研究报告全文：日常消费周思考节后白酒宴席场景持续恢复渠道补库延续消费场景复苏利好大众品板块2023-02-20行业近况行情回顾过去一周一级行业中食品饮料涨幅为162跑赢沪深300指数-175337个百分点本周涨幅榜前三分别为老白干酒1510广州酒家1208酒鬼酒970评论白酒节后宴席场景持续恢复渠道补库存延续受益于宴席年会等场景回补节后白酒市场仍呈现旺季氛围根据我们对上市公司调研反馈春节动销多超预期不少公司库存下降至合理偏低水平如五粮液今世缘迎驾古井洋河等公司渠道信心持续回归补库存逻辑提前出现夜郎古酒庄本周正式成立今年起夜郎古产品销售将全部由夜郎古酒庄为舍得控股子公司股权占比79承担我们预计其销售收入并入舍得报表下有望持续贡献舍得收入我们认为白酒行业有望迎来2-3年复苏期今年上半年行业增长将主要由量增驱动宴席场景在去年低基数疫后消费回补下有望实现同比高增长宴席收入占比高的公司基本面恢复质量也会很好下半年起提价逻辑有望逐步兑现随着白酒基本面向上板块估值也有望持续修复我们对白酒板块持乐观态度建议关注品牌组织力强或所在区域经济活跃度高的龙头公司如茅台五粮液洋河汾酒老窖舍得今世缘古井等大众品大众品消费复苏态势延续建议关注短期消费场景复苏中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的我们预计啤酒随着淡季提价落地成本压力回落迭加场景复苏催化下高端化有望改善行业利润表现乳制品伴随需求复苏基本面有望逐步回暖速冻食品中央一号文件首提预制菜巴比加速拓展广东市场调味品防控政策优化背景下调味品基本面或底部反转休闲零食门店消费场景继续复苏原材料情况有所分化软饮料关注行业消费场景复苏成本端压力同比去年有所舒缓保健品消费者保健意识提升带动保健产品需求上升线下消费场景恢复亦带动药店等渠道动销回暖行业整体景气度有望提升估值与建议下周建议关注标的A股酒类贵州茅台五粮液洋河股份泸州老窖古井贡酒迎驾贡酒今世缘山西汾酒舍得酒业青岛啤酒重庆啤酒A股非酒安井食品千味央厨盐津铺子甘源食品伊利股份天润乳业仙乐健康千禾味业桃李面包H股蒙牛乳业颐海国际华润啤酒百威亚太风险需求疲弱原材料价格波动食品安全风险疫情反复风险