金融期权方面，50ETF期权上周日均成交量为171.74万张，较前周下降30.95%，其中认沽期权成交量要低于认购期权，认沽-认购成交比为0.88，相对前周有所下降，高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.97，较前周上升，高于历史均值。沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交118.75万张，日均持仓量131.18万张；沪深300股指期权日均成交6.49万手，日均持仓量12.27万手；嘉实300ETF期权日均成交16.23万张，日均持仓量19.32万张。中证100股指期权日均成交3.45万手，日均持仓6.29万手。期权活跃度整体上升。综合期权的成交及持仓信息来看，本周市场情绪谨慎。
　　波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率14.38%，较一周前下降1.16%。50ETF期权隐含波动率15.73%，较一周前下降3.03%。中证1000股指期权隐含波动率13.58%，较一周前下降3.26%。隐含波动率高于历史波动率，期权定价偏高。南华50ETF期权波动率指数是17.61，南华沪深300期权波动率指数是17.32，南华中证1000期权波动率指数是16.69，与前一周相比，南华期权波动率指数明显下降，上周市场延续震荡走势，期权市场情绪谨慎。
　　商品期权方面，本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升26.05%。其中按截止周五数据来看，期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为棕榈油、豆二、玉米、豆油和豆粕期权；期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为工业硅、原油、花生、橡胶和棉花期权。期权标的走势来看，各板块商品价格整体走势分化，农产品、黑色价格回调明显，其中，油脂油料价格大幅下跌；金属价格整体上涨；能化商品价格涨跌互现。周五日盘商品期权隐含波动率变化不大。周度来看，商品期权隐含波动率互有涨跌，农产品期权隐含波动率有所上涨；金属、黑色期权隐含波动率整体回落。
　　

研究报告全文：南华期货研究NFR期权周报2023年3月26日多空僵持情绪谨慎本周摘要金融期权方面50ETF期权上周日均成交量为17174万张较前周下降3095其中认沽期权成交量要低于认购期权认沽-认购成交比为088相对前周有所下降高于历史均值水平上周认沽认购持仓比为097较前周上升高于历史均值沪深300期权方面华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高日均成交11875万张日均持仓量13118万张沪深300股指期权日均成交649万手日均持仓量1227南华期货研究所万手嘉实300ETF期权日均成交1623万张日均持仓量1932万张周小舒zhouxiaoshunawaacom中证100股指期权日均成交345万手日均持仓629万手期权活跃Z0014889度整体上升综合期权的成交及持仓信息来看本周市场情绪谨慎波动率方面截止上周五收盘沪深300股指期权隐含波动率1438较一周前下降11650ETF期权隐含波动率1573较一周前下降303中证1000股指期权隐含波动率1358较一周前下降326隐含波动率高于历史波动率期权定价偏高南华50ETF期权波动率指数是1761南华沪深300期权波动率指数是1732南华中证1000期权波动率指数是1669与前一周相比南华期权波动率指数明显下降上周市场延续震荡走势期权市场情绪谨慎商品期权方面本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升2605其中按截止周五数据来看期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为棕榈油豆二玉米豆油和豆粕期权期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为工业硅原油花生橡胶和棉花期权期权标的走势来看各板块商品价格整体走势分化农产品黑色价格回调明显其中油脂油料价格大幅下跌金属价格整体上涨能化商品价格涨跌互现周五日盘商品期权隐含波动率变化不大周度来看商品期权隐含波动率互有涨跌农产品期权隐含波动率有所上涨金属黑色期权隐含波动率整体回落请务必阅读正文之后的免责条款部分1期权周报一市场震荡偏弱1策略说明标的行情判断震荡偏弱策略构建卖出IO2304-C-4150卖出IO2304-P-3950资金占用830002策略表现回顾图11期权策略净值图184174164154144134124114104净值0942020072420201119202102262021051920220818202211282023030620200506202006012020062920200821202010142020122320210126202103252021042020210611202107152021081020210903202110082021110320211129202112232022011920220221202203242022042120220520202206162022071220220916202211022022122320230119资料来源南华研究3策略总体点评上周策略收益04二金融期权数据金融期权方面50ETF期权上周日均成交量为17174万张较前周下降3095其中认沽期权成交量要低于认购期权认沽-认购成交比为088相对前周有所下降高于历史均值水平上周认沽认购持仓比为097较前周上升高于历史均值沪深300期权方面华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高日均成交11875万张日均持仓量13118万张沪深300股指期权日均成交649万手日均持仓量1227万手嘉实300ETF期权日均成交1623万张日均持仓量1932万张中证100股指期权日均成交345万手日均持仓629万手期权活跃度整体上升综合期权的成交及持仓信息来看本周市场情绪谨慎波动率方面截止上周五收盘沪深300股指期权隐含波动率1438较一周前下降11650ETF期权隐含波动率1573较一周前下降303中证1000股指期权隐含波动请务必阅读正文之后的免责条款部分2期权周报率1358较一周前下降326隐含波动率高于历史波动率期权定价偏高南华50ETF期权波动率指数是1761南华沪深300期权波动率指数是1732南华中证1000期权波动率指数是1669与前一周相比南华期权波动率指数明显下降上周市场延续震荡走势期权市场情绪谨慎图2150ETF期权成交持仓情况7000000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴166000000145000000124000000130000002000000081000000060042021642021712022152022272022332022952021118202121820213162021412202151120217272021820202191520211292022329202242620225252022621202271520228102022930202211220231182023220202331620211020202111152022112820221222资料来源wind南华研究图2250ETF期权隐含波动率与历史波动率50004500隐含波动率20日历史波动率40003500300025002000150010005002021642021842022372022972023282021625202221520227112023228202151720217152021824202191320211112021129202211920223252022418202251120225312022621202272920228182022928202212220231122023320202110122021111920211229202210252022111420221222资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3期权周报图23华泰柏瑞300ETF期权成交持仓情况5000000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴1614400000012300000010820000000610000000402002023232021472021922022372022842023142021118202121020221112022210202131220214302021528202162320217162021810202192920223302022426202252420226172022712202282920229222022129202322820233232021112320211216202210242022