【财经新闻】
　　中国人民银行：2023年3月27日下调金融机构存款准备金率
　　李强主持召开国务院第一次全体会议
　　【行业动态与公司要闻】
　　证监会就《衍生品交易监督管理办法(征求意见稿)》公开征求意见
　　商务部：1-2月全国吸收外资2684.4亿元人民币，同比增长6.1%
　　【国都策略视点】
　　策略观点：降准的预期之外与预料之内，稳货币宽信用政策未变
　　 【重点公司公告摘要】
　　东方财富：2022年度净利润同比下降0.51%拟10转2派0.7元

研究报告全文：tablemain晨会报告tablereportdate晨会报告究所研2023年3月20日晨会报告国都证券研究所晨报20230320tablenews昨日市场都证券tableyesmarket财经新闻指数名称收盘涨跌国中国人民银行2023年3月27日下调金融机构存款准备金率上证指数325055073沪深300395882050李强主持召开国务院第一次全体会议深证成指1127805036中小综指1193771065行业动态与公司要闻恒生指数1951859164恒生中国企业指数661571206恒生沪深港通AH股13911-036证监会就衍生品交易监督管理办法征求意见稿公开征求意见溢价标普500391664-110商务部1-2月全国吸收外资26844亿元人民币同比增长61纳斯达克指数1163051-074MSCI新兴市场国都策略视点昨日tableaindustryA股行业证券研究报告策略观点降准的预期之外与预料之内稳货币宽信用政策未变成交量排名行业名称涨跌百万重点公司公告摘要1传媒655462489东方财富2022年度净利润同比下降051拟10转2派07元2计算机7496884113通信4138923944非银金融3490281905建筑装饰495531180全table球大宗Glo商品bal市场商品收盘涨跌纽约原油6634-278纽约期金200980447伦敦期铜861200093伦敦期铝227800-009波罗的海干散货153500-160ort资料来源wind国都证券研究员tableresearch王双电话010-84183312Emailwangshuangguoducom执业证书编号S0940510120012联系人王景电话010-84183384Emailwangjingwjguoducom独立性申明本报告中的信息均来源于公开可获得资料国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明市场有风险投资需谨慎第1页研究创造价值晨会报告tablecontent财经新闻中国人民银行2023年3月27日下调金融机构存款准备金率为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为76中国人民银行将坚决贯彻落实党的二十大中央经济工作会议和全国两会精神按照党中央国务院决策部署精准有力实施好稳健货币政策更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能保持货币信贷总量适度节奏平稳保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配更好地支持重点领域和薄弱环节不搞大水漫灌兼顾内外平衡着力推动经济高质量发展央广网李强主持召开国务院第一次全体会议国务院总理李强3月17日主持召开新一届国务院第一次全体会议李强指出要进一步深化改革开放谋划实施新一轮国有企业改革促进民营经济发展壮大稳住外贸外资基本盘要有效防范化解重大风险牢牢守住不发生系统性风险的底线要全力抓好农业农村工作切实保障粮食和重要农产品稳定安全供给巩固拓展脱贫攻坚成果要深入推进环境污染防治持续改善生态环境质量积极稳妥推进碳达峰碳中和中国经济网行业动态与公司要闻证监会就衍生品交易监督管理办法征求意见稿公开征求意见证监会就衍生品交易监督管理办法征求意见稿公开征求意见期货和衍生品法将衍生品交易纳入了法律调整范围确立了单一协议终止净额结算交易报告库等衍生品交易基础制度并授权证监会对衍生品交易场所衍生品经营机构准入交易者适当性管理交易报告库集中结算等内容作出具体规定为加强衍生品市场监管促进衍生品市场健康发展防范和化解金融风险有必要贯彻落实期货和衍生品法在部门规章层面出台一部统一规范衍生品市场的规则新浪财经商务部1-2月全国吸收外资26844亿元人民币同比增长61据商务部数据2023年1-2月全国实际使用外资金额26844亿元人民币同比增长61折合3971亿美元增长1从行业看服务业实际使用外资增长101高技术产业实际使用外资增长32其中高技术制造业增长689高技术服务业增长233第一财经国都策略视点策略观点降准的预期之外与预料之内稳货币宽信用政策未变1降准时点早于预期目的预料之内央行317公告决定于327降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构此次降准释放中长期流动资金大约5000亿元考虑到近日央行已超额续作MLF逾2800亿元且近日国常会未如之前般提及降准等举措刚公布的前2月消费投资工业等数据表明疫后经济正处