1、总体配置：流动性预期反复，交易盘大幅涌入。
　　硅谷银行事件持续发酵，美联储加息预期反复。近期硅谷银行事件的影响持续发酵，继美国监管机构兜底SVB后，两家美国机构再度暴雷，同时避险情绪也进一步蔓延至欧洲，瑞士信贷自揭内控“缺陷”，次日最大股东沙特国家银行表示因监管原因不能再增持瑞士信贷，避险情绪进一步推升。受此影响，美联储加息预期遭遇明显制约，流动性预期再面反复，避险情绪与加息终结的预期明显升温，油金比大幅回调，美债也明显下挫。
　　交易盘大幅流入，配置盘小幅流出。北向资金转为净流入，单周净流入约147.81亿元。资金类型拆分看，配置盘单周净流出约61.60亿元，交易盘则大幅涌入，单周净流入约214.16亿元。与此同时，南下资金继续增持，上周净流入约118.28亿元。截至3月17日，北上配置盘今年以来累计净流入达到1238.15亿元，北上交易盘今年以来累计净流入达到373.99亿元。
　　2、行业配置：电力设备获增配居前，银行遭减持居多。整体视角下，上周电力设备（+39.20亿元）、医药生物（+26.35亿元）和传媒（+25.36亿元）净流入居前，银行（-25.74亿元）、非银金融（-14.32亿元）和家用电器（-10.61亿元）流出最多。
　　从资金类型拆分看：交易盘视角下，上周电力设备（+46.98亿元）净流入最多，而银行（-15.32亿元）净流出最多；配置盘视角下，上周交通运输（+4.93亿元）净流入最多，而非银金融（-14.94亿元）净流出最多。
　　3、个股配置：TCL中环增持居前，中国平安减持居多。整体视角下，TCL中环（+6.94亿元）、长江电力（+6.93亿元）和法拉电子（+6.29亿元）净流入居前；而中国平安（-17.96亿元）、宁德时代（-11.57亿元）和贵州茅台（-11.11亿元）流出居多。
　　从资金类型拆分看：交易盘视角下，牧原股份（+7.74亿元）、亿纬锂能（+5.7亿元）和阳光电源（+4.8亿元）净流入居前；而中国平安（-14.01亿元）、宁德时代（-8.7亿元）和招商银行（-8.2亿元）流出居多。配置盘视角下，国电南瑞（+6.57亿元）、TCL中环（+6.51亿元）和长江电力（+5.48亿元）净流入居前；而隆基绿能（-11.99亿元）、阳光电源（-6.98亿元）和山西汾酒（-6.52亿元）流出居多。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险
　　

研究报告全文：证券研究报告市场策略研究2023年03月21日投资策略交易盘主导外资返场外资周报第154期1总体配置流动性预期反复交易盘大幅涌入作者硅谷银行事件持续发酵美联储加息预期反复近期硅谷银行事件的影响持分析师张峻晓执业证书编号S0680518110001续发酵继美国监管机构兜底SVB后两家美国机构再度暴雷同时避险情邮箱zhangjunxiaogszqcom绪也进一步蔓延至欧洲瑞士信贷自揭内控缺陷次日最大股东沙特国分析师王程锦家银行表示因监管原因不能再增持瑞士信贷避险情绪进一步推升受此影执业证书编号S0680522070004响美联储加息预期遭遇明显制约流动性预期再面反复避险情绪与加息邮箱wangchengjingszqcom终结的预期明显升温油金比大幅回调美债也明显下挫相关研究1投资策略历史上的主线都是怎么确立的交易盘大幅流入配置盘小幅流出北向资金转为净流入单周净流入约策略周报202303192023-03-1914781亿元资金类型拆分看配置盘单周净流出约6160亿元交易盘则2投资策略市场回顾3月3周原油重挫大幅涌入单周净流入约21416亿元与此同时南下资金继续增持上金价跳涨2023-03-18周净流入约11828亿元截至3月17日北上配置盘今年以来累计净流入3投资策略中字头热度再创新高交易情绪跟达到123815亿元北上交易盘今年以来累计净流入达到37399亿元踪第183期2023-03-152行业配置电力设备获增配居前银行遭减持居多整体视角下上周4投资策略一文读懂互联互通大扩容外资周电力设备3920亿元医药生物2635亿元和传媒2536亿报第153期2023-03-14元净流入居前银行-2574亿元非银金融-1432亿元和家用电5投资策略发行审核规则梳理与展望全面注器-1061亿元流出最多册制系列一2023-03-13从资金类型拆分看交易盘视角下上周电力设备4698亿元净流入最多而银行-1532亿元净流出最多配置盘视角下上周交通运输493亿元净流入最多而非银金融-1494亿元净流出最多3个股配置TCL中环增持居前中国平安减持居多整体视角下TCL中环694亿元长江电力693亿元和法拉电子629亿元净流入居前而中国平安-1796亿元宁德时代-1157亿元和贵州茅台-1111亿元流出居多从资金类型拆分看交易盘视角下牧原股份774亿元亿纬锂能57亿元和阳光电源48亿元净流入居前而中国平安-1401亿元宁德时代-87亿元和招商银行-82亿元流出居多配置盘视角下国电南瑞657亿元TCL中环651亿元和长江电力548亿元净流入居前而隆基绿能-1199亿元阳光电源-698亿元和山西汾酒-652亿元流出居多风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日内容目录1总体配置流动性预期反复交易盘大幅涌入311海外要闻概览312总体配置32行业配置电力设备获增配居前银行遭减持居多521行业仓位计算机仓位提升居首电力设备仓位回落较多522行业净流入电