研究报告全文：酒店餐饮行业投资策略周报20230327会展需求催化下量价回升RevPAR环比50证券研究报告投资评级看好维持酒店行业周度数据跟踪最近12月市场表现核心观点板块涨跌幅跟踪近一周板块行情0320-0324近一周上证综指047酒店餐饮沪深300深证成指313创业板指331SW酒店板块063其中金陵饭店42286君亭酒店-5373019行业周度数据追踪整体数据持续改善中高端酒店表现亮眼3月12日-73月18日全国大陆综合RevPAR环比499至31020元2019年3月为-429330元恢复度106OCC环比281pct至6607ADR环比052至-1546952元分档次看中高端中低端酒店RevPAR分别环比571479核心城市数据修复我们认为主要系北京酒店商旅会展需求恢复所致3月12日-3月18日北京中高端中低端酒店RevPAR分别环比666268三分析师刘洋SAC证书编号S0160521120001亚中高端中低端酒店RevPAR分别环比-523-996成都中高端中低端酒liuyang01ctseccom店RevPAR分别环比8611168分析师李跃博SAC证书编号S01605211200032月PMI持续上升商旅需求回稳向上2月份中国非制造业商务活动指liybctseccom数为563环比上升19pct高于景气线随着疫情影响的进一步消退商务往来日渐活跃居民休闲消费潜力逐步释放经济复苏节奏逐步加快投资和消费驱动经济增长动力进一步增强相关报告1商旅需求回稳向上RevPAR持续改善2023-03-07投资建议三月下旬数据拐点向上短期建议持续关注商旅需求恢复边际变化同时五一及暑期等节假日催化下RevPAR恢复有望超预期推荐国内市占率高的头部酒店标的锦江酒店600754SH首旅酒店600258SH以及布局度假酒店的成长性标的君亭酒店301073SZ风险提示疫情反复风险拓店速度不及预期行业竞争加剧表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元03242021A2022E2023E2021A2022E2023E600754锦江酒店62469583801001516360663389203582买入600258首旅酒店253422265006-04907746661-46222942买入301073君亭酒店844465140560311416129210134620增持数据来源wind数据财通证券研究所请阅读最后一页的重要声明行业投资策略周报证券研究报告内容目录1板块涨跌幅跟踪42行业周度数据追踪421总需求同比820供需差环比-76422数据持续回升中高端酒店修复亮眼723核心城市数据恢复样本城市成都表现亮眼832月PMI持续上升商旅需求回稳向上104万豪拟拓店100家五一出境游预订火热1141行业新闻1142公司公告125投资建议及风险提示1251投资建议1252风险提示12图表目录图1近一周酒店板块走势0320-03244图2中国整体酒店客房供需差万间夜周5图3中高端酒店客房供需情况万间夜周5图4中高端酒店客房供需同比变动5图5中低端酒店客房供需情况万间夜周6图6中低端酒店客房供需同比变动6图7各类型酒店收入6图8中国酒店行业整体RevPAR元7图9中国酒店行业整体OCC7图10中国酒店行业整体ADR元8图11北京中高端酒店经营数据8图12北京中低端酒店经营数据9图13三亚中高端酒店经营数据9图14三亚中低端酒店经营数据9图15成都中高端酒店经营数据10谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业投资策略周报证券研究报告图16成都中低端酒店经营数据10图17非制造业PMI商务活动指数11表1近一周酒店板块个股涨跌幅0320-03244谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业投资策略周报证券研究报告1板块涨跌幅跟踪近一周板块行情0320-0324近一周上证综指047深证成指313创业板指331SW酒店板块063其中金陵饭店286君亭酒店-537图1近一周酒店板块走势0320-0324数据来源Wind财通证券研究所表1近一周酒店板块个股涨跌幅0320-0324公司收盘价元股市值亿元周涨跌幅华住集团3461111373-039华天酒店5175268278金陵饭店10063923286首旅酒店226525342062锦江酒店583855577-003君亭酒店65148444-537数据来源Wind财通证券研究所2行业周度数据追踪21总需求同比820供需差环比-763月12日-3月18日国内酒店客房总供给21589万间夜同比53总需求14533万间夜同比820供需差为7056万间夜同比-310环比来看需求环比45供需差环比-76谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业投资策略周报证券研究报告图2中国整体酒店客房供需差万间夜周18001300800300200172737475767778797107117127202320222021数据来源STR财通证券研究所图3中高端酒店客房供需情况万间夜周100070060080050060040040030020020010000202249202257202264202272202212320232112022212202222620223122022326202242320225212022618202271620227302022813202282720229102022924202210820221152023128202322520233112022102220221119202212172022123120230114供给需求供需差右轴数据来源STR财通证券研究所图4中高端酒店客房供需同比变动6150510043502010-50202249202257202264202272202273020222122022226202231220223262022