家电周观点：23年春节以来空调景气度有所回升，根据奥维数据空调线上1-2月累计销额同比+21.03%，销量同比+23.76%，空调线下1-2月销额累计同比+4.79%，销量同比+0.21%，销售情况双线回升。正值空调“红四月”预售前期，根据产业在线数据，3月家用空调行业排产约为1750.5万台，较去年同期生产实绩上涨8.0%，上游转子压缩机排产增长3.4%，市场信心充足，建议关注格力电器、美的集团、海尔智家等龙头企业。
　　板块行情：本周（2023年3月13日-2023年3月17日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌0.15%，跑输沪深300指数0.06%。从子板块周涨跌幅来看，黑电/白电/厨卫/小家电/照明设备/零部件分别较上周+4.1%/+0.8%/+0.1%/-1.1%/-1.4%/-5.6%，其中黑电周涨幅较大，家电零部件周跌幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第14位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为13.9倍，位列申万28个一级行业的第23位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：华帝股份（+14.6%）、萤石网络（14.2%）、海信视像（11.6%）、视源股份（11.2%）；跌幅前四：泉峰控股（-14.7%）、东方电热（-5.9%）、海容冷链（-5.1%）、春风动力（-5.1%）。
　　原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期+1.85%；SHFE铝价格相较上期-1.55%；SHFE铜价格相较于上期-0.36%；DCE塑料价格相较上期+1.56%。液晶面板2月价格上涨，32寸、43寸、55寸、65寸分别较1月环比上涨0、0、3、5美元/片。地产竣工及销售数据：2023年2月住宅竣工面积、销售面积均上升明显，住宅竣工面积同比上升8.0%；商品房住宅销售面积同比下降3.6%。家电社零数据：2022年12月社零总额4.1万亿元，较2021年同期减少1.76%，其中家电类社零总额794.0亿元，较2021年同期减少13.10%。
　　空调产销量及零售：2023年1月空调产量1041.80万台，同比减少20.29%，总销量1030.95万台，同比减少22.57%。其中内销量为433.79万台，增速为-22.34%；外销量为597.16万台，增速-22.74%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年2月空调线上/线下零售额同比+43.6%/+60.1%、线上/线下零售量同比+50.2%/+51.9%，线上线下零售均价同比-4.4%/+7.2%，产业结构升级持续。
　　冰箱产销量及零售：2023年1月冰箱产量445.60万台，同比减少35.15%，总销量508.56万台，同比减少28.65%。其中内销量为292.86万台，增速为-22.57%，而外销量为215.70万台，增速为-35.53%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年2月冰箱线上/线下零售额同比+36.2%/+49.8%、线上/线下零售量同比+21.3%/+27.2%，线上线下零售均价同比+12.3%/+19.8%，产业结构升级持续。
　　洗衣机产销量及零售：2023年1月洗衣机产量602.50万台，同比减少9.70%，总销量579.67万台，同比减少11.90%。其中内销量为336.40万台，增速为-18.03%，外销量为243.27万台，增速为-1.73%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年2月洗衣机线上/线下零售额同比+11.8%/+30.3%、线上/线下零售量同比+8.8%/+15.7%，线上/线下零售均价同比+2.8%/+14.7%，价格上行。
　　油烟机产销量及零售：2023年1月油烟机产量149.50万台，同比减少26.03%，总销量150.10万台，同比减少26.22%。其中内销量为75.500万台，增速为-20.11%，外销量为74.60万台，增速为-31.35%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年2月油烟机线上/线下零售额同比+37.45%/+67.90%、线上/线下零售量同比+32.50%/+52.20%，线上/线下零售均价同比+3.7%/+11.6%。
　　风险提示：宏观需求下行，行业竞争将加剧，客户拓展进度不及预期。
　　
