【财经新闻】
　　国家发展改革委回应经济领域热点问题：中国经济长期向好基本面没有改变
　　必须完整、准确、全面贯彻新发展理念
　　【行业动态与公司要闻】
　　“大账”有力度、“细账”有温度——从预算报告看财政重点安排
　　推进五大政策落地落实——从三个报告看形成共促高质量发展合力
　　【国都策略视点】
　　策略观点：经济刺激政策预期降温VS.基本面恢复强于预期，科技成长与周期价值有望交替领涨

研究报告全文：tablemain晨会报告tablereportdate晨会报告研究所2023年03月07日晨会报告国都证券研究所晨报20230307tablenews财经新闻昨日市场国都证券指数名称tableyesar收盘涨跌国家发展改革委回应经济领域热点问题中国经济长期向好基本面没有改上证指数332203-019变沪深300410901-052深证成指1184288-008必须完整准确全面贯彻新发展理念中小综指1253412007恒生指数2060319017行业动态与公司要闻恒生中国企业指大账有力度细账有温度从预算报告看财政重点安排数693750-003恒生沪深港通AH推进五大政策落地落实从三个报告看形成共促高质量发展合力股溢价13796-063证券研究报告标普500404842007国都策略视点纳斯达克指数1167574-011MSCI新兴市场99374058策略观点经济刺激政策预期降温VS基本面恢复强于预期科技成长与周资料来源wind期价值有望交替领涨昨日tablAaindustr股行业成交量排名行业名称涨跌百万1电气设备3455331822国防军工2638911363休闲服务1641081084通信3727430715农林牧渔156979054资料来源wind全球大宗商品市场tableGlobal商品收盘涨跌纽约原油8049080纽约期金185240-056伦敦期铜895000030伦敦期铝238700-029tableresearch研究员波罗的海干散货韩保倩125800388电资料来源话010wind-87413610Emailtablelatestreport近期研究报告hanbaoqianguoducom执业证书编号S0940519040002联系人王景王景电话010010-84183383-84183383wangjingyjguoducomEmailwangjingguoducom市场有风险投资需谨慎第1页研究创造价值晨会报告独立性申明本报告中的信息均来源于公开可获得资料国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明市场有风险投资需谨慎第2页研究创造价值晨会报告tablecontent财经新闻国家发展改革委回应经济领域热点问题中国经济长期向好基本面没有改变上海证券报3月6日国新办举行权威部门话开局系列主题新闻发布会国家发展改革委副主任赵辰昕李春临杨荫凯回应了经济领域的诸多热点问题赵辰昕详解中国经济基本盘时表示中国经济韧性强潜力足经济持续健康发展的良好态势没有改变经济长期向好的基本面没有改变据悉在消费方面国家发展改革委将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件并支持住房改善新能源汽车养老服务等重点领域的消费23个省份GDP目标定为55或以上赵辰昕介绍今年提出5左右的经济增长年度预期目标符合经济运行走势符合经济发展规律也有利于引导各方面更加注重提高经济发展质量和效益加快构建新发展格局推动高质量发展中国仍是发展中国家发展是第一要务实现党的二十大确定的目标任务需要在提高发展质量效益的基础上长期保持合理的经济增长同时统筹推进扩大就业改善民生防范化解风险等工作也需要保持一定的经济增速他说据调查统计各地区发展信心和劲头很足各地都确定了今年本地区经济增长的预期目标31个省份中有27个省份预期目标高于全国其中有23个省份将目标确定为55或以上各地的发展信心采取的务实举措为全国实现经济增长目标创造了条件打下了基础就今年经济开局赵辰昕指出从消费看今年春节以来消费市场呈现良好态势旅游出行餐饮零售等服务消费大幅回暖为一季度乃至全年消费创造了良好开局从投资看近一段时期各地重大项目密集开工政策性开发性金融工具制造业中长期贷款重点领域设备更新改造等政策有效推动资金要素跟着项目走为经济回升向好提供了有力支撑有信心有能力实现今年全年CPI预期目标根据政府工作报告全年CPI的预期目标是涨幅3左右回顾2022年国内物价持续平稳运行CPI单月涨幅始终没超过3全年涨幅只有2与国