本期重点关注：（1）宁德时代麒麟电池实现量产，比4680电量高13%；（2）中俄将打造更加紧密的能源合作伙伴关系；（3）1-2月全国风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.0%；（4）美国发布半导体法具体规定：在中国扩产需退还补贴；（5）微软宣布Microsoft 365将全面接入聊天机器人技术；（6）“东数西算”8个国家算力枢纽节点建设已全部开工；（7）全国中成药集采：30个省，42个品种，110家企业。
　　新能源汽车：（1）宁德时代麒麟电池实现量产，同体积比4680大圆柱电池电量高13%。（2）锂价硫价均下降，天然石墨价格和人造石墨价格均持平；电解液价格和隔膜价格均下降。
　　光伏：（1）中俄联合声明发布：打造更加紧密的能源合作伙伴关系，维护国际能源安全。（2）欧盟清洁能源及关键材料法案落地，计划降低进口依赖，2030年实现每年至少10%的关键原材料供应、40%的关键原材料的加工。（3）单晶用料及多晶用料价格均下降；组件价格持续小幅下降，硅片、电池片、光伏玻璃价格持平。
　　风电：（1）国家能源局：1-2月全国风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%。（2）钢价和铁矿石价格均下降；陆上风机价格下降。
　　半导体：（1）美方发布美国半导体法具体规定：获得补贴的企业在包括中国在内的部分国家扩产时需全额退还补贴。（2）国资委：更大力度布局前瞻性战略性新兴产业，在集成电路、工业母机等领域加快补短板。（3）下游存储器价格小幅下降。
　　人工智能：（1）微软：Microsoft 365服务将全面接入聊天机器人技术AICopilot。（2）百度正式发布“文心一言”，具备文学创作、商业文案创作、多模态生成、数理逻辑推算、中文理解等能力。
　　数字经济：“东数西算”工程的8个国家算力枢纽节点建设已全部开工，进入全面建设阶段。
　　生物医药：全国中成药集采：覆盖30个省，42个品种，110家企业，预估金额超100亿元。
　　核心假设风险：宏观经济下行压力超预期；全球疫情仍存在反复的风险；全球经济修复可能不及预期；全球/中国通胀高位流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性
　　

研究报告全文：TablePage投资策略定期报告2023年3月23日证券研究报告日TableTitleMicrosoft365接入大语言模型新兴产业景气扫描3月第3期TableSummary报告摘要分析师TableAuthor倪赓SAC执证号S0260519070001本期重点关注1宁德时代麒麟电池实现量产比4680电量高132中俄将打造更加紧密的能源合作伙伴关系31-2月全国风电021-38003561装机容量约37亿千瓦同比增长1104美国发布半导体法具nigenggfcomcn体规定在中国扩产需退还补贴5微软宣布Microsoft365将全分析师戴康面接入聊天机器人技术6东数西算8个国家算力枢纽节点建设SAC执证号S0260517120004已全部开工7全国中成药集采30个省42个品种110家企业SFCCENoBOA313新能源汽车1宁德时代麒麟电池实现量产同体积比4680大圆柱021-38003560电池电量高132锂价硫价均下降天然石墨价格和人造石墨价daikanggfcomcn格均持平电解液价格和隔膜价格均下降请注意倪赓并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动光伏1中俄联合声明发布打造更加紧密的能源合作伙伴关系维护国际能源安全2欧盟清洁能源及关键材料法案落地计划降低进TableDocReport避险情绪有所缓和美元流动性相对偏紧海口依赖2030年实现每年至少10的关键原材料供应40的关键原外市场及流动性跟踪3月第4期材料的加工3单晶用料及多晶用料价格均下降组件价格持续小幅下降硅片电池片光伏玻璃价格持平风电1国家能源局1-2月全国风电装机容量约37亿千瓦同比增长110太阳能发电装机容量约41亿千瓦同比增长3082钢价和铁矿石价格均下降陆上风机价格下降半导体1美方发布美国半导体法具体规定获得补贴的企业在包括中国在内的部分国家扩产时需全额退还补贴2国资委更大力度布局前瞻性战略性新兴产业在集成电路工业母机等领域加快补短板3下游存储器价格小幅下降人工智能1微软Microsoft365服务将全面接入聊天机器人技术AICopilot2百度正式发布文心一言具备文学创作商业文案创作多模态生成数理逻辑推算中文理解等能力数字经济东数西算工程的8个国家算力枢纽节点建设已全部开工进入全面建设阶段生物医药全国中成药集采覆盖30个省42个品种