2份月内地采购经理指数持续回升
　　2023年2月，随着一揽子稳经济政策措施不断落地生效，内地制造业景气上升，中国制造业采购经理指数至为52.6，比上月上升2.5，连续两个月位于扩张区间。综合来看，制造业企业产需两端指标均有明显回暖。制造业PMI生产指数为56.7，较上月上升6.9；新订单指数为54.1，较上月上升3.2。非制造业方面，2月份非制造业商务活动指数为56.3，较上月上升1.9，景气水平继续回升。2月16日出版的第4期《求是》杂志发表习近平总书记重要讲话《当前经济工作的几个重大问题》。文章指出，要着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，特别是要提高消费倾向高、但受疫情影响大的中低收入居民的消费能力。我们预计随着政策效力的不断释放，后续非制造业景气将延续回暖。
　　重点新闻：彭博：中国经济反弹据悉超出领导层预期，政府或不急于出台强刺激措施；李克强：当前中国经济成长正在企稳回升且未来发展具有广阔空间；中国工信部：将制定未来产业发展计划，加快布局人形机器人、元宇宙、量子科技等前沿领域，全面推进6G技术研发；中国工信部：今年将积极推动出台措施来扩大消费，组织好「2023消费提振年」系列活动，稳定汽车、家居等大宗消费；中国商务部：承诺推动出台新的工作举措以提振消费；万科将通过H股配股筹资39.15亿港元；《证券时报》旗下媒体券商中国：中国重点房企拿地积极性回升，多地优化集中供地政策；国家医疗保障局：发布做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知；港交所：计划下调特专科技企业的上市市值门坎。
　　

研究报告全文：市场动态2023年3月2日2份月内地采购经理指数持续回升2023年2月随着一揽子稳经济政策措施不断落地生效内地制造业景气上升中国制造业采购经理指数至为526比上月上升25连续两个月位于扩张区间综合来看制造业企业产需两端指标均有明显回暖制造业PMI生产指数为567较上月上升69新订单指数为541较上月上升32非制造业方面2月份非制造业商务活动指数为563较上月上升19景气水平继续回升2月16日出版的第4期求是杂志发表习近平总书记重要讲话当前经济工作的几个重大问题文章指出要着力扩大国内需求把恢复和扩大消费摆在优先位置多渠道增加城乡居民收入特别是要提高消费倾向高但受疫情影响大的中低收入居民的消费能力我们预计随着政策效力的不断释放后续非制造业景气将延续回暖重点新闻彭博中国经济反弹据悉超出领导层预期政府或不急于出台强刺激措施李克强当前中国经济成长正在企稳回升且未来发展具有广阔空间中国工信部将制定未来产业发展计划加快布局人形机器人元宇宙量子科技等前沿领域全面推进6G技术研发中国工信部今年将积极推动出台措施来扩大消费组织好2023消费提振年系列活动稳定汽车家居等大宗消费中国商务部承诺推动出台新的工作举措以提振消费万科将通过H股配股筹资3915亿港元证券时报旗下媒体券商中国中国重点房企拿地积极性回升多地优化集中供地政策国家医疗保障局发布做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知港交所计划下调特专科技企业的上市市值门坎股票外汇商品固定收益内地2月制造业PMI创近11年高內地经济数据好于预期加上美元中资美元债投资级随着人民币和港位人民币进一步走高加上憧憬汇走弱纽约期金周三收漲股走强情绪转暖科技板块阿全国两会即将召开周三股表现05连续第3天上扬EIA公布里腾讯收窄2-4bps国企板块整强劲沪指创下去年7月中以来高的上周原油库存水平反映美国原油体收窄1-3bps中船中化走强位港股三大指数反弹42-66需求疲弱路透统计显示石油出口金融板块新发行的南洋商业银行美国ISM制造业报告中显示成本上国组织上个月产量增加但油市继跌025pt高收益整体稳定绿景升加剧通胀担忧加上联储会官续看好中国原油需求增长前景国和中骏有双向交投中骏跌1-员称利率峰值或维持到明年较晚时际油价再漲05-08连续第二天2pt消息传珠海万达商管预计赴期美国10年期债息曾升穿4上扬港IPO最早将于本月获批万达曲美股周三好淡争持道指收盘靠线涨05-1pt稳标指及纳指走弱产品及投资方案部注bpbps基点ptpts百分点中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月2日海外市场欧罗区