核心观点：本周1-2月统计局数据出炉，商品房销售面积同比下降3.6%，商品住宅销售面积同比下降0.6%，超市场预期，房地产开发投资指标也明显修复。央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，向市场释放流动性。我们看好去年积极拿地、拥有丰厚优质土储的房企，将受益于需求修复带来的销量提升。
　　市场回顾
　　本周重点城市一手房成交同比环比提升，二手房成交环比微降。本周重点城市一手房成交面积为384万平方米，环比上升4.0%，同比上升52.0%。其中一线城市环比上升17.1%，同比提升67.7%；二线城市环比上升2.7%，同比上升54.2%；三线城市环比下降4.5%，同比提升28.7%。二手房方面，13个样本城市本周二手房成交面积217万平，环比下降6.2%，同比上升107.7%。
　　百城新增供地面积同比上升，环比下降。本周百城新增住宅用地738万平，同比上升16%。其中二线城市新增供应130万平，均价3806元/平；三线城市新增供应352万平，均价2461元/平。
　　行业要闻：1.国家统计局：1-2月全国房地产开发投资同比下降5.7%，房地产施工面积同比下降4.4%，房地产到位资金同比下降15.2%；商品房销售面积同比下降3.6%，商品住宅销售面积同比下降0.6%。(金十数据) 2.央行：决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。(财联社)
　　行业观点：本周中信房地产指数下跌0.16%，沪深300下跌0.21%，地产板块跑赢大盘。本周1-2月统计局数据出炉，商品房销售面积同比下降3.6%，商品住宅销售面积同比下降0.6%，超市场预期，房地产开发投资指标也明显修复。此外，央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，向市场释放流动性。我们看好去年积极拿地、拥有丰厚优质土储的房企，其将充分受益于需求修复带来的销量提升。推荐A股：华发股份、滨江集团、万科A、保利发展、建发股份，港股：越秀地产、中国海外发展、建发国际集团、绿城中国、碧桂园。随着地产销售持续复苏，商业及物管企业的盈利和估值有望修复，推荐A股：新城控股，港股：龙湖集团、华润置地、华润万象生活、碧桂园服务、万物云、保利物业。“保交楼”工作持续推进，看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股。
　　风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态行业周报311-317统计局数据全面修复央房地产开发行下调存款准备金率核心观点本周1-2月统计局数据出炉商品房销售面积同比下降36商品住宅销售面积同比下降06超市场预期房地维持强于大市产开发投资指标也明显修复央行下调金融机构存款准备金率025个百分点向市场释放流动性我们看好去年积极拿地拥竺劲有丰厚优质土储的房企将受益于需求修复带来的销量提升zhujinbjcsccomcn18621097792市场回顾SAC执证编号S1440519120002SFC中央编号BPU491本周重点城市一手房成交同比环比提升二手房成交环比微降本周重点城市一手房成交面积为384万平方米环比上升40发布日期2023年03月19日同比上升520其中一线城市环比上升171同比提升677二线城市环比上升27同比上升542三线城市环比下降市场表现45同比提升287二手房方面13个样本城市本周二手21房成交面积217万平环比下降62同比上升1077111百城新增供地面积同比上升环比下降本周百城新增住宅用地-9738万平同比上升16其中二线城市新增供应130万平均-19价3806元平三线城市新增供应352万平均价2461元平202211820222182022318202241820225182022618202271820228182022918行业要闻国家统计局月全国房地产开发投资同比下降2021101820211118房地产20211218上证指数11-257房地产施工面积同比下降44房地产到位资金同比下降152商品房销售面积同比下降36商品住宅销售面积同相关研究报告比下降06金十数据2央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点财联社行业观点本周中信房地产指数下跌016沪深300下跌021地产板块跑赢大盘本周1-2月统计局数据出炉商品房销售面积同比下降36商品住宅销售面积同比下降06超市场预期房地产开发投资指标也明显修复此外央行下调金融机构存款准备金率025个百分点向市场释放流动性我们看好去年积极拿地拥有丰厚优质土储的房企其将充分受益于需求修复带来的销量提升推荐A股华发股份滨江集团万科A保利发展建发股份港股越秀地产中国海外发展建发国际集团绿城中国碧桂园随着地产销售持续复苏商业及物管企业的盈利和估值有望修复推荐A股新城控股港股龙湖集团华润置地华润万象生活碧桂园服务万物云保利物业保交楼工作持续推进看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股风险提示房地产行业调控政策升级销售及结转不及预期本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明房地产开发行业动态研究报告目录重点城市新房周度成交2华北区域北京济南青岛3长三角上海南京杭州苏州宁波无锡扬州4粤港澳大湾区深圳广州佛山5中西部武汉成都海西区域福州6重点城市二手房周度成交7重点城市供地情况10百城新增供地建面及均价10重点城市推盘情况11周度发债回顾12周度要闻回顾13行业一周要闻回顾13公司一周要闻回顾13公司估值16周度资金流向18风险分析19请参阅最后一页的重要声明1房地产开发行业动态研究报告重点城市新房周度成交图表1重点城市库存面积及去化周数13城库存万平米去化周数右轴1200090801000070608000506000403040002010200000-102019年10月2020年2月2020年6月2020年10月2021年2月2021年6月2021年10月2022年2月2022年6月2022年10月2023年2月资料来源wind中信建投图表2主要城市成交信息汇总万平区域2022年2023年城市本周成交本周成交环比本周成交同比备注周均成交周均成交华北京173438901027914841251商品住宅北区济南2452127626717382035商品住宅域青岛310916631064026521923商品住宅上海355245991060327102785商品住宅南京1975-1385572815601481商品住宅杭州1584-020468216461770