际高通胀形成鲜明对比今年受地缘政治冲突输入性通胀风险等多重因素影响国内物价运行仍然面临一些不确定不稳定的因素不过李春临表示我国粮食十九年连丰多年保持在13万亿斤以上粮食丰收是保障物价平稳的最大压舱石同时生猪产能合理充裕商品供应充足能源保障有力保供稳价体系进一步健全可以说保持物价平稳运行的基础十分坚实我们有信心有能力实现今年全年CPI的预期目标李春临表示下一步国家发展改革委将做好强化能源等大宗商品的保供稳价加强现货期货市场的联动监管严厉打击囤积居奇哄抬价格等违法违规行为等多方面工作将制定出台恢复和扩大消费政策文件今年把恢复和扩大消费摆在优先位置更多政策有望加速落地新的一年政策工具箱里有很多政策工具来应对制约消费的不利因素我们有信心有能力保证今年促消费措施落实在全年GDP5左右的增速中让消费作出更大贡献李春临说他指出从春节期间消费数字看开年以来消费加速恢复当前一些制约消费释放的不确定因素正在逐步消除随着消费潜力的快速释放上半年消费领域主要指标增速有望逐步回升展望全年消费能够成为经济增长的主拉动力更好发挥对经济增长的基础性作用他透露今年将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件围绕稳定大宗消费提升服务消费拓展农村消费营造放心消费环境等方面出台务实有效的政策举措释放居民消费潜力据介绍国家发展改革委还将进一步完善促消费体制机制研究制定关于营造放心消费环境的政策文件让老百姓获得感强愿消费同时培育消费新增长点大力倡导绿色消费新型消费支持住房改善新能源汽车养老服务教育医疗文化卫生体育等重点领域的消费鼓励发展消费新业态新模式新场景进一步激发消费市场活力督促地方加快专项债券发行使用和项目开工建设积极扩大有效投资是稳增长重要抓手杨荫凯表示提请十四届全国人大一次会议审查的计划报告提出今年拟安排中央预算内投资6800亿元下一步将进一步优化投资结构集中力量办好国家层面的大事难事急事积极组织做好地方政府专项债券项目准备工作督促地方加快专市场有风险投资需谨慎第3页研究创造价值晨会报告项债券发行使用和项目开工建设持续推动去年开工的政策性开发性金融工具项目加快建设努力形成更多实物工作量杨荫凯表示国家发展改革委将加强项目审核把关督促地方按照资金要素跟着项目走的要求全部从国家发展改革委筛选形成的准备项目清单中选择项目安排发行据悉国家发展改革委将在目前交通能源农林水利社会事业市政和产业园区新型基础设施等投向领域的基础上按照党中央国务院决策部署会同有关方面积极研究进一步扩大专项债券投向领域必须完整准确全面贯彻新发展理念新华社习近平总书记在参加十四届全国人大一次会议江苏代表团审议时强调必须完整准确全面贯彻新发展理念始终以创新协调绿色开放共享的内在统一来把握发展衡量发展推动发展为我们在新征程上推动高质量发展注入了思想和行动力量理念是行动的先导一定的发展实践都是由一定的发展理念来引领的党的十八大以来以习近平同志为核心的党中央创造性地提出以创新协调绿色开放共享为主要内容的新发展理念新发展理念是在深刻总结国内外发展经验教训深入分析国内外发展大势的基础上形成的也是针对我国发展中的突出矛盾和问题提出来的集中反映了我们党对我国发展规律的新认识在新发展理念科学指引下我国经济社会发展取得历史性成就发生历史性变革实践充分证明新发展理念具有很强的战略性纲领性引领性是指挥棒红绿灯是我国发展思路发展方向发展着力点的集中体现是管全局管根本管长远的导向当前我国发展进入战略机遇和风险挑战并存不确定难预料因素增多的时期改革发展稳定任务艰巨繁重推动高质量发展全面建设社会主义现代化国家要求我们进一步完整准确全面贯彻新发展理念不断实现更高质量更有效率更加公平更可持续更为安全的发展新发展理念是一个系统的理论体系创新是引领发展的第一动力协调是持续健康发展的内在要求绿色是永续发展的必要条件和人民对美好生活追求的重要体现开放是国家繁荣发展的必由之路共享是中国特色社会主义的本质要求创新协调绿色开放共享的新发展理念相互贯通相互促进是具有内在联系的集合体要统一贯彻使之协同发力形成合力完整准确全面贯彻新发展理念必须坚持系统观念从整体上从内在联系中把握新发展理念加强前瞻性思考全局性谋划战略性布局整体性推进增强贯彻落实的全面性系统性不断提高我国发展的竞争力和持续力在日趋激烈的国际竞争中把握主动赢得未来完整准确全面贯彻新发展理念要坚持问题导向我国发展已经站在新的历史起点上要根据新发展阶段的新要求更加精准地贯彻新发展理念切实解决好发展不平衡不充分的问题从持续缩小城乡区域发展差距到破解卡脖子问题加快实现科技自立自强从推