★欧盟提出《净零工业法案》、《欧洲关键原材料法案》
　　3月16日，欧盟委员会提出了《净零产业法案》和《欧洲关键原材料法案》，以扩大欧盟清洁技术的制造规模，并确保欧盟为清洁能源转型做好充分准备。《净零产业法案》目标是到2030年，欧盟整体净零技术制造能力接近或达到部署需求的至少40%。《欧洲关键原材料法案》旨在确保欧盟获得安全和可持续的关键原材料供应，这些原材料主要包括：稀土、锂、钴、镍以及硅等。按照规划，到2030年，欧盟计划每年在内部生产至少10%的关键原材料，加工至少40%的关键原材料，回收15%的关键原材料。
　　★动态点评
　　从《净零工业法案》和《欧洲关键原材料法案》内容上看，欧洲政府拍卖和补贴项目中达到65%份额的国家产品会被降档，部分原本在中国的供应链将会转移给其他国家。对于风电产业链来讲，我们认为短期内风电出海欧洲没有影响，一方面，此提案要2/3以上的议员同意才能通过立法，目前已有部分环保派议员和工业企业代表议员表示反对，即便方案通过也需要至少一年的时间，国内风电设备制造企业有窗口期进行应对。另一方面，风电产业链与光伏不同，出海的份额相对较少，仅有少数零部件和原材料会受到影响。从中长期看，此法案一旦通过或将降低风电设备出海欧洲的天花板，但影响幅度有限，欧盟风电供应链本土化进程将会提高风电装机成本，影响能源转型规划的装机目标的完成，为了实现欧盟的装机目标，此法案完全落地的概率较低。
　　★投资机会
　　《净零工业法案》或影响国内风电设备出口欧洲的竞争格局，布置海外产能的企业可以规避法案的限制，天顺风能收购德国海工生产基地，大金重工在东欧也有产能布局，或在欧洲能源转型风电高装机的背景下迎来出海机遇。
　　★风险提示
　　本土供应链保护加剧；原材料价格上涨；海运费价格上涨

研究报告全文：热点报告风电行业TableTitle欧洲本土供应链保护升级风电出海挑战机遇并存报Ta告bl日e期Rank2023年3月19日TableAnalyser欧盟提出净零工业法案欧洲关键原材料法案曹洋首席分析师有色金属3月16日欧盟委员会提出了净零产业法案和欧洲关键从业资格号F3012297原材料法案以扩大欧盟清洁技术的制造规模并确保欧盟投资咨询号Z0013048为清洁能源转型做好充分准备净零产业法案目标是到Tel8621-63325888-3904TableSummary2030年欧盟整体净零技术制造能力接近或达到部署需求的至Emailyangcaoorientfuturescom少40欧洲关键原材料法案旨在确保欧盟获得安全和可持续的关键原材料供应这些原材料主要包括稀土锂联系人李烁钴镍以及硅等按照规划到2030年欧盟计划每年在内部从业资格号F03107615风生产至少10的关键原材料加工至少40的关键原材料回Tel8621-63325888电收15的关键原材料Emailshuoliorientfuturescom行动态点评从净零工业法案和欧洲关键原材料法案内容上看欧业洲政府拍卖和补贴项目中达到65份额的国家产品会被降档TableReport部分原本在中国的供应链将会转移给其他国家对于风电产业链来讲我们认为短期内风电出海欧洲没有影响一方面此提案要23以上的议员同意才能通过立法目前已有部分环保派议员和工业企业代表议员表示反对即便方案通过也需要至少一年的时间国内风电设备制造企业有窗口期进行应对另一方面风电产业链与光伏不同出海的份额相对较少仅有少数零部件和原材料会受到影响从中长期看此法案一旦通过或将降低风电设备出海欧洲的天花板但影响幅度有限欧盟风电供应链本土化进程将会提高风电装机成本影响能源转型规划的装机目标的完成为了实现欧盟的装机目标此法案完全落地的概率较低投资机会净零工业法案或影响国内风电设备出口欧洲的竞争格局布置海外产能的企业可以规避法案的限制天顺