人民币再临7或非担忧而是机会
　　近期，随着美国1月的经济数据陆续披露，包括非农就业、非制造业PMI、CPI/核心CPI、零售销售总额等都出现超市场预期的情况，显示出短期内美国经济的韧性和通胀的强粘性。叠加美联储与市场沟通而释放的鹰派信号，海外流动性紧缩预期再起。金融资产重新定价，美元指数阶段性反弹对人民币汇率形成被动贬值压力。此外，中美摩擦也通过压制市场风险偏好进而加剧了人民币汇率波动，人民币汇率再度临近7这一关口。进入3月，国内经济数据的陆续披露或有望逐步验证基本面的修复情况，同时两会期间的政策信号也值得期待。因此，我们认为随着海外流动性紧缩预期重定价的完成，国内经济基本面对于人民币的支撑将逐步凸显，人民币汇率此轮的回调无论对企业结汇还是外资配置人民币资产都提供了机会。
　　重点新闻：会议记录显示欧央行内部对通胀趋势解读和3月行动讯号存分歧；欧元区2月消费物价调和指数初值环比上升0.8%，预期为涨0.5%；美国亚特兰大联储总裁：美联储夏季末段或暂停加息；美国上周首领失业救济达19万人，按周减少2,000，预期19.5万；印度新德里G20外长会议闭幕，会议未有发表联合声明；美国商务部长雷蒙多称华府拟限制美资投资于中国；刘鹤：发展集成电路产业须发挥新型举国体制优势；中国游戏市场1月收入跌17%；香港1月零售额升7%，胜预期；香港证监会：投资者标识符制度3月20日实施；华大基因两子公司列美贸易黑名单；据报微软拟收购动视暴雪的交易有望获欧盟批准。

研究报告全文：市场动态2023年3月3日人民币再临7或非担忧而是机会近期随着美国1月的经济数据陆续披露包括非农就业非制造业PMICPI核心CPI零售销售总额等都出现超市场预期的情况显示出短期内美国经济的韧性和通胀的强粘性叠加美联储与市场沟通而释放的鹰派信号海外流动性紧缩预期再起金融资产重新定价美元指数阶段性反弹对人民币汇率形成被动贬值压力此外中美摩擦也通过压制市场风险偏好进而加剧了人民币汇率波动人民币汇率再度临近7这一关口进入3月国内经济数据的陆续披露或有望逐步验证基本面的修复情况同时两会期间的政策信号也值得期待因此我们认为随着海外流动性紧缩预期重定价的完成国内经济基本面对于人民币的支撑将逐步凸显人民币汇率此轮的回调无论对企业结汇还是外资配置人民币资产都提供了机会重点新闻会议记录显示欧央行内部对通胀趋势解读和3月行动讯号存分歧欧元区2月消费物价调和指数初值环比上升08预期为涨05美国亚特兰大联储总裁美联储夏季末段或暂停加息美国上周首领失业救济达19万人按周减少2000预期195万印度新德里G20外长会议闭幕会议未有发表联合声明美国商务部长雷蒙多称华府拟限制美资投资于中国刘鹤发展集成电路产业须发挥新型举国体制优势中国游戏市场1月收入跌17香港1月零售额升7胜预期香港证监会投资者标识符制度3月20日实施华大基因两子公司列美贸易黑名单据报微软拟收购动视暴雪的交易有望获欧盟批准股票外汇商品固定收益人民币转弱周四港股于上日大涨中国2月经海运进口的俄罗斯原油中资美元债投资级市场走势疲软后回吐A股弱势震荡总体个股数量创纪录新高周四国际油价连科技板块美团小米等利差走阔跌多涨少企业业绩理想带动欧升第3天美国上周新申领失业救3-5bps联想跑赢大市利差收窄股收盘翻红科技股领涨美股三济人数出乎意外下跌美国债息向2-3bps国企板块中化小幅走大指数造好道指两连升上支持美元上升金价下跌终止阔AT1永续债板块随着人民币三连升贬值和美债利率走高走弱05pt高收益板块维稳绿景23年到期债券上涨3-4pt中骏23年到期债券上涨1pt万达路劲仁恒等价格维持稳定持续有买盘支持产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月3日海外市场欧元区2月核心通胀高于预期周四欧洲股市早盘下跌但企业业绩理想带动欧股收盘翻红截至收盘英国富时100指数报7944点反弹037或29点德国DAX指数报15327点回升015或22点法国CAC40指数报7284点攀升069或49点美国劳工部公布上周首次申领失业救济人数少于预期美国债息上升十年期国债收益率升破4周四美股早盘个别发展标普纳指下跌盘中美联储官员博斯蒂克称仍支持加息25个基点今夏可能暂停加息支持标普纳指翻红三大指数收盘上升道指两连升截至收盘道指涨341点或105报33003点标指上扬076报3981点纳指反弹073报11462点反映中国概念股表现的金龙指数走高266标普11个板块9个上涨公用事业指数涨幅居前升182金融指数逆市领跌跌053其中摩根大通JPMUS跌104为跌幅最大道指成份股科技股领涨大市SalesforceCRMUS上季度业绩优于市场预期股价大涨1150为升幅最大道指成