本报告导读：
　　家电和音像类零售额同比降幅收窄，厨小电和生活小家电品类小熊逆势增长，集成灶帅丰表现较好。
　　摘要：
　　1-2月社零同比由负转正，商品房销售面积降幅收窄明显。1-2月社零总额当月值为77067亿元，同比+3.5%，12月同比值为-1.8%。1-2月家电及音像器材类零售额为1277亿元，同比-1.9%，12月同比值为-13.1%。1-2月竣工面积同比+8.0%，12月同比值为-6.6%；1-2月商品房销售面积同比-3.6%，12月同比值为-31.5%。
　　1-2月厨小电和生活小家电销额同比下滑，小熊逆势增长。魔镜数据显示，1-2月厨小电销额同比-1%，前值为1%；生活小家电销额同比-11%，前值为33%。厨小电中小熊品牌逆势增长，销额同比+24.3%，销量同比+4.3%。生活小家电中小熊和新宝旗下东菱品牌表现较好，其中小熊销额同比+30.1%，东菱销额同比+215.1%。
　　1-2月集成灶线上销额有所承压，帅丰表现较好。久谦数据显示，1-2月天猫平台集成灶销额同比-11%；京东平台集成灶销额同比-23%。多数品牌有所下滑，帅丰表现较好，在京东平台销额同比+90.1%，销量同比+189.1%；在天猫销额同比+17.7%，销量同比-2.5%。2月受春节错期影响，天猫和京东集成灶销额同比+48%/+26%。火星人和亿田在京东销额同比分别+41.0%/+20.1%,在天猫分别+24.7%/+27.3%。
　　投资建议：家电和音像类零售额同比降幅收窄，厨小电和生活小家电品类小熊逆势增长，集成灶帅丰表现较好。从海外家电企业业绩承压和未来的预期表现看，我们认为海外复苏依然会有压力，更加看好国内内销市场尤其是地产链的复苏。目前第一阶段估值修复基本实现，需要等待基本面的持续兑现，在此期间家电股表现可能还会有所波动。个股方面推荐激光显示技术龙头海信视像（13.2X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（18.8X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（27.2X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.4X）、产品优化，节日促销热卖的飞科电器（32.1X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（8.1X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（13.7X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（14.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.7X）、清洁电器龙头科沃斯（25.1X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo家用电器业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230320上次评级增持1-2月社零恢复较为明显小家电品类小熊逆势增长TablesubIndustry细分行业评级行2023W11家电行业周报业蔡雯娟分析师田平川研究助理谢丛睿研究助理周021-38031654021-38676666021-38038437caiwenjuan024354gtjascotianpingchuan026740gtjascomxiecongruigtjascom报证书编号S0880521050002S0880122070069S0880121070063m本报告导读家电和音像类零售额同比降幅收窄厨小电和生活小家电品类小熊逆势增长集成灶相关报告TableDocReport帅丰表现较好多家公司发布22年年报空调和洗地机摘要销售表现较好20230312多家公司发布业绩快报两会引导扩内TableSummary1-2月社零同比由负转正商品房销售面积降幅收窄明显1-2月社需和稳地产预期20230306零总额当月值为77067亿元同比3512月同比值为-181-2彩电销售受春节影响有所下滑投影22年量额双增20230226月家电及音像器材类零售额为1277亿元同比-1912月同比值白电和厨电零售较好金融支持住房租赁拉动家电消费20230226为-1311-2月竣工面积同比8012月同比值为-661-2月二手房交易环比好转厨电需求有望回商品房销售面积同比-3612月同比值为-315暖202302251-2月厨小电和生活小家电销额同比下滑小熊逆势增长魔镜数据显示1-2月厨小电销额同比-1前值为1生活小家电销额同比证-11前值为33厨小电中小熊品牌逆势增长销额同比243销量同比43生活小家电中小熊和新宝旗下东菱品牌表现较好券研其中小熊销额同比301东菱销额同比2151究1-2月集成灶线上销额有所承压帅丰表现较好久谦数据显示1-报2月天猫平台集成灶销额同比-11京东平台集成灶销额同比-23多数品牌有所下滑帅丰表现较好在京东平台销额同比901销告量同比1891在天猫销额同比177销量同比-252月受春