　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告家电2023年03月20日家电行业周报20230313-20230317推荐维持空调行业景气回升龙头表现可期家电周观点23年春节以来空调景气度有所回升根据奥维数据空调线上1-2华创证券研究所月累计销额同比2103销量同比2376空调线下1-2月销额累计同比479销量同比021销售情况双线回升正值空调红四月预售前证券分析师秦一超期根据产业在线数据3月家用空调行业排产约为17505万台较去年同期邮箱qinyichaohcyjscom生产实绩上涨80上游转子压缩机排产增长34市场信心充足建议关执业编号S0360520100002注格力电器美的集团海尔智家等龙头企业板块行情本周2023年3月13日-2023年3月17日家电板块整体下跌行业基本数据申万家用电器指数下跌015跑输沪深300指数006从子板块周涨跌幅占比来看黑电白电厨卫小家电照明设备零部件分别较上周410801股票家数只78001-11-14-56其中黑电周涨幅较大家电零部件周跌幅较大从行业总市值亿元1526517164周涨跌幅来看家用电器位列申万个一级行业涨跌幅榜第位从行业2814P流通市值亿元1340491190ETTM看家电行业PETTM为139倍位列申万28个一级行业的第23位估值处于相对较低水平相对指数表现个股行情板块个股周涨跌幅方面涨幅前四华帝股份146萤石网1M6M12M络142海信视像116视源股份112跌幅前四泉峰控股绝对表现-06-0767-147东方电热-59海容冷链-51春风动力-51相对表现13-13133原材料价格SHFE螺纹钢价格相较上期185SHFE铝价格相较上期2022-03-212023-03-17-155SHFE铜价格相较于上期-036DCE塑料价格相较上期156液12晶面板2月价格上涨32寸43寸55寸65寸分别较1月环比上涨0035美元片地产竣工及销售数据2023年2月住宅竣工面积销售面2积均上升明显住宅竣工面积同比上升80商品房住宅销售面积同比下降-836家电社零数据2022年12月社零总额41万亿元较2021年同期减-18220322062208221023012303少176其中家电类社零总额7940亿元较2021年同期减少1310家电沪深空调产销量及零售2023年1月空调产量104180万台同比减少2029300总销量103095万台同比减少2257其中内销量为43379万台增速为相关研究报告-2234外销量为59716万台增速-2274零售端方面根据奥维云网数据2023年2月空调线上线下零售额同比436601线上线下零售家电行业增量赛道清洁电器集成灶智能投影小家电月数据分析专题清洁电器呈回暖量同比502519线上线下零售均价同比-4472产业结构升级持2态势集成灶销售显著上升续2023-03-18冰箱产销量及零售2023年1月冰箱产量44560万台同比减少3515总家电行业周报20230306-20230312从蒙牛销量50856万台同比减少2865其中内销量为29286万台增速为采购智能柜看行业发展空间2023-03-12而外销量为万台增速为零售端方面根据奥维-225721570-3553家电行业周报20230227-20230303LCD微云网数据2023年2月冰箱线上线下零售额同比362498线上线下投首次逆袭DLP关注头部厂商研发创新进度零售量同比213272线上线下零售均价同比123198产业结2023-03-05构升级持续洗衣机产销量及零售2023年1月洗衣机产量60250万台同比减少970总销量57967万台同比减少1190其中内销量为33640万台增速为-1803外销量为24327万台增速为-173零售端方面根据奥维云网数据2023年2月洗衣机线上线下零售额同比118303线上线下零售量同比88157线上线下零售均价同比28147价格上行油烟机产销量及零售2023年1月油烟机产量14950万台同比减少2603总销量15010万台同比减少2622其中内销量为75500万台增速为-2011外销量为7460万台增速为-3135零售端方面根据奥维云网数据2023年2月油烟机线上线下零售额同比37456790线上线下零售量同比32505220线上线下零售均价同比37116风险提示宏观需求下行行业竞争将加剧客户拓展进度不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号家电行业周报20230313-20230317目录一空调行业景气回升龙头表现可期5二本周行情回顾7一板块行情7二个股行情8三行业重点数据11一原材料指数变化11二地产及社零变化12三细分品类产销及零售13四重点公告及动态16一重点公告16二近期动态17五风险提示18证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2家电行业周报20230313-20230317图表目录图表1格力高瓴股份转让时间线梳理5图表2高瓴格力持股情况梳理6图表3格力近年派息梳理6图表4年初以来家用电器指数与沪深300指数走势图7图表5家用电器子板块周跌幅7图表6各行业周涨跌幅比较按申万分类7图表7各版块PETTM对比8图表82022年初至今MSCI现有家电标的北上资金持股占比8图表9重点公司本期涨跌幅9图表10白电重点公司估值及周涨跌幅9图表11小家电重点公司估值及周涨跌幅9图表12厨卫重点公司估值及周涨跌幅10图表13清洁电器重点公司估值及周涨跌幅10图表14智能微投重点公司估值及周涨跌幅10图表15两轮车重点公司估值及周涨跌幅10图表16钢结算价格走势图11图表17铜铝结算价格走势图11图表18塑料结算价格走势图11图表19液晶面板价格走势图美元片11