★本周市场回顾（03.13-03.17）：
　　股票市场，本周各大主要指数均小幅震荡，中小盘相较于大盘下跌幅度显著。本周量价因子如动量等较上周的强势涨幅有所减弱，小幅微弱收涨。基本面因子如账面市值比延续今年以来的优异表现。商品市场整体反转下跌，整体踏空。南华综合指数收跌-2.18%。短期来看的话市场波动率仍将持续低位震荡，但后期可重点关注累库周期拐点引起的行情趋势。配置而言，CTA策略处于地位，具有长期配置价值。
　　★主要策略表现及配置建议：
　　本周各策略收益均有所提升，量化CTA修复。主观多头管理人涨跌参半，偏轮动交易型以及选股为主的管理人相对占优。量化多头策略，整体阿尔法环境不佳。在跟踪管理人超额表现分化，正负超额参半，建议关注1000指数增强。CTA策略较上周收益提升，量化CTA优于主观CTA。时序动量策略表现靠前，尤其是部分中长周期管理人收益提升幅度显著；截面类策略表现不佳，尤其是期限结构策略。长周期管理人的反弹或不能持续，建议继续关注中短周期管理人。债券策略企稳，受权益市场带动可转债策略上涨。市场中性策略维持回撤，多头端超额表现不佳，对冲端基差维持贴水，对冲成本升高整体不利于策略。建议关注敞口控制谨慎、对冲工具多元的管理人。套利策略微跌，同策略管理人分化较为显著，期货套利相对表现靠前。
　　★FOF组合跟踪：
　　FOF组合VQ-6M基金采用自下而上的评价权重配置方式，再平衡周期为六个月。本期（2023.03.13-2023.03.17），FOF组合VQ-6M基金净值从2.0821上升至2.0838，区间累计收益0.08%，区间最大回撤为0.00%，回撤控制能力较好。成立以来，年化总收益为29.13%，夏普比率为1.78，卡玛比率为37.32，整体收益表现较好，优于中证FOF基金。与前四期对比，6月度再平衡组合FOF组合VQ-6M的组合回报率最低为108.08%，净值为2.0808，组合回报率最高的是月度再平衡组合VQ-M，组合回报率为110.33%。相对应的，6月度再平衡组合FOF组合VQ-6M成立以来年化风险最低为14.68%。
　　
　　

研究报告全文：周度报告-FOF研究TableTitle各策略收益提升量化CTA有所回暖报Ta告bl日e期Rank2023年03月22日王冬黎金融工程首席分析师本周市场回顾0313-0317从业资格号F3032817股票市场本周各大主要指数均小幅震荡中小盘相较于大盘投资咨询号Z0014348下跌幅度显著本周量价因子如动量等较上周的强势涨幅有所Tel8621-63325888-3975减弱小幅微弱收涨基本面因子如账面市值比延续今年以来Emaildongliwangorientfuturescom的优异表现商品市场整体反转下跌整体踏空南华综合指数收跌-218短期来看的话市场波动率仍将持续低位震荡但后期可重点关注累库周期拐点引起的行情趋势配置而言CTA联系人徐凡策略处于地位具有长期配置价值从业资格号F03107676Tel8621-63325888-3975主要策略表现及配置建议Emailfanxuorientfuturescom本周各策略收益均有所提升量化CTA修复主观多头管理人FOF涨跌参半偏轮动交易型以及选股为主的管理人相对占优量联系人陈晓菲研化多头策略整体阿尔法环境不佳在跟踪管理人超额表现分从业资格号F03107718究化正负超额参半建议关注1000指数增强CTA策略较上周Tel8621-63325888-2016收益提升量化CTA优于主观CTA时序动量策略表现靠前尤其是部分中长周期管理人收益提升幅度显著截面类策略表Emailxiaofeichenorientfuturescom现不佳尤其是期限结构策略长周期管理人的反弹或不能持续建议继续关注中短周期管理人债券策略企稳受权益市联系人李玲慧场带动可转债策略上涨市场中性策略维持回撤多头端超额从业资格号F03107545表现不佳对冲端基差维持贴水对冲成本升高整体不利于策Tel8621-63325888-1585略建议关注敞口控制谨慎对冲工具多元的管理人套利策Emaillinghuiliorientfuturescom略微跌同策略管理人分化较为显著期货套利相对表现靠前FOF组合跟踪FOF组合VQ-6M基金采用自下而上的评价权重配置方式再平衡周期为六个月本期20230313-20230317FOF组合VQ-6M基金净值从20821上升至20838区间累计收益008区间最大回撤为000回撤控制能力较好成立以来年化总收益为2913夏普比率为178卡玛比率为3732整体收益表现较好优于中证FOF基金与前四期对比6月度再平衡组合FOF组合VQ-6M的组合回报率最低为10808净值为20808组合回报率最高的是月度再平衡组合VQ-M组合回报率为11033相对应的6月度再平衡组合FOF组合VQ-6M成立以来年化风险最低为1468重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明周度报告2023-03-22目录1一周市场表现回顾32各策略周度表现及配置建议53FOF组合跟踪1231本期表现1232历史表现1233表现对比134风险提示14行业研究2期货研究报告周度报告2023-03-22图表目录图表1股票市场表现4图表2全市场股票风格因子收益本周4图表3全市场股票风格因子收益今年以来4图表4商品市场表现5图表5商品市场风格因子收益本周5图表6商品市场风格因子收益今年以来5图表7各策略表现6图表8精选策略指数表现7图表9500指增精选指数表现7