扫地机新品：扫地机产品越来越强调实用性
　　根据我们对石头与科沃斯2月底至3月初的新品梳理，在产品形态基本成熟、行业步入微创新阶段的情况下，扫地机新品正在回归清洁本质，着重优化清洁性能，具体表现为：1）吸力持续升级；2）清洁模式更为多样；3）基站和拖布清洁设计优化；4）保留必要的避障性能，删除相对赘余的视频交互等功能，依靠算法升级实现传感器降本。在行业以价换量的大趋势下，龙头新品创新偏向实用，解决更多一般家庭的清洁痛点，全能基站产品性价比进一步凸显，将有助于促进产品的大众化普及。
　　极米H6新品产品力出色，上市一个月获天猫旗舰店销额第二
　　2月20日极米旗舰H系列全新产品H6正式发售，产品性能出色：4K分辨率画质水平更优，光学变焦实现侧投无损播放，Turbo Light功能提升白天观影体验，墙面自适应保证有色墙面下原画色彩观影，实时防射眼功能降低直视镜头对人眼伤害，同时低游戏延迟模式助力游戏体验更流畅。炼丹炉淘系数据显示，H6新品上市一个月，位列极米科技天猫旗舰店销额第二，凸显新品优质产品力，有望持续加强极米在中高端投影的竞争力。
　　投资建议
　　清洁电器：推荐行业龙头科沃斯、石头科技；
　　投影仪：推荐中高端产品具备强竞争力的投影龙头企业极米科技。
　　催化剂
　　清洁电器：科沃斯和石头的市场份额提升；行业增速回升。
　　投影仪：极米科技新品销量超预期。
　　风险提示
　　清洁电器：行业需求不及预期；行业竞争加剧。
　　投影仪：行业需求不及预期；极米科技新品销量不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评小家电小家电报告日期2023年03月21日扫地机新品创新偏重实用性极米H6新品画质出色智能消费周周谈23W11投资要点行业评级看好维持扫地机新品扫地机产品越来越强调实用性分析师闵繁皓根据我们对石头与科沃斯月底至月初的新品梳理在产品形态基本成熟行23执业证书号S1230522040001业步入微创新阶段的情况下扫地机新品正在回归清洁本质着重优化清洁性minfanhaostockecomcn能具体表现为1吸力持续升级2清洁模式更为多样3基站和拖布清洁设计优化4保留必要的避障性能删除相对赘余的视频交互等功能依靠研究助理黄宇宸算法升级实现传感器降本在行业以价换量的大趋势下龙头新品创新偏向实huangyuchen01stockecomcn用解决更多一般家庭的清洁痛点全能基站产品性价比进一步凸显将有助于研究助理黄海童促进产品的大众化普及huanghaitongstockecomcn相关报告极米H6新品产品力出色上市一个月获天猫旗舰店销额第二1科沃斯推出扫地机新品T202月20日极米旗舰H系列全新产品H6正式发售产品性能出色4K分辨率画质水平更优光学变焦实现侧投无损播放TurboLight功能提升白天观影体验PRO清洁性能更出色智能墙面自适应保证有色墙面下原画色彩观影实时防射眼功能降低直视镜头对人眼消费周周谈23W09伤害同时低游戏延迟模式助力游戏体验更流畅炼丹炉淘系数据显示H6新20230227品上市一个月位列极米科技天猫旗舰店销额第二凸显新品优质产品力有望2极米发布投影新品H6旗持续加强极米在中高端投影的竞争力舰机型再升级H系列进入4K时代极米科技新品发布点投资建议评20230221清洁电器推荐行业龙头科沃斯石头科技3石头上新G10SPure爆品投影仪推荐中高端产品具备强竞争力的投影龙头企业极米科技新升级高性价比有望延续强竞争力智能消费周周谈催化剂23W0820230219清洁电器科沃斯和石头的市场份额提升行业增速回升投影仪极米科技新品销量超预期风险提示清洁电器行业需求不及预期行业竞争加剧投影仪行业需求不及预期极米科技新品销量不及预期httpwwwstockecomcn18请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评正文目录1扫地机近期新品实用性升级是龙头新品功能创新重点411清洁电器数据追踪扫地机增速环比小幅下滑洗地机增速环比提升412石头G10SPure清洁能力升级避障依然实用42极米H6新品产品力出色画质及易用性再升级621投影仪数据追踪极米科技天猫旗舰店销售短期承压6产品画质及易用性表现出色22H66httpwwwstockecomcn28请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评图表目录图1扫地机线上销额销量同比变动4图2洗地机线上销额销量同比变动4图3对比G10SG10SPure内置烘干解决基站积水发臭痛点4图4G10S系列在避障模块上的形态差异5图555热水洗拖布功能5图6T20的拖布自抬起功能5图7极米科技天猫旗舰店销额销量同比变动6图8极米H6主要性能升级体现在画质水平及易用性等方面7表1极米科技天猫旗舰店投影产品销额排序20230221-202303197httpwwwstockecomcn38请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评1扫地机近期新品实用性升级是龙头新品功能创新重点11清洁电器数据追踪扫地机增速环比小幅下滑洗地机增速环比提升清洁电器四周滚动数据追踪根据奥维云网数据23W08-23W11扫地机线上销额41亿元同比-152线上