份股欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯33003610日经22527498901标普5003981408标普澳证2007255401纳斯达克11463007韩国KOSPI2427906巴西圣保罗证交所指数103325610标普印度国家证交所CNXNIFTY17321907欧元区斯托克504240606台湾台股指数15598700英国富时1007944004印度尼西亚雅加达综合6857402法国CAC407284207富时大马交易所吉隆坡综合1455504德国DAX3015327601新加坡富时海峡3234906俄罗斯交易系统现金指数942614越南证交所指数1037603资料来源彭博资料来源彭博个股要闻蔚来NIOUS909美元目标价13美元毛利率低于预期蔚来2022年四季度实现营收16064亿元同比622环比235GAAP归母净利润为-5847亿元2022年三季度-4142亿元业绩低于预期我们预计公司4款新产品在2023年二季度上市后将对销量及毛利率带来显著改善中短期来看公司第二轮新车型周期的开启料将拉动销量增长有望于2024年一季度前后实现单季扭亏为盈长期来看凭借优质服务核心NAD智能驾驶方案BaaS电池租用和快速换电的商业模式我们预计公司将持续受益中信证券-尹欣驰资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月3日港股市场隔晚美股反复加上人民币转弱港股周三大涨后有回吐昨日恒指低开低走最多曾跌298点至20321点随后跌幅收窄午后低位震荡截至收盘恒指跌09报20429点国指跌08报6857点科指跌14报4126点大市成交额11051亿港元南向资金净流入7311亿港元科技股普遍走弱两会即将召开中字头基建股集体上涨波罗的海干散货指数9连升重上千点大关航运股走强港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000工业08非日常生活消费品2223000能源07通信服务0922000原材料05信息技术052100020000金融03房地产0519000医疗保健02日常消费品0518000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000中国育儿网络1736HK439钧濠集团115HK21415000奥星生命科技6118HK277威讯控股1087HK21214000皇冠环球727HK265亚洲资源899HK197232224222522262227222822292221232223美亚娱乐391HK254巨星医疗2393HK1882323210222112221222REFHOLDINGS1631HK196民商创科1632HK167资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博板块要闻重卡行业底部已过周期复苏将至2023年2月重卡销量约68万辆结束了连续21个月的同比下跌同比15我们认为重卡景气度回升明显34月随着国内经济的恢复和传统旺季的到来较强的终端需求及补库存周期有望出现我们预期3月销量有望继续环比提升我们预测2023年重卡行业销量约90万同比增长30以上当前重卡行业拐点已至在稳增长政策基建刺激物流恢复等利好因素加持下有望逐步走出底部我们继续推荐半挂车全球龙头新能源业务发力的中集车辆1839HK市场份额稳步提升出口销量增速领先的中国重汽3808HK等中信证券-尹欣驰集成电路产业政策力度有望加大我们预计市场期待的集成电路产业政策后续有望落地建议关注两会后的政策窗口期我们复盘了国内外集成电路产业扶持政策和国内新能源车的发展经验并尝试对政策深化的可能路径进行分析认为政策未来可以围绕制定目标组织协调引导投资支持人才攻关机制国际合作财税政策专项补贴鼓励国产等方面展开我们认为从当下产业安全角度应重点关注半导体设备零部件材料高端芯片等易卡脖子环节后续有望获得政策推动建议关注涉及卡脖子问题的半导体制造设备材料零部件自主以及高端芯片国产化半导体制造关注中芯国际981HK华虹半导体1347HK中信证券-徐涛资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月3日A股市场市传内地今年前两个月经济反弹超出领导层预期北京方面或不急于出台强刺激措施两会开幕前市场观望情绪浓厚周四A股三大指数弱势震荡总体个股跌多涨少两市超3000股飘绿成交9335亿元北向资金净买入765亿元截至收盘沪指报3310点跌005深成指报11849点跌054创指报