本周核心观点：
　　扫地机线上销售降幅收窄，石头科技表现亮眼：
　　扫地机线下销售持续增长，线上销售降幅收窄。本周扫地机线下销量销额同比均为正增长，线下销额、销量分别为0.05亿元、0.13万台，同比分别+74.6%、75.4%。扫地机线上销额、销量分别为0.86亿元、2.97万台，同比分别-6.6%、-1.1%，降幅逐渐收窄，有望触底反弹。
　　扫地机线上销售拐点将至，石头科技表现亮眼。本周扫地机行业整体线上销量、销额同比逐渐收窄，石头科技扫地机线上销量销额同比均大幅增长，线上销额、销量同比分别+58%、71%。
　　石头新品跟踪：新品G20、P10上市
　　石头新品扫拖机器人G20上市，预售为4999元（标准版）/5599元（增配上下水）。作为石头科技年度高端旗舰产品，G20在G10S系基础上对拖布、主刷、吸力、清洁力、烘干方式、避障等都进行了优化。G20主要亮点为：1）全能基站：自动清洗拖布、自动集尘、自动补水、自动除菌、基站自清洁+自动换水、自动热风烘干（拖布、基站双向烘干防止异味）。2）清扫能力：6000Pa大吸力，3000次/min四区双震擦地，拖布、主刷双升降，越过地毯、门槛等障碍更轻松，实现静音纯拖模式。3）导航和避障能力：结构光测距+AI3.0识别技术，识别42种障碍物。
　　新品扫拖机器人P10上市，预售价为3299元（标准版）/3899元（自动上下水）。P10主要亮点为：1）超高性价比：搭载石头全功能基站，软件配置与G20均搭载RR mason10.0系统，上市价格较G10SPure直降700元。2）全能基站：自动清洗拖、自动集尘（集尘袋容量2.7L，使用周期可达65天）、自动补水、自动除菌、基站自清洁+自动换水、自动热风烘干（拖布、基站双向烘干防止异味）。
　　投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。
　　风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。
　　

研究报告全文：家电行业周报20230326扫地机线上降幅收窄石头新品上市2023年03月26日本周核心观点推荐维持评级扫地机线上销售降幅收窄石头科技表现亮眼扫地机线下销售持续增长线上销售降幅收窄本周扫地机线下销量销额同比均TableAuthor为正增长线下销额销量分别为005亿元013万台同比分别746754扫地机线上销额销量分别为086亿元297万台同比分别-66-11降幅逐渐收窄有望触底反弹扫地机线上销售拐点将至石头科技表现亮眼本周扫地机行业整体线上销量销额同比逐渐收窄石头科技扫地机线上销量销额同比均大幅增长线上销额销量同比分别5871分析师汪海洋石头新品跟踪新品G20P10上市执业证书S0100522100003邮箱wanghaiyangmszqcom石头新品扫拖机器人G20上市预售为4999元标准版5599元增配上分析师王刚下水作为石头科技年度高端旗舰产品G20在G10S系基础上对拖布主刷执业证书S0100522020001吸力清洁力烘干方式避障等都进行了优化G20主要亮点为1全能基邮箱wanggangyjymszqcom站自动清洗拖布自动集尘自动补水自动除菌基站自清洁自动换水自动热风烘干拖布基站双向烘干防止异味2清扫能力6000Pa大吸力相关研究3000次min四区双震擦地拖布主刷双升降越过地毯门槛等障碍更轻松1家电行业周报20230320关注利好大家电实现静音纯拖模式3导航和避障能力结构光测距AI30识别技术识别42需求的地产因子变化-202303202扫地机行业深度报告拐点将至布局正当种障碍物时-20230318新品扫拖机器人P10上市预售价为3299元标准版3899元自动上下3家电行业周报202303121月大家电产销水P10主要亮点为1超高性价比搭载石头全功能基站软件配置与G20数据跟踪-20230313均搭载RRmason100系统上市价格较G10SPure直降700元2全能基4家电行业周报20230305地产如期好转科沃斯新品T20系列上市-20230305站自动清洗拖自动集尘集尘袋容量27L使用周期可达65天自动补5家电行业周报20230226石头科技发布新水自动除菌基站自清洁自动换水自动热风烘干拖布基站双向烘干防品住房租赁金融17条落地-202302止异味27投资建议从家电板块投资角度建议从以下三条主线进行布局1稳增长背景下保交楼三支箭政策从竣工端供给端带来的地产链相关投资机会建议关注亿田智能老板电器火星人2行业产品结构性替代进入尾声以价换量量增逻辑逐步强化建议关注石头科技科沃斯3低估值具备全球竞争力的白电龙头原材料价格下行有望带来盈利端修复建议关注海尔智家风险提示主要原材料价格波动的风险疫后需求恢复不及预期地产