风能收购德国海工生产基地大金重工在东欧也有产能布局或在欧洲能源转型风电高装机的背景下迎来出海机遇风险提示本土供应链保护加剧原材料价格上涨海运费价格上涨重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明风电行业-热点报告2023-3-19目录1净零工业法案和欧洲关键原材料法案主要内容42法案对国内风电市场影响43风电产业链欧洲出口情况54投资建议75风险提示7行业研究2期货研究报告风电行业-热点报告2023-3-19图表目录图表1欧洲风电新增装机量预测5图表2欧洲海上风电新增装机量预测5图表32022年风电机组制造企业出口发运总容量229万千瓦6图表4国产风机出口欧洲数量6图表5国产风机出口欧洲金额6图表6彭博新能源财经风机价格指数7图表7风机平均交付时间73期货研究报告风电行业-热点报告2023-3-191净零工业法案和欧洲关键原材料法案主要内容3月16日欧盟委员会提出了净零工业法案以扩大欧盟清洁技术的制造规模并确保欧盟为清洁能源转型做好充分准备该法案将加强欧盟净零技术制造业的弹性和竞争力并使能源系统更加安全和可持续发展它将为在欧洲建立净零项目和吸引投资创造更好的条件目标是到2030年欧盟的整体战略净零技术制造能力接近或达到欧盟部署需求的至少40欧盟委员会主席乌尔苏拉冯德莱恩说我们需要一个监管环境使我们能够迅速扩大清洁能源转型净零工业法案将做到这一点它将为到2050年实现净零排放至关重要的行业创造最佳条件风力涡轮机热泵太阳能电池板可再生氢以及二氧化碳存储等技术欧洲和全球的需求正在增长我们现在正在采取行动以确保我们能够通过欧洲供应满足更多的这种需求欧盟同时提出了欧洲关键原材料法案该法案旨在确保欧盟获得安全和可持续的关键原材料供应这些原材料主要包括稀土锂钴镍以及硅等按照规划到2030年欧盟计划每年在内部生产至少10的关键原材料加工至少40的关键原材料回收15的关键原材料2法案对国内风电市场影响净零工业法案和欧洲关键原材料法案强调清洁能源技术供应链的安全性和多样性欧盟会把部分原本在中国的供应链转移给其他国家通过对在欧洲政府拍卖和补贴项目中达到65份额的国家产品降档来降低对单一国家供应链的依赖在绿色工业计划的草案中欧盟委员会设定了40的太阳能光伏部署50的绿氢电解槽60的热泵部署以及85的风力涡轮机和电池来自欧盟内部制造的目标短期内我们认为对于风电设备出口不会有影响理由如下首先风电产业链与光伏不同目前风电出海的份额相对较少根据此法案表述的内容仅有少数零部件和原材料会受到影响从法案通过的可能性上目前执政党提出的草案面临着较大的阻力环保派的议员和工业企业代表的议员对这一法案并不支持供应链本土化可能会使风电和光伏装机计划难以实现从而使环保派官员难以连任净零工业法案达到23同意才能通过从法案通过的时间上从提案到立法至少要一年以上时间仍然有较长的窗口期在这期间风机出口不会受到影响可以对比美国的通胀削减法案我们认为欧盟政策执行的力度不会超过美国因此可以在第三国建厂的方式规避我国风电设备企业可以利用窗口期通过在东南亚欧洲布置产能来规避工业法案的限制从中长期来看一旦法案通过将降低国内风电设备出海的天花板但是对风电设备出口造成的障碍有限我们认为法案内容恐难以完全落地从欧洲整体的风电规划上4期货研究报告风电行业-热点报告2023-3-19看到2030年风电新增的装机目标在480GW以上海风规划装机量143GW为了实现这一目标未来10年平均的装机量增长保持在50GW以上想要实现供应链的本土化在俄乌冲突欧洲原材料和能源价格高企的背景下风电产业链成本端的压力会进一步增大风机叶片海缆等设备由于欧洲起步较早已经建立了技术优势自供能力较强而塔筒铸件等原材料占比高高能耗的零部件环节欧洲本土扩产速度难以满足装机需求的高增供