110家企业预估金额超100亿元核心假设风险宏观经济下行压力超预期全球疫情仍存在反复的风险全球经济修复可能不及预期全球中国通胀高位流动性可能边际收紧中美贸易金融领域的关系仍有不确定性识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明113TablePageText投资策略定期报告目录索引一本期新兴产业动态总览316-3224二新兴产业动态跟踪5一新能源汽车宁德时代麒麟电池实现量产比4680电量高135二光伏中俄将打造更加紧密的能源合作伙伴关系6三风电1-2月全国风电装机容量约37亿千瓦同比增长1108四半导体美国发布半导体法具体规定在中国扩产需退还补贴8五人工智能微软宣布MICROSOFT365将全面接入聊天机器人技术9六数字经济东数西算8个国家算力枢纽节点建设已全部开工10七生物医药全国中成药集采30个省42个品种110家企业10三未来新兴产业动态预览11四风险提示11识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明213TablePageText投资策略定期报告图表索引图1正极材料价格5图2负极材料价格5图3电解液价格6图4隔膜价格6图5单晶硅料价格7图6多晶硅料价格7图7硅片价格7图8电池片价格7图9组件价格7图10玻璃价格7图11风电原材料价格8图12陆上风机中标均价不含塔筒8图13存储器现货平均价9表1本期重点事件一览事件4表2未来新兴产业重点事件一览2023年11识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明313TablePageText投资策略定期报告一本期新兴产业动态总览316-322本期重点关注1宁德时代麒麟电池实现量产比4680电量高132中俄将打造更加紧密的能源合作伙伴关系31-2月全国风电装机容量约37亿千瓦同比增长1104美国发布半导体法具体规定在中国扩产需退还补贴5微软宣布Microsoft365将全面接入聊天机器人技术6东数西算8个国家算力枢纽节点建设已全部开工7全国中成药集采30个省42个品种110家企业表1本期重点事件一览事件行业事件产业链跟踪评价锂价硫价均下降天然石墨价格和人造石墨价格均新能源汽车细分领域实新能源汽车宁德时代麒麟电池实现量产同体积比4680大圆柱电池电量高13持平电解液价格和隔膜现技术突破价格均下降中俄联合声明发布打造更加紧密的能源合作伙伴关系维护国际能源安全单晶用料及多晶用料价格能源安全上升为国家战均下降组件价格持续小光伏欧盟清洁能源及关键材料法案落地计划降低进口依赖2030年实现每年至略能源进出口管制升幅下降硅片电池片少10的关键原材料供应40的关键原材料的加工级光伏玻璃价格持平国家能源局1-2月全国风电装机容量约37亿千瓦同比增长110太阳钢价和铁矿石价格均下风电风电光伏景气度提升能发电装机容量约41亿千瓦同比增长308降陆上风机价格下降美方发布美国半导体法具体规定获得补贴的企业在包括中国在内的部分国家半导体上升为国家战扩产时需全额退还补贴下游存储器价格小幅下半导体略进出口管制细则落国资委更大力度布局前瞻性战略性新兴产业在集成电路工业母机等领域降地加快补短板微软Microsoft365服务将全面接入聊天机器人技术AICopilot智能化生成领域持续发人工智能百度正式发布文心一言具备文学创作商业文案创作多模态生成数--力大厂纷纷布局理逻辑推算中文理解等能力东数西算工程的8个国家算力枢纽节点建设已全部开工进入全面建设阶政策推动细分领域快速数字经济--段发展全国中成药集采覆盖30个省42个品种110家企业预估金额超100亿生物医药----元数据来源盖世汽车中华人民共和国外交部官网北极星储能网IT之家科创板日报DoNews医药网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明413TablePageText投资策略定期报告二新兴产业动态跟踪一新能源汽车宁德时代麒麟电池实现量产比4680电量高13宁德时代麒麟电池实现量产同体积比4680大圆柱电池电量高133月21日宁德时代方面向其透露公司当家王牌技术麒麟电池已经实现量产据宁德时代介绍麒麟电池的体积利用率突破了72配用三元电芯能量密度可达255Whkg磷酸铁锂电池系统能量密度可达160Whkg电池包集成度为全球最高在相同的化学体系同等电池包尺寸下麒麟电池包的电量相比4680大圆柱型电池系统可以提升13来源盖世汽车特斯拉柏林工厂计划扩建年产能翻倍至100万辆据美国电动汽车新闻网站Tealarati3月16日报道特斯拉已经提交了一份初步申请计划对柏林超级工厂进行扩建扩建后年产量将达到100万辆汽车约为目前的两倍来源科创板日报