①广西压榨几乎结束。当前广西压榨已经几乎结束，而云南压榨进度也相比同期大幅加快，最终产量数据势必低于去年。加工糖陆续开榨，但整体库存水平偏低，中期看持续利好糖价。
　　②国际维持多维利多。在印度产量不及预期的情况下，近期泰国压榨进度也开始加快，后劲不足也逐步体现。巴西在前期的压榨量整体偏小，且近期原油价格下跌或令生产乙醇的积极性持续下滑。
　　总结：上周糖价依旧维持震荡格局，调整结束后仍有做多空间。

研究报告全文：南华白糖周报20230326回撤接多南华研究院边舒扬Z0012647本周总结白糖周度综述国内国际2月下旬压榨甘蔗72万吨去年同期为159万吨减少87万吨产巴西供应空广西目前已经有71家糖厂收榨还剩2家仍在压榨压榨接近尾声糖02万吨去年同期为0糖醇比482去年同期为0供应从目前的压榨情况看今年广西的产量增幅非常有限云南累计多已经有8家糖厂收榨同比增加8家截至3月15日食糖产量2818万吨较去年同期下降27万吨336家印度供应多糖厂尚在压榨去年同期为438家据不完全统计沿海地区11家加工厂中9家已经开机日产113万泰国截至3月22日累计压榨甘蔗932372万吨同比增加58产糖库存吨左右仅江苏2家未开机目前加工原糖和白糖库存均处于偏低多泰国供应105713万吨同比增加1306平均出糖率11703去年同期为多水平不过当前现货销售不是很好1095134家糖厂收榨同比增加16家巴西截至3月22日当周港口等待装运的食糖数量从上周的130万吨截至2月底全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销需求多巴西出口增至1319万吨船只数从34艘增加至36艘整体处于历史偏多水多糖率425同比加快45个百分点平截至3月9日印度本年度已经出口了37757万吨糖610万吨订单则印度出口多现货5月基差近期走势偏弱中已经几乎全部定出主要出口国为孟加拉国的511万吨泰国2月出口糖8717万吨同比增加306万吨2223榨季截至2月泰国出口空底泰国累计出口糖26617万吨同比增加6921-2月我国进口食糖88万吨同比增加7742223榨季累计进口进口食糖26513万吨同比增加018其中1月进口57万吨同比增加空38752月进口31万吨同比下降2365其他因素郑商所自3月15日结算起上调白糖305保证金至10涨跌停板8空回撤接多为宜广西压榨几乎结束当前广西压榨已经几乎结束而云南压榨进度也相比同期大幅加快最终产量数据势必低于去年加工糖陆续开榨但整体库存水平偏低观点中期看持续利好糖价国际维持多维利多在印度产量不及预期的情况下近期泰国压榨进度也开始加快后劲不足也逐步体现巴西在前期的压榨量整体偏小且近期原油价格下跌或令生产乙醇的积极性持续下滑总结上周糖价依旧维持震荡格局调整结束后仍有做多空间策略逢低接多技术分析郑糖日线处于震荡回调阶段已实现调整回撤的N字型结构10日均线对糖价起到支撑作用原糖回撤至30日均线后表现出强劲的支撑态势风险全球宏观环境变化巴西开榨情况白糖周度统计白糖周度行情表期货数据收盘价涨跌涨跌幅价差及现货数据价格涨跌进口利润配额内涨跌涨跌幅配额外涨幅涨跌幅SR01604287144南宁-01118-127进口价格5695-47-0817156-61-084SR036031132218南宁-03129-172日照价差735771144-726911119巴西SR05618846074南宁-05-28-86柳州价差4657174-99621194郑糖基差SR076204103166南宁-07-44-143郑糖价差493932236-9681071000SR09620787140南宁-09-47-127进口价格5516-21-0387042-29-041SR116129131214南宁-1131-171日照价差91451595-61259851泰国SB032010080401-5价差-1460柳州价差644-19-324-882-11-114SB052036015074价差5-9价差-191郑糖价差672671117-85475789美原糖SB0720090160809-1价差165-1仓单数据张仓单增减有效预报增减合计增减幅度SB102009016080南宁6160-40白糖仓单5517334753828-34755900100W03544568126柳州6160-40W055979132226昆明6090-40现货伦敦白糖W085834118206湛江6110410重要声明本报告和内容仅供参考不构成任何投资建议W105679111199日照643030W12554891167乌鲁木齐61505002期货现货郑糖价格走势图内外盘对照上周郑糖处于高6400650024位震荡整体维63002262006000持震荡偏强走势20610060005500185900165000580014125700450056001055004000854002020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-01郑糖主力ICE原糖主力1月5月9月主产区现货价格柳州-昆明柳州-昆明价差6350250波动剧烈上6250周在200点左右61502006050运动59501505850575010056505550505450003-50柳州南宁昆明期现基差白糖1月基差400300上周华中地区及山东地区现货消费较好其200现货他地区表现一般1000-1005月基差近期走势偏弱基差-200柳州-01南宁-01昆明-01白糖5月基差白糖9月基差200250150200100150100505000-50-50-100-100-150-150-200-20004柳州-05南宁-05昆明-05柳州-09南宁-09昆明-09仓单CFTC持仓新糖仓单及有效预报变化不大CFTC净多单略有回落白糖仓单有效预报张CFTC非商业持仓净多单100000300000900002500008000070000200000600001500005000040000100000300005000020000100000011-2912-1312-2701-1001-2402-0702-2103-0703-2104-0404-1805-0205-1605-3006-1306-2707-1107-2508-0808-2209-0509-1910-0310-1710-3111-141617171818191920202121222223净多单郑州南阳星光糖业新宁糖业日照凌云广东北部中粮曹妃中粮糖业融桂怡亚云南英茂仓库厂库中糖南通平湖华瑞藁城永安中糖湖北陕西咸阳冀盛物流中糖北京融桂钦州柳州桂糖营口港务广西贵港广西弘信营口北方弘信扶绥云鸥物流荣桂扶绥云南陆航云南广大总计寨厂库厂库海厂库湾甸厂库通厂库仓单数量8955521988100000023820500339310180359823560096004492500033281420904918962000242048247本周增减00000000050000000000073200142090490200040014101有效预报1941062010000001020000150000000000013200200005828本周增减020400000000000000000-732000132002000-2402552升贴水1801801401001001008080808000000000000000-100-100-17