应链的本土保护将会大幅提高成本从而影响开发商的投资意愿使装机规划难以完成因此即使法案通过我们认为在高成本与高装机冲突的背景下法案内容也很难完全落地图表1欧洲风电新增装机量预测图表2欧洲海上风电新增装机量预测资料来源彭博新能源财经东证衍生品研究院资料来源彭博新能源财经东证衍生品研究院3风电产业链欧洲出口情况从关键原材料角度稀土是风力涡轮机电机中使用的永磁体的关键成分目前全球用于永磁体的稀土100是从中国精炼的根据欧洲委员会的数据欧盟对用于风力涡轮机和电动汽车的稀土需求到2030年将增长5至6倍到2050年将增长6至7倍从风机设备供应链角度风机主机塔筒桩基铸件海缆这几个零部件环节都具备出海欧洲的属性其中由于塔筒桩基铸件的安装属性较弱因此在欧洲市场的出海格局更优铸件方面全球风电市场80的铸件由中国提供塔筒桩基方面从价格上看欧洲中厚板原材料的价格在国内的15倍左右即使加上反倾销税和高额的海运费塔筒5期货研究报告风电行业-热点报告2023-3-19桩基出口仍然具备成本优势从供给量上看欧洲主要桩基供应商SIFEEWBladt的年供应不足600根受限于成本压力扩产节奏较慢远远无法满足欧洲高增的装机需求风机海缆方面由于这两个环节对于安装和运维的要求较高出海欧洲的门槛相对较高国内企业可以通过在欧洲部署产能或者和当地EPC合作的方式进行出海图表32022年风电机组制造企业出口发运总容量229万千瓦序号企业名称出口容量万千瓦装机占比1远景能源115350352金风科技61226723明阳智能1657214运达股份1536685中国中车1496516东方电气562457中国中车1019资料来源中国风电新闻网CWEA东证衍生品研究院图表4国产风机出口欧洲数量图表5国产风机出口欧洲金额资料来源上海钢联东证衍生品研究院资料来源上海钢联东证衍生品研究院6期货研究报告风电行业-热点报告2023-3-19图表6彭博新能源财经风机价格指数图表7风机平均交付时间资料来源彭博新能源财经东证衍生品研究院资料来源彭博新能源财经东证衍生品研究院4投资建议从净零工业法案和欧洲关键原材料法案内容上看通过对在欧洲政府拍卖和补贴项目中达到65份额的国家产品降档来把部分原本在中国的供应链转移给其他国家对于风电产业链来讲我们认为短期内风电出海欧洲受到的影响不大一方面此提案要23以上的议员同意才能通过立法目前已有部分环保派议员和工业企业代表议员表示反对即便方案通过也需要至少一年的时间国内风电设备制造企业有窗口期进行应对另一方面风电产业链与光伏不同出海的份额相对较少仅有少数零部件和原材料会受到影响从中长期看此法案一旦通过或将降低风电设备出海欧洲的天花板但影响幅度有限欧洲供应链本土化进程将会提高风电装机成本影响能源转型规划的装机目标的完成为了实现欧盟的装机目标此法案完全落地的概率较低净零工业法案或影响国内风电设备出口欧洲的竞争格局布置了海外产能的企业可以规避法案的限制天顺风能收购德国海工生产基地大金重工在东欧也有产能布局在欧洲能源转型风电高装机的背景下迎来出海机遇5风险提示本土供应链保护加剧原材料价格上涨海运费价格上涨7期货研究报告风电行业-热点报告2023-3-19期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准长期6-12个走势评级短期1-3个月中期3-6个月月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行行业研究8期货研究报告风电行业-热点报告2023-3-19免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部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