于温和复苏期因而市场对于近期降准的预期很低此次季末降准时点早于预期但目的乃预料之内旨在保持银行体系流动性合理充裕今年以来货币市场资金利率银行同业存单利率趋势上行并长时间高于政策利率保持银行宽信用的供给能力以进一步稳固经济复苏势头这一点在央行降准公告内容充分体现降准目的是为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长打好宏观政策组合拳提高服务实体经济水平保持银行体系流动性合理充裕对于下一步货币政策及工作要求是精准有力实施好稳健货币政策更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能保持货币信贷总量适度节奏平稳保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配更好地支持重点领域和薄弱环节并特别补充不搞大水漫灌兼顾内外平衡着力推动经济高质量发展2此次降准释放的信号有何不同此次季末降准25bp的幅度延续了22年412月的两次幅度保持商业银行流动性市场有风险投资需谨慎第2页研究创造价值晨会报告合理充裕及宽信用供给能力这两点目的相同但同时此次降准释放的信号与此前不同之处包括一是公告中未再提及降成本预示降准之后降息如下调MLFLPR利率的概率偏低或主要系当前社融融资成本包括企业贷款及居民房贷利率已处于历史低点当前制约宽信用传导效果的因素已不是价格而是银行的信贷供给能力二是公告中未再提及加大稳健货币政策实施力度而是延续今年以来的精准有力措辞表明货币信贷总量保持适度注重结构性发力精准度这一主基调已在22年底中央经济工作会议已设定在经济基本面恢复走势预期之内情况下预计不会调整3货币进一步宽松空间已收窄23年稳健货币政策由灵活适度调整为精准有力预计货币总量政策保持稳健降准降息空间趋于收窄M2增速或将由22年12下方附近回落至23年的10下方附近此前三年疫情冲击下货币政策总体宽松202122年各降准3次2个百分点2次1个百分点2次05个百分点同时20-22年1年期MFL依次下调2次30bp0次0bp2次20bp5年期LPR利率依次2次15bp0次0bp3次35bp对比观察以上近三年降准降息次数与幅度可知由于过去十年我国持续降准共约下调了10个百分点当前存准率76已处于历史底部降准空间已非常有限近三年降准幅度逐步收窄同时过去三年的年度降息次数与幅度主要考虑因素为疫情对经济企业的冲击及房地产下行压力预计23年货币总量政策平稳降准降息空间边际收窄下强调精准有力旨在发挥政策性结构性货币政策工具功效结合财政政策的贴息工具预计23年财政货币的结构性工具组合仍有加码空间以引导金融机构加大对小微企业科技创新绿色发展等领域支持力度22年下半年以来结构性货币政策工具已累计投放逾2万亿元包括通过政策性银行新增信贷额度8000亿元资本金政策性金融工具7400亿元以及2000亿元设备更新再贷款2000亿元的保交楼专项贷款等作为结构性货币政策工具之一的PSL抵押补充贷款暂停2年半后22年9月起重启PSL三个月逐月加量累计新增PSL约6000亿元表明精准定向货币政策工具加码发力风险提示疫后国内经济恢复偏弱美国通胀持续高位难下地缘政治冲突升级海外市场大幅震荡等风险数据来源WIND国都证券重点公司公告摘要东方财富2022年度净利润同比下降051拟10转2派07元tablestkpooltrend市场有风险投资需谨慎第3页研究创造价值晨会报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国都证券股份有限公司以下简称本公司的特定客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证在法律许可的情况下国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易也有可能为这些公司提供相关服务本报告中所有观点与建议仅供参考根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关投资者据此操作风险自负本报告版权归国都证券所有未经国都证券研究所书面授权许可任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送发布复制或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用根据中国证监会核发的经营证券业务许可国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务国都证券投资评级国都证券行业投资评级的类别级别定义类别级别定义推荐行业基本面向好未来6个月内行业指数跑赢综合指数投资中性行业基本面稳定未来6个月内行业指数跟随综合指数评级回避行业基本面向淡未来6个月内行业指数跑输综合指数国都证券公司投资评级的类别级别定义类别级别定义强烈推荐预计未来6个月内股价涨幅在15以上投资推荐预计未来6个月内股价涨幅在5-15之间评级中性预计未来6个月内股价变动幅度介于5之间回避预计未来6个月内股价跌幅在5以上市场有风险投资需谨慎第4页研究创造价值