111620211029资料来源wind南华研究图24华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率45004000隐含波动率20日历史波动率3500300025002000150010005002021642021842022372022972023282021625202112920225312023112202151720217152021824202191320211112022119202221520223252022418202251120226212022711202272920228182022928202212220232282023320202211142021111920211229202210252022122220211012资料来源wind南华研究图25嘉实300ETF期权成交持仓情况800000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴18700000166000001450000012140000008300000062000000410000002002023142021472021922022372022842023232021118202152820224262022829202121020213122021430202162320217162021810202192920221112022210202233020225242022617202271220229222022129202322820233232021112320211216202210242022111620211029资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4期权周报图26嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率4500隐含波动率历史波动率400035003000250020001500100050020225520216320219320223420228520231920232220219242022930202151720216232021712202172920218172021118202212020222152022323202241320225242022613202263020227192022824202291320221212023221202331020211125202112142021123120221026202211142022122020211020资料来源wind南华研究图27沪深300股指期权成交持仓情况400000成交量持仓量成交PCR持仓PCR14350000123000001250000082000000615000010000004500000200202228202239202299202132520211222022811202071620208142020914202111920212242021426202152820216292021728202182620219282021113202241120225132022614202271320231162023221202332220201021202012182021123120221018202211162022121520201119资料来源wind南华研究图28沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率4500隐含波动率历史波动率40003500300025002000150010005002021642021842022372022972023282021913202251120231122021517202162520217152021824202111120211292022119202221520223252022418202253120226212022711202272920228182022928202212220232282023320202212222021111920211229202210252022111420211012资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期权周报图29中证1000股指期权成交持仓情况250000持仓量成交量成交PCR持仓PCR161420000012150000108100000065000004020020229120233620228520229820231920232620221222023116202272220227292022818202282520229162022923202293020221142022129202313020232132023220202322720233132023320202210212022102820221111202211182022112520221216202212232022123020221014资料来源wind南华研究图210中证1000股指期权隐含波动率与历史波动率3500隐含波动率历史波动率300025002000150010002022812022892022922023192023212023292023372022929202331520233232022722202281720228252022913202292120221112022119202212520231172023217202322720221014202211172022112520221213202212212022122920221024资料来源wind南华研究图211南华50ETF期权波动率指数4550VIX50ETF右轴45404353035253201525102501520212220228120201220207620208720218320219620229220232120233720204222020910202231020202132020318202052920213152021419202152620216302022128202241520225242022628202212212020112520201229202110192021112220211224202210142022111720201022资料来源南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6期权周报图212南华沪深300股指期权波动率指数50300VIX沪深300股指右轴6000405500500030450020400010350003000202024202039202091202134202148202231202246202211920225132022824202041320205202020623202072920211222021517202162120217232021826202110820226172022721202292820221182023116202322420221212201912232020101320201116202012182021111120211215资料来源南华研究图213南华中证1000股指期权波动率指数351000VIX中证1000股指右轴7500307000252065001560001055005050002022852022922022992023132023272023372022729202272220228122022819202282620229192022926202211720221252023110202311720231312023214202322120232282023314202332120221128202212192022101720221024202210312022111420221121202212122022122620221010资料来源南华研究三商品期权数据本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升2605其中按截止周五数据来看期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为棕榈油豆二玉米豆油和豆粕期权期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为工业硅原油花生橡胶和棉花期权期权标的走势来看各板块商品价格整体走势分化农产品黑色价格回调明显其中油脂油料价格大幅下跌金属价格整体上涨能化商品价格涨跌互现周五日盘商品期权隐含波动率变化不大周度来看商品期权隐含波动率互有涨跌农产品期权隐含波动率有所上涨金属黑色期权隐含波动率整体回落请务必阅读正文之后的免责条款部分7期权周报图31豆粕期权成交持仓情况10000000000800000000060000000004000000000200000000000000豆粕成交量豆粕持仓量资料来源wind南华研究图32豆粕期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000