图表20家电成本指数12图表212017年至今地产住宅竣工及销售面积当月同比12图表22社会消费品零售总额变动情况亿元13图表23家用电器和音像器材类零售额变动情况亿元13图表24空调1月产量及总销量情况13图表25空调1月内外销情况13图表26空调零售情况同比变化14图表27空调零售均价同比变化14图表28冰箱1月产量及总销量情况14图表29冰箱1月内外销情况14图表30冰箱零售情况同比变化14图表31冰箱零售均价同比变化14图表32洗衣机1月产量及总销量情况15图表33洗衣机1月内外销情况15证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3家电行业周报20230313-20230317图表34洗衣机零售情况同比变化15图表35洗衣机零售均价同比变化15图表36油烟机1月产量及总销量情况16图表37油烟机1月内外销情况16图表38油烟机零售情况同比变化16图表39油烟机零售均价同比变化16证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4家电行业周报20230313-20230317一空调行业景气回升龙头表现可期23年春节以来空调景气度有所回升根据奥维数据空调线上1-2月累计销额同比2103销量同比2376空调线下1-2月销额累计同比479销量同比021销售情况双线回升正值空调红四月预售前期根据产业在线数据3月家用空调行业排产约为17505万台较去年同期生产实绩上涨80上游转子压缩机排产增长34市场信心充足建议关注格力电器美的集团海尔智家等龙头企业空调行业价格平稳多重因素利好需求恢复过去的一周中我们多次调研空调行业渠道专家我们认为今年整体行业需求以及盈利能力或稳中有升需求层面从过去3年来看影响行业销量以及盈利的因素主要在于疫情反复地产周期天气情况以及原材料价格疫情反复极度冷夏两大影响需求的情况出现概率极低原材料价格虽有所反复但预计不会超过22年高位地产周期方面保交楼稳民生基调下年内地产竣工销售改善可期价格层面根据奥维云网数据1-2月空调线上线下均价分别为32534328元我们认为今年空调价格稳定且价格战出现概率较低以往期来看空调行业价格战聚焦因素为较高的渠道库存品牌对于业绩的冲刺需求大品牌对于小品牌的价格狙击目前渠道库存较低且各品牌并不具备其他价格战动机格力龙头份额稳固期待其后续表现根据奥维线上数据1-2月格力线下市占率为312龙头地位稳固根据渠道反馈2月空调安装卡数据同比增长约为8改善明显空调作为必选消费品需求平稳且具备韧性格力作为行业龙头目前估值安全垫充足行业需求改善叠加格力渠道改革持续深入其后续表现值得期待此外我们进一步梳理高瓴与格力合作以来关键时间节点并初步测算高瓴目前与格力合作中的盈亏情况我们认为短期内高瓴大幅减持风险较低高瓴格力时间线梳理2019年12月格力集团将15的格力电器股权转让给珠海明骏下文称高瓴锁定期为三年即于22年12月解禁上市目前未有减持此外珠海明骏存续期限为5年最多可再延续2年至2024年12月届时存续将期满5年若延期2年2026年12月将满最长存续期限图表1格力高瓴股份转让时间线梳理资料来源公司公告格力电器详式权益变动报告书2019华创证券梳理经测算高瓴在格力股权转让项目中目前大概率还处在亏损状态格力集团以每股4617元出让格力电器15股份总交易额约416亿高瓴资本以私募合伙方式自筹募资约208亿再向银行以银团贷款方式贷入约208亿收购资金来源为自筹加贷款各一半股价盈亏目前格力电器股价约37元以转让价格计算目前高瓴浮亏约82亿元证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5家电行业周报20230313-20230317分红自高瓴进入以来已经历多次分红我们计算高瓴经格力累计分红所得约8301亿元资金成本资金成本主要为银团贷款利息参考2019年时5年期贷款市场报价利率LPR465高瓴在格力的投资项目中大概率还处在亏损状态图表2高瓴格力持股情况梳理资料来源公司公告格力电器详式权益变动报告书2019中国货币网华创证券图表3格力近年派息梳理实施公告日分红对象基本股本亿股每股派息元高瓴分红亿元2022中报2023-02-21全体股东56141009022021年报2022-07-29全体股东553720018052021中报2022-03-31全体股东55371009022020年报2021-08-14全体股东558430027072020中报2020-11-06全体股东59221009022019年报2020-06-04全体股东60161201083高瓴累计分红8301资料来源Wind公司公告华创证券我们认为格力作为空调行业龙头目前估值安全垫较充足叠加行业处于修复期有一定营收基础背景下其业绩释放能力值得期待证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6家电行业周报20230313-20230317二本周行情回顾一板块行情本周2023年3月13日-2023年3月19日家电板块整体下跌申万家用电器指数下跌015跑输沪深300指数006从子板块周涨跌幅来看黑电白电厨卫小家电照明设备零部件分别较上周410801-11-14-56其中黑电周涨幅较大家电零部件周跌幅较大图表4年