研究报告全文：央行降准释放流动性期待销售进一步复苏-行业研究周报房地产证券研究报告行业研究周报2023年3月18日TableMain评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师由子沛股价EPSPE简称评级执业证书编号S0740523020005元港币20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E保利发展1442324252763605753买入Emailyouzpztscomcn招商蛇口139131414151061029792买入滨江集团941011141897836654买入分析师陈立万科A1591921232582756963买入华发股份10715-151771-7062执业证书编号S0740520080008备注股价使用2023年3月17日收盘价华发股份盈利预测来自wind一致预期Emailchenli02ztscomcn房地产行业周报TableSummary-20230318分析师李垚一周行情回顾执业证书编号S0740520110003本周申万房地产指数下跌013沪深300指数下跌021相对收益为008Emailliyao01ztscomcn板块表现强于大盘行业基本面基本状况TableProfit上市公司数115本周0310-0316中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交48612套同比增速环比增速合计成交面积万平方米同比增速环比增行业总市值百万元145853199125541187速174行业流通市值百万718198本周0310-0316中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交26265套同比元行业TableQuotePic-市场走势对比增速765环比增速-05合计成交面积2445万平方米同比增速746环比增速-2420001500沪深300申万房地产本周0310-0316中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积197533万平1000方米环比增速01去化周期1033周500--500本周0306-0312土地供给方面本周供应土地38467万平方米同比增速18-1000供应均价925元平方米同比增速-315土地成交方面本周成交土地11913万平-1500方米同比增速-39土地成交金额685亿元同比增速208-2000-2500-3000本周0310-0316房地产企业合计发行信用债2145亿元同比增速956环比增速30922-0922-0422-0522-0622-0722-0822-1022-1122-1223-0123-0223-0322-03投资建议公司持有该股票比例本周央行降准025个百分点深汕特别合作区放开限购政策河南南阳下调二套商相关报告TableReport品住房首付比例至20广东梅州提高住房公积金贷款最高额度至50万元此外多地放松贷款比例公积金额度及购房资格目前房地产行业数据出现回暖有望带动板块估值进一步修复我们建议关注业绩稳健的龙头房企保利发展招商蛇口滨江集团华发股份万科A以及物管板块招商积余新大正和南都物业相关受益标的包括金地集团龙湖集团绿城中国中国海外发展保利物业绿城服务建发国际集团建发物业等风险提示销售不及预期房地产政策放松力度不及预期请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报1一周行情回顾本周申万房地产指数下跌013沪深300指数下跌021相对收益为008板块表现强于大盘个股表现方面申万房地产板块涨跌幅排名前3位的房地产个股分别为中润资源张江高科万通地产涨跌幅排名后3位的房地产个股分别为ST爱旭万泽股份大连友谊图表1本周板块涨跌幅图表2本周龙头企业涨跌幅滨江集团-021华侨城A-375沪深300指数-021万科A044保利地产084招商蛇口-226申万房地产指数-013新城控股-347金地集团-080-100-60-40-200020来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所2行业新闻跟踪中央政策央行于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76地方政策深圳深汕特别合作区发布关于积极支持刚性和改善型住房需求的通知放开限购暂停对自然人实施商品住房限购无需提供无房证明优化商品住房转让管理即自取得不动产权证书之日起2年内禁止转让地方政策河南南阳市下发宛公管委办字20232号文件降低购买二套普通商品住房的首付款比例为不得低于网签备案合同房屋总价的20地方政策广东梅州市通过了适当提高最高贷款额度等政策事宜住房公积金贷款双方缴存最高额度调整为50万元单方缴存最高额度调整为30万元异地缴存职工贷款最高额度调整为25万元表3本周新闻汇总类型内容来源日期央行于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025浙江政务服中央政策个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次2023317务网下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76深圳深汕特别合作区发布关于积极支持刚性和改善型住房需求的通知放开限购暂停对自然人实施商品住房地方政策财经网2023310限购无需提供无房证明优化商品住房转让管理即自取得不动产权证书之日起2年内禁止转让-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报杭州政府网站发布关于进一步深化户籍制度改革的实施意见征求意见稿对已在杭州市区落实就业单位的酒泉市人民地方政策202331335周岁以下的普通高校大专学历毕业生可在市区办理落政府网户45周岁以下普通高校硕士研究生可以先落户后就业河南登封市自网签购房合同签订之日起30日内缴纳契税的按照缴纳契税金额的25给予补贴自网签购房合同签地方政策澎湃新闻2023313订之日起90日内缴纳契税的按照缴纳契税金额的20给予补贴广东开展2023年韶关人才专场购房活动2023年6登封市人民地方政策2023313月30日前在韶关市购房政府补贴契税50政府网甘肃酒泉市出台酒泉市激励房地产业健康稳定发展若干措施个人购买家庭第二套改善性住房面积为90平地方政策观点网2023314方米及以下的减按1的税率征收契税面积为90平方米以上的减按2的税率征收契税河南南阳市下发宛公管委办字20232号文件降低地方政策购买二套普通商品住房的首付款比例为不得低于网签备案观点网2023314合同房屋总价的20河南登封市发布关于开展服务于民让利于民缴纳契税领取补贴活动的公告自网签购房合同签订之日起梅州市人民地方政策30日内缴纳契税的按照缴纳契税金额的25