过往哪些城投通过整合获得评级提升？
　　从城投整合的各类模式来看（参考《城投整合深度解析：细分模式与投资机会——城投整合系列一》），（1）新设型整合是评级新规后城投获得评级提升最主要的方式。但从主体新设到取得评级再到发债存在一定时滞，样本案例发布整合公告到首次发债(暨评级公开)耗时中位14个月。（2）合并型整合、资产整合，若整合后城投规模有实质增长（样本案例总资产增幅中位27%）也有助评级提升。评级新规后，这两种方式已不主流。（3）涉及政府的股权变更，目前尚无观察到单独依靠该方式提升评级的案例。
　　城投整合获得评级提升有何规律？
　　（1）区域财力是门槛。区域财力决定了城投评级的上限，从市级平台看，最高评级为AAA的地级市一般预算收入98.3%在150亿以上，最高评级为AA+的地级市一般预算收入97.0%在100亿以上。区级平台对一般预算收入的要求低于市级平台，最高评级为AAA的区一般预算收入94.4%在70亿以上，最高评级为AA+的区一般预算收入99.2%在30亿以上。实际中不难观察到类似的案例：部分一般预算收入偏低的区域，即使进行大力整合，评级也较难获得提升。
　　（2）主体规模扩大是多数案例的共同特征。大部分获得评级提升的主体在城投整合当年年末相比年初总资产增幅超过25%或净资产增幅超过30%，在统计的43个案例中，满足这一条件的共有35家主体，占比81.4%。
　　（3）城投地位提升也有助于提升评级。整合后部分城投业务范围扩张、区域专营性增强，成为区域最主要的融资主体，即使资产规模无明显增大，评级也获得提升，这种情形在上层新设中尤为常见。如2019年荆州城投（AA）上设荆州城发，前者总资产占后者的92.9%，净资产占96.2%，2021年荆州城发获得AA+评级。
　　2022年以来哪些城投已通过整合获得评级提升？
　　2022年为城投整合高峰，全年整合事件数达376起，同比增长178.5%，2023年1-2月也已发生88起城投整合。由于从整合发生到评级结果公开存在一定时滞，2022年以来的整合中，目前只从公告跟踪到9个评级提升的案例，包括4例上层新设、2例平级合并、1例资产整合和2例综合型整合。
　　后续哪些主体有望获得评级提升？我们依据①区域财力决定评级上限、②主体规模扩大、③主体地位提升三个标准，①为必要条件，②和③至少满足一项，对2022年以来发生的整合事件进行梳理。
　　（1）合并型整合、资产整合、综合型整合中，按三个标准筛选出的主体包括：重庆长寿开发投资（集团）有限公司、唐山市城市发展集团有限公司、金华市城市建设投资集团有限公司、南通产业控股集团有限公司等。
　　（2）新设型整合中，2022年以来发生的126个上层新设案例可筛选出符合条件的主体93家（主体名单见正文或与作者联系）。需要注意的是，上层新设中，即使原发债主体评级未变化，但在满足“两因素模型”的情况下，即区域基本面稳定+母子公司强管控，高评级主体融资成本下行仍可起到引导区域融资成本下行的作用，在母公司首次发债后，可以观察到母子公司信用利差的收敛，这对持有子公司债券同样构成利好（参考《城投整合深度解析：细分模式与投资机会——城投整合系列一》）。
　　风险提示：数据披露不全、数据统计遗漏、城投监管超预期等。
　　
　　

研究报告全文：2023年3月21日固定收益主题报告哪些城投有机会通过整合获得评级提升城投整合系列十四证券研究报告过往哪些城投通过整合获得评级提升池光胜分析师从城投整合的各类模式来看参考城投整合深度解析细分模式与投资机会SAC执业证书编号S1450518100003城投整合系列一1新设型整合是评级新规后城投获得评级提升最主chigsessencecomcn要的方式但从主体新设到取得评级再到发债存在一定时滞样本案例发布整陈雨田分析师合公告到首次发债暨评级公开耗时中位14个月2合并型整合资产整合SAC执业证书编号S1450521070001若整合后城投规模有实质增长样本案例总资产增幅中位27也有助评级提升chenyt4essencecomcn评级新规后这两种方式已不主流3涉及政府的股权变更目前尚无观察相关报告到单独依靠该方式提升评级的案例城投整合深度解析细分模城投整合获得评级提升有何规律式与投资机会城投整合2022-7-181区域财力是门槛区域财力决定了城投评级的上限从市级平台看最高系列一评级为AAA的地级市一般预算收入983在150亿以上最高评级为AA的地级2022年以来城投整合有哪市一般预算收入970在100亿以上区级平台对一般预算收入的要求低于市级2022-7-25些变化平台最高评级为AAA的区一般预算收入944在70