前言：互联互通机制自设立以来不断改革与优化，从额度限制取消，到覆盖板块扩容，再到ETF渠道开启，我国金融对外开放的水平不断提升。2023年3月，沪深港股通业务实施办法再迎修订，互联互通覆盖范围再迎大幅扩容。本篇报告将重点阐述此次互联互通扩容的特征与影响。
　　互联互通顺利运行八载有余，交易限制逐步放宽，覆盖范围逐步拓展。从额度限制放宽到纳入范围的拓展，互联互通机制不断优化，2022年更是开启了ETF交易的互联互通，在可交易产品类型上再迈出一步。今年年初，互联互通纳入公司范围的拓展也正式提上议程，3月3日，上交所、深交所与港交所同步修订互联互通实施办法，标志着互联互通迎来新一轮扩容和升级。
　　制度建设上，陆股通纳入门槛明显调降，明确同股不同权纳入标准。本次修订主要针对互联互通纳入标准，核心变化在于纳入门槛的调降，其中沪股通基准纳入标准由此前的“上证180+上证380”调至“上证A股指数+市值流动性门槛”，深股通纳入标准由此前的“深证成指+深证中小创+60亿市值门槛”调至“深证综指+市值流动性门槛”，港股通则主要是沪市跟进纳入恒生小盘股。此外，继港交所对具有差异表决权公司的纳入安排后，沪深交易所也在本次修订中跟进相关安排，首次纳入规则基本对标港交所标准，在上市时间、市值、流动性和合规方面做出门槛性要求。
　　陆股通纳入范围上，明显向中小盘扩散，且非重仓行业扩容幅度更高。本次纳入规则生效过后，陆股通共计新纳入1034家A股公司，覆盖面明显向中小市值扩散，超9成新增标的流通市值不足百亿，市值不足50亿的小盘股占比也将近7成。行业视角下，综合数目及流通市值的覆盖扩容幅度看，纺服、社服、轻工、机械、零售等非重仓行业普遍扩容幅度更为显著。总体看，市值下沉与非重仓扩散是本轮覆盖拓展的核心特征。
　　港股通纳入范围上，医疗保健扩容最为明显，且首次纳入外国公司。本轮港股通整体扩容幅度不及陆股通，其中深股通与沪股通同步新增33家港股公司，其中医疗保健新增纳入居多，结合市值和数目扩容幅度看，受益方向也主要集中在医疗保健领域。此外，本次港股通首次纳入外国公司，分别为L'OCCITANE、兖煤澳大利亚、金界控股和新秀丽。
　　金融对外开放掀开新篇章，两地互联互通再升级，助力外资长线入市。互联互通运行八周年之际，股票纳入范围迎来显著扩容，不仅是推进高水平双向开放的重要举措，也对便利境外投资者入场具有明显的信号意义。我国金融对外开放的步伐并未停歇，未来无论是营商环境还是资本流通机制都将进一步优化，从而吸引更多境外中长期资金入市，推动资本市场实现更高水平制度型开放。
　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告市场策略研究2023年03月14日投资策略一文读懂互联互通大扩容外资周报第153期前言互联互通机制自设立以来不断改革与优化从额度限制取消到覆作者盖板块扩容再到ETF渠道开启我国金融对外开放的水平不断提升分析师张峻晓2023年3月沪深港股通业务实施办法再迎修订互联互通覆盖范围再执业证书编号S0680518110001迎大幅扩容本篇报告将重点阐述此次互联互通扩容的特征与影响邮箱zhangjunxiaogszqcom分析师王程锦互联互通顺利运行八载有余交易限制逐步放宽覆盖范围逐步拓展从执业证书编号S0680522070004额度限制放宽到纳入范围的拓展互联互通机制不断优化2022年更是开邮箱wangchengjingszqcom启了ETF交易的互联互通在可交易产品类型上再迈出一步今年年初相关研究互联互通纳入公司范围的拓展也正式提上议程3月3日上交所深交1投资策略发行审核规则梳理与展望全面注册所与港交所同步修订互联互通实施办法标志着互联互通迎来新一轮扩容制系列一2023-03-13和升级2投资策略一文读懂资产重组规则的变化全面注册制系列二2023-03-13制度建设上陆股通纳入门槛明显调降明确同股不同权纳入标准本次3投资策略共识会形成只是需要点时间策略修订主要针对互联互通纳入标准核心变化在于纳入门槛的调降其中沪周报202303122023-03-12股通基准纳入标准由此前的上证180上证380调至上证A股指数4投资策略市场回顾3月2周Risk-off交市值流动性门槛深股通纳入标准由此前的深证成指深证中小创60易再起2023-03-11亿市值门槛调至深证综指市值流动性门槛港股通则主要是沪市5投资策略国央企估值的过去现在和未来中跟进纳入恒生小盘股此外继港交所对具有差异表决权公司