给予补贴2023314政府自网签购房合同签订之日起90日内缴纳契税的按照缴纳契税金额的20给予补贴湖北襄阳市出台了借款人和共同借款人可添加共同还款人的政策住房公积金缴存职工及灵活就业缴存人员在申地方政策观点网2023314请住房公积金贷款时可以通过申请添加共同还款人的方式提高还款能力增加可贷金额江苏徐州市发布关于优化房地产营商环境促进房地产市场平稳健康发展的通知优化住房公积金组合贷款政浙江政务服地方政策2023316策取消首房首贷申请条件凡符合办理徐州市住房公积务网金贷款条件的职工均可申请公积金和商业银行组合贷款广东梅州市通过了适当提高最高贷款额度等政策事宜住房公积金贷款双方缴存最高额度调整为50万元单方缴地方政策财经网2023316存最高额度调整为30万元异地缴存职工贷款最高额度调整为25万元统计局1-2月房地产开发投资同比-57降幅比2022年全年收窄43个百分点房地产开发企业到位资金下降酒泉市人民市场行情2023315152降幅收窄107个百分点商品房销售面积同比政府网-36降幅收窄207个百分点来源各地方政府网站澎湃新闻财经网观点网中泰证券研究所3个股公告及新闻跟踪-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报万科企业以每股1305港元的价格向不少于六名承配人配发及发行总数为3亿股新H股分别占本次配售完成后全部已发行H股约136及全部已发股本约25配售所得款项总额约为3915亿港元保利发展本期债务融资工具发行金额为25亿元起息日为2023年3月17日募集资金中75亿元用于补充营运资金175亿元用于偿还发行人的存续债券的本金及利息碧桂园2023年面向专业投资者公开发行186亿元小公募获项目已获得受理新城控股本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过80亿元扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于温州新城瓯江湾项目东营项目等项目表4本周公司公告及新闻汇总公司名称内容日期以每股1305港元的价格向不少于六名承配人配发及发行总数为3亿股新H股分别占本次配售完成后全部万科企业2023312已发行H股约136及全部已发股本约25配售所得款项总额约为3915亿港元2月单月实现销售金额1278亿元同比2929销售面积548万平方米同比27821-2月累计实现华发股份2023312销售金额2498亿元同比854销售面积896万平方米同比13122月单月实现合约销售额约411亿元合约销售面积为269542平方米1-2月累计实现合约销售额约为862世茂股份2023312亿元同比-417合约销售总面积为562万平方米同比-384本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过80亿新城控股元扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于温州新2023313城瓯江湾项目东营项目等项目20万科01发行规模为15亿元票面利率为302万科企业期限为5年期附第3年末发行人赎回选择权发行人2023314调整票面利率选择权和投资者回售选择权本期债务融资工具发行金额为25亿元起息日为2023保利发展年3月17日募集资金中75亿元用于补充营运资金2023314175亿元用于偿还发行人的存续债券的本金及利息2月单月实现总合同销售金额约人民币242亿元同比华润置地1467总合同销售建筑面积约952453平方米同比2023314552深交所依法对该公司报送的发行股份购买资产并募集招商蛇口配套资金申请文件进行了核对认为申请文件齐备决2023314定予以受理为北京首开卓越盈泰置业有限公司和北京怡璟置业有首开股份2023314限公司提供合计为1985亿元人民币担保-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报2023年面向专业投资者公开发行186亿元小公募获项碧桂园2023315目已获得受理2023年公司合同销售目标是1320亿元同比62023年可售资源规划是2400亿在建面积2023年计划是越秀地产20233152214万平方米新开工面积875万平方米竣工面积753万平方米并表扣减是7546万平方米鉴于公司债券的新增增信保障措施已完成办理本公司向上海证券交易所申请19世茂G320世茂G1世茂股份202331520世茂G220世茂G320世茂G4公司债券自2023年3月16日开市起复牌金茂苏皖为公司间接全资附属公司与嘉兴梁茂为公司间接非全资附属公司及目标公司南京国际签订股权中国金茂2023316收购协议金茂苏皖同意收购而嘉兴梁茂同意出售南京国际377的股权对价为人民币2061亿2月单月实现合同销售面积174万平方米合同销售华侨城A金额263亿元1-2月累计实现合同销售面积297万2023316平方米同比-5合同销售金额455亿元同比-13来源Wind公司公告中泰证券研究所4行业基本面41重点城市一手房成交分析本周0310-0316中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交48612套同比增速99环比增速125合计成交面积541万平方米同比增速187环比增速174分能级来看一线城市二线城市和三四线城市成交套数同比增速为318251和-139环比增速为1647和364一线城市二线城市和三四线城市成交面积同比增速为41729和-39环比增速为24659和369图表5一手房成交套数同比分析周度图表6一手房成交套数同比分析8周移动平均一线同比二线同比合计同比一线同比300三四线同比合计同比二线同比三四线同比02502152-10200-20150-30100-405099-500-69-56-86-52-50-60-100202329202321620232232023322023392023316202216202223202233202269202277202284202329202339202112920221202022217202231720223312022414202242820225122022526202262320227212022121202311220231262023223202212152022122920211223来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表7一手房成交面积同比分析周度图表8一手房成交面积同比分析8周移动平均一线同比二线同比合计同比一线同比三四线同比合计同比二线同比三四线同比3001002502222-10200-20150-30100-40-5050187-600-07-58-18-47-70-50202269202329202223202233202277202284202339-100202216202212120221202022217202231720223312