证券：本周市场日均成交额环比增加500亿至0.88万亿；两融余额（3.16）持平于1.59万亿。周五央行公告将于3月27日降准0.25个百分点，降准后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。超预期降准进一步缓解了近期市场流动性偏紧的局面，对证券板块构成直接利好。同时，周五中金所公告将于3月20日调降沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费至成交金额的万分之2.3（此前为3.45），调降幅度达33%。调降股指期货手续费率也能对改善市场流动性起到一定积极作用。此外，根据中证登数据，2月新增投资者达167.68万，环比增长98.5%，券商分公司、营业部开门红效果显现，市场交易活跃度有望持续回升。我们认为，虽然近日美欧频发的金融机构风险和难以预测的美联储加息节奏增加了全球金融市场的不确定性，但国内监管部门通过一系列政策改善市场流动性，提振投资者信心，政策效果有望逐步显现。
　　保险：上市险企2月保费数据出炉，人身险同比增速较1月明显改善，财产险均实现同比双位数增长，1-2月合计规模已基本熨平年初以来节日因素带来的波动。我们认为，伴随着国内经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强，保险需求有望逐步释放。且近期受疫情、资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升，保险产品需求改善趋势有望形成；同时，伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。我们预计，伴随人身险和财产险的协同发力，2023年险企负债端有望持续复苏，进而使板块估值修复成为中期主题。
　　板块表现：3月13日至3月17日5个交易日间非银板块整体上涨0.85%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业7/31；其中证券板块上涨0.90%，保险板块上涨0.63%，均赢输沪深300指数（-0.21%）。个股方面，券商涨幅前五分别为中国银河（4.63%）、国联证券（3.90%）、东方财富（2.16%）、国泰君安（2.00%）、财达证券（1.91%），保险公司涨跌幅分别为中国太保（3.26%）、中国人保（2.71%）、天茂集团（1.52%）、新华保险（0.54%）、中国平安（0.43%）、中国人寿（-0.86%）。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
　　

研究报告全文：行业研DONGXINGSECURITIE究非银行金融行业跟踪险企负债端2023年3月20日看好维持东边际改善建议继续重点关注非银行金融行业报告兴证证券本周市场日均成交额环比增加500亿至088万亿两融余额316持未来3-6个月行业大事券平于159万亿周五央行公告将于3月27日降准025个百分点降准后金融无股机构加权平均存款准备金率约为76超预期降准进一步缓解了近期市场流动行业基本资料占比性偏紧的局面对证券板块构成直接利好同时周五中金所公告将于3月20份股票家数87183日调降沪深300上证50中证500中证1000股指期货各合约平今仓交易有行业市值亿元6078312659限手续费至成交金额的万分之23此前为345调降幅度达33调降股指期公货手续费率也能对改善市场流动性起到一定积极作用此外根据中证登数据流通市值亿元4519033637行业平均市盈率1735司2月新增投资者达16768万环比增长985券商分公司营业部开门红效证果显现市场交易活跃度有望持续回升我们认为虽然近日美欧频发的金融行业指数走势图券机构风险和难以预测的美联储加息节奏增加了全球金融市场的不确定性但国内监管部门通过一系列政策改善市场流动性提振投资者信心政策效果有望研224非银行金融沪深300究逐步显现保险上市险企2月保费数据出炉人身险同比增速较1月明显改善财产险报24均实现同比双位数增长1-2月合计规模已基本熨平年初以来节日因素带来的波告动我们认为伴随着国内经济的企稳向好居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强保险需求有望逐步释放且近期受疫情资产配置需求产品竞争-1763215217219211121121格局政策等因素影响居民对能满足保障资产保值增值等多类型需求的保资料来源wind东兴证券研究所险产品的认可度持续提升保险产品需求改善趋势有望形成同时伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化保险产品的消费属性有望显著增强分析师刘嘉玮而个人养老金商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充010-66554043liujwyjsdxzqnetcn我们预计伴随人身险和财产险的协同发力2023年险企负债端有望持续复苏执业证书编号S1480519050001进而使板块估值修复成为中期主题分析师高鑫010-66554130gaoxindxzqnetcn板块表现3月13日至3月17日5个交易日间非银板块整体上涨085按执业证书编号S1480521070005申万一级行业分类标准排名全部行业731其中证券板块上涨090保险板块上涨063均赢输沪深300指数-021个股方面券商涨幅前五