力设备与医药生物获增配居前63个股配置TCL中环增持居前中国平安减持居多731持股集中度持股集中度小幅回落持股高占比公司数小幅增加732个股增减持TCL中环增持居前中国平安减持居多7风险提示9图表目录图表1近期避险资产黄金持续上涨WTI原油大幅回调3图表22年期10年期美债近期大幅下挫3图表3北向资金净流入约14781亿元3图表4南下资金净流入约11828亿元3图表5北上交易盘资金净流入约21416亿元4图表6北上配置盘资金净流出约6160亿元4图表7主板仓位上周有所回升4图表8创业板仓位上周有所回落4图表9外资风格流入结构历史变动亿元4图表10计算机仓位环比提升居首电力设备仓位环比降低居多5图表11北上交易盘行业仓位变动5图表12北上配置盘行业仓位变动5图表13电力设备医药生物流入居前银行非银金融流出居多6图表14北上交易盘净流入行业分布6图表15北上配置盘净流入行业分布6图表16持股集中度小幅回落持股高占比公司数小幅增加7图表17北上资金前5大重仓股名单7图表18北上资金整体净流入净流出前10个股8图表19北上交易盘净流入净流出前10个股8图表20北上配置盘净流入净流出前10个股9P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日1总体配置流动性预期反复交易盘大幅涌入11海外要闻概览硅谷银行事件持续发酵美联储加息预期反复近期硅谷银行事件的影响持续发酵继美国监管机构兜底SVB后两家美国机构再度暴雷同时避险情绪也进一步蔓延至欧洲瑞士信贷自揭内控缺陷次日最大股东沙特国家银行表示因监管原因不能再增持瑞士信贷避险情绪进一步推升受此影响美联储加息预期遭遇明显制约流动性预期再面反复避险情绪与加息终结的预期明显升温油金比大幅回调美债也明显下挫图表1近期避险资产黄金持续上涨WTI原油大幅回调图表22年期10年期美债近期大幅下挫期货结算价连续WTI原油美元桶美国国债到期收益率2年伦敦现货黄金以美元计价美元盎司右轴美国国债到期收益率10年95200051195049901900478545185043801800411750753917007037165035651600332022-102022-112022-122023-012023-022022-102022-112022-122023-012023-02资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所12总体配置交易盘大幅流入配置盘小幅流出北向资金转为净流入单周净流入约14781亿元资金类型拆分看配置盘单周净流出约6160亿元交易盘则大幅涌入单周净流入约21416亿元与此同时南下资金继续增持上周净流入约11828亿元截至3月17日北上配置盘今年以来累计净流入达到123815亿元北上交易盘今年以来累计净流入达到37399亿元图表3北向资金净流入约14781亿元图表4南下资金净流入约11828亿元陆股通净买入亿元左轴港股通净买入亿元左轴550沪深300右轴6200800恒生指数右轴300004507005800350600280002505400500260001505000400240005030022000-50460020020000-1504200100-2500180003800-350-10016000-4503400-200140002021-032021-052021-082021-102021-122022-032022-052022-082022-102022-122023-032021-012021-022021-042021-062021-072021-092021-112021-122022-022022-042022-052022-072022-092022-102022-122023-022021-01资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日图表5北上交易盘资金净流入约21416亿元图表6北上配置盘资金净流出约6160亿元北上交易盘净买入亿元左轴北上配置盘净买入亿元左轴北上配置盘累计净买入亿元右轴北上交易盘累计净买入亿元右轴30060060012000500200400100004001002003008000002006000-100-20010004000-200-400-1002000-300-600-200-400-800-3000202103202106202109202112202203202206202209202212201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202012资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所主板仓位小幅回升科技成长流入提速板块仓位层面上周主板和科创板仓位有所抬升而创业板小幅下降截至3月17日陆股通主板创业板和科创板持仓比例分别为81981585和217大类风格结构上科技成长流入节奏加快具体来看截至3月17日科技成长中游制造其他服务上游资源必需消费可选消费和金融地产的近20日外资日均净流入规模分别约300亿元285亿元227亿元-026亿元-032亿元-088亿元和-380亿元图表7主板仓位上周有所回升图表8创业板仓位上周有所回落创业板仓位左轴创业板仓位左轴主板仓位右轴创业板指沪深300右轴2210022075202007