的纳入安排国特色估值系列一2023-03-08后沪深交易所也在本次修订中跟进相关安排首次纳入规则基本对标港交所标准在上市时间市值流动性和合规方面做出门槛性要求陆股通纳入范围上明显向中小盘扩散且非重仓行业扩容幅度更高本次纳入规则生效过后陆股通共计新纳入1034家A股公司覆盖面明显向中小市值扩散超9成新增标的流通市值不足百亿市值不足50亿的小盘股占比也将近7成行业视角下综合数目及流通市值的覆盖扩容幅度看纺服社服轻工机械零售等非重仓行业普遍扩容幅度更为显著总体看市值下沉与非重仓扩散是本轮覆盖拓展的核心特征港股通纳入范围上医疗保健扩容最为明显且首次纳入外国公司本轮港股通整体扩容幅度不及陆股通其中深股通与沪股通同步新增33家港股公司其中医疗保健新增纳入居多结合市值和数目扩容幅度看受益方向也主要集中在医疗保健领域此外本次港股通首次纳入外国公司分别为LOCCITANE兖煤澳大利亚金界控股和新秀丽金融对外开放掀开新篇章两地互联互通再升级助力外资长线入市互联互通运行八周年之际股票纳入范围迎来显著扩容不仅是推进高水平双向开放的重要举措也对便利境外投资者入场具有明显的信号意义我国金融对外开放的步伐并未停歇未来无论是营商环境还是资本流通机制都将进一步优化从而吸引更多境外中长期资金入市推动资本市场实现更高水平制度型开放风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日内容目录一互联互通迎扩容对外开放再提速3二总体配置内外不确定性增多交易盘撤离提速721海外要闻概览722总体配置73行业配置建筑装饰获增配居前银行遭减持居多931行业仓位电力设备仓位提升居首非银金融仓位回落较多932行业净流入建筑装饰与机械设备获增配居前104个股配置中国中免增持居前贵州茅台减持居多1141持股集中度持股集中度小幅回落持股高占比公司数小幅减少1142个股增减持中国中免增持居前贵州茅台减持居多11风险提示13图表目录图表1互联互通机制改革与发展历程回顾3图表22023年3月扩容后沪深港股通纳入规则对比4图表3本轮扩容前后陆股通覆盖公司数目的市值区间分布对比4图表4本轮扩容前后陆股通覆盖公司数目板块分布对比4图表5行业视角下本轮陆股通覆盖范围扩容幅度对比5图表6行业视角下本轮港股通覆盖范围扩容幅度对比5图表7首批纳入港股通的外企名单数据截止2023年3月13日5图表8外资累计净流入与持股占比历史变化6图表9美国2月失业率超预期上升7图表10就业数据公布后美国10年期国债利率大幅回落7图表11北向资金净流出约10598亿元7图表12南下资金净流入约9752亿元7图表13北上交易盘资金净流出约10234亿元8图表14北上配置盘资金净流出约598亿元8图表15主板仓位上周有所回落8图表16创业板仓位上周有所回升8图表17外资风格流入结构历史变动亿元8图表18电力设备仓位环比提升居首非银金融仓位环比降低居多9图表19北上交易盘行业仓位变动9图表20北上配置盘行业仓位变动9图表21建筑装饰机械设备流入居前银行非银金融流出居多10图表22北上交易盘净流入行业分布10图表23北上配置盘净流入行业分布10图表24持股集中度小幅回落持股高占比公司数小幅减少11图表25北上资金前5大重仓股名单11图表26北上资金整体净流入净流出前10个股12图表27北上交易盘净流入净流出前10个股12图表28北上配置盘净流入净流出前10个股13P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日前言互联互通机制自设立以来不断改革与优化从额度限制取消到覆盖板块扩容再到ETF渠道开启我国金融对外开放的水平不断提升2023年3月沪深港股通业务实施办法再迎修订互联互通覆盖范围再迎大幅扩容本篇报告将重点阐述此次互联互通扩容的特征与影响一互联互通迎扩容对外开放再提速互联互通顺利运行八载有余交易限制逐步放宽覆盖范围逐步拓展2014年11月沪港股通率先开启深港股通也在2016年紧随其后后伴随国际指数的纳入与扩容互联互通机制活跃度与资金体量稳步抬升期间互联互通机制也历经多次改革和优化从额度限制放宽到纳入范围的拓展互联互通机制不断优化2022年更是开启了ETF交易的互联互通在可交易产品类型上再迈出一步今年年初互联互通纳入公司范围的拓展也正式提上议程3月3日上交所深交所与港交所同步修订互联互通实施办法标志着互联互通迎来新一轮扩容和升级图表1互联互通机制改革与发展历程回顾资料来源上交所深交所港交所国盛