2418点跌104盘面上6G概念CPO概念网游信创大数据板块涨幅居前一体化压铸稀土永磁金属新材料板块跌幅居前陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌通信服务11医疗保健103600能源08非日常生活消费品073400工业04房地产07金融02日常消费品053200公用事业02信息技术04股票1日涨跌股票1日涨跌3000汤姆猫300459CH201天奥电子002935CH100蒙娜丽莎002918CH100中瓷电子003031CH892800新华网603888CH100绿的谐波688017CH8423222422252226222722282229222123222323232102221122奥飞娱乐002292CH87铭利达301268CH7921222亚光科技300123CH84金博股份688598CH78资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博板块要闻复工复产加快看好建筑央国企估值修复3月2日建筑板块涨幅领先年初以来累计涨幅亦相对靠前其中央国企表现尤为突出我们认为主要原因在于一预计今年国内经济增长仍依赖基建发力总体需求将延续较高景气度而从落地节奏来看去年大量开工项目料将在今年加快形成实物工作量春节以来全国复工复产率持续加快即为印证二海外需求正加快复苏结合今年是一带一路第10周年预计国内企业走出去意愿亦明显增强三证监会再次提及中国特色估值体系当前建筑央国企仍处于大面积破净的低估值状态估值仍具备较大修复空间关注低估值央企中国中铁390HK601390CH中国电建601669CH中国建筑601668CH中信证券-孙明新资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月3日外汇商品中国2月经海运进口的俄罗斯原油数量创纪录新高达4300万桶中国原油需求前景看俏数据利好油价周四国际油价连升第3天截至收盘纽约期油升47美仙或060每桶报7816美元布伦特期油升44美仙或052报8475美元美国公布上周新申领失业救济人数出乎意外下跌市场原先预期上升反映就业市场仍然偏紧美国债息向上支持美元上升美元指数升052至10527金价下跌终止三连升截至收盘纽约期金跌49美元或027每盎斯报18405美元主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数1050305049810530102691000048美元兑人民币69170701816966675066934美元兑日圆13677041515913766130111250094欧元兑美元10600700681080105411147英镑兑美元119507061171216119412438澳元兑美元06730511730703066907270纽约期金18405031207189651802118475004纽约期油782063739807733830062彭博商品指数106903097810941052NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级市场走势疲软科技板块美团小米等利差走阔3-5bps联想跑赢大市利差收窄2-3bps国企板块中化小幅走阔AT1永续债板块随着人民币贬值和美债利率走高走弱05pt高收益板块维稳绿景23年到期债券上涨3-4pt中骏23年到期债券上涨1pt万达路劲仁恒等价格维持稳定持续有买盘支持债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级215280020294890864592297195057013人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益205210120924066311808223585019228投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年2419601466639939330535252038073高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场20213006874-083545278412525051126美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证券财富管理香港免责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