分别为中国银河463国联证券390东方财富216国泰君安200财达证券191保险公司涨跌幅分别为中国太保326中国人保271天茂集团152新华保险054中国平安043中国人寿-086风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注DONGXINGSECURITIES1行业观点证券本周市场日均成交额环比增加500亿至088万亿两融余额316持平于159万亿周五央行公告将于3月27日降准025个百分点降准后金融机构加权平均存款准备金率约为76超预期降准进一步缓解了近期市场流动性偏紧的局面对证券板块构成直接利好同时周五中金所公告将于3月20日调降沪深300上证50中证500中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费至成交金额的万分之23此前为345调降幅度达33调降股指期货手续费率也能对改善市场流动性起到一定积极作用此外根据中证登数据2月新增投资者达16768万环比增长985券商分公司营业部开门红效果显现市场交易活跃度有望持续回升我们认为虽然近日美欧频发的金融机构风险和难以预测的美联储加息节奏增加了全球金融市场的不确定性但国内监管部门通过一系列政策改善市场流动性提振投资者信心政策效果有望逐步显现周五中证协披露证券行业140家公司2022年经营情况年末行业总资产1106万亿21年末为1059万亿净资产279万亿21年末为257万亿同比均实现正增长而22年经营业绩遭受内外部多因素冲击而承压全年营业收入394973亿元同比减少214净利润142301亿元同比减少255业绩虽同比有所下滑但行业经营亮点颇多在全面注册制推动下行业支持各类直接融资规模稳健增长实现境内香港市场和伦敦瑞士等海外市场融资渠道的加速拓宽而沪深港通交易热度持续维持高位在助力金融市场对外开放的同时亦加快国内资本市场的机构化进程从投资角度看当前行业核心关注点仍在财富管理主线和投资类业务在权益市场复苏中的业绩弹性但考虑到市场近年的高波动性和较为有限的风险对冲方式财富管理资产管理业务在提升券商估值下限的同时平抑估值波动的作用将不断提升此类业务在券商业务格局中的重要性而全面注册制推动下的投行业务井喷将成为证券行业中长期最具确定性的增长机会在当前时点看2023年资本市场大发展趋势已现以注册制为代表的资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂业务创新亦将为盈利增长开启想象空间行业中长期发展前景继续向好整体上看我们更加看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股此外证券ETF为板块投资提供了更多选择从中长期趋势看除政策和市场因素外有三点将持续影响券商估值1国企改革激励机制的市场化程度2财富管理转型节奏和竞争者如银行互联网平台战略走向3业务结构及公司治理能力风控水平创新能力整体上看证券行业当前业务同质化仍较高在马太效应持续增强的背景下仅龙头的护城河有望持续存在并拓宽资源集聚效应最为显著进而有机会获得更高的估值溢价故我们继续首推兼具beta和较高业绩增长确定性的行业龙头中信证券中信证券当前估值仅118xPB仍处于严重低估区间业绩快报显示公司2022年归母净利润仅个位数下滑大幅优于行业整体水平在市场剧烈波动的情况下业绩仍能保持较强稳定性和确定性此外近年来公司业务结构不断优化不断向海外头部平台看齐具备较强的前瞻性且主要股东越秀资本亦大幅增持释放积极信号我们坚定看好公司发展前景保险上市险企2月保费数据出炉人身险同比增速较1月明显改善财产险均实现同比双位数增长1-2月合计规模已基本熨平年初以来节日因素带来的波动我们认为伴随着国内经济的企稳向好居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强保险需求有望逐步释放且近期受疫情资产配置需求产品竞争格局政策等因敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P3DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注素影响居民对能满足保障资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升保险产品需求改善趋势有望形成同时伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化保险产品的消费属性有望显著增强而个人养老金商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充我们预计伴随人身险和财产险的协同发力2023年险企负债端有望持续复苏进而使板块估值修复成为中期主题近期涉房政策的空窗期使保险板块估值修复的正向催化减弱但时至年报和一季报的业绩密集披露期考虑到市场风险偏好仍偏弱险企在市值管理和分红方面的积极表现有望提振市场对板块的信心延续行业估值修复根据中国平安年报预计2022年公司股息率将达到53为近十年最高水平高股息有望成为其提升市场认可度的重要抓手但受制于ROEROEV中枢下行并保持在近年低位保险标的投资周期拉长是大概率事件同时自2021年起涉及险企经营行为规范的监管政策频出2022年政策推出频率进一步上升可以预期监管政策仍是当前险企经营重要的影响因素需要持续重点关注2板块表现3月13日至3月17日5个交易日间非银板块整体上涨085按申万一级