产业链数据跟踪正极材料中锂价硫价均下降根据鑫椤锂电百川盈孚数据截至3月20日电池级碳酸锂价为3245万元吨周环比下降846电池级氢氧化锂价格为3820万元吨周环比下降498硫酸钴205价格为420万元吨周环比下降118电池级硫酸镍价格为385万元吨周环比下降128负极材料中天然石墨价格和人造石墨价格均持平根据鑫椤锂电百川盈孚数据截至3月20日天然石墨负极高端价格维持590万元吨天然石墨负极中端价格维持460万元吨人造石墨负极高端价格维持610万元吨人造石墨负极中端价格维持440万元吨图1正极材料价格图2负极材料价格数据来源鑫椤锂电百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源鑫椤锂电百川盈孚广发证券发展研究中心电解液价格和隔膜价格均下降根据鑫椤锂电百川盈孚数据截至3月20日六氟磷酸锂国产价格为1450万元吨周环比下降9387m湿法基膜价格为180万元吨周环比下降5269m湿法基膜价格为140万元吨周环比下降34516m干法基膜价格维持075万元吨水系7m2m湿法涂覆隔膜价格为识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明513TablePageText投资策略定期报告225万元吨周环比下降426水系9m3m湿法涂覆隔膜价格为195万元吨周环比下降488图3电解液价格图4隔膜价格数据来源鑫椤锂电百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源鑫椤锂电百川盈孚广发证券发展研究中心二光伏中俄将打造更加紧密的能源合作伙伴关系中俄联合声明发布打造更加紧密的能源合作伙伴关系维护国际能源安全3月22日中国和俄罗斯关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明全文发布提出双方将打造更加紧密的能源合作伙伴关系支持双方企业推进油气煤炭电力核能等能源合作项目推动落实有助于减少温室气体排放的倡议包括使用低排放能源和可再生能源双方将共同维护包括关键跨境基础设施在内的国际能源安全维护能源产品产业链供应链稳定促进公平的能源转型和基于技术中立原则的低碳发展共同为全球能源市场长期健康稳定发展作出贡献来源中华人民共和国外交部官网欧盟清洁能源及关键材料法案落地计划降低进口依赖2030年实现每年至少10的关键原材料供应40的关键原材料的加工3月16日欧盟委员会通过了净零工业法案和欧洲关键原材料法案提案以促进欧盟可再生能源技术的发展确保欧盟为清洁能源转型做好充分准备欧洲计划到2030年每年至少10的关键原材料供应40的关键原材料的加工15的关键原材料回收来自欧盟本地同时还计划到2030年实现5000万吨碳捕获的目标来源北极星储能网产业链数据跟踪单晶用料及多晶用料价格均下降根据EnergyTrend数据截至3月15日单晶用料价格为220元kg周环比下降222根据solarzoom数据截至3月15日多晶硅-致密料价格为225元kg周环比下降302识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明613TablePageText投资策略定期报告图5单晶硅料价格图6多晶硅料价格数据来源EnergyTrend广发证券发展研究中心数据来源solarzoom广发证券发展研究中心组件价格持续小幅下降硅片电池片光伏玻璃价格持平根据solarzoom数据截至3月15日多晶硅片价格维持0350美元片M10单晶硅片价格维持650元片G12单晶硅片价格维持820元片M10单晶PERC电池片价格维持110元WG12单晶PERC电池片维持111元W182mm单晶单面PERC组件价格为179元W周环比下降055210mm单晶单面PERC组件价格为177元W周环比下降056光伏玻璃20mm镀膜价格维持1800元平方米光伏玻璃32mm镀膜价格维持2500元平方米图7硅片价格图8电池片价格数据来源solarzoomWind广发证券发展研究中心数据来源solarzoom广发证券发展研究中心图9组件价格图10玻璃价格数据来源solarzoom广发证券发展研究中心数据来源solarzoom广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明713TablePageText投资策略定期报告三风电1-2月全国风电装机容量约37亿千瓦同比增长110国家能源局1-2月全国风电装机容量约37亿千瓦同比增长110太阳能发电装机容量约41亿千瓦同比增长308国家能源局3月21日发布了1-2月份全国电力工业统计数据数据显示截至2月底全国累计发电装机容量约260亿千瓦同比增长85其中风电装机容量约