恢复不及预期重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E000921海信家电1920071100132271915推荐688169石头科技37050149712781510252925推荐300911亿田智能4390196228278221916推荐300894火星人3131093077093344134推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年3月24日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告家电目录1本周核心观点石头科技新品跟踪311扫地机线上销售降幅收窄石头科技表现亮眼312石头新品跟踪高端旗舰G20与性价比优选P10上市42行业重点数据跟踪621市场及板块行情回顾622北上资金动态623原材料价格跟踪724汇率及海运价格跟踪825房地产数据跟踪93重点公司公告及行业动态1131重点公司公告1132行业动态114投资建议135风险提示14插图目录15表格目录15本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告家电1本周核心观点石头科技新品跟踪11扫地机线上销售降幅收窄石头科技表现亮眼扫地机线上销售降幅收窄线下销售持续增长本周扫地机线上销额销量降幅收窄明显从上周同比-1624-1390分别收窄969pct1285pct至本周的同比-655-105本周扫地机线下销量销额同比均为正增长线下销额销量分别为005亿元013万台同比分别为74597535扫地机线下销额销量已连续七周同比为正增长图1扫地机线上销售数据图2扫地机线下销售数据扫地机线上销额亿元扫地机线上销量万台扫地机线下销额亿元扫地机线下销量万台销额yoy销量yoy销额yoy销量yoy640031200252080402001540-202010-400050-600-4023W0123W0223W0323W0423W0523W0623W0723W0823W0923W1023W1123W1223W0223W0323W0423W0523W0623W0723W0823W0923W1023W1123W1223W01资料来源奥维云网民生证券研究院资料来源奥维云网民生证券研究院扫地机线上销售拐点将至石头科技表现亮眼本周扫地机行业线上销量销额降幅收窄明显其中线上销量线上销额同比为-1-7本周线上销量较23W1-W12累计销量23W10-12累计销量的降幅分别收窄16pct12pct销额较23W1-W12累计销额23W10-12累计销额降幅分别收窄8pct8pct本周石头科技线上销量销额同比均大幅增长线上销额销量同比分别为5871表1扫地机行业及龙头公司线上销量销额同比数据扫地机线上销量同比数据23W1-23W1223W10-W1223W12行业-17-13-1石头科技-72958科沃斯-27-21-35云鲸-23-439扫地机线上销额同比数据行业-15-15-7石头科技13971科沃斯-25-30-49云鲸-25-459本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告家电资料来源奥维云网民生证券研究院12石头新品跟踪高端旗舰G20与性价比优选P10上市2023年3月21日石头科技新品扫拖机器人G20上市预售价为4999元标准版3299元增配上下水作为石头科技年度高端旗舰产品G20在G10S系列全能基站的基础上进一步升级在拖布主刷吸力清洁力烘干方式避障等都进行了优化G20主要亮点为1清扫能力更强6000Pa飓风吸力席卷灰尘清扫能力更加强劲G10S为5100Pa2双主刷提升清洁力提升垃圾拾起率双螺旋对内卷毛发不易缠绕G10S仅为单主刷3拖布主刷双升降主刷可升降的优点为越过地毯门槛等障碍更轻松可以实现静音纯拖模式主刷升起时风机自动停转噪音减小G10S仅能拖布升降不可主刷升降4标配版内置双向烘干对拖布和基站进行双向烘干防止异味G10S此项为选配5避障升级由AI避障20升级至30识别障碍物种类更多同日石头科技新品扫拖机器人P10上市预售价为3299元标准版3899元自动上下水作为石头科技超高性价比产品的代表之作P10搭载石头全能基站软件配置与G20均搭载RRmason100系统布局中端市场有望进一步拓宽客户群体P10的主要亮点为1超高性价比搭载石头全功能基站软件配置与G20保持一致均搭载RRmason100系统拥有G10SPure相似性能较前者上市价格直降700元2集尘容量更大内置27L大容量集尘袋不倒垃圾时间增加到65天G10SPure集尘袋为25L不倒垃圾时间为60天3标配版内置双向烘干对拖布