图表10300指增精选指数表现7图表111000指增精选指数表现7图表12量化CTA精选指数表现7图表13市场中性精选指数表现8图表14套利精选指数表现8图表15指数增强策略管理人表现8图表16市场中性策略管理人表现9图表17量化CTA策略管理人表现10图表18套利策略管理人表现11图表19组合及持仓净值表现13图表20组合持仓分布14附表1商品市场风格因子构造方式153期货研究报告周度报告2023-03-221一周市场表现回顾本周0313-0317股票市场本周各大主要指数均小幅震荡中小盘相较于大盘下跌幅度显著沪深300周度收益为-021较之于中小盘的-035和-091跌幅较微弱本周量价因子如动量等较上周的强势涨幅有所减弱小幅微弱收涨基本面因子如账面市值比延续今年以来的优异表现本月以来权益市场的表现相对平淡短期来说权益市场上涨催化剂仍然不明显震荡波动的行情有可能延续但是考虑市场估值已处于地位投资者应关注于未来市场增长的预期基本面的边际修复加以数据的相互印证以期带动市场整体上涨配置而言投资者可重点关注未来指增产品表现图表1股票市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌沪深300-021182中证500-035382中证1000-091486国内上证综指063430深圳成指-129279创业板指-324-266资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20230317图表2全市场股票风格因子收益本周图表3全市场股票风格因子收益今年以来资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院本周商品市场整体反转下跌整体踏空南华综合指数收跌-218分板块来看农产品板块能化板块贵金属板块有色金属板块和黑色板块上周收益分别为-191-427454-183和-155其中属能化和农产品的回调幅度最显著风格因子方面本周唯期限结构和偏度因子录得正收益期限结构因子修复今年以来的跌幅但整4期货研究报告周度报告2023-03-22体来看所有量价因子仍然处于历史地位上周之前的流动性和波动率因子的正收益由于本周的踏空行情均收跌唯独期限结构因子能稳健获得收益多数行业的终端需求由淡季向旺季过度的时间窗口季节性规律的加持致使需求恢复的乐观预期很难证伪在海外流动性预期干扰实际需求驱动仍存在不确定性的基础上短期来看的话市场波动率仍将持续低位震荡但后期可重点关注累库周期拐点引起的行情趋势配置而言CTA策略处于地位具有长期配置价值图表4商品市场表现主要指数周度涨跌今年以来涨跌南华综合指数-218-236南华农产品指数-191-323南华能化指数-427-386南华金属指数454-004南华有色指数-183-615南华黑色指数-155484资料来源Wind东证衍生品研究院数据截至20230317图表5商品市场风格因子收益本周图表6商品市场风格因子收益今年以来资料来源Ricequant东证衍生品研究院资料来源Ricequant东证衍生品研究院2各策略周度表现及配置建议本周0313-0317所有策略收益均有所提升其中量化CTA策略修复显著股票市场震荡主观多头管理人涨跌参半偏轮动交易型以及选股为主的管理人相对占优当前缺少强劲的驱动力股票市场短期内或呈现震荡走势建议关注均衡配置仓位控制谨慎的管理人同时逢低布局偏成长风格的管理人量化多头策略成交量较前一周略有下降市场波动率走平个股活跃度较低整体阿5期货研究报告周度报告2023-03-22尔法环境不佳因子方面走势震荡大盘风格相对占优在跟踪管理人超额表现分化正负超额参半300和1000指增管理人相对表现优于500指增当前市场风格切换仍在持续成交量未有显著提升预计短期内超额表现不佳长期来看偏成长风格空间更大建议关注1000指数增强多数管理人处于发力阶段规模方面有一定红利优势CTA策略较上周收益提升量化CTA优于主观CTA量化CTA由跌转涨在跟踪管理人涨跌参半时序动量策略表现靠前尤其是部分中长周期管理人收益提升幅度显著截面类策略表现不佳尤其是期限结构策略呈现一定回撤基本面策略表现一般相对而言市场震荡态势未改趋势策略仍受到一定影响长周期管理人的反弹或不能持续建议继续关注中短周期管理人主观CTA作为相关性较低的策略在后续市场回归基本面交易逻辑后有望表现债券策略企稳受权益市场带动可转债策略上涨当前可转债的股性相对较强套利类策略相对优于多头策略市场中性策略维持回撤多头端超额表现不佳对冲端基差维持贴水对冲成本升高整体不利于策略建议关注敞口控制谨慎对冲工具多元的管理人套利策略微跌同策略管理人分化较为显著期货套利相对表现靠前图表7各策略表现主要指数本周度涨跌上周度涨跌近一月涨跌今年以来涨跌最大回撤主观多头策略-027-251-1622394199量化多头策略-050-213-0964882089500指数增强-048-239-0656312713300指数增强-057-335-20716723301000指数增强-058-193-0588732336股票多空策略-032-227-1382531995主观CTA策略-016-061-067-009510量化CTA策略022-028-042-1611001纯债策略021002055221055转债交易策略018-099035447709股票市场中性策略-024-027001125623套利策略-015-070-027176505复合策略指数-034-152-1182241601宏观