动生产和生活体系向绿色低碳转型到处理好自立自强和开放合作的关系都要求我们不断深化对新发展理念的理解采取更加精准务实的举措要坚持两点论和重点论的统一善于厘清主要矛盾和次要矛盾矛盾的主要方面和次要方面区分轻重缓急以重点突破带动整体推进在整体推进中实现重点突破切实在增强创新能力推动发展平衡改善生态环境提高开放水平促进共享发展等方面取得新突破扎实推进高质量发展在新征程上交出更加精彩的发展答卷行业动态与公司要闻大账有力度细账有温度从预算报告看财政重点安排新华社数据增减之间政策变动背后反映着政府资金投向传递着政策动向回应着百姓期盼今年的预算报告有哪些重点安排其中有哪些大账细账值得关注大账加力彰显积极财政今年的政府工作报告和预算报告均指出积极的财政政策要加力提效加力究竟加在哪些地方第一个加力体现在财政支出强度上根据预算报告今年全国一般公共预算支出安排275130亿元增长56今年赤字率按3安排比上年提高02个百分点从2017年的2031万亿元到2022年的2606万亿元再到今年安排超27万亿元全国一般公共预算支出规模不断增加近年来财政支出保持强度为党和国家事业发展提供强大财力支撑辽宁省财政厅厅长姜小林代表说第二个加力体现在专项债投资拉动上2022年发行的新增地方政府专项债券支持约3万个重点项目建设发挥了强基础补短板惠民生扩投资等作用根据安排今年新增专项债务限额38000亿元比上年增加1500亿元确保政府投资力度不减更好发挥四两拨千斤的带市场有风险投资需谨慎第4页研究创造价值晨会报告动作用财政部副部长许宏才代表说第三个加力体现在推动财力下沉上今年中央对地方转移支付力度超10万亿元创下近年新高进一步完善财政资金直达机制资金更大力度向基层倾斜在加力的同时今年的国家账本也着力提升政策效能湖南省财政厅党组书记厅长刘文杰代表表示今年的税费支持政策更加注重精准性和有效性突出对制造业中小微企业个体工商户以及特困行业的支持不少代表委员表示在扩大赤字增加专项债规模的同时尤其要妥善防范财政风险确保把资金用在刀刃上要通过深化改革加强管理提高财政资源配置效率财政政策效能和资金使用效益中国财政科学研究院院长刘尚希委员说加力提效的具体落点在哪里查阅预算报告中的2023年主要收支政策围绕发挥财政稳投资促消费作用着力扩大国内需求推进高水平科技自立自强支持现代化产业体系建设着力推进城乡融合和区域协调发展等方面明确了多项政策部署着力推动经济实现质量双升着力推动高质量发展在粤开证券首席经济学家研究院院长罗志恒看来实现今年5左右的经济增长预期目标需要加大宏观政策调控力度优化政策工具组合预算报告中的多项安排体现了财政政策加力提效的政策取向着力稳增长尽快推动经济运行整体好转实现经济质的有效提升和量的合理增长细账更暖增进民生福祉政府筹集的每一分钱都来自社会公众花出去的每一分钱也关系千家万户翻开预算报告多项政策部署传递着民生温度看就业中央财政就业补助资金增加50亿元支持各地落实就业创业扶持政策并完善减负稳岗扩就业政策举措看教育在过去五年财政性教育经费累计投入21万亿元的基础上坚持加大投入力度和优化支出结构并举支持办好人民满意的教育看医疗基本公共卫生服务经费人均财政补助标准城乡居民基本医疗保险人均财政补助标准提高5元30元加强县级公立医院能力建设看养老将深入实施企业职工基本养老保险全国统筹适当提高退休人员基本养老金水平推进多层次多支柱养老保险体系建设看住房将支持完善以公租房保障性租赁住房和共有产权住房为主体的住房保障体系有效扩大保障性租赁住房供给2023年财政收支矛盾依然突出但我们不会在民生支出上退步我们将尽力而为量力而行继续加大民生投入力度尽全力为群众谋好事办实事财政部部长刘昆说推进五大政策落地落实从三个报告看形成共促高质量发展合力上海证券报5日提请审议的政府工作报告提出保持政策连续性针对性加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力并对财政货币产业科技社会五大政策作出具体阐释翻阅提请审查的计划报告和预算报告也对五大政策作出了重点部署安排这五大政策发力点在哪代表委员如何看五大政策组合拳的落地落实协同发力积极的财政政策要加力提效政府工作报告提出赤字率拟按3安排完善税费优惠政策对现行减税降费退税缓税等措施该延续的延续该优化的优化做好基层三保工作预算报告指出加力主要是加强财政资金统筹优化组合财政赤字专项债贴息等工具扩大财政支出规模保持必要的支出强度提效主要是通过深化改革加强管理提高财政资源配置效率财政政策效能和资金使用效益当前国内外各种风险挑战显著增多我国经济恢复的基础尚不牢固推