亿以上最高评级为AA山东城投整合全景的区一般预算收入992在30亿以上实际中不难观察到类似的案例部分一2022-8-42012-2022般预算收入偏低的区域即使进行大力整合评级也较难获得提升如何全面理解湖南城投整2主体规模扩大是多数案例的共同特征大部分获得评级提升的主体在城投2022-8-30合整合当年年末相比年初总资产增幅超过25或净资产增幅超过30在统计的43城投整合的典型样本江个案例中满足这一条件的共有35家主体占比8142022-11-253城投地位提升也有助于提升评级整合后部分城投业务范围扩张区域专西2月城投整合跟踪浙江整营性增强成为区域最主要的融资主体即使资产规模无明显增大评级也获合数量遥遥领先城投整2023-3-10得提升这种情形在上层新设中尤为常见如2019年荆州城投AA上设荆州合系列十三城发前者总资产占后者的929净资产占9622021年荆州城发获得AA评级2022年以来哪些城投已通过整合获得评级提升2022年为城投整合高峰全年整合事件数达376起同比增长17852023年1-2月也已发生88起城投整合由于从整合发生到评级结果公开存在一定时滞2022年以来的整合中目前只从公告跟踪到9个评级提升的案例包括4例上层新设2例平级合并1例资产整合和2例综合型整合后续哪些主体有望获得评级提升我们依据区域财力决定评级上限主体规模扩大主体地位提升三个标准为必要条件和至少满足一项对2022年以来发生的整合事件进行梳理1合并型整合资产整合综合型整合中按三个标准筛选出的主体包括重庆长寿开发投资集团有限公司唐山市城市发展集团有限公司金华市城市建设投资集团有限公司南通产业控股集团有限公司等2新设型整合中2022年以来发生的126个上层新设案例可筛选出符合条件的主体93家主体名单见正文或与作者联系需要注意的是上层新设中即使原发债主体评级未变化但在满足两因素模型的情况下即区域基本面稳定母子公司强管控高评级主体融资成本下行仍可起到引导区域融资成本下行的作用在母公司首次发债后可以观察到母子公司信用利差的收敛这对持有子公司债券同样构成利好参考城投整合深度解析细分模式与投资机会城投整合系列一风险提示数据披露不全数据统计遗漏城投监管超预期等本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1固定收益主题报告内容目录1过往通过整合获得评级提升的案例311新设型整合312合并型整合513涉及政府的股权变更514资产整合515综合型整合62通过整合提升评级的规律总结732022年以来城投整合评级提升情况831已经获得评级提升的主体832有望获得评级提升的主体9图表目录图1城投整合的四种模式八类细分3图2九江国控组建示意图4图3长沙开福集团组建示意图5图4不同评级主体一般预算收入分布市级平台亿元7图5不同评级主体一般预算收入分布区级平台亿元7图6不同整合模式获得评级提升案例中总资产和净资产增长幅度8图72022年为城投整合高峰起8图8强管控区域基本面稳定案例长沙开福区信用利差BP11图9强管控区域基本面稳定案例烟台市信用利差BP11本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2固定收益主题报告我们在2022年7月18日发布的报告城投整合深度解析细分模式与投资机会城投整合系列一中系统论述了城投整合的各类模式四种模式八类细分也提出评级提升是城投整合带来的三大投资机会之一本文总结不同城投整合类型获得评级提升的规律分析2022年以来的整合事件中可能获得评级提升的主体供投资者参考图1城投整合的四种模式八类细分资料来源城投整合深度解析细分模式与投资机会城投整合系列一安信证券研究中心整理1过往通过整合获得评级提升的案例11新设型整合新设型整合指新成立一家城投平台根据新平台和老平台的关系又进一步细分为上层新设新平台为老平台母公司和平层新设新平台为老平台兄弟公司过往新设型整合获得评级提升的主要是上层新设模式通过上层新设新平台取得比老平台更高评级的原因主要有两点1平台规模增大多家主体上层新设一家主体结合划入区域其他优质资产有助于扩大平台资产规模2平台地位提升部分上层新设主体为重整后区域最大甚至唯一的一级融资平台区域专营性增强政府支持意愿提升需要注意的是上层新设也是评级新规后城投获得评级提升最主要的方式2021年8月评级新规出台后通过向旧平台注入资产提升评级受限上层新设成为提升评级最主流的方式但从主体新设到取得评级再到发债一般需要等待较长时间我们观察的样本案例从发布整合公告到首次发债暨评级公开耗时中位14个月表1上层新设获得评级提升的案例新设