核心观点
　　二十大报告明确指出，增加新域新质作战力量比重。从战争形式来看，人工智能、大数据、卫星应用、云计算等新一代信息技术的应用将战场全面推向智能化的数字战场。而无人机智能作战力量和网络信息体系是整个新域新质作战力量中的重要关键作战节点和基础设施。其中，人工智能作为智能化战争的力量倍增器，在军事中可以大大减少形成完整杀伤链的时间，在杀伤链的各个环节提升效率和准确性。建议重点关注卫星遥感标的中科星图，以及无人机标的中无人机、航天彩虹。
　　事件：
　　军事领域一直以来都是前沿技术、战略性新技术应用的重要应用领域，最近市场关注的人工智能等领域在军事上也有重要应用。
　　简评
　　俄乌冲突中无人机、卫星等新技术的应用显示出智能化战争的初步形态，以无人机、卫星应用、人工智能、云技术、网络安全为代表新技术正在实际战场中彰显其越来越重要作用。党的二十大报告中重申，如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，是全面建设社会主义现代化国家的战略要求。报告强调，必须坚持机械化信息化智能化融合发展，研究掌握信息化智能化战争特点规律，创新军事战略指导，发展人民战争战略战术。
　　二十大报告明确指出，打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用。我们认为，新域新质作战从空间维度上来看从传统的陆海空向太空、深海拓展；从战场维度来看，从传统物理战向网络战、生物战、认知战等演变；从战争形式来看，人工智能、大数据、卫星应用、云计算等新一代信息技术的应用将战场全面推向智能化的数字战场。智能化数字战场将重构战场生态系统，战争的制胜机理将改变。而无人机智能作战力量和网络信息体系是整个新域新质作战力量中的重要关键作战节点和基础设施。
　　其中，人工智能是智能化战争的力量倍增器，在军事理论方面将加速战争形态、作战方式的演进，在国防装备研发、制造方面可以加快研究制造模式向开源开放、智能设计与制造等方向改变，在军事行动中可以大大减少形成完整杀伤链的时间，提高在杀伤链的各个环节提升效率和准确性。人工智能赋能实体系统实现智能感知、智能决策、智能行动以及智能保障等任务目标。在侦察、监测与情报分析中可以自主识别各类图像、光谱信息，分析情报信息。在无人装备如无人机、无人船、无人车等方面可以用于自主驾驶。在决策环节中可以从多源数据中自主获取、处理和挖掘信息，提升时态认知和威胁判断能力，加快处理速度从而缩短决策时间，辅助信息决策，并自主生产行动方案。在行动阶段，用于快速识别、定位、跟踪打击目标等。此外，人工智能在军事保障方面，如物流和供应链管理、军事的训练模拟、建模仿真等方面也将有较大的应用前景。
　　美军高度重视人工智能的军事应用，以保持美军的作战优势及战略地位。算法平台方面，美军已依托联合人工智能中心开展联合公共基础平台（JCF）建设，联合公共基础平台（JCF）是基于云的军事人工智能平台，提供人工智能、机器学习软件的原型设计、开发、测试和集成开发环境，用户可以用过该平台制定个性化的数据、模型和应用。2021年3月，联合公共基础平台（JCF）已经具备初步作战能力。据外媒报道，美军“泰坦”地面站，内置“普罗米修斯”机器学习算法和“火焰风暴”智能软件，可实时处理卫星数据，生成打击方案，完整杀伤链所用时间已缩短至20秒。未来美军还将围绕数据资源、人工智能算力（芯片）、算法平台等方面持续发力。
　　从智能化战场的建设方面，我们认为可以分为基础层、传输层和感知应用层。基础层包括军用云平台、计算设施、网络设施等基础设施，而无人机、卫星、地面雷达、各类航空飞行器等等是战斗任务节点，提供战场的数据，执行打击任务等，是感知和应用层，军用通信和数据链作为传输层可实现全域信息共享和网络泛在互联。
　　无人机、卫星做为感知层的重要节点，将成为战场数据的重要来源。无人机因为其可损耗性、成本优势、长航时优势，是未来战争中的重要节点，现在已经广泛应用于侦察环节，也可以成为打击环节的关键设备，是建设军事人工智能能力的重要力量。遥感卫星是地理信息数据的重要来源，人工智能在处理遥感卫星数据方面也发挥了关键作用。建议重点关注卫星遥感标的中科星图，以及无人机标的中无人机、航天彩虹。
　　中科星图运用人工智能等技术打造数字地球，特种领域、政府领域市场快速增长的基础上，公司开拓大众市场，打造第二增长曲线。围绕数字地球构建过程中存在的数字化、并行化、语义化等难题持续加强核心技术研究，以北斗剖分网格为理论基础，在云计算与高性能计算、大数据、人工智能与高分北斗应用结合等方面，突破了大量自主创新的核心技术，充分支撑了线上和线下业务中大规模并发访问场景需求。公司陆续推出GEOVIS数字地球基础软件系列产品，并在此基础上，形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天