2023年2月制造业采购经理指数PMI终值从1月的488降至485符合预期其中德国2月制造业PMI终值从1月的473降至463为3个月以来最低法国2月制造业PMI终值从1月的505降至474并低于初值479英国2月制造业PMI终值为493略高于初值的492德国2月调和消费物价指数HICP意外加速93远高于市场预期而本周欧洲其他地区的通胀指标均高于预期市场忧虑欧洲央行面临更大压力欧洲股市周三先高后低欧元区斯托克50下跌07美国ISM制造业报告中衡量原物料支付价格的指标9月份以来首次高于50显示成本上升加剧通胀担忧联储会官员称利率峰值或维持到明年较晚时候美国10年期债息曾升穿4美股周三好淡争持道指平开后反复向下最多曾跌155点至32500点惟随后倒升89点高见32746点收盘靠稳标指及纳指最多曾跌078及092截至收盘道指升5点002报32661点标指跌047报3951点纳指挫066报11379点反映中国概念股表现的金龙指数反弹303各股份中RivianRIVNUS上季收入弱于预期股价跌1834家得宝HDUS跌194为表现最差道指成分股卡特彼勒CATUS涨381为升幅最大道指成分股欧美主要指数亚太主要指数指数收盘点位1日涨跌指数收盘点位1日涨跌道琼斯32661800日经22527516503标普5003951405标普澳证2007251601纳斯达克11379507韩国KOSPI2412900巴西圣保罗证交所指数104384705标普印度国家证交所CNXNIFTY17450908欧元区斯托克504215805台湾台股指数15598506英国富时1007914905印度尼西亚雅加达综合6844900法国CAC407234305富时大马交易所吉隆坡综合1450203德国DAX3015305004新加坡富时海峡3255102俄罗斯交易系统现金指数955810越南证交所指数1040615资料来源彭博资料来源彭博板块及个股要闻英伟达NVDAUS22698美元从ChatGPT看AI业务的短期弹性中期空间ChatGPT料将显著加速全球AI产业化进程并推动大模型成为中短期主流技术路线相应会带来底层算力消耗的持续显著增长依托产品性能芯片组合网络技术软件全栈等层面综合优势英伟达有望在AI训练推理云端环节持续保持主导性地位基于简化模型我们静态估算ChatGPT及相关生成式AI在中短期对英伟达潜在业绩贡献为训练端123亿美元云端推理1045亿美元作为典型的成长及周期股目前公司正逐步进入业绩上行通道公司股价亦有望获得来自业绩增长估值扩张的双重支撑我们持续看好公司的短期中长期投资价值中信证券-陈俊云北美云计算巨头业绩有望在下半年反转受宏观预期转弱等拖累北美云计算巨头业绩自2022Q3开始进入下行通道并体现在营收增速运营利润率等层面当前全球云计算市场仍处在中高速发展阶段传统企业数字化AI等新业务的拉动等仍是云平台中期增长的重要来源短期维度欧美经济韧性好于市场预期伴随宏观预期的逐步企稳欧美企业IT开支有望重回扩张通道叠加当前北美云厂商充足的在手订单储备并考虑到云计算作为典型消费型业务调整时间窗口一般不会持续太久我们判断北美云计算巨头业绩大概率在上半年触底并自下半年开始重新进入上行通道未来6-12个月维度我们积极看好北美云计算巨头的投资机会我们的个股偏好顺序依次为微软MSFTUS亚马逊AMZNUS谷歌GOOGUS等中信证券-陈俊云资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月2日港股市场内地2月制造业PMI创近11年高位人民币进一步走高支持周三港股高开高走截至收盘恒指涨42报20619点国指涨51报6914点科指涨66报4185点大市成交额为15392亿港元南向资金净流入3395亿港元港股主板11个板块全线上升其中通讯服务信息技术非日常生活消费品板块领涨大市北京继续实施新能源车置换补贴汽车股跟随弹升百度于3月16日举行发布会推其产品文心一言科技股上扬港股主板五大表现强弱板块个股恒生指数板块1日涨跌板块1日涨跌24000通信服务63公用事业1723000信息技术55能源2222000非日常生活消费品53工业272100020000日常消费品42金融3019000医疗保健39原材料3218000股票1日涨跌股票1日涨跌1700016000皇冠环球727HK633中国华君377HK37715000威讯控股1087HK417中国智慧能源1004HK21314000东建国际