策略指数-025-221-1771381589资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303176期货研究报告周度报告2023-03-22各策略精选了一定数量的优秀管理人通过加权平均的方式拟合成了各策略精选指数周度表现如图表中所示图表8精选策略指数表现指数本周度收益上周度收益近一个月收益今年以来收益最大回撤500指增精选指数-062-244-0966822090300指增精选指数-016-288-13827319361000指增精选指数-065-174-0778892258市场中性精选指数-019000016104232量化CTA精选指数005026-051-279508套利精选指数-029-007-017-104172资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230317图表9500指增精选指数表现图表10300指增精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230317资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230317图表111000指增精选指数表现图表12量化CTA精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230317资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303177期货研究报告周度报告2023-03-22图表13市场中性精选指数表现图表14套利精选指数表现资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230317资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230317图表15指数增强策略管理人表现500指数增强本周上周今年以今年超管理人产品名称成立时间超额超额来超额额回撤云起基金云起量化指数增强1号20210519087088245253顽岩资产顽岩中证500指数增强1号20210709068-073078144因诺资产因诺天丰1号20170329061031197075艮岳投资艮岳鲲鹏1号20211220-011132785107概率投资概率500指增1号20210607-023034-033097量客投资量客卓宇六号20200817-035002-005079泰铼投资泰铼金泰2号20201012-058027-056187蒙玺投资蒙玺祖冲之1号量化20190401-065025233065千衍基金千衍六和2号20210929-070101401070睿凝资本睿凝乾德中证500量化指数增强20210617-080017-138188平方和平方和进取1号20180622-085022024126牟合资产牟合资产方田50号20200805-114098-159164水木博雅水木博雅中证500指数增强2号20210929-138236499146300指数增强本周上周今年以今年超管理人产品名称成立时间超额超额来超额额回撤佳期投资佳期北斗星一期20190417102053537064锐天投资锐天标准300指数增强1号20200305040040304136衍复投资衍复300指增一号20210122032072190101衍合投资衍合300指数增强1号202106070020742921458期货研究报告周度报告2023-03-22星阔投资星阔春山1号沪深300指数增强20210329-026092161125锋滔资产锋滔沪深300指数增强3号20211215-028076312104九坤投资九坤日享沪深300指数增强1号20170621-072056-0661121000指数增强本周上周今年以今年超管理人产品名称成立时间超额超额来超额额回撤半鞅基金半鞅中证1000指数增强1号20220706121010157072赫富投资赫富心享1000指数增强1号20210521099029286119宽德投资宽德中证1000指数增强2号20211223089056034170金戈量锐量锐指数增强1000一号20201117071-024287027九坤投资九坤日享中证1000指数增强1号20180425008085207089星阔投资星阔上林1号中证1000指数增强20210329006018073100衍复投资衍复优享中证1000指数增强一号20210913002024104061概率投资概率1000指增1号20210526-015078246051稳博投资稳博安盈中证1000指数增强16号20211104-054075231112源晖投资源晖中证1000指数增强20211206-087097290145久期量和久期量和指数3号20171225-108002083108资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230317图表16市场中性策略管理人表现本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤衍盛资产衍盛量化精选一期20181031064079158245玉数投资玉数涵瑞六号20190927025042263014倍漾量化倍漾量化多空一号