研究报告全文：证券研究报告行业简评智能化战争时代已来卫星应用无人国防军工系统大势所趋核心观点维持强于大市黎韬扬二十大报告明确指出增加新域新质作战力量比重从战争形式来litaoyangcsccomcn看人工智能大数据卫星应用云计算等新一代信息技术的应010-85130418用将战场全面推向智能化的数字战场而无人机智能作战力量和网编号络信息体系是整个新域新质作战力量中的重要关键作战节点和基础SACs1440516090001设施其中人工智能作为智能化战争的力量倍增器在军事中可王春阳以大大减少形成完整杀伤链的时间在杀伤链的各个环节提升效率wangchunyangcsccomcn和准确性建议重点关注卫星遥感标的中科星图以及无人机标的010-85156462中无人机航天彩虹SAC编号s1440520090001事件发布日期2023年03月28日市场表现军事领域一直以来都是前沿技术战略性新技术应用的重要应用领域最近市场关注的人工智能等领域在军事上也有重要应用155-5简评-15-25俄乌冲突中无人机卫星等新技术的应用显示出智能化战争的2023124202232420224242022524202262420227242022824202292420232242022112420221224初步形态以无人机卫星应用人工智能云技术网络安全为20221024国防军工上证指数代表新技术正在实际战场中彰显其越来越重要作用党的二十大报告中重申如期实现建军一百年奋斗目标加快把人民军队建成世相关研究报告界一流军队是全面建设社会主义现代化国家的战略要求报告强调必须坚持机械化信息化智能化融合发展研究掌握信息化智能化战争特点规律创新军事战略指导发展人民战争战略战术二十大报告明确指出打造强大战略威慑力量体系增加新域新质作战力量比重加快无人智能作战力量发展统筹网络信息体系建设运用我们认为新域新质作战从空间维度上来看从传统的陆海空向太空深海拓展从战场维度来看从传统物理战向网络战生物战认知战等演变从战争形式来看人工智能大数据卫星应用云计算等新一代信息技术的应用将战场全面推向智能化的数字战场智能化数字战场将重构战场生态系统战争的制胜机理将改变而无人机智能作战力量和网络信息体系是整个新域新质作战力量中的重要关键作战节点和基础设施本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明国防军工行业简评报告其中人工智能是智能化战争的力量倍增器在军事理论方面将加速战争形态作战方式的演进在国防装备研发制造方面可以加快研究制造模式向开源开放智能设计与制造等方向改变在军事行动中可以大大减少形成完整杀伤链的时间提高在杀伤链的各个环节提升效率和准确性人工智能赋能实体系统实现智能感知智能决策智能行动以及智能保障等任务目标在侦察监测与情报分析中可以自主识别各类图像光谱信息分析情报信息在无人装备如无人机无人船无人车等方面可以用于自主驾驶在决策环节中可以从多源数据中自主获取处理和挖掘信息提升时态认知和威胁判断能力加快处理速度从而缩短决策时间辅助信息决策并自主生产行动方案在行动阶段用于快速识别定位跟踪打击目标等此外人工智能在军事保障方面如物流和供应链管理军事的训练模拟建模仿真等方面也将有较大的应用前景图表1人工智能在军事杀伤链的应用杀伤链环节主要平台和载体人工智能的应用无人装备卫星预警机自主识别各类图像光谱信息分析情报信息在无人装备如无人机侦察监测情报分析地面雷达舰船海底侦察无人船无人车等方面可以用于自主驾驶网等等从多源数据中自主获取处理和挖掘信息提升时态认知和威胁判断决策能力加快处理速度从而缩短决策时间辅助信息决策自主生产行动方案无人装备飞机舰船导在无人装备如无人机无人船无人车等方面可以用于自主驾驶用行动交战打击弹炮弹坦克等等于快速识别定位跟踪打击目标等资料来源美国国防信息基础设施体系建设发展与启示中信建投美军高度重视人工智能的军事应用以保持美军的作战优势及战略地位算法平台方面美军已依托联合人工智能中心开展联合公共基础平台JCF建设联合公共基础平台JCF是基于云的军事人工智能平台提供人工智能机器学习软件的原型设计开发测试和集成开发环境用户可以用过该平台制定个性化的数据模型和应用2021年3月联合公共基础平台JCF已经具备初步作战能力据外媒报道美军泰坦地面站内置普罗米修斯机器学习算法和火焰风暴智能软件可实时处理卫星数据生成打击方案完整杀伤链所用时间已缩短至20秒未来美军还将围绕数据资源人工智能算力芯片算法平台等方面持续发力从智能化战场的建设方面我们认为