022414202242820225122022526202262320227212023112202312620232232023292023216202322320233220233920233162021129202212152022122920211223来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所本月至今301-316中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交104719套同比增速03环比增速18合计成交面积11412万平方米同比增速71环比增速218分能级来看一线城市二线城市和三四线城市成交套数同比增速为26822和-298环比增速为218309和04一线城市二线城市和三四线城市成交面积同比增速为324258和-233环比增速为276321和38图表9一手房成交套数同比分析月度图表10一手房成交套数环比分析月度一线同比二线同比一线环比二线环比三四线同比合计同比三四线环比合计环比40603050204035010126302000319718010-100-20-60-10-30-298-20-390-247-40-416-30-446-349-50-40-60-502022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表11一手房成交面积同比分析月度图表12一手房成交面积环比分析月度一线同比二线同比一线环比二线环比三四线同比合计同比三四线环比合计环比4080306020154107140380026220218-10-200-15-252-30-20-361-352-258-40-437-40-387-50-60-602022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所表1358城一手房成交套数及成交面积城市指标最新一周同比增速环比增速8周周均套数套486129912537898合计成交面积万平5410187174408套数套10559318167974一线城市成交面积万平104841724668套数套221072514716878二线城市成交面积万平272129059207三四线城套数套15946-13936413046市成交面积万平1642-39369133部分重点城市套数套25863371252009北京成交面积万平244-503150套数套48896333133246上海成交面积万平4309124250套数套2106-111-2442034广州成交面积万平18901-2290套数套978366-384685深圳成交面积万平18516676990套数套1333103-1151175杭州成交面积万平169196-760套数套1652486-1461271南京成交面积万平231571-840套数套3665706-123001武汉成交面积万平441774390套数套2860-72-1022420成都成交面积万平584-17110套数套29438872632048青岛成交面积万平3448842570-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报套数套870-170605557福州成交面积万平61-1592840套数套0-1000-0厦门成交面积万平00-1000-0套数套2775106122524济南成交面积万平281274-210套数套853247-44667宁波成交面积万平98135-620套数套27378613051604南宁成交面积万平2247633410套数套1368133511002苏州成交面积万平165280720套数套1051184218611无锡成交面积万平123912430来源Wind中泰证券研究所42重点城市二手房成交分析本周0310-0316中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交26265套同比增速765环比增速-05合计成交面积2445万平方米同比增速746环比增速-24分能级来看一线城市二线城市和三四线城市成交套数同比增速为446837和1174环比增速为54-35和29一线城市二线城市和三四线城市成交面积同比增速为434815和103环比增速为44-55和09图表14二手房成交套数同比分析周度图表15二手房成交套数同比分析8周移动平均1400一线同比二线同比合计同比一线同比三四线同比合计同比二线同比三四线同比120012010010008060800406625206000-20400-40200-60994949931855765-800202329202321620232232023322023392023316202339202216202223202233202269202277202284202329202242820225122023223202112920221202022217202231720223312022414202252620226232022721202212120231122023126202212152022122920211223来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表16二手房成交面积同比分析周度图表17二手房成交面积同比分析8周移动平均一线同比二线同比合计同比一线同比三四线同比合计同比二线同比三四线同比120010080100060408002067836000-20400-40-6020010299459228317462022232022332022692022772022842023292023390202216202233120224142023112202212020222172022317202242820225122022526202262320227212022121202312620232232023292023216202322320233220233920233162021129202212152022122920211223来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所本月至今301-316中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交61774套同比增速1391环比增速511合计成交面积5811万平方米同比增速812环比增速509分能级来看一线城市二线城市和三四线城市成交套数同比增速为452926和1153环比增速为415554和494一线城市二线城市和三四线城市成交面积同比增速为433931和996环比增速为40522和618图表18二手房成交套数同比分析月度图表19二手房成交套数环比分析月度一线同比二线同比一线环比二线环比三四线同比合计同比三四线环比合计环比2001001501391801