节错期影响天猫和京东集成灶销额同比4826火星人和亿田在京东销额同比分别410201在天猫分别247273投资建议家电和音像类零售额同比降幅收窄厨小电和生活小家电品类小熊逆势增长集成灶帅丰表现较好从海外家电企业业绩承压和未来的预期表现看我们认为海外复苏依然会有压力更加看好国内内销市场尤其是地产链的复苏目前第一阶段估值修复基本实现需要等待基本面的持续兑现在此期间家电股表现可能还会有所波动个股方面推荐激光显示技术龙头海信视像132X中央空调稳健发展家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电188X内销恢复弹性较强的小熊电器272X高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家144X产品优化节日促销热卖的飞科电器321X新零售渠道改革取得进展销售费用优化明显的格力电器81X轻装上阵的传统厨电龙头老板电器137X解决摩飞国内商标使用权授权有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份146X品类齐全盈利能力逐步修复的美的集团117X清洁电器龙头科沃斯251X风险提示原材料价格波动地产恢复不及预期疫情状况波动请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1本周核心观点3111-2月社零同比由负转正商品房销售面积降幅收窄明显312厨小电和生活小家电销额同比下滑小熊逆势增长413集成灶线上销额有所承压帅丰表现较好52行业重点数据更新6213月13日-3月17日板块走势家电板块跑赢大盘622原材料价格更新钢材价格环比上涨铜铝塑料价格环比下跌723零售端数据更新多数家电品类销售情况有所下滑洗地机表现亮眼924资金流向北上减持美的格力海尔103重点公告及行业动态1131重点公告1132重点行业新闻124投资建议125风险提示14请务必阅读正文之后的免责条款部分2of15行业周报1本周核心观点111-2月社零同比由负转正商品房销售面积降幅收窄明显1-2月社零同比由负转正家电和音像类零售额同比降幅收窄明显本周1-2月社零数据公布1-2月社零总额当月值为77067亿元同比3512月同比值为-181-2月家电及音像器材类零售额为1277亿元同比-1912月同比值为-131图11-2月社零同比由负转正单位亿元10000040800003020600001040000020000-100-20社零总额当月值当月同比数据来源Wind国泰君安证券研究图21-2月家电和音像类零售额同比降幅收窄明显单位亿元1400601200401000800206000400-202000-40家电和影像类当月值当月同比数据来源Wind国泰君安证券研究1-2月房屋竣工面积同比由负转正商品房销售面积同比降幅收窄明显本周公布1-2月房地产数据1-2月竣工面积同比8012月同比值为-661-2月商品房销售面积同比-3612月同比值为-315请务必阅读正文之后的免责条款部分3of15行业周报图31-2月商品房销售面积同比降幅收窄明显120100806040200-20-40-60房屋竣工面积万平方米商品房销售面积万平方米数据来源Wind国泰君安证券研究12厨小电和生活小家电销额同比下滑小熊逆势增长1-2月厨小电和生活小家电销额同比有所下滑魔镜1-2月淘系淘宝天猫数据显示1-2月厨小电销额同比-1前值为1销量同比-7前值为-9均价同比7前值为121-2月生活小家电销额同比-11前值为33销量同比-18前值为28均价同比9前值为4厨小电和生活小家电多数品牌有所下滑小熊品牌逆势增长厨小电中多数品牌销额和销量呈现下滑态势其中美的苏泊尔和九阳销额同比分别-94-107-172销量同比-196-199-127厨小电中小熊品牌逆势增长销额同比243销量同比43生活小家电中多数品牌销额和销量同比有所下滑小熊和新宝旗下东菱品牌表现较好其中小熊销额同比301销量同比226东菱销额同比2151销量同比-111表1厨小电和生活小家电中小熊品牌逆势增长单位万元请务必阅读正文之后的免责条款部分4of15行业周报分类品牌销量万件同比销额万元同比均价元同比美的3739-1961085905-942904126苏泊尔3504-1991063668-1073036114九阳2349-127595152-1722534-51小米494-303198105-284010395小熊1692433982682432354191海尔186-51129406-2106964-167厨房小家电奥克斯1162-100253210-1062180-06格兰仕46401220649-104758-10摩飞电器203-20591395-2414509-46山本88-74733541-6663792320北鼎30-12535352-14511922-23东菱50-45720580-3894113125利仁80-47022224-5242782-101比依02-506924-5524202-93美的680-461284467-2994186300格力132-39867527-3075111150戴森110-49170903-23