外汇期货
　　美联储加息25个百分点，下调未来两年美国GDP预期
　　美联储最新的利率会议加息25个基点，符合市场预期，利率会议声明的措辞有所改变，暗示加息即将到终点，鲍威尔对于今年依旧坚持不降息的表态，短期市场风险偏好有所回落。
　　股指期货
　　拜登政府将限制接受芯片资助的厂商在中国的产量增长
　　随着对欧美银行业动荡的担忧消退，市场情绪连续修复。市场预计中国央行将维持宽松立场，隔夜融资成本周三也有所下降。基本面修复带动企业盈利回升，我们对股指保持乐观。
　　黑色金属
　　百年建筑：水泥出库量连续两周高于去年同期
　　本周找钢数据显示产量有小幅增加，去库放缓，表需回升的速度放缓。铁水进一步复产后仍能与需求的水平相匹配，难以给出明显的成材利润，钢价仍有一定回落风险。
　　有色金属
　　Dugald River锌矿山已于3月21日重新运营
　　国内供需双增格局下，基本面难以给出价格趋势性指引，重点关注库存的去化节奏，在此过程中，宏观预期的反复将放大锌价的波动。
　　能源化工
　　伊朗Kaveh年产230万吨的甲醇装置预计4月初重启
　　 MTO开工逐渐兑现的过程中，阶段性的港口偏紧将使得期价走高，但远月依旧较为悲观。
　　

研究报告全文：日度报告综合晨报美联储加息25个基点水泥出库量连续两周高于去年同期T报ab告le日R期ank2023-03-23责任编辑吴梦吟从业Ta资bl格e号AnalysFe0r3089475外汇期货投资咨询号Z0016707美联储加息25个百分点下调未来两年美国GDP预期Tel63325888-3904mengyinwuorientfutures美联储最新的利率会议加息25个基点符合市场预期利率会Email议声明的措辞有所改变暗示加息即将到终点鲍威尔对于今com年依旧坚持不降息的表态短期市场风险偏好有所回落股指期货拜登政府将限制接受芯片资助的厂商在中国的产量增长随着对欧美银行业动荡的担忧消退市场情绪连续修复市场综预计中国央行将维持宽松立场隔夜融资成本周三也有所下降合基本面修复带动企业盈利回升我们对股指保持乐观晨黑色金属报百年建筑水泥出库量连续两周高于去年同期本周找钢数据显示产量有小幅增加去库放缓表需回升的速度放缓铁水进一步复产后仍能与需求的水平相匹配难以给出明显的成材利润钢价仍有一定回落风险有色金属DugaldRiver锌矿山已于3月21日重新运营国内供需双增格局下基本面难以给出价格趋势性指引重点关注库存的去化节奏在此过程中宏观预期的反复将放大锌价的波动能源化工伊朗Kaveh年产230万吨的甲醇装置预计4月初重启MTO开工逐渐兑现的过程中阶段性的港口偏紧将使得期价走高但远月依旧较为悲观重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-03-23目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证100032商品要闻及点评421黑色金属螺纹钢热轧卷板422有色金属锌523有色金属镍624能源化工甲醇625能源化工天然橡胶726农产品玉米82期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-231金融要闻及点评11外汇期货美元指数耶伦强调银行所有者和债券持有人不受政府保护来源Bloomberg美国财政部长耶伦计划周三在国会维护拜登政府旨在增强对美国银行业信心的行动并强调并未向任何倒闭的银行的所有者或投资者提供救助耶伦表示重要的是要明确倒闭银行的股东和债务持有人不受政府的保护这些银行的处置程序所造成的损失不由纳税人承担她补充说对存款的保护由存款保险基金提供而该基金的资金来源是受保银行的保费鲍威尔美联储将使用所有工具来保护银行体系来源Bloomberg美联储主席鲍威尔表示在本月美国有三家银行倒闭后美联储准备使用我们所有的工具来保持银行系统安全稳固和高效鲍威尔周三在新闻发布会上表示有必要继续监控以更好地缓解少数银行的严重困难银行系统稳固且有韧性鲍威尔在回答有关存款从各种中型银行外流的问题时表示他补充说金融系统资本金和流动性充足美联储加息25个百分点下调未来两年美国GDP预期来源Bloomberg美联储周三宣布加息25个基点表达了对近期银行业危机的谨慎态度并暗示加息即将结束这是自2022年3月以来的第九次加息制定利率的联邦公开市场委员会FOMC指出未来的加息并不确定将在很大程度上取决于未来的数据FOMC会后声明称委员会将密切监控新传来的信