证券研究所本次互联互通实施办法修订有何变化制度建设上陆股通纳入门槛明显调降明确同股不同权纳入标准本次修订主要针对互联互通纳入标准核心变化在于纳入门槛的调降其中沪股通基准纳入标准由此前的上证180上证380调至上证A股指数市值流动性门槛深股通纳入标准由此前的深证成指深证中小创60亿市值门槛调至深证综指市值流动性门槛港股通则主要是沪市跟进纳入恒生小盘股深市已于去年6月先行纳入此外继港交所对具有差异表决权公司的纳入安排后沪深交易所也在本次修订中跟进相关安排首次纳入规则基本对标港交所标准在上市时间市值流动性和合规方面做出门槛性要求P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日图表22023年3月扩容后沪深港股通纳入规则对比沪股通深股通港股通一上证180指数成份股与上证380指数成份一深证成份指数及深证中小创新指数的成一恒生综合大型股指数成份股股份股且在观察日前6个月内A股日均市值不低二恒生综合中型股指数成份股二AH股上市公司的本所上市A股于人民币60亿元三恒生综合小型股指数成份股且需满足考察日前12个月港二AH股上市公司的本所上市A股股平均月末市值不低于港币50亿元仅深市港股通注下列情形不纳入STST股票退市整四AH股上市公司的H股理股票B股股票沪深易所认定的其他特注下列情形不纳入STST股票退市整五具有不同投票权架构的恒生综合大型股指数恒生综合中殊情形理股票B股股票沪深易所认定的其他特型股指数的成份股需满足相应的条件在联交所上市满6个月及原殊情形其后20个港股交易日考察日前183日中的港股交易日的日均市值规不低于港币200亿元考察日前183日港股总成交额不低于港币60亿则元上市以来股票发行人和不同投票权受益人未受到联交所公开指责其他公开制裁或者触发不同投票权终止情形本所认定的其他条件注下列情形不纳入风险警示股票或退市整理股票的AH股上市公司的相应H股在联交所以港币以外货币报价交易的股票联交所认定的其他情形一上证A股指数成份股且在观察日前6个一深证综合指数成份股且在考察日前6个一恒生综合大型股指数成份股月内满足以下条件日均市值不低于人民币50月满足以下条件日均市值不低于人民币50二恒生综合中型股指数成份股亿元日均成交金额不低于人民币3000万元亿元日均成交金额不低于人民币3000万元三恒生综合小型股指数成份股且需满足考察日前12个月港全天停牌天数占总交易日天数的比例低于50全天停牌天数占总交易日天数的比例低于50股平均月末市值不低于港币50亿元深市港股通已于22年6月率二AH股上市公司的本所上市A股二AH股上市公司在本所上市的A股先生效三具有表决权差异安排的公司AH股除三具有表决权差异安排的公司AH股除四AH股上市公司的H股外且属于上证A股指数成分股首次纳入需满外且属于深证综合指数成分股首次纳入需五具有不同投票权架构的恒生综合大型股指数恒生综合中新足如下条件在本所上市满6个月及其后20个交满足如下条件在本所上市满6个月及其后20个型股指数的成份股需满足相应的条件在联交所上市满6个月及规易日具有表决权差异安排的公司股票首次纳入交易日具有表决权差异安排的公司股票首次纳其后20个港股交易日考察日前183日中的港股交易日的日均市值则考察日前183日中交易日日均市值不低于人民币200入考察日前183日中交易日日均市值不低于人民币不低于港币200亿元考察日前183日港股总成交额不低于港币60亿亿元具有表决权差异安排的公司股票首次纳入200亿元具有表决权差异安排的公司股票首次元上市以来股票发行人和不同投票权受益人未受到联交所公开指考察日前183日成交总额不低于人民币60亿元纳入考察日前183日成交总额不低于人民币60亿责其他公开制裁或者触发不同投票权终止情形本所认定的其他未曾违反上交所对表决差异权安排相关规定元未违反上交所对表决差异权安排相关规定条件注下列情形不纳入STST股票退市整注下列情形不纳入STST股票退市整注下列情形不纳入风险警示股票或退市整理股票的AH股上市公理股票B股股票沪深易所认定的其他特理股票B股股票沪深易所认定的其他特司的相应H股在联交所以港币以外货币报价交易的股票联交殊情形殊情形所认定的其他情形资料来源上交所深交所港交所国盛证券研究所陆股通纳入范围上明显向中小盘扩散且非重仓行业扩容幅度更高本次纳入规则生效过后陆股通共计新纳入1034家A股公司且各板块均面临大幅度数目扩容其中主板创业板与科创板分别新增699家188家和147家扩容比例分别达到6