豆粕隐含波动率豆粕历史波动率资料来源wind南华研究图33玉米期权成交持仓情况90000000008000000000700000000060000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000玉米成交量玉米持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期权周报图34玉米期权隐含波动率与历史波动率2500200015001000500000玉米隐含波动率玉米历史波动率资料来源wind南华研究图35铁矿石期权成交持仓情况8000000000700000000060000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000铁矿石成交量铁矿石持仓量资料来源wind南华研究图36铁矿石期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000铁矿石隐含波动率铁矿石历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期权周报图37PVC期权成交持仓情况160000000014000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000PVC成交量PVC持仓量资料来源wind南华研究图38PVC期权隐含波动率与历史波动率12000100008000600040002000000PVC隐含波动率PVC历史波动率资料来源wind南华研究图39塑料期权成交持仓情况90000000080000000070000000060000000050000000040000000030000000020000000010000000000000塑料成交量塑料持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10期权周报图310塑料期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000塑料隐含波动率塑料历史波动率资料来源wind南华研究图311聚丙烯期权成交持仓情况60000000050000000040000000030000000020000000010000000000000聚丙烯成交量聚丙烯持仓量资料来源wind南华研究图312聚丙烯期权隐含波动率与历史波动率900080007000600050004000300020001000000聚丙烯隐含波动率聚丙烯历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分11期权周报图313白糖期权成交持仓情况400000000035000000003000000000250000000020000000001500000000100000000050000000000000白糖成交量白糖持仓量资料来源wind南华研究图314白糖期权隐含波动率与历史波动率18001600140012001000800600400200000白糖隐含波动率白糖历史波动率资料来源wind南华研究图315棉花期权成交持仓情况400000000035000000003000000000250000000020000000001500000000100000000050000000000000棉花成交量棉花持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12期权周报图316棉花期权隐含波动率与历史波动率600050004000300020001000000棉花隐含波动率棉花历史波动率资料来源wind南华研究图317PTA期权成交持仓情况140000000001200000000010000000000800000000060000000004000000000200000000000000PTA成交量PTA持仓量资料来源wind南华研究图318PTA期权隐含波动率与历史波动率7000600050004000300020001000000PTA隐含波动率PTA历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13期权周报图319甲醇期权成交持仓情况700000000060000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000甲醇成交量甲醇持仓量资料来源wind南华研究图320甲醇期权隐含波动率与历史波动率600050004000300020001000000甲醇隐含波动率甲醇历史波动率资料来源wind南华研究图321菜粕期权成交持仓情况160000000014000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000菜粕成交量菜粕持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14期权周报图322菜粕期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000菜粕隐含波动率菜粕历史波动率资料来源wind南华研究图323铜期权成交持仓情况160000000014000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000铜成交量铜持仓量资料来源wind南华研究图324铜期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000铜隐含波动率铜历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期权周报图325铝期权成交持仓情况1200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000铝成交量铝持仓量资料来源wind南华研究图326铝期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000铝隐含波动率铝历史波动率资料来源wind南华研究图327锌期权成交持仓情况1200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000锌成交量锌持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16期权周报图328锌期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000锌隐含波动率锌历史波动率资料来源wind南华研究图329黄金期权成交持仓情况100000000080000000060000000040000000020000000000000黄金成交量黄金持仓量资料来源wind南华研究图330黄金期权隐含波动率与历史波动率4000350030002500200015001000500000黄金隐含波动率黄金历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分17期权周报图331橡胶期权成交持仓情况14000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000橡胶成交量橡胶持仓量资料来源wind南华研究图332橡胶期权隐含波动率与历史波动率50004000300020001000000橡胶隐含波动率橡胶历史波动率资料来源wind南华研究图333棕榈油期权成交持仓情况450000400000350000300000250000200000150000100000500000棕榈油成交量棕榈油持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18期权周报图334棕榈油期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000棕榈油隐含波动率棕榈油历史波动率资料来源wind南华研究图335原油期权成交持仓情况140000120000100000800006000040000200000原油成交量原油持仓量资料来源wind南华研究图336原油期权隐含波动率与历史波动率10000900080007000600050004000300020001000000原油隐含波动率原油历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分19期权周报图337豆一期权成交持仓情况80000700006000050000400003000020000100000202288202298202210820221182022128202318202328202338豆一成交量豆一持仓量资料来源wind南华研究图338豆一期权隐含波动率与历史波动率2500200015001000500000202288202298202210820221182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