37亿千瓦同比增长110太阳能发电装机容量约41亿千瓦同比增长308来源IT之家产业链数据跟踪钢价和铁矿石价格均下降根据Wind数据截至3月21日螺纹钢期货结算价周环比下降421至418800元吨铁矿石期货结算价周环比下降446至87900元吨陆上风机价格下降截至3月17日陆上风机中标均价不含塔筒较上期环比下降757至156400元KW图11风电原材料价格图12陆上风机中标均价不含塔筒数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源国际能源网广发证券发展研究中心四半导体美国发布半导体法具体规定在中国扩产需退还补贴美方发布美国半导体法具体规定获得补贴的企业在包括中国在内的部分国家扩产时需全额退还补贴据当地时间21日美国商务部发布的美国半导体法的具体规定获得补贴的企业在今后10年在包括中国在内的部分国家进行扩大半导体产能等重大交易时需将补贴全额退还据商务部官员称价值500亿美元的芯片和科学法案将禁止获得补贴的公司在中国将28纳米以上先进芯片的产能扩大5禁止将现有28纳米及以下较旧技术的工厂的产能扩大10来源科创板日报国资委更大力度布局前瞻性战略性新兴产业在集成电路工业母机等领域加快补短板3月16日国务院国资委党委16日在人民论坛发表署名文章国企改革三年行动的经验总结与未来展望未来将加大新一代信息技术人工识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明813TablePageText投资策略定期报告智能新能源新材料生物技术绿色环保等产业投资力度在集成电路工业母机等领域加快补短板强弱项促进支撑国家算力的相关产业发展推动传统产业数字化智能化绿色化转型升级来源科创板日报半导体巨头台积电将花费2000亿美元在中国台湾投建逾十座晶圆厂据台媒报道未来五年内台积电在中国台湾建设的3纳米及2纳米晶圆厂合计将逾十座以先进制程月产能3万片晶圆厂投资金额约200亿美元估算总投资金额将超过2000亿美元并且带动包括材料设备等供应链厂商发展来源科创板日报日韩双方达成协定同意解除包括氟化氢氟化聚酰亚胺和光刻胶在内的半导体产品出口限制2019年7月日本宣布对出口韩国的高纯度氟化氢光致抗蚀剂和氟聚酰亚胺三种半导体相关产品关键材料加强审查与管控前述受限产品都是智能手机芯片等产业的重要原材料3月16日韩国产业通商资源部于当日宣布日本决定解除对三种半导体制造原材料出口韩国的限制同时韩国也决定撤回因此向世界贸易组织WTO提起的相关仲裁来源全球半导体观察产业链数据跟踪下游存储器价格小幅下降根据Wind数据截至3月21日DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz价格周环比下降185至111美元NANDFlash64Gb8Gx8MLC价格维持384美元图13存储器现货平均价数据来源Wind广发证券发展研究中心五人工智能微软宣布Microsoft365将全面接入聊天机器人技术微软Microsoft365服务将全面接入聊天机器人技术AICopilot当地时间3月16日微软正式宣布Microsoft365服务将全面接入聊天机器人技术AICopilot在Word中Copilot可以帮助用户扫描文档快速提取有用的信息节省采编写作的时间在Excel中可以帮助用户分析数据的趋势在表格中突出显示关识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明913TablePageText投资策略定期报告键的数据在PowerPoint中可以根据用户需求快速生成幻灯片来源科创板日报百度正式发布文心一言具备文学创作商业文案创作多模态生成数理逻辑推算中文理解等能力3月16日下午百度创始人董事长CEO李彦宏宣布文心一言正式发布李彦宏介绍文心一言具有文学创作商业文案创作多模态生成数理逻辑推算中文理解等能力从16日起首批用户即可通过邀请测试码在文心一言官网体验产品百度后续将陆续开放给更多用户与此同时百度智能云即将面向企业客户开放文心一言API接口调用服务3月16日起正式开放预约来源DoNewsAdobe和英伟达同时推出创意生成式AI聚焦于图像生成文本生成视频生成等领域当地时间周二Adobe和英伟达公司发布了使用人工智能生成图像的新工具同时还解决了使用该技术时最棘手的版权和支付两个法律问题Adobe面向用户推出了其创意生成式人工智能模型集AdobeFirefly首次发布聚焦于图像生成和文本效果英伟达公司推出了名为毕加索的自有服务该服务使用人工智能技术从文本描述中生成图像视频和3D应用程序来源IT之家六数字经济东数西算8个国家算力枢纽节点建设已全部开工东数西算工程的8个国家算力枢纽节点建设已全部开工进入全面