和基站进行双向烘干防止异味G10S此项为选配本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告家电表2石头科技扫地机主要产品参数对比G20系列P10系列G10系列产品型号G20P10G10SPureG10SProG10SG10外观上市时间202332120233212023216202232220223222021825导航技术激光导航LDS激光导航LDS激光导航LDS激光导航LDS激光导航LDS激光导航LDS结构光测距AI识结构光测距多传结构光测距多传结构光测距AI识结构光测距AI识避障技术Lidar机械避障别感器融合感器融合别别识别障碍物42种--27种27种-单边刷双螺旋胶单边刷单向浮动单边刷全向浮动单边刷全向浮动单边刷全向浮动单边刷全向浮动扫地模式刷胶刷胶刷胶刷胶刷胶刷拖地模式声波震动擦地双拖布旋转擦地声波震动擦地声波震动擦地声波震动擦地声波震动擦地智控升降拖布主刷双升降拖布升降拖布升降拖布升降拖布升降拖布升降地毯识别识别地毯抬起拖布识别地毯抬起拖布识别地毯抬起拖布识别地毯抬起拖布识别地毯抬起拖布识别地毯抬起拖布吸力6000Pa5500Pa5500Pa5100Pa5100Pa2500Pa拖布自回洗有有有有有有水箱或上下水用户水箱或上下水用户自动上下水选配选配选配无自选自选自动补水有有有有有有自动集尘有60天有65天有60天有60天有60天无银离子除菌有选配有有有无机身水箱200ml80ml200ml250ml250ml250ml集尘容量035L基站25L035L基站27L04L基站25L04L基站25L04L基站25L047L基站自清洁有有有有有有烘干方式热烘干热烘干热烘干热烘干选配热烘干选配热烘干选配使用面积140250140140140140续航时间150min150min180min180min180min180min电池容量5200mAh5200mAh5200mAh5200mAh5200mAh5200mAh机身高度965cm965cm965cm965cm965cm965cm噪音67dB63dB67dB67dB67dB67dB3299标配3999标配4999标配上市售价3899自动上下4599增配上下5799479930995599增配上下水水水资料来源天猫京东民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告家电2行业重点数据跟踪21市场及板块行情回顾本周沪深300指数上涨172申万家电指数上升181个股中涨幅前三名分别是四川长虹1818极米科技1435九联科技1337本周跌幅前三名分别是彩虹集团-422德业股份-358九阳股份-262图3申万一级行业涨跌幅320-324图4家电板块PE-TTM2111-2332412301082564202015-2-410-6传媒电子通信汽车综合煤炭银行环保钢铁计算机房地产国防军工交通运输电力设备有色金属商贸零售食品饮料社会服务轻工制造家用电器机械设备建筑材料纺织服饰非银金融美容护理医药生物基础化工农林牧渔公用事业石油石化建筑装饰2021-062021-032021-042021-082021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022021-01资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院图5本周涨幅前十名公司320-324图6本周跌幅前十名公司320-324200-115-210-35-40-5A同洲雪莱火星人格利尔STST深康佳海立股份极米科技九联科技石头科技创维数字银河电子奇精机械三雄极光小崧股份天银机电亿田智能九阳股份德业股份彩虹集团四川长虹资料来源Wind民生证券研究院资料来源Wind民生证券研究院22北上资金动态本周320-324北上资金持股占比环比增加TOP3九阳股份033本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告家电华帝股份028海尔智家016持股占比环比减少TOP3海信家电-021小熊电器-019格力电器-012表3陆股通家电持仓变动情况320-324公司名称公司市值亿元占流通A股陆股通持股数量万股本周股价表现陆股通本周增持比例九阳股份1315604296-262033华帝股份631631389110028海尔智家2119117173896043016科沃斯4952871626717008浙江美大791601038184007公牛集团931141846-42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