329HK410中科生物1237HK193132214221522162217221822192211231223正大企业3839HK399京维集团1195HK1371323110221112211222财讯传媒205HK339保宝龙科技1861HK137资料来源彭博中信证券根据GICS分类资料来源彭博板块要闻谈重卡电动化的需求技术和生态2022年中国新能源重卡渗透率升至5加速渗透的奇点已至但目前电动重卡产品形态仍不完善我们认为下一代纯电重卡的产品形态预计会产生革命性变化半挂车有望价值量成倍增长中集车辆是过去九年全球半挂车市场份额第一名的企业也是当前最积极布局新能源业务的半挂车企业展望未来半挂车的电动化将有望令中集车辆一跃成为卡车形态和运输形态的革命者关注行业龙头中集车辆1839HK继续推荐中国重汽3808HK等中信证券-尹欣驰资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月2日A股市场中国国家统计局公布2月份制造业PMI升至526为2012年4月以来最高比上月升25个点并高于预期的506加上憧憬全国两会即将召开周三股市场表现强劲沪指创下去年7月中以来高位截至收盘沪指报331235点涨100深成指报1191432点涨111创指报244395点涨061市场交投畅旺两市成交大增214至9189亿元人民币下同陆股通结束连续5日净流出净流入金额为7010亿元为2月9日以来最高盘面上百度9888HK官方宣布计划于3月16日召开新闻发布会主题围绕文心一言ChatGPT概念股回升博彦科技002649CH等涨停近日中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划数字经济概念股走强中国联通600050CH等多股涨停另外华为欧拉AIGC概念数据安全板块涨幅居前非金属材料纺织制造板块跌幅较大陆股通五大表现强弱板块个股上证综指板块1日涨跌板块1日涨跌通信服务62医疗保健013600信息技术14非日常生活消费品053400金融12日常消费品07能源09房地产073200工业08公用事业07股票1日涨跌股票1日涨跌3000数码视讯300079CH200兴齐眼药300573CH86昆仑万维300418CH136安图生物603658CH712800易华录300212CH116石英股份603688CH6813221422152216221722182219221123122313231102211122蓝色光标300058CH103固德威688390CH5411222中国联通600050CH100东方日升300118CH46资料来源彭博中信证券上证综指成份股根据GICS分类资料来源彭博板块要闻房地产销售底部已过复苏势头强劲2023年2月我们跟踪的15家重点样本房企单月合计销售金额2701亿元同比382存在春节因素1-2月合计来看样本房企实现销售金额4783亿元合计同比101不存在春节因素无论是2月单月还是1-2月合计同比企业销售端均呈现出明显的复苏趋势房地产一向是政策敏感性行业但未来一段时间预计政策相对平静巨大的区域政策差异使得核心城市房价即便上浮也幅度有限投资滞后于销售恢复使得低线城市需进一步刺激需求未来房地产市场最关键的事件除了销售的复苏更是竞争格局的变化一部分企业凭借便利的融资条件有望维持更好的销售表现和盈利能力我们看好积极拿地的企业推荐万科2202HK华发股份600325CH越秀地产123HK滨江集团002244CH华润置地1109HK等公司也看好最具销售弹性的服务商贝壳2423HK中信证券-陈聪资料来源相关公司中信证券风险等级由低至高分1至5级中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I市场动态I2023年3月2日外汇商品内地经济数据好于预期加上美元汇走弱纽约期金连续第3天上扬纽约期金周三收涨87美元05报18454美元盎司是2月中以来高位美国能源信息局EIA公布的上周原油库存升幅高于预期数据反映美国原油需求疲弱俄罗斯媒体报道当地石油产量回升至俄乌冲突前水平而路透统计显示石油出口国组织上个月产量增加但油市继续看好中国原油需求增长前景国际油价连续第二天上扬纽约期油周三收涨083报7769美元桶伦敦布兰特期油收涨05报8431美元桶主要外汇商品上日收盘1日变动5日变动年初至今涨跌保力加通道上端保力加通道下端彭博预测潜在升跌幅美元指