息并评估其对货币政策的影响委员会预计一些额外的政策收紧可能是适当的以达到一种足够严格的货币政策立场随着时间的推移使通胀恢复到2点评美联储最新的利率会议加息25个基点符合市场预期利率会议声明的措辞有所改变暗示加息即将到终点鲍威尔对于今年依旧坚持不降息的表态短期市场风险偏好有所回落最新的美联储利率会议加息25个基点符合市场预期利率会议声明中措辞的改变表明了加息距离终点不远美联储本次会议明显考虑到了银行流动性危机的影响但是由于高通胀的持续存在目前政策制定者还是把控制通胀和防止流动性风险切割开来这也就是鲍威尔表态今年不降息的原因短期市场风险偏好明显走弱美元继续下行投资建议美元继续下行12股指期货沪深300中证500中证1000拜登政府将限制接受芯片资助的厂商在中国的产量增长来源Bloomberg彭博社报道拜登政府将禁止根据芯片与科学法案获得资助的公司将先进芯片的产量扩大5将旧技术的产量扩大10限制措施还包括对中国先进产能投资的10万美元上限以及其他措施该限制可能会阻碍在中国追求增长的长期努力同时也会使中国建立3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-23国内尖端科技产品的能力受阻集成电路企业税收优惠政策申报沿用去年程序来源wind国家发改委等五部门发布通知称2023年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目软件企业清单制定工作延用2022年清单制定程序享受税收优惠政策的企业条件和项目标准2022年已列入清单的企业如需享受新一年度税收优惠政策进口环节增值税分期纳税政策除外2023年需重新申报国务院总理强制造业的力度必须加大来源wind国务院总理在湖南调研并主持召开先进制造业发展座谈会总理指出企业是科技创新的主体要培育世界一流的龙头企业和专精特新企业要在优势领域巩固领先地位在更多新领域新赛道实现领跑构建一批新的增长引擎实体经济特别是制造业是我国经济的根基所在随着国内外形势发生复杂深刻变化我国制造业发展面临一个重要关口我们坚守制造业的决心不能动摇做强制造业的力度必须加大点评A股延续涨势成交额持续维持在9000亿以上的高位随着对欧美银行业动荡的担忧消退市场情绪连续修复高风险偏好的chatgpt概念股大涨市场预计中国央行将维持宽松立场隔夜融资成本周三也有所下降总体上基本面修复带动企业盈利回升我们对股指中期保持乐观投资建议看多股指期货2商品要闻及点评21黑色金属螺纹钢热轧卷板河北秦皇岛推进钢铁产业升级来源西本资讯河北省重点项目秦皇岛市佰工钢铁有限公司炼钢装备升级改造钒钛冶炼项目建设稳步推进据介绍该项目建成投产后将具备年产棒材带钢等160万吨精品钢和年产1万吨五氧化二钒4000吨氮化钒的生产能力助推区域经济高质量发展百年建筑水泥出库量连续两周高于去年同期来源百年建筑百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示3月15日-3月21日水泥企业出库量为5849万吨环比提升39年同比提升164继上一期后水泥出库量连续两周高于去年同期一方面投资规模扩大重大工程步入正常施工阶段下游需求持续回升另一方面今年无同期不利因素影响新项目陆续进入筹备阶段由于局部地区雨水天气影响出库量增幅收窄找钢网五大品种社会库存周环比减少3920万吨来源Mysteel3月22日找钢网五大品种社会库存127225万吨较上周环比减少3920万吨建筑建材高炉厂产量32250万吨增加470万吨电炉厂产量5271万吨增加229万吨社库717784期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-23万吨减少1283万吨高炉厂厂库45272万吨减少196万吨电炉厂厂库3510万吨增加305万吨热卷产量36475万吨增加470吨社库26738万吨减少1790万吨厂库5710万吨增加280万吨点评本周从找钢数据来看产量有小幅的增加去库放缓近期表需回升的速度开始放缓需求高点还能增加的幅度存疑而4月上旬铁水产量大概率能够回升到240万吨左右水平也能够与需求的水平相匹配同时原料端的价格风险依然存在在当前的供需格局之下成材利润也缺乏大幅扩张的驱动近期钢价仍有一定的回落风险但由于需求仍有一定释放空间暂时也难以出现产业链的负反馈投资建议近期钢价震荡偏弱轻仓多远月盘面利润22有色金属锌秘鲁预计2023年有74个矿业项目将投入运营来源SMM秘鲁能源和矿业部Minem宣布2023年将有17个部门参与到74个矿业项目的开发当中总投资为596亿美元该部门在一份媒体声明中称勘探是采矿业发展的基础它构成了秘鲁最重要的经济活动的第一步并可以发现新的矿场以及延长正在运营的矿山的寿命所有这些都是为国家的利益创造资源DugaldRiver锌矿山已于3月21日重新运营来源SMMMMG3月21日发布公告称在与昆士兰矿务督察持续磋商后DugaldRiver锌矿山已被批准于二零二三年三月二十一日星期二重新运营该公司衷心感谢当地小区和合作伙伴对DugaldRiver运营之鼎力支持及承诺据五矿资源此前公告的消息显示因澳洲DugaldRiver矿山发生事故两名经公司承包商Barminco聘用人士于2月15日星期三上午8时55分昆士兰时间据报失踪为此五矿资源迅速启动矿山紧急队伍展开救援工作矿山当时已暂停运营1-2月精炼锌进口量符合预期来源SMM根据海关总署数据显示2023年1月精炼锌进口018万吨2月精炼锌进口047万吨2月环比增长158同比下降137612月累计进口065万吨累计同比下降67971-2月合计精炼锌出口021万吨即2023年1-2月净进口045万吨点评当前国内锌锭供需双增原料约束缓解利润维持高位炼厂提产积极性较强2月精炼锌产量高于预期尽管短期内云南地区炼厂仍受限电扰动但供应的释放只是时间问题需求方面当前已进入传统消费旺季但需求端并无超预期表现更多是价格下跌刺激阶段性补库需求释放终端订单的改善尚不明显海外方面欧洲取暖季临近尾声后续需要关注是否有更多炼厂宣布复产整体而言后续海外供应也将逐步恢复投资建议国内供需双增格局下难以给出价格趋势性指引重点关注库存的去化节奏在此过程中宏观预期的反复将放大锌价的波动沪锌主力合约运行区间2250023700元吨建议关注宏观利空集中发酵后的逢低试多机会5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-2323有色金属镍2月国内精炼镍表观消费量环比增加473来源上海金属网2023年2月中国精炼镍表观消费量193万吨环比增加473同比减少6761-2月中国不锈钢材表观消费量同比降幅1679来源中联金据中联金统计2023年1月份中国不锈钢板带材月度表观消费量为12558万吨扣除库存变动量环比减少8969万吨降幅4167同比减少7019万吨降幅35862月份中国不锈钢板带材月度表观消费量为18523万吨环比增加5965万吨增幅4751同比增加748万吨增幅4211-2月份表观消费量为31081万吨同比减少6271万吨降幅1679海底钴镍开采大大降低了电池金属对环境的影响来源上海金属网外媒3月21日消息金属公司TMC周二发布了由基准矿物情报公司对该公司的NORI-D多金属项目的环境影响进行生命周期评估的结果该CCZ项目旨在完成深海开采未开发电池金属存量包括存在于深海岩石状结核中镍钴锰和铜通过与关键的陆地上生产的相同金属相比包括印度尼西亚的镍红土和在刚果开采的混合钴和铜硫化物和氧化物发现NORI-D在几乎所有开采类别中对降低金属行业对全球变暖的影响表现更好尤其是镍点评国内不锈钢终端需求依然疲弱一定程度限制着不锈钢厂增产从盈利角度看长期处于盈亏平衡线之下国内部分钢厂减产压力显著上升这将不利于镍料需求的增长在供给持续释放的背景下供需转过剩形势较为严峻中期基本面恶化仍在路上不过短期需要考虑市场预期兑现的问题以及一级镍库存整体仍在低位且去化我们认为短期镍价宽幅震荡的可能性更大投资建议国内不锈钢终端需求疲弱一定程度对钢厂生产造成抑制从而拖累镍料需求中期原生镍供需过剩仍将恶化短期考虑到一级镍库存整体仍在低位且去化短期镍价或再度陷入宽幅震荡格局操作上建议等待反弹沽空的布局机会24能源化工甲醇本周甲醇港口累库内地企业去库来源隆众资讯截至2023年3月22日中国甲醇港口库存总量在7167万吨较上周增加382万吨其中华东地区累库库存积累604万吨华南地区去库库存减少222万吨中国甲醇样本生产企业库存3640万吨较上期减少108万吨跌幅287样本企业订单待发2495万吨较上期减少413万吨跌幅1421伊朗Kaveh年产230万吨的甲醇装置预计4月初重启来源华瑞资讯伊朗Kaveh位于伊朗达耶尔年产230万吨的甲醇装置于2022年12月5日限气停车目前尚未恢复预计4月初重启具体待跟踪6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-234月甲醇进口船货抵港计划或将在100万吨左右来源隆众