423202252120226182022716202281320228272022910202292420221082022115202212320231282023211202322520233112022102220221119202212172022123120230114供给同比需求同比右轴数据来源STR财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业投资策略周报证券研究报告图5中低端酒店客房供需情况万间夜周10007006008005006004004003002002001000020224920225720226420227220228132023128202221220222262022312202232620224232022521202261820227162022730202282720229102022924202210820221152022123202311420232112023225202331120221022202211192022121720221231供给需求供需差右轴数据来源STR财通证券研究所图6中低端酒店客房供需同比变动21502100115000-1-5020225720224920226420227220225212022226202231220223262022423202261820227162022730202281320228272022910202292420221082022115202212320231142023128202321120232252023311-1202221220221022202211192022121720221231-2-100供给同比需求同比右轴数据来源STR财通证券研究所图7各类型酒店收入30250252002015010015501005-500-10020224920225720226420227220228132022212202222620223122022326202242320225212022618202271620227302022827202291020229242022108202211520221232023114202312820232112023225202331120221217202210222022111920221231中高端亿元周中低端亿元周中高端同比右轴中低端同比右轴数据来源STR财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业投资策略周报证券研究报告22数据持续回升中高端酒店修复亮眼整体来看3月12日-3月18日全国大陆综合RevPAR环比499至31020元2019年3月为29330元恢复度106OCC环比281pct至6607ADR环比052至46952元分档次看中高端酒店入住率639同比255pctADR为3893元同比92RevPAR为2513元同比817中低端酒店入住率722同比272pctADR为2121元同比192RevPAR为1532元同比910中高端中低端酒店RevPAR分别环比055451图8中国酒店行业整体RevPAR元40030020010001113132415153163073082992810281127122720192020202120222023数据来源STR财通证券研究所图9中国酒店行业整体OCC8060402001113132415153163073082992810281127122720192020202120222023数据来源STR财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业投资策略周报证券研究报告图10中国酒店行业整体ADR元8007006005004003002001113132415153163073082992810281127122720192020202120222023数据来源STR财通证券研究所23核心城市数据恢复样本城市成都表现亮眼核心城市数据修复我们认为主要系北京酒店商旅会展需求恢复所致3月12日-3月18日北京中高端中低端酒店RevPAR分别环比666268三亚中高端中低端酒店RevPAR分别环比-523-996成都中高端中低端酒店RevPAR分别环比8611168图11北京中高端酒店经营数据7001006008050040060300402002010000202249202257202264202272202221220222262022312202232620224232022521202261820227162022730202281320228272022910202292420221082022115202212320231282023211202322520233112022102220221119202212172022123120230114RevPAR元ADR元OCC右轴数据来源STR财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业投资策略周报证券研究报告图12北京中低端酒店经营数据50010040080300602004010020002022492022572022642022722022212202222620223122022326202242320225212022618202271620227302022813202282720229102022924202210820221152022123202312820232112023225202331120221119202212172022123120230114RevPAR元ADR元20221022OCC右轴数据来源STR财通证券研究所图13三亚中高端酒店经营数据25001002000801500601000405002000202249202257202264202272202291020222122022226202231220