018951816160651490140601212055108510050886806045440402752035201712201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201712资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表9外资风格流入结构历史变动亿元上游资源MA20中游制造MA20必需消费MA20可选消费MA20其他服务MA20科技成长MA20金融地产MA202520151050-5-10-15-20201912202005202010202103202108202201202206202211资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日2行业配置电力设备获增配居前银行遭减持居多21行业仓位计算机仓位提升居首电力设备仓位回落较多上周计算机仓位提升居首电力设备仓位回落较多上周计算机传媒和电子仓位提升居前分别环比提升037021和018而电力设备食品饮料和银行仓位回落居多分别环比降低064013和010图表10计算机仓位环比提升居首电力设备仓位环比降低居多仓位变化060040020000-020-040-060-080计传电建通公交农有非商房环基纺石综国美建轻社钢家汽煤机医银食电算媒子筑信用通林色银贸地保础织油合防容筑工会铁用车炭械药行品力机装事运牧金金零产化服石军护材制服电设生饮设饰业输渔属融售工饰化工理料造务器备物料备资料来源Wind国盛证券研究所从资金性质拆分看交易盘上周传媒机械设备和计算机仓位提升居前分别环比提升050043和037而银行食品饮料和家用电器仓位回落居多分别环比降低074050和041配置盘上周计算机电子和建筑装饰仓位提升居前分别环比提升034012和012而电力设备医药生物和食品饮料仓位回落居多分别环比降低065014和013图表11北上交易盘行业仓位变动图表12北上配置盘行业仓位变动060040交易盘仓位变化配置盘仓位变化040020020000000-020-020-040-040-060-060-080-100-080传媒电子通信环保综合钢铁汽车煤炭银行电子传媒通信银行环保综合钢铁煤炭汽车计算机房地产计算机房地产基础化工电力设备有色金属农林牧渔建筑装饰纺织服饰医药生物国防军工轻工制造建筑材料公用事业交通运输社会服务美容护理商贸零售石油石化非银金融家用电器食品饮料建筑装饰公用事业基础化工交通运输家用电器商贸零售非银金融石油石化纺织服饰美容护理农林牧渔机械设备国防军工轻工制造社会服务建筑材料有色金属食品饮料医药生物电力设备机械设备资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日22行业净流入电力设备与医药生物获增配居前电力设备获增持居前银行遭减持居多根据我们的估算上周电力设备医药生物和传媒行业净流入居前分别净流入3920亿元2635亿元和2536亿元同时银行非银金融和家用电器行业净流出较多分别净流出2574亿元1432亿元和1061亿元图表13电力设备医药生物流入居前银行非银金融流出居多50北上行业净流入亿元左轴区间涨跌幅右轴90406030302010000-30-10-60-20-30-90电医传有电计基机交农国公建通房食环美轻纺建综汽社商石煤钢家非银力药媒色子算础械通林防用筑信地品保容工织筑合车会贸油炭铁用银行设生金机化设运牧军事装产饮护制服材服零石电金备物属工备输渔工业饰料理造饰料务售化器融资料来源Wind国盛证券研究所从资金性质拆分看交易盘上周净流入前三大行业依次为电力设备医药生物和传媒分别净流入4698亿元2817亿元和2442亿元净流出前三大行业依次为银行家用电器和煤炭分别净流出1532亿元991亿元和490亿元配置盘上周净流入前三大行业依次为交通运输公用事业和计算机分别净流入493亿元447亿元和413亿元净流出前三大行业依次为非银金融银行和食品饮料分别净流出1494亿元1042亿元和998亿元图表14北上交易盘净流入行业分布图表15北上配置盘净流入行业分布交易盘区间净流入额亿元左轴配置盘区间净流入额亿元左轴区间涨跌幅右轴10800608区间涨跌幅右轴60050654004040302200200-500010-2-10-2000-4-400-15-10-6-600-20-8-20-800传媒电子通信汽车环保综合钢铁煤炭银行传媒环保综合通信汽车煤炭电子钢铁银行计算机房地产计算机房地产电力设备医药生物有色金属机械设备基础化工食品饮料农林牧渔国防军工建筑材料交通运输轻工制造建筑装饰公用事业纺织服饰非银金融社会服务美容护理商贸零售石油石化家用电器公用事业建筑装饰美容护理基础化工国防军工纺织服饰家用电器社会服务轻工制造农林牧渔医药生物石油石化有色金属商贸零售机械设备建筑材料电力设备食品饮料非银金融交通运输资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日3个股配置TCL中环增持居前中国平安减持居多31持股集中度持股集中度小幅回落持股高占比公司数小幅增加从持股集中度变动看陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周减少072至3647而持股占流通股本比例超过10的公司数目增加为64家前5大重仓股依次为贵州茅台宁德时代美的