300682601005114020505121242090-101-630-67-148-20-217-40-502022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月-602022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表20二手房成交面积同比分析月度图表21二手房成交面积环比分析月度一线同比二线同比一线环比二线环比三四线同比合计同比三四线环比合计环比200806060815050913044010081220161505282720-94-1000-55-156-20-214-50-402022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所表2215城二手房成交套数及成交面积城市指标最新一周同比增速环比增速8周周均套数套26265765-0519025合计成交面积万平2445746-24179套数套6318446544571一线城市成交面积万平5274344439套数套15888837-3511540二线城市成交面积万平1506815-55111三四线城套数套40591174292913市成交面积万平41210300929部分重点城市套数套5237266503859北京成交面积万平4322443732套数套1081365973713深圳成交面积万平953680756套数套1389100100932杭州成交面积万平1291077089套数套275310121281793南京成交面积万平241103913116套数套4920594-2184359成都成交面积万平495468-23044套数套18971170431331青岛成交面积万平17211101712套数套901355258572厦门成交面积万平77-2292205套数套5341070296364南宁成交面积万平5915043474套数套19981075771194苏州成交面积万平1917793912-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报套数套14961022-27996无锡成交面积万平143--5010套数套983262768654东莞成交面积万平921872396套数套5913133-13461扬州成交面积万平553315-515套数套19171014831373佛山成交面积万平20810149914套数套316-03-222245金华成交面积万平33-166-2653套数套25237008181江门成交面积万平26567-1272来源Wind中泰证券研究所注一线城市2个包括北京深圳二线城市8个包括杭州南京成都青岛厦门南宁苏州和无锡三四线城市6个包括东莞扬州岳阳佛山金华和江门除南京采用住宅口径外其他城市均采用商品房口径43重点城市库存情况分析本周0310-0316中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积197533万平方米环比增速01去化周期1033周分能级来看一线城市二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为02010去化周期分别为106周963周1159周图表2317城合计库存面积及去化周期图表24一线城市库存面积及去化周期合计库存面积万平合计去化周期周一线城市库存面积万平一线城市去化周期周204001409000160880020200120140860020000120100840019800100808200196008000806019400780060407600192004074002019000720020188000700002022552023222022772022982022772022552022982023222022324202241420225262022616202272820228182022929202212120231122023223202331620225262022616202232420224142022728202281820229292022121202311220232232023316202210202022111020221222202211102022122220221020来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表25二线城市库存面积及去化周期图表26三线城市库存面积及去化周期二线城市库存面积万平二线城市去化周期周三线城市库存面积万平三线城市去化周期周850012037001808400360016010083003500140820080340012081003300100608000320080790040310060780030004020770029002076000280002023222022982022552022772022982022552022772023222023112202272820228182022324202241420225262022616202272820228182022929202212120232232023316202232420224142022526202261620229292022121202311220232232023316202212222022111020221020202211102022122220221020来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报表2717城库存面积及去化周期库存面积环比增速3个月周均销售去化周期上周去化周期万平万平周周合计1975301191210331033一线城市85050280210601060二线城市792901823963963三四线城市33190028611591159重点城市北京26390419613441344上海2726-03339805805广州22500517013221322深圳8900297920920杭州83924199421421南京2840-0416117671767南宁83700134627627福州1344-044728612861厦门3116849640640宁波415-2277543543苏州1343-07158852852江阴0-280000温州139900178785785泉州688-01032677726777莆田360-051524652465宝鸡643-052822972297东营2292335660660来源Wind中泰证券研究所注一线城市4个包括北京上海深圳和广州二线城市7个包括杭州南京南宁福州厦门宁波和苏州三四线城市6个包括江阴温州泉州莆田宝鸡和东营除厦门宁波采用住宅口径外其他城市均采用商品房口径44土地市场供给与成交分析本周0306-0312土地供给方面本周供应土地38467万平方米