动经济持续恢复尤为关键必须更直接更有效地发挥积极财政政策作用助力推动经济运行整体好转中国税务学会副会长张连起委员说稳健的货币政策要精准有力政府工作报告提出保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配支持实体经济发展保持流动性合理充裕为经济稳定恢复提供有力支持中原银行党委书记董事长徐诺金代表说商业银行要更加聚焦经营主体所需所盼合理把握信贷投放力度和节奏适度靠前发力不断加大对乡村振兴科技创新绿色发展等领域的支持力度让金融活水精准滴灌实体经济产业政策要发展和安全并举政府工作报告提出促进传统产业改造升级培育壮大战略性新兴产业着力补强产业链薄弱市场有风险投资需谨慎第5页研究创造价值晨会报告环节预算报告提出产业基础再造和制造业高质量发展专项资金安排133亿元增加44亿元着力支持集成电路等关键产业发展计划报告对加快产业结构优化升级加快发展数字经济促进产业链供应链循环畅通等方面作出具体安排部署既要拉长长板巩固提升我国优势产业的国际领先地位也要补齐短板在关系国家安全的领域构建自主可控安全可靠的国内生产供应体系这是着眼于推动我国经济高质量发展的内在要求也是应对一些国家对我国遏制打压的必要之举把主动权牢牢掌握在我们自己手中中共中央党校国家行政学院经济学教研部主任韩保江委员说科技政策要聚焦自立自强政府工作报告提出完善新型举国体制发挥好政府在关键核心技术攻关中的组织作用突出企业科技创新主体地位健全适应新型举国体制的财政资金管理机制新建一批国家技术创新中心产业创新中心工程研究中心企业技术中心瞄准重点领域布局一批具有战略性全局性前瞻性的国家重大科技项目在预算报告和计划报告中一系列具体举措聚焦强化高水平科技自立自强实践反复证明关键核心技术是要不来买不来讨不来的只有坚决打赢关键核心技术攻坚战才能从根本上保障国家总体安全哈电集团董事长党委书记曹志安委员说将始终牢记国之大者认真落实企业创新主体责任加快推进关键核心技术攻关社会政策要兜牢民生底线支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题推进义务教育优质均衡发展和城乡一体化推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局加强养老服务保障完善生育支持政策体系聚焦人民群众急难愁盼问题政府工作报告彰显一如既往的执政为民初心就业是民生之本城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右是政府工作报告设定的今年发展主要预期目标之一计划报告专门提出了完善重点群体就业支持体系预算报告提出中央财政就业补助资金安排668亿元增加50亿元支持各地落实就业创业扶持政策在申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长委员看来就业的底层逻辑是经济发展要通过财政货币产业科技等政策协同发力推动经济高质量发展在发展中保障和改善民生这五大政策形成一套组合拳各有侧重又相互促进既立足当前又着眼长远协调配合协同发力推动经济实现质的有效提升和量的合理增长上海社会科学院党委书记权衡代表说记者潘洁申铖张辛欣谭谟晓周蕊国都策略视点经济刺激政策预期降温VS基本面恢复强于预期科技成长与周期价值有望交替领涨市场有风险投资需谨慎第6页研究创造价值晨会报告1经济总量预期目标偏稳健两会政府工作报告基本是落实中央经济工作会议确立的思路与目标量化年度主要发展预期目标延续细化宏观政策力度重点关注政府工作报告设立的几项发展预期目标包括GDP新增就业人数与调查失业率CPI财政赤字率地方政府专项债M2与社融增速等总体来看GDP财政赤字率地方政府专项债等经济总量与财政力度的预期目标稳健GDP预期目标低于市场预期值54经济刺激政策预期降温之前市场已降温短期市场影响中性政府工作报告设立的预期目标体现了近几年一贯的稳中求进工作要求兼顾了近中期经济发展与产业升级要求也考虑到23年内外环境不确定性仍较大这一因素具体来看政府工作报告确立的23年发展主要预期目标GDP同比增长5左右22年预期目标55左右实际30城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右与22年持平居民消费价格涨幅3左右持平居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善2重点跟踪关注美国核心通胀变化国内经济复苏状况考虑到当前A股整体估值仍较历史