销量138万台同比-155洗地机线上销额40亿元同比208线上销量149万台同比408图1扫地机线上销额销量同比变动图2洗地机线上销额销量同比变动资料来源奥维云网浙商证券研究所资料来源奥维云网浙商证券研究所12石头G10SPure清洁能力升级避障依然实用石头G10SPure清洁功能专注细节避障仍然实用该款机型用户认可度较高的亮点在于解决了G10S基站积水发臭的痛点主要通过1将外置烘干改为内置烘干不仅烘干拖布也烘干基站2可拆卸清洗的隔层滤网防止隔层积水3双刮条设计强化清洁实现图3对比G10SG10SPure内置烘干解决基站积水发臭痛点资料来源公司官网浙商证券研究所httpwwwstockecomcn48请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评避障虽在硬件端有所减配但仍然实用硬件模块上相较于G10SG10SPure削弱了视觉避障模块更多依靠3D结构光模组但算法升级仍能支持优秀的避障性能配合APP中的易卡门槛设计可以智能识别门槛快速通过减少机器在门槛前来回打转的问题图4G10S系列在避障模块上的形态差异资料来源公司官网浙商证券研究所科沃斯T20Pro主打热水洗拖布跟进拖布自抬起吸力再升级科沃斯T20Pro最核心卖点在于55热水清洗拖布虽然拖布的清洁能力确提升但热水并非用于拖地因而对清理地面上的深度污渍的作用有限另一方面过往科沃斯产品不具备拖布自抬起功能只是识别地毯然后主动避开如需经过地毯需要手动拆下拖地模块此次公司跟进行业之大趋势添加拖布自抬起功能进一步解放用户双手此外T20系列吸力也从5000Pa升级至6000Pa进一步提升清洁能力图555热水洗拖布功能图6T20的拖布自抬起功能资料来源公司官网浙商证券研究所资料来源公司官网浙商证券研究所清洁性能再升级避障硬件降本扫地机新品更重实用性综上无论是石头的G10SPure还是T20Pro我们认为近期龙头新品的核心亮点都是清洁和自清洁性能的升级例如吸力提升清扫模式细化热水洗拖布以及基站自清洁功能改进等而在避障功能上无论是石头还是科沃斯都偏重于采用3D结构光模组依靠算法升级实现其他传感器的降本避障性能整体能满足日常需求同时删除视频通话等相对冗余的功能扫地机设计更加偏重实用性和易用性而非一味堆砌科技感性能我们认为随着产品形态基本成熟行业以价换量动力与压力并存可能推动产品实用化趋势清洁性能提升部分赘余功能减配算法优化驱动硬件降本以实现性能和价格的平衡推动清洁电器产品进一步大众化httpwwwstockecomcn58请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评2极米H6新品产品力出色画质及易用性再升级21投影仪数据追踪极米科技天猫旗舰店销售短期承压极米科技四周滚动数据跟踪根据炼丹炉淘系数据23W08-23W11极米科技天猫旗舰店销额054亿元同比-85销量145万台同比-317销售表现短期承压图7极米科技天猫旗舰店销额销量同比变动销量同比变动四周滚动销额同比变动四周滚动5040302010023W723W823W923W1023W11-10-20-30-40资料来源炼丹炉淘系数据浙商证券研究所22H6产品画质及易用性表现出色2月20日极米旗舰H系列全新产品H6正式发售到手价6949元分辨率提升至4K标志着极米H系列正式进入4K时代H6产品画质及易用性表现出色1画质水平分辨率升级至4K超高清H6为极米H系列首款支持4K分辨率的产品搭载光学变焦镜头智能调节镜头焦距当用户由于家居环境必须将投影仪侧投时光学变焦可以避免侧投对画质的损失保留4K原生画质无损播放2画面亮度及色彩产品具备TurboLight功能当系统检测到环境光变亮时系统会自动调整画面尺寸让投影画面更加集中从而提升画面亮度提升白天观看体验H6搭载墙面自适应功能产品会自动侦测墙面颜色根据墙面的颜色调整画面色调保证原画的色彩3防射眼产品具备实时防射眼功能如果系统感应到有人进入投影画面会自动降低投影亮度尤其对于家中具有宝宝的家庭防射眼功能可以减少宝宝误直视投影镜头造成对眼睛的伤害4游戏模式游戏延迟由15ms降低至12ms同时实现240Hz高帧率Wi-Fi6速度游戏画面和操作跟手游戏体验更流畅httpwwwstockecomcn68请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评图8极米H6主要性能升级体现在画质水平及易用性等方面资料来源天猫浙商证券研究所H6新品上市一个月位列天猫旗舰店销额第二据炼丹炉淘系周度数据极米H6上市以来20230221-20230319期间成为极米科技天猫旗舰店铺投影产品销额第二名上市不久即成为销额前列单品再次验证极米H6优质的产品力和竞争实力表1极米科技天猫旗舰店投影产品销额排序20230221-20230319销额排序商品名称1NEWZ6X2H63Z6XPro4H3S5NEWZ8X6H57RSPro28NEWPlay特别版9Play210极米神灯11Play超悦版资料来源炼丹炉淘系数据浙商证券研究所httpwwwstockecomcn78请务必阅读正文之后的免责条款部分行业点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn88请务必阅读正文之后的免责条款部分