资讯截至目前3月甲醇进口船货抵港量约8293万吨较上月同期增量763万吨增幅1013月内进口船货卸货速度良好特别是在近日终端下游船货集中快速卸货虽周初部分区域尚存封航情况但对于主流烯烃下游船只卸货未有影响目前至月底进口船只或仍存28-32万吨计划当月进口货源或达到年内阶段性高点但受到国际供应恢复不快以及运输航行等因素影响初步预估4月进口船货抵港计划或将在100万吨上下水平但仍需关注月底月初各区域实际装船以及卸货速度点评近期甲醇无明显方向西北地区销售转弱工厂价格下行而港口货物流动性依旧偏紧基差小幅走强基本面上内地和港口库存均不高虽然内地和港口供应即将回升但4月进口将环比减量且MTO需求也有回升的预期流动性趋紧之下近端压力不大但供应恢复的高度大于需求恢复的高度总体远月压力仍大投资建议从我们的角度而言MTO开工的回升是海外乙烯供应问题带来乙烯产业链利润的恢复是乙烯供应端造成的而不是国内烯烃需求回升造成的因此我们认为需求恢复的高度有限持续性存疑而目前的煤价之下煤制甲醇已经获得现金流利润叠加煤价有持续走弱的预期远月供需格局大概率是宽松的虽然在MTO开工逐渐兑现的过程中阶段性的港口偏紧将使得期价走高但远月依旧较为悲观25能源化工天然橡胶2月全球轻型车销量同比增11至650万辆来源中国橡胶贸易信息网2023年2月尽管全球供应端的制约仍拖累着销量的复苏但本月全球轻型车销量升至650万辆同比增长了近11经季节调整年化销量由1月的8300万辆降至8100万辆2月全球天然橡胶产量料增26消费量增73来源中国橡胶贸易信息网2月全球天胶产量料增26至104万吨较上月下降215天胶消费量料增73至1209万吨较上月增加146泰国橡胶战略鼓励胶农生产优质橡胶来源中国橡胶贸易信息网泰国总理巴育强调橡胶战略鼓励胶农按照优质橡胶生产国愿景生产优质橡胶以获得稳定收入巴育听取了泰国橡胶管理局推动标准化橡胶交易和可持续森林管理的工作报告进展社区合作社和私营部门之间的首批橡胶买卖超过500吨这是政府扶持胶农政策的结果包括20年橡胶战略规划2017-2036年帮助提高泰国橡胶生产质量和标准在保护环境的同时并为胶农提供稳定的收入点评目前海内外产区基本处于停割期或割胶淡季季节性低产原料供应收紧3月以来受海外宏观利空因素影响市场买盘情绪低迷海外原料价格有所回落在不发生宏观系统性风险冲击的情况下原料价格继续下探空间预计不大除受疫情影响的年份外往年受停割因素影响原料价格通常都会受到一定的季节性支撑后续胶价走势弹性仍主要在需求端目前轮胎终端需求尚未有明显起色市场对需求端的担忧情绪依然较重此外7期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-23受海外宏观利空因素扰动市场恐慌情绪发酵下游企业对原材料补货较为谨慎整体来看胶价上方依然存在一定压力短期预计低位震荡为主投资建议胶价上方依然存在一定压力短期预计低位震荡为主26农产品玉米3月21日中国采购美玉米136万吨来源USDA美国农业部3月21日称美国私人出口商报告向中国销售了136万吨玉米在202223年度交货玉米价格明显下挫来源Mysteel受小麦价格跌势迅猛影响玉米现货价格也明显下挫3月22日鲅鱼圈玉米现货价2810元吨比昨日下降20元吨期货延续跌势主力收盘价比昨日下跌139至2768元吨基差从3月20日的-13元吨走强至3月22日的42元吨小麦价格继续下跌来源Mysteel3月22日全国小麦均价3032元吨小麦玉米价差收窄至194元吨逐渐接近具备规模性替代优势的临界点点评小麦价格跌势未止宏观与产业的利空叠加在短期暂无利多因素的情况下预计玉米期价即使触底后也无较大反弹动力小麦的利空影响预计是使玉米价格高点下移而不影响成本的绝对底部支撑因此玉米下行空间预计不大等小麦价格企稳后可考虑在成本线附近做多在价格上下两难的情况下市场或寻求其它较为确定的交易逻辑此前提出的9-1反套策略逻辑仍然成立建议继续持有投资建议等小麦价格企稳后可考虑在成本线附近做多此前提出的9-1反套策略建议继续持有8期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-23期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行9期货研究报告综合晨报-日度报告2023-03-23免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom10期货研究报告