初以来家用电器指数与沪深300指数走势图图表5家用电器子板块周跌幅126104826402-20-4-6家用电器申万沪深300-8资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券从行业周涨跌幅来看家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第14位从行业PETTM看家电行业PETTM为139倍位列申万28个一级行业的第23位估值处于相对较低水平图表6各行业周涨跌幅比较按申万分类86420-2-4-6-8传建计通电公非商交农银采房家钢纺建食综轻医机有国化汽休电媒筑算信子用银业通林行掘地用沪铁织筑品合工药械色防工车闲气装机事金贸运牧产电深300服材饮制生设金军服设饰业融易输渔器装料料造物备属工务备资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7家电行业周报20230313-20230317图表7各版块PETTM对比140120100806040200休农计国综传商食机电汽轻通公电纺医钢非化有建家房交采建银闲林算防合媒业品械子车工信用气织药铁银工色筑用地通掘筑行服牧机军贸饮设制事设服生金金材电产运装务渔工易料备造业备装物融属料器输饰资料来源Wind华创证券外资持股方面截至2023年3月17日北上资金对格力电器美的集团海尔智家老板电器苏泊尔三花智控和九阳股份的持股比例分别为1261991161209817053较上期分别-003pct-001pct000pct000pct002pct000pct000pct格力美的获外资减配老板获外资加配其余均不变总体变动不大注此处统计口径为北上资金持有股数流通A股股数图表82022年初至今MSCI现有家电标的北上资金持股占比30格力电器美的集团海尔智家老板电器苏泊尔三花智控九阳股份25201510502022-01-172022-03-172022-05-172022-07-172022-09-172022-11-172023-01-172023-03-17资料来源Wind华创证券二个股行情板块个股周涨跌幅方面涨幅前四华帝股份146萤石网络142海信视像116视源股份112跌幅前四泉峰控股-147东方电热-59海容冷链-51春风动力-51证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8家电行业周报20230313-20230317图表9重点公司本期涨跌幅20151050-5-10-15-20华萤海视创海格海雅科倍四三九石火海万九比莱奥老奥JS美飞新澳亿帅苏北小浙春海东泉帝石信源维信力立迪沃轻川花号头星尔和阳依克佳板普环的科宝柯田丰泊鼎熊江风容方峰股网视股数家电股控斯松长智公科人智电股股电华电家球集电股玛智电尔股电美动冷电控份络像份字电器份股虹控司技家气份份气器居生团器份能器份器大力链热股活资料来源Wind华创证券图表10白电重点公司估值及周涨跌幅市值归母净利润亿元PE个股周涨跌幅亿2021YoY2022EYoY2023EYoY2024EYoY20212022E2023E2024E美的集团357928574963037628338411433725100718111610495-160海尔智家21241307825153617571786162320491476215144124108-051格力电器200523064012591123628511004312194395827468534海信家电20397-3840135387616622801941727212191155133775申菱环境85141261236354355062483968453362240172-251海容冷链7723-1602345247422301522215515214174142-514资料来源iFind华创证券注归母净利润预测取自iFind一致预期截止时间2023年3月17日图表11小家电重点公司估值及周涨跌幅市值归母净利润亿元PE个股周涨跌幅亿2021YoY2022EYoY2023EYoY2024EYoY20212022E2023E2024E苏泊尔43719452920659223011812561128259212190171-355飞科电器3356403897515112125031472113295346276228-162新宝股份14079-2915102288811613791321338258137121106-230九阳股份13575-206969-773821854921234239196165147-101小熊电器10128-3381373122472562541624353272217187-454奥佳华524643417-63924114960512347177314126102-119北鼎股份301181105-5334098276122605375594325258-396倍轻松32092992-10-2123510-19590154927701-309322216171荣泰健康3224224519-2098242861292067198170132110-152资料来源iFind华创证券注归母净利润预测取自iFind一致预期截止时间2023年3月