核心结论：①历史上A股有两轮持续强的美股映射行情，即10年和13-14年的苹果映射，以及16-17年和20-21年的特斯拉映射。②借鉴历史，美股映射行情中领涨个股会发生迭代，源于技术创新和行业竞争，最终取决于基本面。③本轮ChatGPT行情从美股传导至A股，或映射数字经济产业的发展，未来需密切关注相关投资机遇。
　　Apple映射A股智能手机浪潮。2010年苹果推出iPhone4，2010年和13-14年A股掀起两轮映射行情。回顾历史，美国苹果公司对A股的映射分为2010年和13-14年两个阶段，分别对应苹果手机及其产业链发展初期和发展成熟期。苹果映射行情中的领涨个股存在迭代，源于苹果技术创新和竞争格局优化。回顾苹果公司对A股的两轮映射行情，部分公司经历大涨后股价走向疲弱，也有部分公司能够维持较好的表现，此外还有新的一批优秀公司出现。究其原因，产业在发展初期还没进入到一个稳态，因此早期产品的供应商可能在后续的产品创新过程中被淘汰，或者得益于先发优势的企业在激烈竞争中丧失领先低位。
　　Tesla映射A股新能源车浪潮。2016年特斯拉推出Model3，2016-17年和20-21年A股掀起两轮映射行情。回顾历史，美股特斯拉对A股的映射同样分为两个阶段，即2016-17年和20-21年，第一轮行情主要受到特斯拉本土化的催化，而第二轮行情则是新能源车浪潮的真正开始。特斯拉映射行情同样存在个股迭代，源于中国企业在产业链核心环节的地位提升。回顾特斯拉对A股的两轮映射行情，同样出现了个股迭代的现象，两个阶段领涨的公司不尽相同，真正的标杆企业反而是在第二轮行情中才出现。特斯拉映射行情中个股迭代的驱动力是20年之后中国企业在新能源车产业链中的地位显著上升，能够在产业链的核心环节掌握定价权。
　　ChatGPT或映射数字化浪潮。ChatGPT的推出首先在美股市场带动相关公司股价的大涨，包括人工智能相关公司Meta和C3.ai、提供AI芯片的英伟达和AMD、自动驾驶公司Mobileye等。映射至A股，指数层面，目前Wind编制的ChatGPT指数和AIGC指数年初以来最大涨幅分别达到56%和41%，远超万得全A的10%。借鉴苹果和特斯拉，ChatGPT作为一个具有商业化价值的产品能够顺利落地，往往代表着背后的产业有望进入快速发展期，或将成为一轮大级别行情的起点。ChatGPT的背后是数字产业化浪潮的涌动，未来需要密切关注产业发展动态。现象级产品ChatGPT的诞生标志着当前人工智能已从1.0时代走向2.0时代，技术和应用开始在各个领域落地。人工智能仅仅是数字化产业的一个分支，数字经济的范围更加广泛，投资机会更加丰富。我们从去年底就开始将数字经济作为第一主线，逻辑在于政策和技术的双轮驱动。
　　风险提示：通胀继续大幅上行，国内外宏观政策收紧