均值偏低且年内经济复苏态势较为确定预计近期市场重点关注内外两大变量因素的预期差一外部变量美国通胀走势受1月非农就业通胀及零售等均超预期叠加近期美联储委员陆续发表鹰派言论市场对美联储剩余加息空间及降息时点的预期已适度上修即预期未来几个月美联储仍有3次加息各25bp至525-55023年内降息预期显著降温考虑到1月美国通胀超预期主要系原油价格环比上涨住房及部分服务价格粘性所致而市场已作出快速消化后续需密切跟踪能源价格走势美国劳动力缺口较大下的服务业价格粘性程度若未来几个月通胀回落幅度好于预期将有助于市场对于美联储加息临近尾声年内降息预期上升的判断从而美元利率与汇率再度由强转弱届时提振全球风险偏好与股指的上行动力近期重点关注3月10-15日密集公布的2月美国就业通胀及零售等主要数据走势以及323美联储议息决议后的货币政策会议纪要委员们对美国近中期的经济通胀就业与加息预测指引点阵图二内部变量为国内经济复苏斜率及经济稳增长政策3月中旬将公布1-2月投资消费工业等经济数据已验证疫后经济内生修复强弱程度若1季度后疫情时期国内地产大件商品消费修复持续偏弱拖累整体经济复苏力度3月全国两会新一届政府领导班子正式就位后经济刺激政策力度及发力方向将值得重点跟踪观察如准财政发力稳投资促消费扩内需一线城市限购限贷政策的或有松绑等3风格研判近期基本面预期改善但经济刺激政策预期降温周期价值与科技成长有望交替领涨2月受美元加息预期边际上修国内疫后经济弱复苏预期两大内外压力A股指数持续震荡大盘价值股普遍回调新近公布的PMI指数强于预期近期有望改善市场对于疫后经济复苏偏弱预期同时美元加息预期上修压力已消化殆尽近期美元指数与利率呈现阶段筑顶态势以上国内基本面预期的改善叠加外部美元紧缩预期压力的见顶近期有望提振A股市场风险偏好此外3月中旬公布的前2月经济数据同比增速或好于预期届时基本面修复好于预期强化有望共同驱动市场进入第二波修复反弹行情地产系周期与后端消费建筑机械化工钢铁等中上游周期大金融等为主的周期价值板块阶段性有望领涨然而考虑到政府工作报告的设定的23年GDP发展预期目标财政赤字率及地方专项债预算规模等总体偏稳健经济刺激政策预期降温确认中期经济增速修复空间预期或受限或将制约周期价值板块修复的空间与持续性考虑到22年10月底起的第一轮估值修复行情中科技成长板块明显落后当前科技成长板块的估值分位数偏低中期美元利率与汇率大概率见顶回落而我国产业政策科技政策重点支持科技与先进制造领域中期科技成长板块业绩增速优势明显综合估值政策利率及中期业绩等因素来看预计近中期科技成长板块有望阶段性领涨近期市场周期价值与科技成长有望交替领涨风险提示疫后国内经济恢复偏弱欧美经济硬着陆地缘政治冲突升级海外市场大幅震荡等风险数据来源WIND国都证券市场有风险投资需谨慎第7页研究创造价值晨会报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国都证券股份有限公司以下简称本公司的特定客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证在法律许可的情况下国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易也有可能为这些公司提供相关服务本报告中所有观点与建议仅供参考根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关投资者据此操作风险自负本报告版权归国都证券所有未经国都证券研究所书面授权许可任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送发布复制或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用根据中国证监会核发的经营证券业务许可国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务国都证券投资评级国都证券行业投资评级的类别级别定义类别级别定义推荐行业基本面向好未来6个月内行业指数跑赢综合指数投资中性行业基本面稳定未来6个月内行业指数跟随综合指数评级回避行业基本面向淡未来6个月内行业指数跑输综合指数国都证券公司投资评级的类别级别定义类别级别定义强烈推荐预计未来6个月内股价涨幅在15以上投资推荐预计未来6个月内股价涨幅在5-15之间评级中性预计未来6个月内股价变动幅度介于5之间回避预计未来6个月内股价跌幅在5以上市场有风险投资需谨慎第8页研究创造价值