17日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9家电行业周报20230313-20230317图表12厨卫重点公司估值及周涨跌幅市值归母净利润亿元PE个股周涨跌幅亿2021YoY2022EYoY2023EYoY2024EYoY20212022E2023E2024E老板电器2631331471185389021214712401332257142124109-132火星人11838365334-888453156552244530344262214-038浙江美大7766222858-1244681712771260169133113100-486亿田智能48214576241276292408352050423204164136-288华帝股份6221-491745116375113085711722601381221091460帅丰电器3125269522-93128264433174819614111195-291资料来源iFind华创证券注归母净利润预测取自iFind一致预期截止时间2023年3月17日图表13清洁电器重点公司估值及周涨跌幅市值归母净利润亿元PE个股周涨跌幅亿2021YoY2022EYoY2023EYoY2024EYoY20212022E2023E2024E科沃斯462201213511792-10852170210826472197430265221182229石头科技3161402411287-8241560212118732009387263216182-015莱克电气16450532494387631065129812141396335167153135-108资料来源iFind华创证券注归母净利润预测取自iFind一致预期截止时间2023年3月17日图表14智能微投重点公司估值及周涨跌幅归母净利润亿元PE个股市值亿周涨跌幅2021YoY2022EYoY2023EYoY2024EYoY20212022E2023E2024E海信视像227114-4831714993195145722213611551331161021157极米科技12848798752807632061762108571244203167-013光峰科技109231049816-3182255431395719666687445283-116资料来源iFind华创证券注归母净利润预测取自iFind一致预期截止时间2023年3月17日图表15两轮车重点公司估值及周涨跌幅归母净利润亿元PE个股市值亿周涨跌幅2021YoY2022EYoY2023EYoY2024EYoY20212022E2023E2024E雅迪控股5551374304204491327032333382510272249518851507438爱玛科技3536610941781687923129192822212277198153125-182九号公司233414588447153176605311450391208492306204-003春风动力19141127874800310542141403251631258181137-512资料来源iFind华创证券注归母净利润预测取自iFind一致预期截止时间2023年3月17日证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10家电行业周报20230313-20230317三行业重点数据一原材料指数变化大家电主要原材料价格本期均有下降我们分别选取SHFE螺纹钢SHFE铝SHFE铜DCE塑料液晶面板结算价格作为原材料成本跟踪指标本期原材料价格涨幅情况分别为SHFE螺纹钢价格相较上期185SHFE铝价格相较上期-155SHFE铜价格相较于上期-036DCE塑料价格相较上期156液晶面板2月价格上涨32寸43寸55寸65寸分别较1月环比上涨0035美元片图表16钢结算价格走势图图表17铜铝结算价格走势图5500SHFE螺纹钢结算价元85000SHFE铜结算价元左轴SHFE铝结算价元右轴2600050007500024000220004500650002000040005500018000350045000160003500030001400025000250012000150001000020002022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表18塑料结算价格走势图图表19液晶面板价格走势图美元片10000DCE塑料结算价元32寸43寸55寸65寸95002001809000160850014080001207500100700080650060406000205500050002022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券家电成本指数基本持平我们建立成本指数以反映家电主要原材料的价格变化本期延续上期的趋势继续增长本期空调冰箱洗衣机成本指数分别为504848195931较上期006pct004pct004pct证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11家电行业周报20230313-20230317图表