20210802017004189000量魁资产量魁东海龙王二号20190829008000271008同温层资产同温层量化阿尔法2号20200831004-005315019时间序列时间序列多策略对冲1号20210519000-036055082平方和投资平方和智增1号20190903-009-028082123稳博投资稳博中睿6号20191112-017053242136尊和资产尊和私享3号20201202-019-039-049135概率投资概率中性1号20220223-020034149088乾象投资乾象股票对冲3号20210326-028025159048睿凝资本睿凝建隆量化中性20210520-063009-081143千衍基金千衍三涛3号20220511-068068438068久期量和久期量和灵活对冲1号20180515-146-058112245盛丰基金盛丰量化对冲0号20220713-162-116109278资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303179期货研究报告周度报告2023-03-22图表17量化CTA策略管理人表现长周期本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤与取投资与取华山1号201711221009033-5341690宏锡基金宏锡量化CTA7号20170217369-047-349832上国象上国象量化CTA一号20211019285131061498迈德瑞投资迈德瑞趋势机会3号20210416-010235-535743明得浩伦明得浩伦CTA二号20160729-013131-280395珏朔资产珏朔逸群量化CTA一号20190514-088096315096前海博普博普CTA趋势1号1期20200819-102-156-540850艾方资产艾方CTA一号B20191202-118013-10811081洛书投资洛书尊享CTA拾壹号20171116-388027-883980中周期本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤均成资产均成CTA1号20170301150433129544富励业富励业浦江1号全天候20210831139026-118305白鹭资管白鹭量化CTA一号20181210029029-794937千象资产千象磐石1号20150824021055-292387佑维投资佑维CTA平衡一号20190729017034-159250德贝基金皓邦尊享CTA1号20201230003036-427464众壹资产众壹量和乾坤一号20170428-009-152-311925富善投资致远臻选CTA2号20200928-032084-441490水木长量长量春雷1号CTA20191128-042-128-187376奕睿基金奕睿CTA一期A20211223-048-056-302302会世资产会世泰和CTA1号20190228-077-002-540540燧石投资燧石星云15号20210428-095-010-392392深圳量道量道CTA精选1号20180724-195247-10661118珺容资产珺容翔宇CTA2号20191021-201-113-618618短周期本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤弘源泰平弘源多元化CTA20200910124058-270506远澜基金远澜云杉20151104089034007114鸣熙资产鸣熙夸克二号20190118073009-278357文谛资产文谛量化尊享5号20190226065011-261334芷瀚资产芷瀚量化CTA稳健一号20180523058027065107深圳泽源泽源小奔一号20210518019-066-18025110期货研究报告周度报告2023-03-22世纪前沿世纪前沿CTA一号20210322-014063-190238蒙玺投资蒙玺纯达二期20190228-035007-570570涵德投资涵德盈冲量化CTA1号20171220-041058039308思勰投资思新四十七号20190729-066-111-378378智龙资本SPA智龙智赢一号20191031-085024-566566大道投资大道麟趾20160906-115-049-805805日内本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤前海久盈前海久盈凯弘一号20210927078000244225图斯投资图斯和贞20210301029-007074038御澜资产御澜伏尔加元创5号CTA20190628000-056148056因诺资产因诺CTA1号20201204-006175351242傲创量化傲创铂林3号20200604-020020050020思勰投资思博量道十五号20170522-079-028-442442基本面本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤淳毅资产淳毅CTA量化基本面1号20210302049059-356459溯数投资溯数量化未来20190715046058031076君拙投资君拙玉泉二号20181018-007-012-279279阳泽投资阳泽泽丰另类量化1号20181