集团招商银行和五粮液持股规模分别为156273亿元78143亿元68503亿元55394亿元和48932亿元图表16持股集中度小幅回落持股高占比公司数小幅增加前二十大重仓个股持仓市值总持仓市值左轴北上持股流通股比超10公司数目家右轴9062805770605250474042302037103202018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-052023-01-05资料来源Wind国盛证券研究所图表17北上资金前5大重仓股名单证券代码证券简称持股市值亿元持股市值占流通A股ROEPETTM申万一级行业600519SH贵州茅台15627371422203672食品饮料300750SZ宁德时代7814396311322988电力设备000333SZ美的集团68503198619871190家用电器600036SH招商银行553947821238628银行000858SZ五粮液4893266919392810食品饮料资料来源Wind国盛证券研究所32个股增减持TCL中环增持居前中国平安减持居多从整体净流入看上周TCL中环长江电力和法拉电子净流入额居前分别为694亿693亿和629亿中国平安宁德时代和贵州茅台净流出额居前分别为1796亿1157亿和1111亿P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日图表18北上资金整体净流入净流出前10个股证券代码证券简称净流入亿元申万行业证券代码证券简称净流入亿元申万行业002129SZTCL中环694电力设备601318SH中国平安-1796非银金融600900SH长江电力693公用事业300750SZ宁德时代-1157电力设备600563SH法拉电子629电子600519SH贵州茅台-1111食品饮料002714SZ牧原股份559农林牧渔600036SH招商银行-991银行000725SZ京东方A548电子601012SH隆基绿能-977电力设备601100SH恒立液压497机械设备600809SH山西汾酒-812食品饮料300015SZ爱尔眼科493医药生物000651SZ格力电器-577家用电器000858SZ五粮液489食品饮料601888SH中国中免-565商贸零售002466SZ天齐锂业484有色金属600031SH三一重工-563机械设备600406SH国电南瑞464电力设备600588SH用友网络-558计算机资料来源Wind国盛证券研究所从交易盘角度看上周牧原股份亿纬锂能和阳光电源净流入额居前分别为774亿570亿和480亿中国平安宁德时代和招商银行净流出额居前分别为1401亿870亿和820亿图表19北上交易盘净流入净流出前10个股净流入净流入证券代码证券简称申万行业证券代码证券简称申万行业亿元亿元002714SZ牧原股份774农林牧渔601318SH中国平安-1401非银金融300014SZ亿纬锂能570电力设备300750SZ宁德时代-870电力设备300274SZ阳光电源480电力设备600036SH招商银行-820银行002466SZ天齐锂业476有色金属600519SH贵州茅台-682食品饮料000858SZ五粮液470食品饮料000651SZ格力电器-538家用电器002049SZ紫光国微444电子600660SH福耀玻璃-443汽车000568SZ泸州老窖437食品饮料002371SZ北方华创-430电子300459SZ金科文化433传媒601658SH邮储银行-380银行688111SH金山办公422计算机000983SZ西山煤电-365煤炭000661SZ长春高新395医药生物600026SH中远海能-359交通运输资料来源Wind国盛证券研究所从配置盘角度看上周国电南瑞TCL中环和长江电力净流入额居前分别为657亿651亿和548亿隆基绿能阳光电源和山西汾酒净流出额居前分别为1199亿698亿和652亿P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日图表20北上配置盘净流入净流出前10个股净流入净流入证券代码证券简称申万行业证券代码证券简称申万行业亿元亿元600406SH国电南瑞657电力设备601012SH隆基绿能-1199电力设备002129SZTCL中环651电力设备300274SZ阳光电源-698电力设备600900SH长江电力548公用事业600809SH山西汾酒-652食品饮料600563SH法拉电子541电子300124SZ汇川技术-513机械设备600559SH老白干酒391食品饮料600887SH伊利股份-477食品饮料600029SH南方航空335交通运输000333SZ美的集团-446家用电器600522SH中天科技251通信600519SH贵州茅台-428食品饮料601615SH明阳智能236电力设备601318SH中国平安-395非银金融600570SH恒生电子225计算机300308SZ中际旭创-392通信002410SZ广联达208计算机002142SZ宁波银行-361银行资料来源Wind国盛证券研究所风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月21日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP10请仔细阅读本报告末页声明