主体新设城投整合城投层原主体首次发债新设主体省份地级市主体原主体公告日级评级时间评级20211142022526九江市国有投资控股集团有限公司江西省九江市地市AAA九江市城市发展集团有限公司AA2021101220221208十堰市城市发展控股集团有限公司湖北省十堰市地市AA十堰国有资本投资运营集团有限公司AA重庆长寿经济技术开发区开发投资集团20219302022425重庆长寿投资发展集团有限公司重庆重庆市区县AA有限公司AA重庆市长寿生态旅业开发集团有限公司成都湔江投资集团有限公司2021212022815成都湔江投资集团有限公司四川省彭州市区县AA成都濛江投资集团有限公司AA彭州市城市建设投资集团有限公司202011220211011嘉兴高新集团有限公司浙江省嘉兴市开发区AA嘉兴市秀湖发展投资集团有限公司AA长沙开福城市建设投资有限公司AA20203122020922长沙开福城投集团有限责任公司湖南省长沙市区县AA长沙市城北投资有限公司AA本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3固定收益主题报告2019121920201223淄博高新国有资本投资有限公司山东省淄博市开发区AA淄博高新城市投资运营集团有限公司AA201912920211118荆州市城市发展控股集团有限公司湖北省荆州市地市AA荆州市城市建设投资开发有限公司AA2019115202115无锡惠山高科有限公司江苏省无锡市区县AA无锡惠开经济发展集团有限公司AA20199252020723绍兴滨海新区发展集团有限公司浙江省绍兴市开发区AA浙江滨海新区投资发展集团有限公司AA20196272021129长沙金洲新城投资控股集团有限公司湖南省宁乡市地市AA长沙金洲新城开发建设投资有限公司AA温州高新技术产业开发区投资建设开发AA温州高新技术产业开发区国有控股集有限公司2019572020910浙江省温州市区县AA团有限公司温州臻龙建设投资集团有限公司AA温州民科产业基地开发有限公司AA浙江湖州环太湖集团有限公司AA20194252021924湖州经开投资发展集团有限公司浙江省湖州市开发区AA湖州西塞山开发建设有限公司AA资料来源WIND公司公告安信证券研究中心案例一九江市组建九江国控2021年11月九江在九江市城市发展集团有限公司简称九江城发信用评级为AA的基础上进一步组建九江市国有投资控股集团有限公司简称九江国控作为九江全域债务一盘棋管控下统筹融资主体详见城投整合的参考样本江西城投整合系列九九江国控作为九江市最重要的基础设施建设和国有资产运营主体承担了统筹全市国有资源整合国有资本运营国有资金管控和风险防范的职责战略地位较九江城发进一步提升2021年12月获得AAA评级为当前九江唯一的AAA主体公司于2022年5月首次发债图2九江国控组建示意图资料来源公司公告安信证券研究中心备注黄色为新设主体蓝色为发生股权变更的主体其中九江工发九江交运九江文旅暂未发债本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4固定收益主题报告案例二长沙市开福区组建开福集团2020年3月长沙市开福区组建长沙开福城投集团有限责任公司简称开福城投集团并将开福区不考虑金霞经开区的两家发债平台长沙市开福城市建设投资有限公司简称开福城建投信用评级为AA和长沙市城北投资有限公司简称开福城北投信用评级为AA100股权无偿划转至开福城投集团开福城投集团定位为开福区最重要的建设主体与开福城建投开福城北投构成一套人马三块牌子体系统管经营与融资2020年开福城投6月获得AA评级2020年9月首次发债图3长沙开福集团组建示意图资料来源公司公告安信证券研究中心12合并型整合合并型整合指由已有的城投平台吸收合并其他平台根据双方是否处于同一城投层级又进一步细分为平级合并同一城投层级的平台合并和跨级合并市级平台吸收合并区级平台合并型整合有利于做大平台规模拓宽业务提升主体地位增强区域债务一盘棋管控强度评级新规后通过合并型整合获得评级提升的案例已经较少表2合并型整合获得评级提升的案例城投整合城投原评被合并主新评评级提升主体名称省份地级市被合并主体公告日层级级体评级级时间202158沧州市建设投资集团有限公司河北沧州市地市AA河北渤海投资集团有限公司AAAA2022728江苏通州湾投资开发有限公司AA2020928南通沿海开发集团有限公司江苏南通市地市AA江苏通州湾控股发展有限公司AAAAA20201210南通文化旅游产业发展集团有限公司-资料来源WIND公司公告安信证券研究中心13涉及政府