20家电成本指数90空调成本指数冰箱成本指数洗衣机成本指数807060504030202022W12022W72022W132022W192022W252022W312022W372022W432022W492023W32023W9资料来源Wind华创证券二地产及社零变化地产竣工及销售数据2023年2月住宅竣工面积销售面积均上升明显住宅竣工面积同比上升80商品房住宅销售面积同比下降36图表212017年至今地产住宅竣工及销售面积当月同比120100806040200-20-40-60房屋竣工面积累计同比商品房销售面积累计同比资料来源Wind华创证券家电社零数据2022年12月社零总额41万亿元较2021年同期减少176其中家电类社零总额7940亿元较2021年同期减少1310证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12家电行业周报20230313-20230317图表23家用电器和音像器材类零售额变动情况亿图表22社会消费品零售总额变动情况亿元元45000社会消费品零售总额当月值201400零售额家用电器和音像器材类当月值15社会消费品零售总额当月同比零售额家用电器和音像器材类当月同比4000015120010350001010005300002500058000200000600-515000-5400-1010000-10200-1550000-150-202021-042021-082021-122022-052022-092021-042021-082021-122022-052022-09资料来源Wind华创证券注剔除12月份异常值资料来源Wind华创证券注剔除12月份异常值三细分品类产销及零售空调出货端方面根据产业在线数据2023年1月空调产量104180万台同比减少2029总销量103095万台同比减少2257其中内销量为43379万台增速为-2234外销量为59716万台增速为-2274零售端方面根据奥维云网数据2023年2月空调线上线下零售额同比436601线上线下零售量同比502519线上线下零售均价同比-4472产业结构升级持续图表24空调1月产量及总销量情况图表25空调1月内外销情况产量万台总销量万台单月内销量万台单月外销量万台产量同比总销量同比同比增长同比增长1800120160010012001501400801000120010060800100040600508002040060004000200200-200-500-402021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01资料来源产业在线华创证券资料来源产业在线华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13家电行业周报20230313-20230317图表26空调零售情况同比变化图表27空调零售均价同比变化线上额同比线上量同比线上零售均价同比线下零售均价同比线下额同比线下量同比302002515020151001050500-50-5-100-102021-022021-082022-022022-082023-022021-012021-062021-112022-042022-092023-02资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券冰箱出货端方面根据产业在线数据2023年1月冰箱产量44560万台同比减少3515总销量50856万台同比减少2865其中内销量为29286万台增速为-2257而外销量为21570万台增速为-3553零售端方面根据奥维云网数据2023年2月冰箱线上线下零售额同比362498线上线下零售量同比213272线上线下零售均价同比123198产业结构升级持续图表28冰箱1月产量及总销量情况图表29冰箱1月内外销情况产量万台总销量万台单月内销量万台单月外销量万台产量同比总销量同比同比增长同比增长900140800120500150700100400100600806050030040504002020030001000200-20100-400-500-602021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01资料来源产业在线华创证券资料来源产业在线华创证券图表30冰箱零售情况同比变化图表31冰箱零售均价同比变化线上零售均价同比线下零售均价同比线上额同比线上量同比30线下额同比线下量同比25200201510010500-100-52021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-02-102021-012021-062021-112022-042022-092023-02资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14家电行业周报20230313-20230317洗衣机出货端方面根据产业在线数据2023年1月洗衣机产量60250万台同比减少970总销量57967万台同比减少1190其中内销量为33640万台增速为-1803外销量为24327万台增速为-173零售端方面