商品住宅长宁波815-1583-2060789700商品住宅三苏州商品住宅角1552438420217731129江阴4173298DIV0242267商品房扬州62490589748335336商品住宅绍兴063-091-1668154045商品房深圳633-13478828692504商品住宅广州1696-189342815601365商品住宅粤港佛山2344483584114831549商品住宅澳江门50781514433301408商品住宅惠州501-119215669263348商品住宅武汉3559-598616424873028商品住宅中西部地区成都3897-721292635493308商品房请参阅最后一页的重要声明2房地产开发行业动态研究报告福州53927632976425386商品住宅其他地区莆田496-11229044459506商品住宅一线城市76141707676864465905-----二线城市2489926654182023619822-----三线城市5906-446286555404301-----资料来源Wind中信建投华北区域北京济南青岛图表3北京一手住宅周成交面积万平图表4北京一手住宅库存面积去化周期万平周北京住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴历年周平均成交当周成交近三个月周均成交301400250251200200201000150158006001010054005002002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日0019-0920-0320-0921-0321-0922-0322-0923-03资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表5济南一手住宅周成交面积万平图表6青岛一手住宅周成交面积万平万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交平平60403550304025302020151010502018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月170年年年年年25日日23日日日日日日日2018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3房地产开发行业动态研究报告长三角上海南京杭州苏州宁波无锡扬州图表7上海一手住宅周成交面积万平图表8上海一手住宅库存面积去化周期万平周历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万上海住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴平60900908008050700704060060500503040040203003010200201001002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月1700年年年年年25日日23日日日日日日日19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表9南京一手住宅周成交面积万平图表10杭州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万万平4030平3020201010002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月172018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日年年年年年25日日23日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表11苏州一手住宅周成交面积万平图表12扬州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万万平平9358307256205415310251002018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月172018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17日日日日日日年年年年年25日日23日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4房地产开发行业动态研究报告粤港澳大湾区深圳广州佛山图表13深圳一手住宅周成交面积万平图表14深圳一手住宅库存面积去化周期万平周深圳住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交平45020010400180916083501407300120625051002004801503602100401502002018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月1700日日日日日日19-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表15广州一手住宅周成交面积万平图表16广州一手住宅库存面积去化周期万平周历年周平均成交当周成交近三个月周均成交广州住宅库存面积万平米住宅去库存化周数右轴万平140014030120012025201000100158008010600605400400200202018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日0019-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明5房地产开发行业动态研究报告图表17佛山一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万平353025201510502018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日资料来源wind中信建投中西部武汉成都海西区域福州图表18武汉一手住宅周成交面积万平图表19成都一手住宅周成交面积万平万历年周平均成交当周成交近三个月周均成交历年周平均成交当周成交近三个月周均成交平8060705060405040303020201010002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月172018