266和219市值规模层面覆盖面明显向中小市值扩散超9成新增标的流通市值不足百亿市值不足50亿的小盘股占比也将近7成行业视角下绝对新增数目居前的五大行业依次为医药生物机械设备电子基础化工和电力设备分别新增115家101家99家86家和80家综合数目及流通市值的覆盖扩容幅度看纺服社服轻工机械零售等非重仓行业普遍扩容幅度更为显著总体看市值下沉与非重仓扩散是本轮覆盖拓展的核心特征图表3本轮扩容前后陆股通覆盖公司数目的市值区间分布对比图表4本轮扩容前后陆股通覆盖公司数目板块分布对比资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日图表5行业视角下本轮陆股通覆盖范围扩容幅度对比资料来源Wind国盛证券研究所港股通纳入范围上医疗保健扩容最为明显且首次纳入外国公司本轮互联互通实施办法生效后港股通整体扩容幅度不及陆股通其中深股通与沪股通同步新增33家港股公司其中医疗保健和非必需性消费新增纳入居多分别新增12家和8家其余行业新增均不足5家结合市值和数目扩容幅度看受益方向也主要集中在医疗保健领域此外本次港股通首次纳入在港主要上市的外国公司分别为LOCCITANE兖煤澳大利亚金界控股和新秀丽图表6行业视角下本轮港股通覆盖范围扩容幅度对比12医疗保健业1086非必需性消费综合企业能源业4必需性消费金融业公司市值覆盖扩容幅度2原材料业工业公用事业资讯科技业电讯业0地产建筑业024681012141618公司数目覆盖扩容幅度资料来源Wind国盛证券研究所图表7首批纳入港股通的外企名单数据截止2023年3月13日证券代码证券简称注册地总市值亿元恒生行业恒生细分行业0973HKLOCCITANE卢森堡23708非必需性消费专业零售3668HK兖煤澳大利亚澳大利亚42018能源业煤炭3918HK金界控股开曼群岛24093非必需性消费旅游及消闲设施1910HK新秀丽卢森堡26786非必需性消费纺织及服饰资料来源Wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日金融对外开放掀开新篇章两地互联互通再升级助力外资长线入市互联互通运行八周年之际股票纳入范围迎来显著扩容不仅是推进高水平双向开放的重要举措也对便利境外投资者入场具有明显的信号意义我国金融对外开放的步伐并未停歇未来无论是营商环境还是资本流通机制都将进一步优化从而吸引更多境外中长期资金入市推动资本市场实现更高水平制度型开放图表8外资累计净流入与持股占比历史变化资料来源Wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日二总体配置内外不确定性增多交易盘撤离提速21海外要闻概览内外不确定性增多美联储加息预期反复3月7日美联储主席鲍威尔发表国会证词表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐推动加息预期大幅升温3月9日硅谷银行宣布确认18亿亏损后衰退预期迅速发酵3月10日美国失业率与劳动参与率均超预期上升工资增速环比低于预期与前值加息预期又再度放缓10年期国债利率明显回调图表9美国2月失业率超预期上升图表10就业数据公布后美国10年期国债利率大幅回落美国失业率季调美元指数16美国国债收益率10年右轴107431442106124110540101043938810337610236351014342100332023-012023-022023-032020-012020-092021-052022-012022-09资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所22总体配置交易盘主导外资撤离单周流出超百亿北向资金大幅流出上周净流出约10598亿元资金类型拆分看配置盘小幅净流出约598亿元交易盘则流出加速周内净流出约10234亿元与此同时南下资金稳健流入上周净流入约9752亿元截至3月10日北上配置盘今年以来累计净流入达到129975亿元北上交易盘今年以来累计净流入达到15983亿元图表11北向资金净流出约10598亿元图表12南下资金净流入约9752亿元陆股通净买入亿元左轴港股通净买入亿元左轴550沪深300右轴6200800恒生指数右轴300004507005800350600280002505400500260001505000400240005030022000-50460020020000