005进口利润1-2月进口88万吨整体呈现季节性回落但大幅高于市场预期配额外进口利润亏损收窄历年月度进口量吨糖浆月度进口万吨1000000169000001480000012700000600000105000008400000630000042000002100000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月10月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月201920202021202220231617192017181819202121222223进口糖配额内利润进口糖配额外利润25002000150020001000150050010000-500500-10000-1500-500-200006泰国配额内利润巴西配额内利润泰国巴西产销库存国内食糖单月销量万吨工业库存变化万吨广西工业库存万吨450160700400140600350120500300100250400802003001506020010040501002000011月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月181919202021202118191920202118191920212222235年均值212222235年均值212222235年均值国内食糖单月销量万吨国内食糖单月销量万吨云南工业库存万吨1203516014010030120258010020806015604040102020500011月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月181919202021202118191920181919202021212222235年均值212222235年均值212222235年均值截至2月底全国产糖791万吨同比增加74万吨单月产糖225万吨较去年同期减少395万吨07截至2月底全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销糖率425同比加快45个百分点2223榨季截至2月下旬累计入榨量为54254万吨同比增幅达378巴西产销出口累计产糖量为33504万吨同比增幅达450累计产乙醇28249亿升同比增幅达369累计制糖比为4592较去年同期的4502增加了090巴西中南部榨蔗量万吨巴西中南部产糖量万吨巴西糖醇比600035080705000300250604000502003000401502000301002010005010000五年区间202121222223五年区间202121222223五年区间五年均值202121222223巴西中南部累计榨蔗量万吨巴西中南部累计产糖量万吨巴西出口情况万吨6500045004505500040004003500350450003000300350002500200025025000150020010001500015050050000100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-5000日503015301515313115311531153115301527151531301531150月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4567881235679912341月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月101011121112五年区间五年区间202121222223202121222223201720182019202020212022202308巴西乙醇汽油巴西乙醇月度销量升23000002100000巴西政府从3月1日起恢复燃油税巴西国家石油公1900000司被迫决定从3月1日起开始下调其汽油和柴油价格1700000汽油从331雷亚尔升下降至318雷亚尔升A类柴1500000油从41雷亚尔升下降至402雷亚尔升13000001100000巴西政府恢复乙醇进口税率至16这令乙醇及糖900000价提振7000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022巴西含水乙醇与汽油价格比巴西C类汽油月度销量升08545000000840000000750735000000650630000000552500000051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20142015201620172018092019202020212022201720182019202020212022印度生产印度食糖生产状况万吨4000截至2月底食糖产量2576万吨较去年3500同期增加46万吨467家糖厂尚在压榨去年同期为484家30002500印度配额公布600万吨目前已签订520-2000530万吨截至1月4日印度已经出口16928万吨3月份印度出口二次配额发放1500搁浅4月会重新讨论但据媒体透露1000印度政府已决定不再批准新的糖出口500010301130123113122833143053112131314141515161617171818191920202121222223010泰国截至3月22日累计压榨甘蔗932372万吨同比增加58产糖105713万吨泰国产量出口同比增加1306平均出糖率11703去年同期为1095134家糖厂收榨同比增加16家泰国2月出口糖8717万吨同比增加306万吨2223榨季截至2月底泰国累计出口糖26617万吨同比增加692泰国糖产量万吨泰国糖出口万吨160016014001401200100012080010060080400200600402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月141515161617171818191920202121222223202320222021202020192018五年均值011下游含糖食品产量12月饮料产量处于历史最高水平超过去年同期12月乳制品产量不及去年同期处理历史偏低水平饮料产量万吨乳制品产量万吨3000600250050020004001500300100020050010010月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月五年区间18191920五年区间18191920202121222223前五年均值202121222223前五年均值012免责申明本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断期货市场存在潜在市场变化及交易风险本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突未经本公司允许不得以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处南华期货股份有限公司未经授权的转载本公司不承担任何责任所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利13ThankYou客服热线4008888910