研究报告全文：日常消费周思考白酒消费氛围延续当前估值性价比高消费场景复苏利好大众品板块2023-03-13行业动态行业近况行情回顾过去一周一级行业中食品饮料涨幅为-459跑输沪深300指数-396063个百分点本周涨幅榜前三分别为甘源食品444千味央厨257口子窖215评论白酒淡季白酒消费氛围延续渠道信心逐步回归当前估值性价比高目前白酒消费氛围仍然较好商务场景活跃带动商务消费回归酒企延续控货挺价策略继汾酒青花洋河M6老窖后本周今世缘发布通知3月6日起暂停接收国缘四开配额销售订单如仍有特殊进货需求按配额外价格开票价上浮20元瓶执行随着渠道库存持续去化我们预计白酒批价有望逐步上行渠道信心回归我们预计在扩内需政策逐步落地下白酒消费有望持续恢复我们认为此次白酒行业复苏将延续2-3年今年将演绎去库存补库存和价格回归逻辑且逻辑逐步被证实目前白酒龙头估值回调至偏低水平布局性价比高建议持续关注3月开始酒企控货挺价动作以及春糖会催化我们建议关注品牌组织力强或所在区域经济活跃度高的龙头公司如茅台五粮液洋河汾酒老窖舍得今世缘古井等大众品大众品消费复苏态势延续建议关注短期消费场景复苏中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的我们预计啤酒随着淡季提价落地成本压力回落迭加场景复苏催化下高端化有望改善行业利润表现乳制品我们预计伴随需求复苏基本面有望逐步回暖速冻食品立高食品改革进展顺利组织产品渠道等持续向好调味品防疫政策优化背景下调味品基本面或底部反转休闲零食门店消费场景继续复苏原材料情况有所分化软饮料关注防疫政策优化下行业消费场景复苏成本端压力同比去年有所舒缓保健品消费者保健意识提升带动保健产品需求上升线下消费场景恢复亦带动药店等渠道动销回暖我们预计行业整体景气度有望提升估值与建议下周建议关注标的A股酒类贵州茅台五粮液洋河股份泸州老窖古井贡酒迎驾贡酒今世缘山西汾酒舍得酒业青岛啤酒重庆啤酒A股非酒安井食品千味央厨盐津铺子劲仔食品伊利股份天润乳业千禾味业桃李面包仙乐健康H股颐海国际华润啤酒百威亚太蒙牛乳业风险需求疲弱原材料价格波动食品安全风险疫情反复风险