105-073037-261261华杉投资华杉致远20200319-085-018-145339心格基金名磐辛鸽壹号商品量化20210817-638-246-9561259资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至20230317图表18套利策略管理人表现本周上周今年以来今年管理人产品名称成立时间收益收益收益回撤百奕投资百奕传家一号20200323069-049109059峰云汇峰云汇哥伦布20180810065031104083弘源泰平弘源量化1号20160714029011115023跃威投资跃威佳成一号20200709019010127010聊塑资产聊塑投资期权1号20190805003004156000放牛人放牛人3号20220304-003007040050展弘投资展弘贵金属套利1号20190708-007014359235杉阳资产杉阳云杉量化1号20200521-026-007130033鼎森基金鼎森汇临期权量化1号20200702-028-026197092古木投资古木艳阳1号商品期权20211220-057-01903807611期货研究报告周度报告2023-03-22悬铃基金悬铃A20180202-074-067233239君宜投资君宜共达20210816-091-021042119资料来源私募排排网东证衍生品研究院数据截至202303173FOF组合跟踪31本期表现产品名称FOF组合VQ-6M产品配置日期2020年4月1日业绩基准中证FOF基金无风险收益3配置方式自下而上的评价权重配置方式即根据评价评级结果确定配置子基金的权重再平衡周期6月度本期20230313-20230317FOF组合VQ-6M基金净值从20821上升至20838区间累计收益008区间最大回撤为000回撤控制能力较好报告区间内本产品的收益分布偏度为038右偏特征峰度为-098报告区间内基准的收益分布偏度为123有近期存在正向收益的概率较高表现优于基准本期收益主要归因于明湾心智1号基金004浦信日添月益2号产品001风险主要归因于明湾心智1号基金001复熙恒赢11号基金001策略层面收益主要归因于期货套利004债券策略001风险主要归因于期货套利004复合策略007本期母基金策略配置为股票量化1373宏观策略1277复合策略1264期货量化1138股票主观996期货套利929市场中性910债券策略812套利465单一策略类型占比最大的为股票量化32历史表现数据报告区间2020年4月1日至2023年3月17日业绩表现报告区间内年化总收益为2913年化主动收益为2296夏普比率为178卡玛比率为3732整体收益表现较好优于中证FOF基金产品的累计收益分别有6389的月份7500的季度7500的年度表现优于中证FOF基金风险概览报告区间内年化总风险为1468年化主动风险为1579最大回撤为070回撤表现较好优于中证FOF基金持仓分析报告区间内最新资产规模为104亿元子基金策略数为9单只子基金持仓占比最大值为1375持仓占比最大的单一策略类型为股票量化策略12期货研究报告周度报告2023-03-2233表现对比与周度再平衡组合FOF组合VQ-W月度再平衡组合FOF组合VQ-M3月度再平衡组合VQ-3M对比6月度再平衡组合FOF组合VQ-6M的组合回报率最低为10808净值为20808组合回报率最高的是月度再平衡组合VQ-M组合回报率为11033相对应的6月度再平衡组合FOF组合VQ-6M成立以来年化风险最低为1468图表19组合及持仓净值表现资料来源东证衍生品研究院数据截止至2023031713期货研究报告周度报告2023-03-22图表20组合持仓分布资料来源东证衍生品研究院数据截止至202303174风险提示宏观因素对各类资产有影响各策略具有周期性投资需谨慎14期货研究报告周度报告2023-03-22附表1商品市场风格因子构造方式因子名称因子截面信号信号说明因子来源分别为各品种的近月和次期限结构ErbHarvey2006近2月合约收盘价2loglog表示各品种20个交易日的日均持仓Bessembinder1992De对冲压力变化量表示各品种20个交易日的总Roonetal2000成交量表示为各品种主连合约t时刻前五个ErbHarvey2006Asnesset横截面动量5交易日的累积收益al20135表示主力合约过去250个交易日的日度2Dhume2011波动率收益率的方差表示过去250个交易日2Szymanowskaetal2014的日度收益率表示各品种过去750个交易日的Asnessetal2013价值日均收盘价表示各品种t时刻的收盘Fermandez2019log价表示日成交额表示日度收益Marshalletal2012流动性1率D为过去20个交易日Szymanowskaetal2014表示过去250个交易日的日均收益偏度SkewFermandez2018Skew为运算逻辑表示近月合约的日收益表示基差动量次近月合约的日收益为回看期2取20BoonsPrado2015112个交易日11资料来源东证衍生品研究院15期货研究报告周度报告2023-03-22期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究16期货研究报告周度报告2023-03-22免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom17期货研究报告