数1044804019210538102291002041美元兑人民币68701003756967673166927美元兑日圆13619001015513764129321250090欧元兑美元10670906621085105311140英镑兑美元120301011111219119412431澳元兑美元06760506690706067007265纽约期金18454050709191171795618475001纽约期油777085133806732830068彭博商品指数107311118210971051NANA资料来源彭博中信证券2023年彭博综合预测在岸人民币汇价固定收益债市新闻中资美元债投资级随着人民币和港股走强情绪转暖科技板块阿里腾讯收窄2-4bps国企板块整体收窄1-3bps中船中化走强金融板块新发行的南洋商业银行跌025pt高收益整体稳定绿景和中骏有双向交投中骏跌1-2pt消息传珠海万达商管预计赴港IPO最早将于本月获批万达曲线涨05-1pt债券市场指数1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今1日涨跌年初至今现时现时现时基点基点中国境内债2年期美国投资级215320000304886064506298893006070人民币美债收益率指数中资美元债10年期美国高收益205460211053997251177224009010247投资级指数美债收益率指数中资美元债30年期美国3-5年2423104168139538108835388002034高收益指数美债收益率期国债指数中资房地产10-2年新兴市场20202047868-088119332912589080178美元债美债利差政府债指数资料来源彭博中信证券中信证券财富管理香港免责声明请参考封底产品及投资方案部I中港市场动态益I2019年12月20日免责声明本文由中信证券财富管理香港撰写中信证券财富管理香港是中信证券经纪香港有限公司和中信证券期货香港有限公司的财富管理品牌本文为一般性资讯仅供参考之用本文具有教学性质但不被视为对任何司法管辖区的任何特定投资产品策略计划特征或其他目的的建议或推荐中信证券财富管理香港或其任何子公司也不承诺会参与任何此处提及的交易任何示例都是通用的假设的并且仅用于说明目的本文是由投资产品专员而非分析师撰写的文章汇编它不构成研究报告也不应被解释为研究报告也不旨在提供专业投资或任何其他类型的建议或推荐本文件所载观点为投资产品专员个人观点或投资产品专员对公司观点的理解可能与中信证券财富管理香港的官方观点和利益包括投资研究部门的观点存在差异也可能不存在差异本文包含支持投资决策的全部信息您不应依赖它来评估投资任何证券或产品的优势此外读者应对法律监管税务信用和会计方面的影响进行独立评估并与其金融专业人士一起确定此处提及的任何投资是否适合其个人目标投资者应确保在进行任何投资前获得所有可用的相关信息所载任何预测数据意见或投资技术和策略仅供参考基于某些假设和当前市场状况如有更改恕不另行通知虽然信息来自被认为可靠的来源但不保证其准确性也不对任何错误或遗漏承担责任请注意投资涉及风险投资的价值和收益可能会根据市场情况和税收协议而波动投资者可能无法收回投资的全部金额过去的表现和收益率都不是当前和未来结果的可靠指标任何人士于某司法管辖区其中作出购买或出售证券的邀请或招揽属违法时本文不应被解释为发出此类邀请或招揽此处包含的信息均未在任何司法管辖区获得批准法律主体声明香港本资料由中信证券经纪香港有限公司下称中信证券财富管理香港中央编号AAE879一家受香港证券及期货事务监察委员会监管的公司发表及分发针对不同司法管辖区的声明香港根据任何时间下所适用法律和法规中信证券财富管理香港其各自的关联公司或与中信证券财富管理香港有关联的公司或个人可能在发布本资料前使用了此处包含的信息并且可能不时购买出售或在所提及的任何证券中拥有重大利益或在目前或将来可能产生或曾经有业务或财务关系或可能或已经向本文提及的实体其顾问和或任何其他关联方提供投资银行资本市场和或其他服务因此投资者应注意中信证券财富管理香港和或其各自的关联公司或公司或此等个人可能存在一项或多项利益冲突未经中信证券经纪香港有限公司事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本文中信证券经纪香港有限公司2023版权所有并保留一切权利中信证券财富管理香港