-1504200100-2500180003800-350-10016000-4503400-200140002021-032021-052021-082021-102021-122022-032022-052022-082022-102022-122021-012021-022021-042021-062021-072021-092021-112021-122022-022022-042022-052022-072022-092022-102022-122023-022021-01资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日图表13北上交易盘资金净流出约10234亿元图表14北上配置盘资金净流出约598亿元北上交易盘净买入亿元左轴北上配置盘净买入亿元左轴北上配置盘累计净买入亿元右轴北上交易盘累计净买入亿元右轴30060060012000500200400100004001002003008000002006000-100-20010004000-200-400-1002000-300-600-200-400-800-3000202103202106202109202112202203202206202209202212201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202012资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所主板仓位小幅回落中游制造流入放缓板块仓位层面上周主板仓位小幅回落而创业板和科创板仓位有所回升截至3月10日陆股通主板创业板和科创板持仓比例分别为81651633和202大类风格结构上中游制造科技成长和可选消费流入节奏加快具体来看截至3月10日中游制造科技成长可选消费其他服务上游资源必需消费和金融地产的近20日外资日均净流入规模分别约192亿元156亿元077亿元072亿元-081亿元-178亿元和-280亿元图表15主板仓位上周有所回落图表16创业板仓位上周有所回升创业板仓位左轴创业板仓位左轴主板仓位右轴创业板指沪深300右轴2210022075202007018951816160651490140601212055108510050886806045440402752035201712201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201804201808201812201904201908201912202004202008202012202104202108202112202204202208202212201712资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表17外资风格流入结构历史变动亿元上游资源MA20中游制造MA20必需消费MA20可选消费MA20其他服务MA20科技成长MA20金融地产MA202520151050-5-10-15-20201912202005202010202103202108202201202206202211资料来源Wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日3行业配置建筑装饰获增配居前银行遭减持居多31行业仓位电力设备仓位提升居首非银金融仓位回落较多上周电力设备仓位提升居首非银金融仓位回落较多上周电力设备医药生物和计算机仓位提升居前分别环比提升045025和008而非银金融银行和家用电器仓位回落居多分别环比降低023021和014图表18电力设备仓位环比提升居首非银金融仓位环比降低居多仓位变化050040030020010000-010-020-030电医计电建交机公国石美社纺环综传通钢基煤轻商农房食有建汽家银非力药算子筑通械用防油容会织保合媒信铁础炭工贸林地品色筑车用行银设生机装运设事军石护服服化制零牧产饮金材电金备物饰输备业工化理务饰工造售渔料属料器融资料来源Wind国盛证券研究所从资金性质拆分看交易盘上周医药生物电力设备和建筑装饰仓位提升居前分别环比提升043036和026而非银金融银行和有色金属仓位回落居多分别环比降低048045和021配置盘上周电力设备医药生物和计算机仓位提升居前分别环比提升045021和013而家用电器非银金融和银行仓位回落居多分别环