223262022423202252120226182022716202273020228132022827202292420221082022115202212320231282023211202322520233112022102220221119202212172022123120230114RevPAR元ADR元OCC右轴数据来源STR财通证券研究所图14三亚中低端酒店经营数据25001002000801500601000405002000202272202249202257202264202271620227302022813202221220222262022312202232620224232022521202261820228272022910202292420221082022115202212320231282023211202322520233112022102220221119202212172022123120230114RevPAR元ADR元OCC右轴数据来源STR财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业投资策略周报证券研究报告图15成都中高端酒店经营数据5001004008030060200401002000202249202257202264202272202221220222262022312202232620224232022521202261820227162022730202281320228272022910202292420221082022115202212320231282023211202322520233112022102220221119202212172022123120230114RevPAR元ADR元OCC右轴数据来源STR财通证券研究所图16成都中低端酒店经营数据400100350803002506020015040100205000202249202257202264202272202221220222262022312202232620224232022521202261820227162022730202281320228272022910202292420221082022115202212320231282023211202322520233112022102220221119202212172022123120230114RevPAR元ADR元OCC右轴数据来源STR财通证券研究所32月PMI持续上升商旅需求回稳向上2月份中国非制造业商务活动指数为563环比上升19pct高于景气线随着疫情影响的进一步消退商务往来日渐活跃居民休闲消费潜力逐步释放经济复苏节奏逐步加快投资和消费驱动经济增长动力进一步增强谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业投资策略周报证券研究报告图17非制造业PMI商务活动指数6000500040003000200010000002022-112019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092023-012019-01数据来源wind财通证券研究所4万豪拟拓店100家五一出境游预订火热41行业新闻万豪国际预计年底前在亚太区增设100家酒店3月23日万豪国际集团宣布亚太区第1000家酒店墨尔本丽思卡尔顿酒店开业2023年万豪国际集团预计以每周大约两家酒店开业的速度于年底前在亚太区增设100家酒店ChatGPT更新可协助联网订酒店在将大模型更新到GPT-4后OpenAI在美西时间3月23日宣布推出插件功能赋予ChatGPT使用工具联网运行计算的能力线上旅游公司Expedia表示他们的新插件简化了ChatGPT用户的旅行计划此前ChatGPT可以帮助用户确定在旅行过程中的景点和酒店但不能帮助用户购物和预订如今一旦用户启用了Expedia插件就可以将通过与ChatGPT对话创建的行程变成现实五一出境游市场火爆3月还未过去游客们已经开始早早规划五一假期的行程飞猪数据显示今年游客的预订提前量相较于过去3年大幅提升长线游需求持续回温截至目前五一假期的出游预订量相较于去年同期增长超3倍其中跨省游出境游订单占比超八成虹桥机场将恢复国际港澳台航线3月26日虹桥机场将恢复国际港澳台航线东上航国航日航全日空航空大韩航空韩亚航空国泰航空香港航空澳门航空中华航空长荣航空等11家航空公司将进驻虹桥机场1号航站楼运营澳门单日入境旅客量创三年来新高澳门旅游局23日表示随着全面恢复通关今年1月至2月访澳旅客接近300万人次酒店平均入住率为743月的旅客量继续保持良好态势其中3月18日的访澳旅客达96万人次是疫情以来和今年最高的单日入境旅客量据介绍今年前两个月近300万人次的入境澳门旅客中中国大陆旅客199万人次中国香港地区88万人次中国台湾地区41万人次其他地区旅客亦有74万人次反映澳门国际客源市场开始复苏谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业投资策略周报证券研究报告42公司公告首旅酒店公司因构成违反承诺的情形而收到证监会责令整改决定其承诺于2022年12月31日之前将首旅置业持有的诺金公司100股权转让给首旅酒店或其下属公司等事项截至目前尚未完成该事项预计对于生产经营无重大影响5投资建议及风险提示51投资建议三月下旬数据拐点向上短期建议持续关注商旅需求恢复边际变化同时五一及暑期等节假日催化下RevPAR恢复有望超预期推荐国内市占率高的头部酒店标的锦江酒店600754SH首旅酒店600258SH以及布局度假酒店的成长性标的君亭酒店301073SZ52风险提示疫情反复风险拓店速度不及预期行业竞争加剧谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业投资策略周报证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13