社融规模明显增加，居民中长期贷款止跌回升。2023年2月新增社融3.16万亿元，同比多增1.95万亿元。企业中长期贷款继续增加，居民中长期贷款止跌回升。M2与M1剪刀差为7.1%，较上月5.9%小幅走阔。
　　利率平稳，中长期各等级信用债利差普遍收窄。上周市场短端利率小幅下滑，1年期国债到期收益率下行1bp。长端利率则保持相对稳定，10年期国债到期收益率与上周末持平。短期AA+、AA级信用债利差略有增加，AAA信用债利差小幅降低1bp，整体变化不大。中长期各等级信用债利差普遍收窄。今年以来流动性持续宽松，信用债估值修复，广义理财持续增持短端资产，信用利差重新收窄。
　　上周债市平稳，权益市场继续调整，中长期纯债型基金指数表现稳健，录得0.09%的正收益。
　　我们选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示。普通开放模式运作的产品中，蜂巢添汇纯债A（007676.OF）录得0.44%的正收益，表现较好。以定期开放模式运作的产品中，鑫元广利定期开放（005446.OF）上涨0.45%，涨幅领先。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230319报告作者张孙齐分析师中长期纯债型基金产品优选周报021-38038469基第8期20230313-20230317zhangsunqigtjascom证书编号S0880522030003金本报告导读2月社融规模明显增加居民中长期贷款止跌回升利率市周场长端利率保持相对稳定与上周末持平信用市场上周中长期各等级信用利差普遍收窄中长期纯债类基金业绩表现平稳TableReport相关报告报国内外创新基金产品周度进展跟踪20230319基金增持科技周期与消费减持制造与金摘要融20230318TableSummary社融规模明显增加居民中长期贷款止跌回升2023年2月新增社ETF基金跟踪周报融316万亿元同比多增195万亿元企业中长期贷款继续增加20230318居民中长期贷款止跌回升M2与M1剪刀差为71较上月59市场主线不明多为主题型机会小幅走阔20230315利率平稳中长期各等级信用债利差普遍收窄上周市场短端利率小风险偏好降低关注看重业绩确定性的基金幅下滑1年期国债到期收益率下行1bp长端利率则保持相对稳定2023031410年期国债到期收益率与上周末持平短期AAAA级信用债利差略有增加信用债利差小幅降低整体变化不大中长期AAA1bp各等级信用债利差普遍收窄今年以来流动性持续宽松信用债估值证修复广义理财持续增持短端资产信用利差重新收窄券上周债市平稳权益市场继续调整中长期纯债型基金指数表现稳健研录得009的正收益究我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法报估值的产品进行展示普通开放模式运作的产品中蜂巢添汇纯债A007676OF录得044的正收益表现较好以定期开放模式运告作的产品中鑫元广利定期开放005446OF上涨045涨幅领先风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1社融数据社融规模明显增加居民信贷有所改善32债券市场利率平稳长端信用利差收窄321利率市场长短端利率稳定322信用市场中长期各等级信用债利差普遍收窄33中长期债券型基金业绩稳健431绩优基金普通开放模式运作432绩优基金定期开放模式运作54风险提示5请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7TablePage基金周报1社融数据社融规模明显增加居民信贷有所改善社融规模明显增加居民中长期贷款止跌回升2023年2月新增社融316万亿元同比多增195万亿元企业中长期贷款继续增加居民中长期贷款止跌回升M2与M1剪刀差为71较上月59小幅走阔图1居民中长期贷款继续回落企业中长期贷款持续回升图2M2与M1剪刀差走阔2015000M1同比M2同比M2-M1同比居民中长期贷款3月移动平均同比多增亿元企业中长期贷款3月移动平均同比多增亿元15129010000107105000505800-5000-52016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究2债券市场利率平稳长端信用利差收窄21利率市场长短端利率稳定上周市场短端利率小幅下滑1年期国债到期收益率下行1bp长端利率则保持相对稳定10年期国债到期收益率与上周末持平图3上周1年期国债到期收益率小幅下降1bp图4上周10年期国债到期收益率保持平稳30024226290286222252862802027018260162502022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230313至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230313至20230317单位20230317单位22信用市场中长期各等级信用债利差普遍收窄信用市场今年以来流动性持续宽松信用债估值修复广义理财持续增持短端资产信用利差重新收窄上周短期AAAA级信用债利差略有增加AAA信用债利差小幅降低1bp整体变化不大中长期各等级信用债利差普遍收窄请务必阅读正文之后的免责条款部分3of7TablePage基金周报图5上周短期各等级信用债利差走势不一图6上周中长期各等级信用利差普遍收窄年期信用利差国债1年期信用利差AAA-国债5AAA-170年期信用利差国债1年期信用利差AA-国债5AA-120年期信用利差国债1411年期信用利差AA-国债5AA-1361200730740970700660680910700670560550630200202022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230313至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230313至20230317单位20230317单位3中长期债券型基金业绩稳健上周债市平稳权益市场继续调整中长期纯债型基金指数表现稳健录得009的正收益图7上周中长期纯债基金指数上涨00930短期纯债型基金指数中长期纯债型基金指数一级债基指数二级债基指数251852018215123117100100780700750501102803000902602101600700-005-006-019-05-020313-3172023年2月2023年1月2023年以来数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230313至2023031731绩优基金普通开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周普通开放模式运作的产品中蜂巢添汇纯债A007676OF录得044的正收益表现较好表1上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤普通开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元请务必阅读正文之后的免责条款部分4of7TablePage基金周报廖新昌王007676OF蜂巢添汇纯债A044000505950460210406宏金鸿峰王003742OF汇安嘉汇A03800012031314063613831作舟006549OF国金惠盈纯债A于涛0370002274504946013995002775OF博时景兴纯债程卓03200077411428106912533010353OF南方崇元A杜才超03200047611138167713196数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20230317选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示32绩优基金定期开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周以定期开放模式运作的产品中鑫元广利定期开放005446OF上涨045涨幅领先表2上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤定期开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元005446OF鑫元广利定期开放赵慧0450007991518300015295009461OF东方臻萃3个月定开债A车日楠043000515964211910253司马义买007769OF东兴兴瑞一年定开A03900014641385400013906买提009451OF中金新盛1年定开石玉0380002241099393411995519945OF长信富安纯债半年A冯彬0360002631430507614524数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20230317选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示4风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分5of7TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外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