本期投资提示：
　　空调出货端：2月空调行业内、外销同比均增长。2023年2月空调行业实现产量1411万台，同比增长45.40%；销量1369万台，同比增长41.34%，其中内销684万台，同比增长78.66%，出口685万台，同比增长16.93%。受春节错期影响，产量方面，2023年2月空调产量大幅增长；内销方面，空调单月内销量大双位数增长；外销方面，空调单月外销量同比转正。
　　空调零售端：2月空调线上、线下零售额大幅增长。2月份空调线下零售量/额分别同比增长51.6%/51.2%，线下销售同比转正增长。根据通联数据显示，2月份空调线上零售量同比增长101.30%，零售额同比增长102.48%。价格方面，2月线下终端零售均价同比增长1.21%至4108元，止住1月下滑的趋势；线上行业零售均价同比上涨0.58%至3140.50元。
　　冰洗线下销售双位数增长，海尔市占率领先。冰箱2月线下零售量/额分别同比增长19.6%/39.2%，洗衣机线下零售量/额同比增长14.6%和24.4%。厨电方面：2月烟灶零售同比转正，新兴厨电均价变动分化。传统大厨电：2023年2月油烟机线下零售量和零售额分别同比增长42.9%和56.8%，燃气灶零售量和零售额分别同比增长23.6%和33.0%，同比转正。新兴厨电：2023年2月洗碗机线下实现销售量1.39万台，同比增长97.59%，实现销售额1.02亿元，同比增长104.64%，1月洗碗机线下市场均价为7306元，同比提升3.31%。厨房小家电：2023年2月厨房小家电品类销售量、额均同比增长。电饭煲销量同比增长15.63%，销额同比增长24.11%，均价同比增长7.34%；破壁机销量、额同比分别提升85.48%/61.02%，均价同比下降13.19%；养生壶销量、额同比分别提升29.18%/27.23%，均价同比下降1.51%。
　　生活小电器：清洁电器销额提升，智能投影均价持续下行。清洁电器：2023年2月扫地机器人线上销量33.66万台，同比增长33.66%，销售额4.62亿元，同比增长7.23%，均价1373.71元，同比下降2.95%。2月吸尘器实现线上销量58.59万台，同比增长30.00%，销售额2.49亿元，同比微增0.15%，均价425.58元，同比下降22.96%。2月洗地机实现线上销量22.12万台，同比提升77.19%，销售额4.98亿元，同比提升44.95%，均价2251.92元，同比下降18.20%。个护电器：2023年2月按摩椅线上销量8.00万台，同比下降28.61%，销售额4.32亿元，同比下降10.04%，均价5399.8元，同比上升26.01%。智能投影：，2023年2月投影仪实现线上销量64.76万台，同比增长114.21%，销售额13.51亿元，同比增长47.27%，均价2085.57元，同比下降31.25%。
　　投资要点：2022年11月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：1）地产链：大厨电和白电板块具有较强的后地产属性，大厨电板块首推标的老板电器，除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大龙头亿田智能和火星人；白电板块首推标的为海信家电，三大白电龙头海尔、美的、格力亦会受益；2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐国内龙头地位稳固，海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏，车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技；3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件龙二，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理龙一，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。