比降低016015和014图表19北上交易盘行业仓位变动图表20北上配置盘行业仓位变动050050交易盘仓位变化配置盘仓位变化040040030020030010000020-010010-020-030000-040-010-050-060-020电子通信传媒综合环保钢铁煤炭汽车银行电子煤炭环保综合钢铁传媒通信汽车银行计算机房地产计算机房地产电力设备建筑装饰食品饮料国防军工机械设备商贸零售交通运输基础化工石油石化公用事业美容护理轻工制造社会服务纺织服饰家用电器建筑材料农林牧渔有色金属非银金融电力设备医药生物交通运输公用事业建筑装饰国防军工石油石化机械设备美容护理社会服务纺织服饰农林牧渔有色金属轻工制造基础化工商贸零售建筑材料食品饮料非银金融家用电器医药生物资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日32行业净流入建筑装饰与机械设备获增配居前建筑装饰获增持居前银行遭减持居多根据我们的估算上周建筑装饰机械设备和国防军工行业净流入居前分别净流入1511亿元1137亿元和549亿元同时银行非银金融和有色金属行业净流出较多分别净流出3032亿元2337亿元和1861亿元图表21建筑装饰机械设备流入居前银行非银金融流出居多20北上行业净流入亿元左轴区间涨跌幅右轴00151050-30-5-10-15-60-20-25-30-35-90建机国医商美石基交公电综电纺环传社轻食家钢煤通建房计汽农有非银筑械防药贸容油础通用子合力织保媒会工品用铁炭信筑地算车林色银行装设军生零护石化运事设服服制饮电材产机牧金金饰备工物售理化工输业备饰务造料器料渔属融资料来源Wind国盛证券研究所从资金性质拆分看交易盘上周净流入前三大行业依次为建筑装饰商贸零售和国防军工分别净流入1102亿元480亿元和403亿元净流出前三大行业依次为银行非银金融和有色金属分别净流出2275亿元2237亿元和1557亿元配置盘上周净流入前三大行业依次为机械设备电力设备和建筑装饰分别净流入905亿元434亿元和408亿元净流出前三大行业依次为通信银行和汽车分别净流出780亿元758亿元和479亿元图表22北上交易盘净流入行业分布图表23北上配置盘净流入行业分布交易盘区间净流入额亿元左轴配置盘区间净流入额亿元左轴区间涨跌幅右轴10000150区间涨跌幅右轴8-10010-16-2005-240-32-300-5-40-400-2-10-5-500-4-600-15-6-6-20-7-8-700-25-8-10-800电子综合通信传媒环保钢铁汽车煤炭银行煤炭环保综合钢铁传媒电子汽车银行通信计算机房地产房地产计算机建筑装饰商贸零售国防军工医药生物机械设备石油石化美容护理基础化工轻工制造食品饮料纺织服饰交通运输社会服务家用电器公用事业电力设备建筑材料农林牧渔有色金属非银金融电力设备建筑装饰公用事业交通运输医药生物国防军工美容护理纺织服饰基础化工石油石化农林牧渔商贸零售非银金融社会服务家用电器建筑材料轻工制造有色金属食品饮料机械设备资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日4个股配置中国中免增持居前贵州茅台减持居多41持股集中度持股集中度小幅回落持股高占比公司数小幅减少从持股集中度变动看陆股通前二十大重仓股持股市值占比上周减少037至3720而持股占流通股本比例超过10的公司数目减少为62家前5大重仓股依次为贵州茅台宁德时代美的集团招商银行和隆基绿能持股规模分别为158094亿元85567亿元70095亿元5747亿元和50197亿元图表24持股集中度小幅回落持股高占比公司数小幅减少前二十大重仓个股持仓市值总持仓市值左轴北上持股流通股比超10公司数目家右轴9062805770605250474042302037103202018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-052023-01-05资料来源Wind国盛证券研究所图表25北上资金前5大重仓股名单证券代码证券简称持股市值亿元持股市值占流通A股ROEPETTM申万一级行业600519SH贵州茅台15809471922203689食品饮料300750SZ宁德时代8556797711323225电力设备000333SZ美的集团70095200019871210家用电器600036SH招商银行574707951238640银行601