行业分类标准排名全部行业731其中证券板块上涨090保险板块上涨063均赢输沪深300指数-021个股方面券商涨幅前五分别为中国银河463国联证券390东方财富216国泰君安200财达证券191保险公司涨跌幅分别为中国太保326中国人保271天茂集团152新华保险054中国平安043中国人寿-086图1申万II级证券板块走势图图2申万II级保险板块走势图100020005001000000-500000-1000-1000-1500-2000-2000-2500-30002022-04-062022-06-072022-07-192022-09-142022-11-022022-12-282023-02-162022-03-212022-04-062022-05-232022-07-192022-08-302022-11-022022-12-142023-02-162022-03-212022-04-202022-05-092022-05-232022-06-212022-07-052022-08-022022-08-162022-08-302022-09-282022-10-192022-11-162022-11-302022-12-142023-01-122023-02-022023-03-022023-03-162022-04-202022-05-092022-06-072022-06-212022-07-052022-08-022022-08-162022-09-142022-09-282022-10-192022-11-162022-11-302022-12-282023-01-122023-02-022023-03-022023-03-16沪深300券商申万沪深300保险申万资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图3申万I级行业涨跌幅情况图4保险个股涨跌幅情况8463432202-211-40-6-1-8-1传媒银行综合煤炭电子钢铁环保汽车通信-2计算机房地产中国太保中国人保天茂集团新华保险中国平安中国人寿公用事业家用电器医药生物社会服务非银金融商贸零售交通运输农林牧渔石油石化纺织服饰建筑材料食品饮料轻工制造机械设备有色金属美容护理国防军工基础化工电力设备建筑装饰资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注DONGXINGSECURITIES图5证券个股涨跌幅情况6543210-1-2-3-4-5太平洋中国银河东方财富长江证券国金证券东兴证券财通证券中信证券中金公司国海证券招商证券国信证券方正证券华泰证券南京证券西部证券国盛金控华林证券国泰君安财达证券长城证券东北证券华安证券东方证券浙商证券西南证券东吴证券中信建投海通证券山西证券第一创业锦龙股份申万宏源中银证券国元证券华西证券中泰证券广发证券哈投股份天风证券中原证券兴业证券华鑫股份光大证券红塔证券华创阳安湘财股份首创证券信达证券国联证券资料来源iFinD东兴证券研究所3月13日至3月17日5个交易日合计成交金额4411348亿元日均成交金额882270亿元北向资金合计净流入14781亿元截至3月9日沪深两市两融余额1585654亿元其中融资余额1494107亿元融券余额91445亿元图6市场交易量情况图7两融余额情况2000018000160001500014000120001000010000800050006000400002022-08-292022-09-272022-10-202022-11-172022-12-052022-12-212023-01-192023-02-132023-03-132022-09-022022-09-082022-09-152022-09-212022-10-102022-10-142022-10-262022-11-012022-11-072022-11-112022-11-232022-11-292022-12-092022-12-152022-12-272023-01-032023-01-092023-01-132023-02-012023-02-072023-02-172023-02-232023-03-012023-03-072023-03-172022-08-262022-10-132022-10-252022-12-022022-12-142022-12-262023-02-102023-02-222022-09-012022-09-072022-09-142022-09-202022-09-262022-09-302022-10-192022-10-312022-11-042022-11-102022-11-162022-11-222022-11-282022-12-082022-12-202022-12-302023-01-062023-01-122023-01-182023-01-312023-02-062023-02-162023-02-282023-03-062023-03-102023-03-16成交额亿元融资余额亿元融券余额亿元资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图8市场北向资金流量情况30020000200190001800010017000016000-10015000-200140002022-08-152022-08-262022-09-142022-09-302022