元区斯托克504034935台湾台股指数15387602英国富时1007344538印度尼西亚雅加达综合6628102法国CAC406885736富时大马交易所吉隆坡综合1403907德国DAX3014735333新加坡富时海峡3172914俄罗斯交易系统现金指数937022越南证交所指数1062221资料来源彭博资料来源彭博个股要闻理想汽车LIUS2135美元产品矩阵拓宽看好23年销量及盈利表现我们认为公司目前正处于从1到N的快速成长阶段从早期的理想ONE单车型到现在的L9L8L7产品释放公司产品市场份额有望稳步提升未来成长性值得期待尽管今年车市销量承压但我们判断公司凭借较好的产品矩阵引入华为IPD组织架构进一步扩大销售网络2023年营收和盈利有望依次兑现我们维持公司2023年30万辆的销量预测通过平台化造车策略L9L8L7三款车一旦放量带来盈利能力弹性的提升亦值得期待我们看好公司中长期投资价值中信证券-许英博资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月16日港股市场隔晚美国地区银行股反弹周三港股反复回升但在250天均线有阻力昨日恒指高开高走最多曾涨497点至19745点但随后动力不足升幅收窄随后在19500争持恒指最终收报19539点涨291点15国指收报6559点涨19科指收报3866点涨2大市成交缩减至10806亿港元南向资金净流入3912港亿内地公布全国固定资产投资优于预期及住宅销售同比回升中字头基建股受追捧内房股反弹波罗的海干散货指数继续上升航运股走强港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000医疗保健29原材料0423000工业22信息技术0922000日常消费品19能源102100020000金融18公用事业1119000非日常生活消费品15通信服务1318000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000中科生物1237HK1396叮当健康9886HK34815000富一国际1470HK600中国派对文化1532HK31314000贝森金融888HK554苏新服务2152HK209QingciGames6633HK526中国环境资源1130HK18915322154221552215622157221582215922151231522315323151022151122151222秀商时代1849HK454锦胜集团794HK187资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博个股要闻京东物流2618HK1348港元目标价20港元精细化管理成效逐季兑现公司2022年实现non-IFRS盈利28亿元不考虑德邦其中Q4经调净利润67亿元业绩逐季兑现受到疫情影响公司2022Q4一体化供应链收入增速环比下滑29个百分点但从结构来看ARPC同比提升41客户调优效果持续显现2022年公司毛利率同比提升19pcts至74我们预计在2023年宏观经济逐步回暖背景下公司将持续优化客源结构精细化成本管控深化和德邦的业务资源协同同时数智化和规模化效应也将在业绩端进一步体现公司持续基础设施投入和末端服务质量提升通过合作沃尔沃伊利等头部客户打造服务标杆并拓展新产业领域看好公司竞争力的提升中信证券-扈世民中国中免1880HK1922港元目标价308港元投资中服扩大服务场景强化竞争优势公司公告以非公开协议方式增资获得中服49股权我们认为此项交易主要契合于长期战略短期财务影响有限相比国内其他免税运营商中服向出境回国人员供应免税商品具有独特场景对中免而言是有利补充随市内免税店新政策落地整个政策架构能够更加全面服务于出境国人真正达到吸引消费回流的目的同时中免进一步扩大规模和占点有利于持续强化供应链能力而对中服免税而言中免在供应链运营等方面的赋能有望提升其运营能力在疫后市场中实现快速蜕变我们维持对中国中免长期投资价值的判断前期回调后目前处于估值较低区间中信证券-姜娅资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月16日A股市场三大指数集体高开随后震荡分化沪指高位震荡创业板指冲高回落总体个股涨多跌少两市超3500股飘绿截止收盘沪指报3263点涨8点055深成指报11413点跌8点-0203创指报2337点跌5点-024两市成交缩减至8184亿元北向资金净流入5156亿盘面上消息面上公募基金积极布局1N央企指数基金国企改革概念股走高中字头一带一路概念继续受追捧中药等医药相关板块全天强势据央视财经报导内地多家造纸企业发布涨价函造纸股表现活跃数据安全酒店电子身份证板块跌幅居前陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌房地产14日常消费品083500工业13通信服务053400公用事业11信息技术033300金融11非日常生活消费品003200能源10原材料063100股票1日涨跌股票1日涨跌3000佐力药业300181CH132科锐国际300662CH1092900昇辉科技300423CH108奇安信688561CH1042800中油工程600339CH101卡莱特301391CH89153221542215522156221572215822159221512315223中铝国际601068CH101昊海生科688366CH7515323151022151122151222华电重工601226CH101普联软件300996CH62资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博板块要闻政策发力空间足房地产复苏可持续2023年前2月全国商品房销售额同比下降01比2019年提升2072023年初到3月14日重点城市新房网签同比下降65二手网签同比上升5083月份我们预计供给进一步改善推货进一步增加从而推动商品房销售边际进一步向好按揭贷款加速早偿反过来也保证了按揭贷款新增投放规模十分充足我们预计2022年积极拿地的企业2023年销售增长17全行业而言我们预计2023年全年新房销售额同比增长超过5二手房销售额同比增长超过20我们认为2023年房地产市场的复苏正在路上复苏不会一蹴而就但复苏的信贷基础和政策基础都十分稳固复苏不会沿着一线城市房价明显上涨景气再扩散到三四线城市的老路展开反而会在一线城市房价基本稳定的情况下迎来全国房地产产业链景气的可持续复苏房地产企业方面我们继续看好2021年四季度以来持续新增货值存货结构改善的公司例如越秀地产123HK华发股份600325CH华润置地1109HK滨江集团002244CH等中信证券-陈聪资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月16日外汇商品市场忧虑瑞信事件或引起环球金融危机避险情绪升温周三美元日元和黄金价值走高美元指数曾升145至105103收涨10日元亦曾涨149至13222兑每美元收涨06欧罗最多跌202至10516美元收跌145国际金价创下1个半月高位纽约期金高见194245美元盎司收涨204美元107报19313美元盎司国际油价连跌第3天最多曾跌近8收跌近5创15个月以来低位纽约期油收跌372美元-522报6761美元桶伦敦布兰特期油收跌376美元-485报7369美元桶主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数104651010941057510336990054美元兑人民币69060508806984683267031美元兑日圆13342063013713776132941260059欧元兑美元10581503701074105111149英镑兑美元120608181091219118512537澳元兑美元06620905890693065307288纽约期金19313116256191421782218475043纽约期油676521181018187068300228彭博商品指数102220283010881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