可以分为基础层传输层和感知应用层基础层包括军用云平台计算设施网络设施等基础设施而无人机卫星地面雷达各类航空飞行器等等是战斗任务节点提供战场的数据执行打击任务等是感知和应用层军用通信和数据链作为传输层可实现全域信息共享和网络泛在互联请参阅最后一页的重要声明1国防军工行业简评报告图表2智能化战争系统资料来源美国国防信息基础设施体系建设发展与启示中信建投无人机卫星做为感知层的重要节点将成为战场数据的重要来源无人机因为其可损耗性成本优势长航时优势是未来战争中的重要节点现在已经广泛应用于侦察环节也可以成为打击环节的关键设备是建设军事人工智能能力的重要力量遥感卫星是地理信息数据的重要来源人工智能在处理遥感卫星数据方面也发挥了关键作用建议重点关注卫星遥感标的中科星图以及无人机标的中无人机航天彩虹中科星图运用人工智能等技术打造数字地球特种领域政府领域市场快速增长的基础上公司开拓大众市场打造第二增长曲线围绕数字地球构建过程中存在的数字化并行化语义化等难题持续加强核心技术研究以北斗剖分网格为理论基础在云计算与高性能计算大数据人工智能与高分北斗应用结合等方面突破了大量自主创新的核心技术充分支撑了线上和线下业务中大规模并发访问场景需求公司陆续推出GEOVIS数字地球基础软件系列产品并在此基础上形成以特种领域智慧政府气象生态航天测运控企业能源线上业务六大板块业务为核心的GEOVIS数字地球应用软件系列产品为政府企业特种领域等用户提供软件销售与数据服务技术开发与服务一体机产品以及系统集成等业务公司通过开发星图地球等产品积极开拓大众市场探索遥感数据平台化运营的商业模式积极探索公司新的业务增长曲线我们认为随着公司快速推进第二曲线的打造下游业务的不断开拓公司将受益于数字地球的核心竞争力和全方位的服务能力推动业绩不断增长中无人机作为无人机外贸龙头翼龙品牌具有较高的市场声誉在一型装备服务国内国外两个市场战略指引下预计公司国内国际市场有较大发展空间目前翼龙-1E无人机系统科研试飞阶段未来在军用侦察监视打击等民用应急通信等有应用翼龙-2发展型翼龙-2D以及翼龙-2发展型翼龙-3目前也在研制中翼龙-2D可用于军民领域多场景多任务需求翼龙-3作为多用途无人机大型平台也有较多的市场应用新研型号为后续公司业绩增长奠定技术公司产品立足一型装备服务国内国外两个市场的市场战略未来将实现翼龙无人机谱系化和系列化发展保持国内领先的技术水平航天彩虹作为军用无人机龙头公司将充分受益于国内外军用无人机市场的快速发展公司彩虹系列无人机型谱众多成熟产品包括彩虹-3中空多用途无人机系统彩虹-4中空长航时无人机彩虹-5中高空长航时无请参阅最后一页的重要声明2国防军工行业简评报告人机彩虹-804D垂直起降固定翼无人机等大部分取得出口立项批复并远销海外公司凭借优秀的气动设计优势整机出口数量及金额在国内领先公司在研产品主要为大型远程无人机包括彩虹-7高空长航时隐身无人战机新概念无人战机等此外公司具有射手系列空地导弹的研发生产能力巡飞弹等具有国际领先水平无人机作为信息化智能化作战的重要载体将在武器装备采购中占据越来越重要的作用公司具备多种层次多种类型的无人机谱系同时具备挂载弹药以及巡飞弹等的生产能力符合国内外对于无人机多样化的需求风险分析1军品收入不及预期风险军工行业受到国家国防工业政策国防工业建设规划等多方面影响可能存在军品收入不及预期风险2新技术应用不及预期人工智能无人机等技术在军事领域属于新兴技术虽然从行业趋势来看人工智能无人机等技术是军事领域重要的发展方向但也存在新技术应用效果不及预期等风险3行业竞争加剧风险无人机卫星遥感等领域可能存在竞争加剧的情况可能会出现价格下降公司市场份额下降的风险请参阅最后一页的重要声明3国防军工行业简评报告黎韬扬分析师介绍研发部执行总经理军工与新材料团队首席分析师北京大学硕士2015-2017年新财富水晶球Wind军工行业第一名团队核心成员2018-2022年水晶球军工行业上榜2018-2020年Wind军工行业第一名2019-2022年金牛奖最佳军工行业分析团队2018-2022年新财富军工行业上榜入围王春阳清华大学工商管理硕士上海交通大学船舶与海洋工程学士3年船舶单位工作经验2018年加入中信建投军工团队2018年水晶球军工行业第四名团队成员2018-2019年Wind军工行业第一名团队成员2019年金牛奖最佳军工行业分析团队成员2019年财经研究今榜行业盈利预测最准确分析师团队成员请参阅最后一页的重要声明4国防军工行业简评报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报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