-10-252022-11-072022-11-232022-12-092022-12-302023-01-132023-02-072023-02-232023-03-132022-08-182022-08-232022-08-312022-09-052022-09-082022-09-192022-09-222022-09-272022-10-122022-10-172022-10-202022-10-282022-11-022022-11-102022-11-152022-11-182022-11-282022-12-012022-12-062022-12-142022-12-192022-12-222023-01-052023-01-102023-01-182023-01-302023-02-022023-02-102023-02-152023-02-202023-02-282023-03-032023-03-082023-03-16成交净买入亿元累计净买入亿元右轴资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P5DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注3行业及个股动态表1政策跟踪及媒体报道3月13日-3月19日部门或事件主要内容上海证券交易为及时反映科创板上市证券的表现为市场提供多维度投资标的和业绩基准上海证券交易所和中证指数所中证指数有有限公司将于2023年4月3日正式发布上证科创板新能源指数等4条指数上证科创板新能源指数从科限公司创板市场中选取50只市值较大的光伏风电以及新能源车等领域的上市公司证券作为指数样本反映科创板市场代表性新能源产业上市公司证券的整体表现中国人民银行央行持续防范化解金融风险推动房地产市场平稳健康发展人民银行党委日前召开扩大会议会议强调一是坚定不移推动高质量发展二是坚持两个毫不动摇三是持续防范化解金融风险四是坚定不移全面从严治党中共中央国务中共中央国务院组建中央金融委员会不再保留国务院金融委近日中共中央国务院印发了党和院国家机构改革方案其中提到组建中央金融委员会加强党中央对金融工作的集中统一领导负责金融稳定和发展的顶层设计统筹协调整体推进督促落实研究审议金融领域重大政策重大问题等作为党中央决策议事协调机构设立中央金融委员会办公室作为中央金融委员会的办事机构列入党中央机构序列不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办事机构将国务院金融稳定发展委员会办公室职责划入中央金融委员会办公室组建中央金融工作委员会统一领导金融系统党的工作指导金融系统党的政治建设思想建设组织建设作风建设纪律建设等作为党中央派出机关同中央金融委员会办公室合署办公将中央和国家机关工作委员会的金融系统党的建设职责划入中央金融工作委员会上海证券交易所上交所2023年为市场办实事项目正式发布将实施减收降费降低市场主体成本全年预计降费5亿元中国人民银行为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76中国证监会3月16日证监会党委书记主席易会满主持召开党委扩大会议会议指出要推动注册制改革走稳走深走实坚定扩大制度型开放健全资本市场功能更大力度支持高水平科技自立自强不断提升服务高质量发展的质效要切实落实两个毫不动摇助力深化国资国企改革进一步发挥资本市场支持民营企业融资成长的重要作用着力提升服务的精准性和直达力让民营企业更有获得感资料来源iFinD东兴证券研究所表2个股动态跟踪3月13日-3月19日个股摘要主要内容长江证券永续次级债中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过60亿元永续次级公司债券的注册申请红塔证券股东质押延期回购公司发布关于公司股东部分股份质押延期购回的公告公司股东昆明产投持有公司股份295875826股占公司总股本的627累计质押145065400股占其持股数量的4903累计冻结股份1934600股占其持有本公司股份比例为065公司于近日接到昆明产投函告获悉其所持有本公司的部分股份质押延期购本次延期购回股数75920000股占其所持股份比例2566占公司总股本比例161延期一年东吴证券参与竞买民生证券公司发布关于拟参与竞买民生证券股份有限公司股权的公告公司拟参与竞买泛海控股持有的民生证券34706667万股股权约占总股本的3030根据济南中院委托上海东洲资产评估有限公司出具的以2022年6月30日为基准日的资产评估报告泛海控股持有民生证券35亿股股权市场价值为人民币59247353万元上述司法拍卖的34706667万股股权起拍价为5865426723元敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注DONGXINGSECURITIES个股摘要主要内容浙商证券参与竞买民生证券公司发布关于参与竞拍民生证券34706667万股股权的公告根据济南市中级人民法院在京东网络司法拍卖平台发布的公告定于2023年3月14日10时至2023年3月15日10时止延时的除外在京东网络司法拍卖平台对泛海控股持有的民生证券34706667万股股份进行公开拍卖拍卖标的物评估价为5865426723元起拍价为5865426723元华创阳安股东减持2022年11月22日公司披露了新希望化工股份减持计划拟自减