的股权变更涉及政府的股权变更指平台整合后的股东涉及政府的情形可细分为政府控股控股股东由企业变为政府区级上挂股东由区级政府变为市级政府政府部门间划转股权在财政局国资委等政府部门间划转目前观察到的评级提升主体中并无单独依靠涉及政府的股权变更提升评级的案例政府控股和区级上挂有利于提升城投平台的区域地位但获得评级提升还需要政府进一步向城投平台划入优质资产14资产整合资产整合指城投平台资产的划入或划出是最为常见的整合类型常见的情形包括区域平台业务整合配合转型划入经营性资产规避融资监管如划出有隐债的子公司等其中区域平台业务整合与配合转型划入经营性资产如果能使城投规模有实质增长案例总资产增幅中位27都有助于评级提升2021年8月评级新规落地后通过资产整合获得评级提升的案例已相对不多本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5固定收益主题报告表3资产整合获得评级提升的案例资产整城投新评评级提升总资产增净资产增营业收入主体名称省份地级市原评级合时间层级级时间幅幅增幅泉州交通发展集团有限责2021年福建省泉州市地市AAAAA2022728397640228任公司绍兴市镜湖开发集团有限2021年浙江省绍兴市地市AAAAA202276188298152公司南充发展投资控股有限2020年四川省南充市地市AAAA2021629158182-19责任公司承德市国控投资集团有限2020年河北省承德市地市AAAA2021628271149681责任公司湖南金阳新城建设发展集2021年湖南省浏阳市区县AAAA20216282082143063团有限公司景德镇陶文旅控股集团有2020年江西省景德镇市地市AAAA2021628402330423限公司驻马店市城乡建设投资集2020年河南省驻马店市地市AAAA2020817174493464团有限公司2020年常高新集团有限公司江苏省常州市区县AAAAA2020729352344214唐山曹妃甸发展投资集团2020年河北省唐山市区县AAAA2020724206237246有限公司济南高新控股集团有限公开发2019年山东省济南市AAAAA20207926730955司区湖州市城市投资发展集团2019年浙江省湖州市地市AAAAA20206292723221292有限公司长沙市望城区城市建设投2020年湖南省长沙市区县AAAA2020612301322429资集团有限公司商丘市发展投资集团有限2019年河南省商丘市地市AAAA202031639879708公司资料来源WIND公司公告安信证券研究中心备注总资产净资产营业收入增幅为整合当年年末相比于年初的增幅案例泉州交发整合2021年泉州交通发展集团有限责任公司简称泉州交发无偿获得泉州市兴泉铁路投资有限公司等3家企业控制权通过股权置换方式取得泉州湾跨海大桥有限责任公司控制权公司高速公路控股里程有所增长总资产净资产规模均大幅增加所承担的交通基础设施职能更加突出2022年7月泉州交发的信用评级由AA上调为AAA15综合型整合综合型整合指主体发生上述多种类型整合在规模城投地位等明显提升的情况下也有机会获得评级提升以泰州金东城投整合为例2020年5月泰州市金东城市建设投资集团有限公司简称金东城投控股股东由泰州市姜堰国有资产投资集团有限公司变更为泰州市国资委实际控制人由姜堰区政府变更为泰州市国资委区级上挂2020年6月泰州市姜堰区人民政府将泰州市姜堰交通建设投资发展有限公司简称姜堰交投信用评级为AA100股权无偿划转给金东城投平级合并金东城投定位是泰州市和姜堰区重要的土地开发整理基础设施及道路工程建设主体姜堰交投划入后总资产净资产营业收入均大幅增长2021年9月公司信用评级由AA提升为AA表4综合型整合获得评级提升的案例城投整合公所涉城投整城投被合并主新评评级提升主体名称省份地级市原评级被合并主体告日合类型层级体评级级时间评级合并南昌市交通投资集团有限南昌轨道交通集团有2022629江西省南昌市地市AAAAAAA20221028资产整合公司限公司区级上挂泰州市金东城市建设投资泰州市姜堰交通建设2020619江苏省泰州市区县AAAAAA2021930跨级合并集团有限公司投资发展有限公司平级合并盐城市城市资产投资集团盐城市市政公用投资2019215江苏省盐城市地市AAAAAAA2020729资产整合有限公司有限公司资料来源WIND公司公告安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6固定收益主题报告2通过整合获得评级提升的规律1区域财力是门槛区域财力决