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日年年年年年25日日23日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表20福州一手住宅周成交面积万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交万平141210864202018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17日日日日日日资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明6房地产开发行业动态研究报告重点城市二手房周度成交图表21北京二手住宅周成交面积万平图表22青岛二手住宅周成交面积万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交历年周均成交当周成交近三个月周均成交万万45平20平40183516301425122010158610452002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月172018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日年年年年年25日日23日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表23深圳二手住宅周成交面积万平图表24成都二手住宅周成交面积万平历年周均成交当周成交近三月周均成交万历年周均成交当周成交近三个月周均成交7018平16601450121040830642021002018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月170日日日日日日2018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7房地产开发行业动态研究报告图表25南京二手住宅周成交面积万平图表26杭州二手住宅周成交面积万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交万万历年周均成交当周成交平2514平122010158106452002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月172018201920202021202211月12月212月12月1月131月272月102月243月10年年年年年25日日23日日日日日日日年年年年年18日日16日30日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表27苏州二手住宅周成交面积万平图表28扬州二手住宅周成交面积万平万历年周均成交当周成交万历年周均成交当周成交近三个月周均成交20平平61816514124103862421002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月172018年2019年2020年2021年2022年11月2512月912月231月6日1月202月3日2月173月3日3月17年年年年年25日日23日日日日日日日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表29佛山二手住宅周成交面积万平图表30厦门二手住宅周成交面积万平万历年周均成交当周成交近三月周均成交万历年周均成交数据当周成交近三月周均成交20平8平715651043521002018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月172018201920202021202211月12月912月1月61月202月32月173月33月17年年年年年25日日23日日日日日日日年年年年年25日日23日日日日日日日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明8房地产开发行业动态研究报告图表31二手住宅成交信息一览表万平城市本周成交本周成交同比本周成交环比2022年周均成交2023年周均成交备注北京4092545295524602804二手住宅深圳839874241355401522二手住宅青岛1698584777676991056二手住宅杭州122907012206549701二手住宅南京2126-0991225612321634二手住宅苏州1812-0301558010351216二手住宅无锡1393-850--804878二手商品房扬州537-09255457211351二手住宅南宁612369511122315373二手商品房江门227-0616608127149二手住宅成都4544-2427585927303740二手住宅厦门536-6851027422410二手住宅金华215-6131-3182271206二手住宅资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明9房地产开发行业动态研究报告重点城市供地情况百城新增供地建面及均价图表32百城住宅供地面积万方图表33百城住宅供地均价元平百城住宅类供地挂牌均价元平环比百城住宅类供地建面万方环比60002501600150200140050001001501200400050100100080003000506000-502000400-50-1001000200-1000-1500-15012月30日1月13日1月27日2月10日2月24日3月10日12月30日1月13日1月27日2月10日2月24日3月10日资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明10房地产开发行业动态研究报告重点城市推盘情况图表34重点城市推盘数图表35一线4城推盘数28城月度累计推盘数一线4城月度累计推盘数80070920018170018016060051614050012036938439436535110087400325306305768025126480686530057541885015617660423941442001192540162010020002021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月2021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表36二线14城推盘数图表37三线10城推盘数三线10城月度累计推盘数二线14城月度累计推盘