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易方式减持不超过公司总股本2的股份本次减持计划实施前新希望化工及其一致行动人合计持有公司股份301226721股占公司总股本的1332截至2023年3月12日新希望化工通过集中竞价交易方式累计减持公司股份共计22614234股占公司总股本的100本次减持计划时间过半减持计划尚未实施完毕中国人寿保费收入公告公司于2023年1月1日至2023年2月28日期间累计原保险保费收入约为人民币2412亿元新华保险保费收入公告公司于2023年1月1日至2023年2月28日期间累计原保险保费收入为人民币4635264万元中国人保保费收入公告于2023年1月1日至2023年2月28日期间本公司子公司中国人民财产保险股份有限公司中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币100194亿元人民币49599亿元及人民币16914亿元中国平安保费收入公告本公司子公司中国平安财产保险股份有限公司中国平安人寿保险股份有限公司平安养老保险股份有限公司平安健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币49974亿元人民币135310亿元人民币3335亿元以及人民币3637亿元浙江东方参与设立股权投资公司于2022年12月16日召开九届董事会第二十五次会议审议通过了相关议案同意公司基金出资不超过35亿元人民币作为有限合伙人参与设立股权投资基金上述股权投资基金总规模不低于10亿元全体合伙人已签署协议并同比例实缴出资到位认缴出资额的20近日公司收到基金管理人杭州东方嘉富资产管理有限公司的通知上述股权投资基金已在中国证券投资基金业协会完成备案手续海德股份对外提供担保公司全资子公司海徳资管与云南信托在2020年2021年签署了信托贷款合同及相关补充协议信托贷款金额为人民币840亿元公司与云南信托签署的保证合同及相关补充协议同意为上述信托贷款提供连带责任保证担保截至本公告披露日上述信托贷款余额为人民币697亿元近日公司海徳资管分别与云南信托就原保证合同主合同签署了补充协议对存续信托贷款期限延长一年并下调延长期间的贷款利率同时公司继续为该笔信托贷款提供连带责任保证担保海德股份核心管理人员增持公司于2023年1月31日披露公告公司董监高及员工和控股股东及所属企业核心管理人员公司股份计划自上述公告披露之日起30个交易日内增持公司股票截止增持计划到期日增持主体通过二级市场集中竞价的方式合计增持公司股份3328300股累计增持金额人民币59280483元其中港币已根据成交时的实际汇率换算成人民币其中公司非独立董事监事高级管理人员共10人增持股份金额7799722元公司其他员工共45人增持股份金额9437421元公司控股股东及所属其他企业核心管理人员共220人增持股份金额42043340元本次增持超过增持计划金额下限增持计划已实施完成浙商证券参与竞买民生证券公司发布关于参与竞拍民生证券34706667万股股权的进展公告2023年3月14日至3月进展15日期间公司参加了本次竞拍根据网络拍卖竞价结果显示公司未能成功竞得民生证券34706667万股股份本次竞拍结果不会对公司的正常经营和财务状况产生影响东吴证券参与竞买民生证券公司发布关于参与竞买民生证券股份有限公司股权结果的公告2023年3月14日至2023进展年3月15日公司参与了民生证券股份有限公司34706667万股股权的网络竞拍根据公司在京东司法拍卖网络平台的实际竞拍情况公司未成为该竞拍项目的最终受让方该事项不会对公司的正常经营造成不利影响敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P7DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注个股摘要主要内容国联证券股东竞得民生证券公司发布关于控股股东竞得民生证券303股权的公告公司于2023年3月15日收到公司股权控股股东国联集团通知国联集团通过司法拍卖竞得泛海控股持有的民生证券34706667万股股权约占民生证券总股本的303成交价格910542672300元根据证券公司股权管理规定国联集团本次交易尚需经中国证监会核准中国平安年度报告公司披露2022年年报报告期内实现营业收入1110568亿元同比减少592归母净利润83774亿元同比减少1756集团内含价值1423763亿元同比增长202归母营运利润148365亿元同比增长03其中寿险及健康险营运利润111235亿元同比增长160新业务价值28820亿元同比减少2395中国太保保费收入公告于2023年1月1日至2023年2月28日期间本公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司累计原保险业务收入为人民币69763亿元同比下降56本公司子公司中国太平洋财产保险股份有限公司累计原保险业务收入为人民币36685亿元同比增长185浙江东方业绩快报公司发布2022年年度业绩快报2022年公司实现营业收入19884亿元同比增长1253实现归母净利润944亿元同比增长4384第一创业股东减持关于持股5以上股东减持至5以下暨股份减持计划期满的公告公司于2022年9月2日披露了持股5以上股东减持股份预披露公告公告编号2022-041根据该公告华熙昕宇计划自公告日起的6个月内含6个月期满当日以集中竞价大宗交易方式减持本公司股份不超过72916000股占本公司总股