定了城投评级的上限从市级平台来看最高评级为AAA的地级市一般预算收入983在150亿以上最高评级为AA的地级市一般预算收入970在100亿以上区级平台评级对一般预算收入的要求低于市级平台最高评级为AAA的区一般预算收入944在70亿以上最高评级为AA的区一般预算收入992在30亿以上实际中不难观察到类似的案例部分一般预算收入偏低的区域即使进行大力度整合评级也较难获得提升图4不同评级主体一般预算收入分布市级平台亿元一般预算收入20001800160014001200100080060040020000AA1AA2AA3A4资料来源WIND企业预警通安信证券研究中心备注一般公共预算收入采用2022年数据只显示一般预算收入2000亿以下的地级市图5不同评级主体一般预算收入分布区级平台亿元500一般预算收入4504003503002502001501005000AA1AA2AA3A4资料来源WIND企业预警通安信证券研究中心备注一般公共预算收入采用2020年数据包括江苏浙江山东四川广东湖南湖北1043家区平台2主体规模扩大是多数案例的共同特征从定量角度看大部分获得评级提升的主体在城投整合当年年末相比年初总资产增幅超过25或净资产增幅超过30在统计的43个案例中满足这一条件的共有35家主体占比814分类型看新设型整合资产规模资本实力增长分化较大本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7固定收益主题报告图6不同整合模式获得评级提升案例中总资产和净资产增长幅度合并新设整合综合500400300200净资产增长幅度10000100200300400500总资产增长幅度资料来源WIND安信证券研究中心3城投地位提升也有助于提升评级整合后部分城投平台业务范围扩张区域专营性增强成为区域最主要的融资主体即使资产规模无明显提升受平台地位提高影响评级也有所提升以荆州城投上设荆州城发为例荆州市政府2018年开始组建荆州市城市发展控股集团有限公司简称荆州城发2019年荆州市国资委将所持荆州市城市建设投资开发有限公司简称荆州城投信用评级为AA股权无偿划转至荆州城发从2021年末数据来看荆州城投总资产占荆州城发的929净资产占荆州城发的9622021年10月荆州城发仍获得AA评级32022年以来城投整合评级提升情况31已经获得评级提升的主体城投融资监管加严评级新规落地国企改革三年行动收官三重因素叠加下2022年城投整合迎来高速增长期全年城投整合事件数达376起同比增长17852023年1-2月也已发生88起城投整合由于从整合发生到出具评级结果存在一定时滞对于新设主体而言还需要首次发债亮相后评级结果才向市场披露故2022年以来的整合中目前我们只从公告跟踪到9个评级提升的案例包括4例上层新设2例平级合并1例资产整合和2例综合型整合图72022年为城投整合高峰起重组股东变更划转其他同比增速右40020035018016030014025012020010015080601004050200202302018202120222016201720192020截止2月资料来源WIND安信证券研究中心备注统计方法为城投平台涉及重组股东变更划转等关键词的公告数量同一事件只统计一次私募债公告缺失可能存在遗漏统计截止2023-2-28本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8固定收益主题报告表52022年通过上层新设已获得评级提升的案例新设主体原主体获得评级时注册发债时首次发债时滞新设日新设主体原主体评级评级时间滞1时间滞2时间3漯河投资控股集团有限公漯河市城市投资控2022121AAAA未披露-2022-8-1972022-10-319司股集团有限公司杭州上城区城市建设投资杭州望海潮建设有202217AAAAA未披露-2022-10-1092023-01-1312集团有限公司限公司扬州绿色产业投资扬州经济技术开发区国有202215AA发展控股集团有AA未披露-2022-09-1582023-3-2015控股集团有限公司限责任公司萍乡市投资发展集团有限萍乡市国有资本投202214AAAA未披露-2023-02-10132023-3-1014公司资集团有限公司资料来源WIND公司公告安信证券研究中心表62022年通过合并或资产整合已获得评级提升的案例城投整合城投整合城投层原评被合并主评级提升主体名称省份地级市被合并主体新评级公告日类型级级体评级时间沧州市建设投资集团有限河北渤海投资集团2021521平级合并河北沧州地市AAAAAA2022