根据奥维云网数据2023年2月洗衣机线上线下零售额同比118303线上线下零售量同比88157线上线下零售均价同比28147价格上行图表32洗衣机1月产量及总销量情况图表33洗衣机1月内外销情况产量万台总销量万台单月内销量万台单月外销量万台产量同比总销量同比同比增长同比增长800120500200700100600804001505006030010040040300202005020001000100-200-500-402021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01资料来源产业在线华创证券资料来源产业在线华创证券图表34洗衣机零售情况同比变化图表35洗衣机零售均价同比变化25线上额同比线上量同比线下额同比线下量同比20151008010605400200-5-20-10-402021-012021-062021-112022-042022-092023-02-602021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-02线上零售均价同比线下零售均价同比资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券油烟机出货端方面根据产业在线数据2023年1月油烟机产量14950万台同比减少2603总销量15010万台同比减少2622其中内销量为75500万台增速为-2011外销量为7460万台增速为-3135零售端方面根据奥维云网数据2023年2月油烟机线上线下零售额同比37456790线上线下零售量同比32505220线上线下零售均价同比37116证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15家电行业周报20230313-20230317图表36油烟机1月产量及总销量情况图表37油烟机1月内外销情况产量万台总销量万台单月内销量万台单月外销量万台产量同比总销量同比同比增长同比增长350250200300300200250150200150200100100100150501005005000-1000-502021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01资料来源产业在线华创证券资料来源产业在线华创证券图表38油烟机零售情况同比变化图表39油烟机零售均价同比变化线上额同比线上量同比线上零售均价同比线下零售均价同比线下额同比线下量同比30150251002015501005-5002021-012021-062021-112022-042022-092023-02-5-1002021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-02-10资料来源奥维云网华创证券资料来源奥维云网华创证券四重点公告及动态一重点公告1新宝股份股权收购进展确认完成了收购摩飞消费电器100股权的转让交割2海容冷链注销全资子公司海容冷链海南有限公司无实际经营基于公司整体发展规划的考虑决定注销该子公司本次注销海南公司对公司损益无重大影响3天银机电解除质押解除恒泰投资股权质押214万股占公司总股本0504ST同洲终止上市风险提示2021年年度经审计后的扣非净利润为负值且营业收入低于1亿元2022年4月21日开市起被实施退市风险警示公司股票存在被终止上市的风险5禾盛新材权益变动深圳市中科创资产管理有限公司持有的51429633股无限售流通股已由上海泓垣盛新能源科技合伙企业以人民币3413281883元的价格竞拍成功本次权益变动后上海泓垣盛新能源科技合伙企业持股比例20736富佳股份设立全资孙公司通过新加坡全资子公司立达电器有限公司在越南设立全资孙公司名称暂定为越南斯迈特智能科技有限公司由新加坡立达电器有限公司100出资注册资本35000万美元投资总额150000万美元证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16家电行业周报20230313-202303177海信家电调整回购方案将回购价格上限由不超过人民币1700元股调整为不超过人民币2100元股将回购资金总额由不低于人民币09945亿元且不超过人民币19890亿元调整为不低于人民币12285亿元且不超过人民币24570亿元8爱玛科技可转债上市公司发行的20亿元A股可转债将于2023年3月20日上市9倍轻松回购进展截止3月14日累计回购公司股份627755股占公司总股本比例102支付总额2800286296元10小熊电器回购结果累计回购股份1603000股占公司总股本10275成交总金额为8011793102元11三星新材停牌公告控股股东和一致行动人在筹划股权转让事项可能会导致公司控制权发生变更为避免公司股价异常波动3月16日上午开市起连续停牌预计停牌时间不超过3个交易日累计停牌时间不超过5个交易日12极米科技股东减持公司股东百度毕威自公告披露之日起3个交易日后的3个月内拟通过竞价交易大宗交易方式减持股份数量不超过583623股股份占总股本的083自2023年4月10日至2023年7月9日内进行13惠而浦2023年第一次临时股东大会2023年3月22日143014奥普家居权益