研究报告全文：日常消费周思考白酒基本面持续向好当前估值性价比高大众品消费复苏态势延续2023-03-27行业近况行情回顾过去一周一级行业中食品饮料涨幅为206跑赢沪深300指数172033个百分点本周涨幅榜前三分别为舍得酒业902老白干酒798珠江啤酒768评论白酒基本面持续向好春糖有望迎来正向催化当前估值性价比高3月以来白酒消费氛围延续商务活跃带动商务场景迅速增加呈现淡季不淡展望二季度随着业绩基数压力和库存压力减小我们预计茅五等产品批价有望回归上涨并提振渠道信心我们预计4月初春糖渠道反馈或偏积极叠加酒企推出新品有望提振市场情绪另外去年3-6月份受疫情影响多数公司打款发货很少至5月底节奏慢于2021年同期我们预计今年5-6月多数公司的节奏将达到或超过去年建议关注经营节奏有望率先赶超去年的公司如五粮液今世缘古井等目前白酒板块处于情绪和显性指标的底部区间估值性价比高我们建议关注长期竞争力稳固短期一季度业绩稳健的高端龙头茅五泸以及汾酒古井今世缘迎驾洋河等头部酒企大众品大众品消费复苏态势延续建议关注短期消费场景复苏中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的我们预计啤酒旺季逐步临近2月现饮渠道恢复略超我们预期而随着淡季提价落地成本压力回落迭加场景复苏催化下高端化有望改善行业利润表现乳制品伴随需求复苏基本面有望逐步回暖速冻食品千味定增扩产收购味宝棕榈油豆油现货价格持续下行调味品2023年调味品基本面或底部反转零添加调味品销售表现亮眼休闲零食门店消费场景继续复苏原材料情况有所分化软饮料关注防疫政策优化下行业消费场景复苏成本端压力同比去年有所舒缓保健品消费者保健意识提升带动保健产品需求上升线下消费场景恢复亦带动药店等渠道动销回暖我们预计行业整体景气度有望提升估值与建议下周建议关注标的A股酒类贵州茅台五粮液洋河股份泸州老窖古井贡酒迎驾贡酒今世缘山西汾酒舍得酒业青岛啤酒重庆啤酒A股非酒安井食品千味央厨盐津铺子劲仔食品伊利股份天润乳业桃李面包仙乐健康H股颐海国际华润啤酒百威亚太蒙牛乳业风险需求疲弱原材料价格波动食品安全风险疫情反复风险