728公司有限公司徐州市产城发展集团有限徐州新田投资发展2022929平级合并江苏徐州区县AAAAAAA20221230公司有限责任公司湖南兴湘投资控股集团有2022711资产整合湖南-省AA--AAA20221230限公司资产整合南昌市交通投资集团有限南昌轨道交通集团2022620江西南昌地市AAAAAAAA20221024平级合并公司有限公司资产整合2022331厦门火炬集团有限公司福建厦门地市AA--AA20221024区级上挂资料来源WIND公司公告安信证券研究中心32有望获得评级提升的主体结合2的总结我们依据1区域财力决定评级上限2主体规模扩大3主体地位提升三个标准1为必要条件2和3至少满足一项对2022年以来有望通过整合获得评级提升的主体进行梳理表7有评级提升预期的主体筛选标准城投整合类型定量标准市级平台AAA一般预算收入150亿AA一般预算收入100亿1区域财力决定评级上限区县平台AAA一般预算收入70亿AA一般预算收入30亿2主体规模扩大总资产增幅超过25或净资产增幅超过303主体地位提升假定所有上层新设主体均满足主体地位提升这一条件1必须满足2和3至少满足一条资料来源安信证券研究中心整理合并型整合和资产整合中我们依据三个标准筛选出的主体包括重庆长寿开发投资集团有限公司唐山市城市发展集团有限公司金华市城市建设投资集团有限公司南通产业控股集团有限公司等由于新设型整合已成为城投寻求评级提升的主力我们在2022年以来126个上层新设案例中共筛选出符合条件的主体93家包括宜昌城发控股集团有限公司怀化市城市发展集团有限公司高邮市国有资产投资管理控股集团有限公司许昌市城投发展集团有限公司无锡市高发投资发展有限公司等本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9固定收益主题报告表82022年以来发生的合并或资产整合案例中有望获得评级提升的主体整合当前评公告日期主体整合事件详述整合影响分析类型级盈地实业2021年末总资产占发行人同期总资产的3472021年末净资产占发行人同期净资产的3042021年度长寿区国资委将持有的重庆盈地实业集重庆长寿开发投资平级AA中实现营业收入占发行人同期营业收入的627盈地实业20221118团有限公司100股权无偿划转给重庆长集团有限公司合并诚信的并入将进一步提升发行人在区域内的业务拓展能力促寿开发投资集团有限公司进主营业务多元化发展此次整合是长寿区打造AA主体信用集团公司的关键一步唐山高速2021年末总资产占发行人同期总资产的580根据唐山市人民政府关于将唐山高速公2021年末净资产占发行人同期净资产的9192021年度AA东路集团有限公司无偿划转至唐山城市发展唐山市城市发展集资产实现营业收入占发行人同期营业收入的296唐山市人202296方金集团有限公司的批复唐山高速无偿划转团有限公司整合民政府正在推进市级国有企业整合工作整合完成后公诚至唐山城发公司未来将负责唐山市高等司作为唐山市重大基础设施建设项目建设和国资运营主级公路的投资建设和运营体区域地位和综合财务实力将得到提高金华市人民政府国有资产监督管理委员会将持有的金华市水务集团有限公司金华划入公司2021年末总资产占发行人同期总资产的468金华市城市建设投资产市社会事业发展集团有限公司浙江金华2021年末净资产占发行人同期净资产的5912021年度2022614AA资集团有限公司整合山旅游发展集团有限公司以及金华市石门实现营业收入占发行人同期营业收入的479划入资产农场发展有限公司的股权无偿划转至金华涉及供水文化旅游以及花卉种植等领域市城投集团2021年12月苏锡通公司实现并表2021年末总资产占发公司股东南通市人民政府国有资产监督管行人不含苏锡通公司总资产的936净资产占比为南通产业控股集团资产2022520AA理委员会将其持有的南通苏锡通控股集团7182021年营业收入占比为437公司经营范围中新有限公司整合有限公司的51国有股权无偿划转至公司增苏锡通产业园同时有部分与主业相关性较小的业务划出有利于优化业务布局资料来源WIND公司公告评级报告安信证券研究中心表92022年以来的上层新设案例中有望获得评级提升的主体部分公告日期原主体省份地级市主体评级上层新设主体期望评级202217岳阳市交通建设投资集团有限公司湖南岳阳AA岳阳市城市运营投资集团有限公司AA2022128衡阳市滨江新区投资有限公司湖南衡阳AA衡阳市城市建设投资发展集团有限公司AA202232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