015507-191小米589-420221204-1803756414艾美特168-44243874-4522610-17海尔230-295100103-259435452必胜16-60526381-67416448-175生活小家电苏泊尔377-184121796-2023228-22小熊20822646133301222162莱克36-48625280-440709089德尔玛81-48727936-1863467586摩飞电器53-8426655-78502707东菱04-11164132151143892544利仁02507337257251937107数据来源魔镜数据国泰君安证券研究13集成灶线上销额有所承压帅丰表现较好1-2月集成灶线上销额仍有所承压帅丰销售表现较好久谦数据显示1-2月天猫平台集成灶销额同比-11京东平台集成灶销额同比-23多数集成灶品牌1-2月呈现下滑态势帅丰表现较好在京东平台销额同比901销量同比1891在天猫平台销额同比177销量同比-25从2月数据来看受到春节假期错期的影响天猫和京东集成灶销额同比4826火星人和亿田在京东平台销额同比分别410201在天猫平台分别247273美大在京东和天猫平台销额同比有所下滑表2集成灶线上销售帅丰表现较好单位万元请务必阅读正文之后的免责条款部分5of15行业周报数据来源久谦数据国泰君安证券研究投资建议家电和音像类零售额同比降幅收窄厨小电和生活小家电品类小熊逆势增长集成灶帅丰表现较好从海外家电企业业绩承压和未来的预期表现看我们认为海外复苏依然会有压力更加看好国内内销市场尤其是地产链的复苏目前第一阶段估值修复基本实现需要等待基本面的持续兑现在此期间家电股表现可能还会有所波动个股方面1122850推荐激光显示技术龙头海信视像132X中央空调稳健发展家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电188X内销恢复弹性较强的小熊电器272X高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家144X产品优化节日促销热卖的飞科电器321X新零售渠道改革取得进展销售费用优化明显的格力电器81X轻装上阵的传统厨电龙头老板电器137X解决摩飞国内商标使用权授权有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份146X品类齐全盈利能力逐步修复的美的集团117X清洁电器龙头科沃斯251X2行业重点数据更新213月13日-3月17日板块走势家电板块跑赢大盘本周沪深300指数-021创业板指数-324中小板指数-126家电板块064从细分板块看白电黑电小家电涨跌幅分别为084389-239请务必阅读正文之后的免责条款部分6of15行业周报个股中涨幅前五名是华帝股份海信视像视源股份创维数字海信家电跌幅前五名是盾安环境爱仕达东方电热海容冷链汉宇集团图4家电板块本周涨跌幅-239389084小家电064黑电白电-324家电创业板指数-126中小板指数-021沪深300指数-40-2000204060数据来源Wind国泰君安证券研究表3个股涨跌幅前五涨幅排名证券代码证券简称周涨幅周换手率跌幅排名证券代码证券简称周跌幅周换手率1002035SZ华帝股份1462551002011SZ盾安环境-84732600060SH海信视像116462002403SZ爱仕达-70923002841SZ视源股份112433300217SZ东方电热-591224000810SZ创维数字822824603187SH海容冷链-51395000921SZ海信家电77785300403SZ汉宇集团-51166数据来源Wind国泰君安证券研究22原材料价格更新钢材价格环比上涨铜铝塑料价格环比下跌2023年3月17日SHFE铜均价为67400元吨SHFE铝均价为18160元吨环比上周分别-24-0382023年3月17日最新中塑指数为85786最新钢材综合价格指数为11995最新WTI原油价格为6674美元桶环比上周分别-044264-12962023年至今SHFE铜SHFE铝塑料钢材WTI原油价格累计上涨221-087-07-899-1325图5SHFE铜价SHFE铝价环比下跌单位元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分7of15行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究图6塑料价格指数环比下跌单位点数据来源Wind国泰君安证券研究图7钢材价格环比上涨单位点数据来源Wind国泰君安证券研究图8WTI原油价格环比下跌单位美元桶请务必阅读正文之后的免责条款部分8of15行业周报数据来源Wind国泰君安证券研究23零售端数据更新多数家电品类销售情况有所下滑洗地机表现亮眼23W1120230306-20230312奥维端零售年累计同比数据显示多数家电品类销售情况有所改善线上销售各品类中空调冰柜养生壶洗地机表现较好线上销量年累计同比分别1651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