建设阶段截至3月17日东数西算工程的8个国家算力枢纽节点建设已全部开工东数西算工程从系统布局进入全面建设阶段在已经开工的8个国家算力枢纽中今年新开工的数据中心项目近70个其中西部新增数据中心的建设规模超过60万机架同比翻了一番东数西算工程自启动至今全国新增投资超过4000亿元整个十四五期间将累计带动各方面投资超过3万亿元来源科创板日报七生物医药全国中成药集采30个省42个品种110家企业全国中成药集采覆盖30个省42个品种110家企业预估金额超100亿元3月20日全国中成药联合采购办公室下发关于召开中成药联盟采购企业沟通会的通知显示联采办将于3月23日召开企业沟通会征求相关企业关于中成药联盟采购规则的意见建议此次中成药集采是全国性采购覆盖30个省42个品种预估金额超100亿元来源医药网识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1013TablePageText投资策略定期报告三未来新兴产业动态预览表2未来新兴产业重点事件一览2023年时间事件涉及领域16-19日2023年第28届中国电子信息展暨国防电子展将在陕西举办来源北极星电力展会网电子信息国防军工2023第十五届中国国际新能源车用电池材料及机械设备展览会将在上海举办来源北极22-24日新能源汽车星电力展会网3月28-30日2023年北京光伏展将在北京举行来源北极星电力展会网光伏全球储能与新能源影响力峰会2023GEIS2023将于深圳举行来源JS影响力智讯服务公30-31日储能新能源众号第九届中国上海国际技术进出口交易会将在上海举行将增加开设绿色低碳专区风光储12-14日新能源数字经济展会以及数字技术专区来源上交会CSITF公众号4月20-21日2023第十二届中国航空工业国际论坛将在西安举行来源C114通信网军工航空26-28日2023年第22届成都全球芯片与半导体产业博览会将在成都举行来源集邦半导体观察半导体18-19日2023年智能汽车信息安全大会将于上海举行来源上海信息安全行业协会公众号智能汽车5月26-28日2023年智能车国际会议ICoIV2023将在长沙举行来源HKSRA国际会议公众号智能汽车7月13-15日2023中国成都国际智能驾驶及车联网展览将在成都举行来源智能驾驶展网智能汽车8-10日世界电池产业博览会暨第八届亚太电池展将于广州举办来源世界电池产业博览会官网储能8月9-11日第十一届中国半导体设备年会将于无锡举行来源天津市集成电路行业协会公众号半导体18-20日2023大湾区国际新能源汽车展览会将于深圳举行来源NESVEXPO展会官网新能源汽车数据来源广发证券发展研究中心四风险提示宏观经济下行压力超预期国内稳增长政策落地效果仍有不及预期风险全球疫情仍存在反复的风险尤其是奥密克戎疫情带来更大的不确定性疫情变异反复可能导致全球经济修复不及预期并影响中国出口韧性全球中国通胀高位流动性可能边际收紧中美贸易金融领域的关系仍有不确定性识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1113TablePageText投资策略定期报告广发投资策略研究小组戴康CFA首席分析师中国人民大学经济学硕士11年A股策略研究经验郑恺联席首席分析师行业比较华东师范大学金融学硕士8年A股策略研究经验曹柳龙CPA资深分析师行业比较华东师范大学管理学硕士7年A股策略研究经验韦冀星资深分析师大势研判行业比较美国杜兰大学金融学硕士4年A股策略研究经验倪赓资深分析师主题策略中山大学经济学硕士4年A股策略研究经验李学伟高级分析师主题策略专题研究复旦大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心杨泽蓁研究员行业比较上海财经大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心侯蕾研究员主题策略复旦大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableIndustryInvestDescription行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableCompanyInvestDescription公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1213TablePageText投资策略定期报告重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人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