同比增速18供应均价925元平方米同比增速-315土地成交方面本周成交土地11913万平方米同比增速-39土地成交金额685亿元同比增速208本周土地成交楼面价575元平方米溢价率39分能级来看一线城市二线城市和三四线城市溢价率分别为09102-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表28100大中城市商品房土地供应面积图表29100大中城市商品房土地供应均价土地供应面积万平同比增速土地供应均价元平同比增速12000100450010010000504000803500608000030004020600025000-5020004000-201500-100-4020001000-600-150500-800-10020233520224320225120228720229420231820232520227102022320202241720225152022529202261220226262022724202282120229182022102202312220232192022432022512022872022942023182023252023352022101620221030202211132022112720221211202212252022710202282120224172022515202252920226122022626202272420229182022102202312220232192022320202210162022103020221113202211272022121120221225来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所图表30100大中城市商品房土地成交面积图表31100大中城市商品房土地成交金额土地成交面积万平同比增速12000100土地成交金额亿元同比增速802500100100006080800040200060204060000150020-2004000-401000-202000-60-40-80500-600-100-800-10020224320225120228720229420231820232520233520226122022320202241720225152022529202262620227102022724202282120229182022102202312220232192022112720221016202210302022111320221211202212252022432022512022872022942023182023252023352022626202272420223202022417202251520225292022612202271020228212022918202210220231222023219202210302022111320221127202212112022122520221016来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表32100大中城市商品成交土地楼面价及溢价率图表33100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率一线溢价率二线溢价率三四线溢价率楼面价元平方米溢价率1660001214500010124000810300068200046100024002020224320225120228720229420231820232520233520223202022417202251520225292022612202262620227102022724202282120229182022102202312220232192022120221202212022120221202212022101620221030202211132022112720221211202212252022512022872022942023182023252023352022432022612202241720225152022529202262620227102022724202282120229182022102202312220232192022320来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所表34近期房企拿地明细土地面积平规划计容面积土地总价权益比例房企名称城市区域拿地时间方米平方米万元华润置地苏州市吴中区56766051021788936426800100002023-02-16保利发展苏州市吴中区138259024886624280700100002023-02-17滨江集团杭州市拱墅区306040076510007051000100002023-02-21滨江集团杭州市余杭区1775000443750010906300100002023-02-21滨江集团杭州市余杭区574290086143501610890050002023-02-21华润置地杭州市拱墅区2414000458660020554700100002023-02-21华润置地北京市朝阳区62796802756779563580000100002023-02-23来源Wind中泰证券研究所45房地产行业融资分析本周0310-0316房地产企业合计发行信用债2145亿元同比增速956环比增速309本月至今0301-0316房地产企业合计发行信用债39902亿元同比增速13环比增速1499-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报图表35房企信用债发行额周度图表36房企信用债发行额月度信用债发行额亿元同比增速信用债发行额亿元同比增速环比增速环比增速2502006001601328140200150500120100961004001508030060501301002422400020025320-998148050-50100-59-234-200-1000-40来源Wind中泰证券研究所来源Wind中泰证券研究所5投资观点本周央行降准025个百分点深汕特别合作区放开限购政策河南南阳下调二套商品住房首付比例至20广东梅州提高住房公积金贷款最高额度至50万元此外多地放松贷款比例公积金额度及购房资格目前房地产行业数据出现回暖有望带动板块估值进一步修复我们重点推荐业绩稳健的龙头房企保利发展招商蛇口滨江集团华发股份万科A以及物管板块招商积余新大正和南都物业相关受益标的包括金地集团龙湖集团绿城中国中国海外发展保利物业绿城服务建发国际集团建发物业等6风险提示销售不及预期房地产政策放松力度不及预期-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业研究周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分