012SH隆基绿能50197157318632553电力设备资料来源Wind国盛证券研究所42个股增减持中国中免增持居前贵州茅台减持居多从整体净流入看上周中国中免中国船舶和五粮液净流入额居前分别为798亿659亿和639亿贵州茅台比亚迪和招商银行净流出额居前分别为1330亿1175亿和1012亿P11请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日图表26北上资金整体净流入净流出前10个股证券代码证券简称净流入亿元申万行业证券代码证券简称净流入亿元申万行业601888SH中国中免798商贸零售600519SH贵州茅台-1330食品饮料600150SH中国船舶659国防军工002594SZ比亚迪-1175汽车000858SZ五粮液639食品饮料600036SH招商银行-1012银行000568SZ泸州老窖562食品饮料600887SH伊利股份-1009食品饮料002129SZ中环股份539电力设备601012SH隆基绿能-801电力设备600406SH国电南瑞536电力设备600438SH通威股份-735电力设备603259SH药明康德536医药生物002475SZ立讯精密-712电子601390SH中国中铁496建筑装饰002714SZ牧原股份-614农林牧渔002459SZ晶澳科技445电力设备300750SZ宁德时代-494电力设备600809SH山西汾酒443食品饮料601166SH兴业银行-462银行资料来源Wind国盛证券研究所从交易盘角度看上周中国中免中国船舶和中环股份净流入额居前分别为753亿643亿和492亿贵州茅台立讯精密和牧原股份净流出额居前分别为934亿737亿和697亿图表27北上交易盘净流入净流出前10个股净流入净流入证券代码证券简称申万行业证券代码证券简称申万行业亿元亿元601888SH中国中免753商贸零售600519SH贵州茅台-934食品饮料600150SH中国船舶643国防军工002475SZ立讯精密-737电子002129SZ中环股份492电力设备002714SZ牧原股份-697农林牧渔000858SZ五粮液473食品饮料002594SZ比亚迪-668汽车603259SH药明康德438医药生物300750SZ宁德时代-643电力设备603369SH今世缘414食品饮料600036SH招商银行-635银行601601SH中国太保375非银金融600900SH长江电力-523公用事业601669SH中国电建375建筑装饰603799SH华友钴业-480有色金属603986SH兆易创新354电子601899SH紫金矿业-475有色金属601766SH中国中车338机械设备601166SH兴业银行-465银行资料来源Wind国盛证券研究所从配置盘角度看上周国电南瑞泸州老窖和京东方A净流入额居前分别为644亿587亿和351亿伊利股份比亚迪和恩捷股份净流出额居前分别为547亿507亿和490亿P12请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日图表28北上配置盘净流入净流出前10个股净流入净流入证券代码证券简称申万行业证券代码证券简称申万行业亿元亿元600406SH国电南瑞644电力设备600887SH伊利股份-547食品饮料000568SZ泸州老窖587食品饮料002594SZ比亚迪-507汽车000725SZ京东方A351电子002812SZ恩捷股份-490电力设备000425SZ徐工机械337机械设备601012SH隆基绿能-433电力设备688599SH天合光能322电力设备600438SH通威股份-403电力设备600900SH长江电力307公用事业600519SH贵州茅台-396食品饮料300014SZ亿纬锂能302电力设备600036SH招商银行-377银行300298SZ三诺生物282医药生物600028SH中国石化-377石油石化600346SH恒力股份280石油石化300347SZ泰格医药-349医药生物600588SH用友网络271计算机002271SZ东方雨虹-323建筑材料资料来源Wind国盛证券研究所风险提示1海外市场波动加剧2汇率贬值风险P13请仔细阅读本报告末页声明2023年03月14日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP14请仔细阅读本报告末页声明