数450424120104400381100350297297277275803002512332502042155860535020017817348150136371501234034318825241001719201150668002021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月2021年12月2022年3月2022年6月2022年9月2022年12月2023年3月资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11房地产开发行业动态研究报告周度发债回顾本周共有13家房地产公司发行了债务工具总额为1875亿元环比上升603从发行利率来看本周房企发债平均成本为360环比下降5BP图表38房企一周发债回顾发行总额债券期限证券代码证券简称发行公司起息日期票面利率债券分类亿元年012380961IB23华发实业SCP001华发股份1002023-03-1405400短期融资券012380979IB23南京高科SCP004南京高科252023-03-1504299短期融资券042380167IB23保利发展CP002保利发展2502023-03-1707226短期融资券102380513IB23建发地产MTN001建发房产1002023-03-1570445中期票据102380544IB23华宇集团MTN001华宇集团1102023-03-1730450中期票据102380562IB23京住总MTN002北京住总1502023-03-1730400中期票据102380576IB23光明房产MTN002光明地产802023-03-1730373中期票据115011SH23陆债01陆家嘴1502023-03-1650324公司债115052SH23沪控01城投控股2002023-03-1650323公司债115062SH23首股03首开股份1102023-03-1550410公司债138834SH23中置01中冶置业2002023-03-1750421公司债138937SH23绿发01中国绿发3002023-03-1430334公司债148208SZ23中交01中交地产1002023-03-1420440公司债资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明12房地产开发行业动态研究报告周度要闻回顾行业一周要闻回顾1郑州2月份郑州商品住房销售12583套同比增长12031观点网2合肥合肥银行针对买房用户推出了新的政策名下无房用户和名下一套房的但愿意结清一次贷款的市民首付比例降低为3成网易3洛阳停止受理住房公积金贴息贷款业务并将在本月恢复住房公积金组合贷款业务信息新观察4福建2022全年房地产开发企业投资551545亿元同比下降110观点网5佛山禅西新城一宗商业娱乐康体用地挂牌起拍价1513亿元观点网6厦门2023年首批4000套保障房启动意向登记售价按市场评估价的45确定财联社7襄阳申请公积金贷款允许添加共同还款人财经网8南阳发布公积金新政二套房首付比例降至20财联社9中央国家统计局发布1-2月全国房地产开发投资同比下降57房地产施工面积同比下降44房地产到位资金同比下降152商品房销售面积同比下降36商品住宅销售面积同比下降06商品住宅销售额同比增长35金十数据10上海2月二手房成交19280套环比增加13894同比增加5175有连云11长沙开启2023年住宅用地供应挂牌8宗国有建设用地红网12上海披露今年首批供地计划涉及11个区共19宗地起始总拍价约4834亿元财联社13徐州取消首房首贷申请条件放宽公积金和商业贷款组合贷政策观点地产网公司一周要闻回顾华发股份2023年1-2月公司实现销售金额24976亿元同比增长8541实现销售面积8961万平方米同比增长13121格力地产2023年1-2月公司实现销售金额4327亿元同比增长1332实现销售面积58万平方米同比增长395融创服务预期2022年归母应占亏损不超过5亿元主要由于对关联方应收款项大幅计提导致2022年公司对非业主增值服务主动调整业务规模大幅下降若剔除非业主增值服务公司其他核心业务毛利额不低于去年同期请参阅最后一页的重要声明13房地产开发行业动态研究报告新城控股拟定增募资不超80亿元将用于在建项目及补充流动资金苏州高新拟向特定对象发行股票募集资金拟用于公司保交楼保民生相关的房地产项目补充流动资金和偿还债务碧桂园预期2022年归母核心净利润10-30亿元股东应占亏损55-75亿元龙光集团预期2022年度录得净亏损为70-90亿元广宇发展2022年实现营收343亿元同比减少825实现归母净利润63亿元同比增长3009绿地香港1-2月实现合约销售金额2228亿元同比增长109实现合约销售面积为1766万平方米同比减少168招商蛇口发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请获深交所受理大名城向特定对象发行A股股票申请获得上交所受理华润置地2月实现合同销售金额2420亿元同比增长1467实现合同销售面积95243万平方米同比增长552金地商置预期2022年年度录得公司持有人应占盈利为21-25亿元东湖高新公司及全资子公司湖北路桥光谷环保收到房县城区水环境综合治理二期PPP项目的中标通知书我爱我家付子明先生辞去财务负责人一职中国武夷将以公开挂牌的方式出售南京武夷公司综合办公楼越秀地产2022年实现营收7242亿元同比增长262实现归母净利润395亿元同增长102万业企业第二大股东三林万业目前持888882万股占公司总股本955计划减持不超过1800万股即不超过总股本193第三大股东大基金持485588万股占公司总股本522计划减不超过93062万股即不超过总股本的1世茂股份19世茂G20世茂G20世茂G20世茂G20世茂G4五笔债券复牌华侨城A2月公司实现合同销售面积174万方同比增长234实现合同销售金额263亿元同比增长252天健集团发行不超过80亿元的超短期融资券已获中国银行间市场交易商协会注册深振业A发行不超过15亿元公司债券获证监会注册批复中南建设21中南01有效回售本金额为5100万元请参阅最后一页的重要声明14房地产开发行业动态研究报告阳光城控股股东阳光集团及一致行动人东方信隆所持045股份有可能被司法强制执行造成被动减持招商积余2022年公司实现营收1302亿元同比增长230实现归母净利润59亿元同比增长157龙湖集团2022年公司实现营收25057亿元同比增长122实现归母净利润2436亿元同比增长21时代中国控股2022年公司股东应占净亏损预计为80亿元至100亿元碧桂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