本比例不超过174截至本次减持计划期限届满之日华熙昕宇持有本公司股份209880966股占本公司总股本的499低于本公司总股本的500广发证券公司债兑付公司发布关于20广发02非公开发行公司债券兑付兑息及摘牌公告公司广发证券股份有限公司2020年非公开发行公司债券第二期疫情防控债品种一于2020年3月16日发行完毕本期债券发行规模为人民币58亿元票面利率为320期限为3年2023年3月16日为本期债券的兑付日上述兑付兑息工作已于2023年3月16日完成自2023年3月16日起本期债券在深圳证券交易所综合协议交易平台摘牌华西证券短融公司2023年度第一期短期融资券已于2023年3月16日发行完毕期限为245天票面利率为274实际发行金额10亿元人民币爱建集团对外提供担保公司发布关于为爱建租赁公司及爱建进出口公司提供担保的公告2023年3月16日接爱建租赁公司报告爱建租赁公司与平安银行签署了综合授信额度合同综合授信额度为人民币5亿元爱建集团与平安银行签署了最高额保证担保合同为上述授信提供连带责任保证被担保的最高债权限额为人民币5亿元东方财富年度报告公司发布2022年年度报告2022年公司实现营业收入12486亿元同比下降465归母净利润8509亿元同比下降051广发证券公司债兑付中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元公司债券的注册申请该批复自同意注册之日起24个月内有效中国太平保费收入公告于2023年1月1日至2023年2月28日期间本公司子公司太平人寿保险有限公司太平财产保险有限公司太平养老保险股份有限公司累计原保费收入分别为40451亿元5670亿元1879亿元阳光保险保费收入公告于2023年1月1日至2023年2月28日期间本公司子公司阳光财产保险股份有限公司阳光人寿保险股份有限公司累计原保费收入分别为6580亿元24951亿元民生控股股份被冻结公司发布关于控股股东所持本公司部分股份被轮候冻结的公告公司近日通过中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司查询获悉公司控股股东中国泛海所持有的本公司部分股份被轮候冻结本次涉及股份数量为4727995股占其所持股份比例为394占公司总股本比例089敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注DONGXINGSECURITIES个股摘要主要内容国投资本转债价格修正公司发布关于不向下修正国投转债转股价格的公告经公司第八届董事会二十九次会议审议通过公司董事会决议本次不行使国投转债的转股价格向下修正的权利且在未来六个月内2023年3月18日至2023年9月17日如再次触及可转债的转股价格向下修正条款亦不提出向下修正方案资料来源公司公告东兴证券研究所4风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P9DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注相关报告汇总报告类型标题日期行业普通报告非银行金融行业跟踪权益市场波动加剧重点关注低估值高价值标的2023-03-13行业普通报告非银行金融行业跟踪沪深港互联互通机制日臻完善资本市场望迎增量资金2023-03-06行业普通报告非银行金融行业跟踪政策红利持续释放流动性成为板块表现胜负手2023-02-27行业普通报告证券行业多措并举开源引流中证金融公司市场化转融资业务试点上线点评2023-02-22行业普通报告证券行业全面注册制极速落地有望成为行业价值回归的直接催化剂2023-02-20行业普通报告非银行金融行业跟踪全面注册制落地提速资本市场改革进入新阶段2023-02-20行业普通报告证券行业券商公募基金销售规模逆势提升财富管理主线有望更为明确2022Q42023-02-16公募基金保有规模数据点评行业普通报告非银行金融行业跟踪券商公募基金销售数据回暖财富管理主线机会显现2023-02-1320230212行业普通报告非银行金融行业跟踪全面注册制落地提速资本市场改革进入新阶段2023-02-06行业普通报告证券行业全面注册制亮点突出优质投行直接受益证监会就全面注册制主要制2023-02-02度规则向社会公开征求意见点评资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P10非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注DONGXINGSECURITIES分析师简介刘嘉玮武汉大学学士南开大学硕士数学金融复合背景四年银行工作经验七年非银金融研究经验两年银行研究经验2015年第十三届新财富非银金融行业第一名2016年第十四届新财富非银金融行业第四名团队成员2015年第九届水晶球非银金融行业第一名2016年第十届水晶球非银金融行业第二名团队成员高鑫经济学硕士2019年加入东兴证券分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P11DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P12非银行金融行业跟踪险企负债端边际改善建议继续重点关注DONGXINGSECURITIES邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源