本报告导读：通过公司1-2月产销经营快报、2022年四季度业绩是否环比改善以及近三个月是否上修业绩预测三种方式寻找一季报线索。
　　摘要：
　　过去一周（3月20日-3月24日）权益市场有所反弹，但风格极致分化。受英伟达发布新款GPU（图形处理器）及芯片L4等多款AI产品催化，AI产业链从上游芯片、算力基建到中下游应用领域全面大涨。此外，复苏链上的纺织服装、地产后周期、食品饮料、汽车等行业都有不同程度的反弹，是对此前“弱预期+弱现实”情绪的修复。中字头电信、建筑有所回调。两市日均成交8,670.48亿元，成交热度明显提升，北向资金净流入109.50亿元。
　　一季报窗口期临近，市场有望回归景气度审美。3月受两会政策、经济复苏强度的预期和现实博弈、美联储加息扰动影响，权益市场维持震荡。随着一季报业绩披露窗口临近，一季报业绩有望成为市场交易主线。建议以一季报业绩为线索寻找确定性，从低估值和修复出发兼顾防御性。我们认为可以通过公司披露的1-2月产销经营快报、2022年四季度业绩是否环比改善以及近三个月是否上修业绩预测三种方式寻找线索。
　　展望后市，当前经济复苏成色仍待数据进一步检验，一季报即将密集披露，市场有望回归景气度审美，需更加关注业绩确定性。我们继续看好复苏链、数字经济、中特估三条主线对应转债的投资机会，需结合对一季报业绩的研判对相关标的业绩确定性加以甄别，规避其中炒作情绪较浓的双高转债。
　　第一，复苏主线。经济复苏大方向明确，但对复苏节奏的预期和现实的错配是扰动权益市场的重要因素，相关标的调整后反而是较好的布局机会；
　　第二，数字经济主线。在政策支持+技术创新催化下，AI产业链中算力和下游应用场景的转债投资机会值得关注，包括芯片产业链、数据中心、光纤光缆、AI+及AI产品等；第三，中国特色估值主线。国企转债的转股溢价率低于全市场，并且差距逐渐走阔。国企正股普遍估值不高，具备一定性价比。特别是处于战略重要行业、实施改革成效显著以及涉及“一带一路”主题的国企转债值得关注。
　　风险提示：理财赎回风险；转债转股溢价率压缩风险；转债正股表现不及预期。