研究报告全文：日常消费周思考节后旺季白酒动销氛围延续消费场景复苏利好大众品板块2023-02-13行业近况行情回顾过去一周一级行业中食品饮料涨幅为-004跑赢沪深300指数-085082个百分点本周涨幅榜前三分别为新乳业1821燕京啤酒1084百润股份955评论白酒节后旺季动销氛围延续渠道信心不断提高今年春节白酒动销消费因疫情达峰被延后节后消费氛围仍在延续宴席年会和部分礼品用酒需求回补老窖春节期间在西南华东华南动销情况较好目前库存处于低位28日起特曲老字号实行价格双轨制经销商的计划外配额结算价上调我们认为有利于加强对老字号配额和渠道价格管理保障中长期发展汾酒公司反馈1月动销较快目前库存15个月公司通过短期停控货维持市场良性今世缘春节期间受益于大众宴席消费旺盛淡雅出货较快12月至今V系收入增速最高我们预计今年宴席场景在去年低基数疫后消费回补下有望实现同比高增长由宴席恢复驱动的行业去库存将在今年上半年显现宴席收入占比高的公司基本面恢复质量也会很好随着白酒基本面向上板块估值也有望持续修复我们对白酒板块持乐观态度建议关注品牌组织力强或所在区域经济活跃度高的龙头公司如茅台五粮液洋河汾酒老窖舍得今世缘古井等大众品春节乳制品速冻及休闲食品动销表现良好建议关注短期消费场景复苏中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的我们预计啤酒随着淡季提价落地成本压力回落迭加场景复苏催化下高端化有望改善行业利润表现乳制品春节动销良好基本面有望逐步回暖速冻食品立高食品内外部向好23年有望达成股权激励目标调味品防控政策优化背景下调味品基本面或底部反转休闲零食门店消费场景继续复苏原材料情况有所分化软饮料关注防疫政策优化下行业消费场景复苏成本端压力同比去年有所舒缓保健品消费者保健意识提升带动保健产品需求上升线下消费场景恢复亦带动药店等渠道动销回暖行业整体景气度有望提升估值与建议下周建议关注标的A股酒类贵州茅台五粮液洋河股份泸州老窖古井贡酒迎驾贡酒今世缘山西汾酒舍得酒业青岛啤酒重庆啤酒A股非酒安井食品千味央厨盐津铺子甘源食品伊利股份汤臣倍健千禾味业桃李面包H股中国飞鹤华润啤酒百威亚太风险需求疲弱原材料价格波动食品安全风险疫情反复风险