变动文泽投资聚泽投资明泽投资解散后公司控股股东及其一致行动人Tricosco持股618844方胜康持股02386吴兴杰持股61589方雯雯持股00044合计68286215万和电器权益变动叶远璋拟将其持有的万和集团750的股权以15000万元转让给叶汶杰750的股权以15000万元转让给叶汶斌叶汶斌将通过万和集团万和投资间接持有万和电气28118的股权16奥马电器回购子公司股票同意公司行使回购子公司广东奥马冰箱有限公司的49股权二近期动态1提振信心成两会热点中央空调乘势而上中央空调市场2022年以小幅增长低调收官尽管发展承压但产品技术的持续升级渠道市场的加速拓展为后市增速回涨积蓄了可观势能两会期间提振信心复苏经济已然成为今年经济工作的主旋律在疫情防控全面放开房地产利好政策的不断释放下中央空调市场也由此迎来需求规模持续增长应用场景加速显现的利好信号由于春节假期错位是影响1月销售规模下滑的主要原因因此综合考虑1-2月累计数据变化更为合理而且从当前时点看中央空调市场已有向好趋势各大企业备货意愿充足上游采购热情回升未来随着地产边际好转内需稳步恢复工程和零售市场有望逐渐提速加之疫情全面放开线下消费也将进一步为中央空调市场修复提供支撑作用推动行业总量稳定增长最新发布的政府工作报告中提到今年以来各地政府积极扩大有效投资多个省市的总投资规模已突破万亿投资项目涵盖数字经济民生保障绿色低碳城市更新基础证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17家电行业周报20230313-20230317设施等多种类型对中央空调行业来说都是利好消费方面商务部将今年确立为消费提振年各地政府同样出台多种刺激政策稳定家电家居汽车等大宗商品消费增强消费拉动经济增长的基础性作用2023年将继续支持刚性和改善性住房需求在房住不炒的总基调下通过优化限购政策降低首付比例提高公积金贷款额度房票安置等精准措施来满足不同区域不同人群的住房消费需求在政策框架逐步成熟且稳固的趋势下房地产市场将逐步企稳复苏对周边拉动效应也将进一步凸显展望2023年的中央空调市场经济形势向好有望促进投资项目加速落地既有场景和新兴领域需求加速显现也将加快市场的潜力释放合力拓宽中央空调市场的增长空间在变频化集成化多元化的高质量发展路线下中央空调将依托应用场景的精细化要求迎来更多增长契机在持续变化的市场环境下加速革新进程创造更多价值产业在线2全无间现象引爆市场长虹美菱联合京东发布领先者计划3月17日在合肥一场主题为领先一步菱跑未来的活动再次搅动家电行业一池春水家电品牌美菱联合京东发布领先者计划产品技术服务客户和用户多维度全面升级一把星星之火由家电之都向全国席卷全无间现象引爆市场通过坚定的零售转型不断迭代进化保持模式先进性为合作伙伴提供更好地营商环境实现业务健康发展可持续增长为行业带来新的增长点和渠道潜力是京东京英计划的初衷作为美菱多年来的合作伙伴京东的渠道优势不置可否美菱的产品优势也是有目共睹产品渠道的深度融合在促进双方可持续发展的同时也为行业高质量发展赋能美菱现场发布领先者计划全国范围成立领先者俱乐部分区分级产品渠道服务和人员实现高效精准匹配全面提升精细化运营能力更好地满足市场多元化消费需求依托全面薄十分净杀新冠技术以全无间魔法石系列产品为抓手把握行业趋势持续进行结构升级打造十分净冰箱灭毒除菌不满意180天无条件退换货M鲜生冰箱180天保鲜效果不满意无条件退换货等前所有未的服务政策美菱真正做到了全方位领先打造消费者品质生活加速行业转型升级家电产业进入用户时代家电市场步入存量时代已是不争的事实打造好产品夯实硬渠道完善好服务与用户发生关系持续打造终端最活跃品牌的同时美菱将以技术创新赋能产品升级推动行业高质量发展进程第一家电网五风险提示宏观需求下行行业竞争将加剧产品普及渗透率不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18家电行业周报20230313-20230317家电组团队介绍组长首席分析师秦一超浙江大学工学硕士曾任职于东兴证券申港证券2020年加入华创证券研究所分析师田思琦上海国家会计学院会计硕士2020年加入华创证券研究所助理研究员樊翼辰英国伦敦大学学院理学硕士2021年加入华创证券研究所助理研究员伍迪美国乔治华盛顿大学金融数学硕士2021年加入华创证券研究所助理研究员杨家琛东南大学工学学士华东理工大学金融硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19家电行业周报20230313-20230317华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom侯斌资深销售经理010-63214682houbinhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部邓洁高级销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷上海机构销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级销售经理021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20