【财经新闻】
　　稳预期强信心，各地奏响支持民营企业最强音
　　IPO发行节奏与市场承受能力相适应
　　全方位夯实粮食安全根基推动产能再上新台阶
　　【行业动态与公司要闻】
　　提前还房贷热度不减，银行应改进服务积极纾解
　　欧洲2035年全面“禁燃”，中国车企应把握好先发优势
　　【国都策略视点】
　　策略观点：短期震荡整固后，基本面复苏有望接力估值修复行情

研究报告全文：tablemain晨会报告tablereportdate晨会报告研究所2023年2月17日晨会报告国都证券研究所晨报20230217tablenews财经新闻昨日市场国都证券tableyesmarket稳预期强信心各地奏响支持民营企业最强音指数名称收盘涨跌IPO发行节奏与市场承受能力相适应上证指数324903-096全方位夯实粮食安全根基推动产能再上新台阶沪深300409349-073深证成指1190740-130行业动态与公司要闻中小综指1250939-159提前还房贷热度不减银行应改进服务积极纾解恒生指数2098767084欧洲2035年全面禁燃中国车企应把握好先发优势恒生中国企业指数708995102恒生沪深港通国都策略视点AH股溢价13667-048标普500策略观点短期震荡整固后基本面复苏有望接力估值修复行情409041-138纳斯达克指数1185583-178证券研究报告MSCI新兴市场101114062数据来源Wind全球大宗商品市场tableGlobal商品收盘涨跌纽约原油7807-055纽约期金184530-007伦敦期铜905500211伦敦期铝241800138波罗的海干散货53000-203数据来源Wind研究员tableresearch王双电话010-84183312Emailwangshuangguoducom执业证书编号S0940510120012联系人王景电话010-84183383Emailwangjingyjguoducom独立性申明本报告中的信息均来源于公开可获得资料国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明市场有风险投资需谨慎第1页研究创造价值晨会报告tablecontent财经新闻稳预期强信心各地奏响支持民营企业最强音多地地方官员近期频频亮明态度支持民营企业民营企业家释放强烈信号证券时报记者梳理发现31个省份在今年的政府工作报告中提及重点支持民营企业发展其中18省重点聚焦依法保护民营企业产权和企业家权益受访专家学者认为保护产权实际是为企业和市场提供底线保障提振信心和预期当前已有部分地方率先出台具体实施举措健全完善民营企业精准服务机制做好保护民营企业家权益各项工作亮明态度力挺民企促进民营经济发展成为当前一段时间各地部署的重点成为标配2月10日杭州举行全市平台经济健康高质量发展座谈会据浙江日报当日消息包括阿里巴巴集团蚂蚁集团网易集团在内的60家平台企业参加了此次会议会议开始前杭州市长姚高员还前往蚂蚁集团走访调研今年以来多地政府对平台企业予以高度关注更早以前上海市长调研美团蚂蚁科技小红书北京市委副书记也深入平台企业走访了美团抖音等公司党的二十大报告提出要促进民营经济发展壮大去年的中央政治局会议强调要切实落实两个毫不动摇随后召开的中央经济工作会议则进一步指出针对社会上对我们是否坚持两个毫不动摇的不正确议论必须亮明态度毫不含糊证券时报记者梳理发现今年以来除了从行动上肯定平台经济各地在言上也对民营企业民营企业家给予了高度关注比如民营经济大省福建主要负责人就在一次座谈会上说把民营企业和民营企业家当作自己人想民营企业之所想急民营企业之所急在同属民营经济大省的广东中山市委书记在当地高质量发展大会上称自己是企业的服务员后勤部长企业有增资扩产需求有总部建设需求可以直接报给我并现场直播发布了自己的手机号码还有经济大省山东来自济南长清区的区委书记公开承诺企业有困难的时候一定第一时间出现做到无事不扰有求必应言行上如此高频释放支持企业尤其是民营企业的积极信号其根本目的在于改善和修复企业家投资的预期和信心借用杭州市长姚高员的话来说之所以召开这样的座谈会就是要释放强烈信号释放理直气壮全力支持平台经济健康高质量发展的强烈信号支持平台企业在引领发展创造就业国际竞争中大显身手的强烈信号支持平台企业做强做优二次攀登的强烈信号保护企业产权写入地方全年工作支持民营企业做大做强不止于走访调研证券时报记者统计发现31个省区市在政府工作报告中提及重点市场有风险投资需谨慎第2页研究创造价值晨会报告支持民营企业发展将其作为全年多部门的重点工作任务其中有18个省将工作重心聚焦在依法保护民营企业产权和企业家权益中国政法大学教授博导经济法研究所所长张钦昱对记者表示之所以聚焦于此是因为一个政府为市场提供的底线保障就是对产权与契约的保障后疫情时代我国亟待促进经济高质量发展提升人们信心对外经济贸易大学涉外法治研究院常务副院长黄勇对证券时报记者表示保护产权实际是要保护企业信心和预期要强调政府守信突出政策的前后一致性连贯性稳定性让企业不必担心投资项目等会因政策变化打水漂目前已有部分地方率先出台具体实施举措比如内蒙古自治区高级人民法院近日印发实施意见对依法防范和纠正企业家冤错案件落实少捕慎诉慎押刑事司法政策加强民商事司法保护审慎适用查封扣押冻结等措施保护涉案企业信息和声誉强化涉企四类案件监督管理和缩短案件审理周期等进行了详细规定华东政法大学经济法学院副教授钟刚对记者表示恢复企业信心既要保护企业经营也要避免误伤企业对涉及产权的冤错案件开展常态化纠正和有效防范是提升企业家信心的重要举措数字化是当下的浪潮和今后的趋势平台是发展数字化智能化最重要的载体多位受访学者对记者表示平台经济中存在众多民营企业若这些企业在经济发展中侵犯国家安全侵害社会公共利益应果断处理不能姑息但对于任何企业都应该避免运动化执法张钦昱告诉记者应当通过明确监管标准发布典型案例等方法让企业清楚监管启动的门槛和条件防止运动化突击执法钓鱼执法报复执法还应为平台提供行之有效的依法申诉手段接下来推动民营经济高质量发展还将迈出更大步伐最高人民法院在1月9日公开的答复函中提到将研究论证提请立法机关制定保护企业家合法权益法律法规建立民营企业家个人信用记录和诚信档案组织民营企业家参与案件审理全过程的可行性最高人民法院指出将继续健全完善民营企业精准服务机制民营企业家诚信经营激励约束机制涉产权和民营企业家权益保护长效机制做好保护民营企业家权益各项工作来源WindIPO发行节奏与市场承受能力相适应全面注册制实施后资本市场服务企业主体的能力和范畴将进一步扩大申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示数据显示截至2月16日今年以来A股股权融资208439亿元其中IPO募资24453亿元再融资183986亿元业内人士预期全面注册制改革落地后市场不会出现扎堆上市短期新股供给大扩容局面新股发行效率有望提高发行节奏将保持与市场承受能力相适应的常态化趋势A股市场总融资规模有望稳步提升吸引力将进一步增强发行效率提高随着全面注册制改革鸣锣启动发行上市条件更加包容发行定价效率提高更多业务模式成熟经营业绩稳定规模较大具有行业代表性的优质企业将登陆主板Wind数据显示截至2月16日今年以来A股股权融资208439亿元IPO募资24453亿元其中4家沪市主板企业IPO募资6314亿元2家深市主板企业IPO募资1639亿元金额占比分别为2582和67市场有风险投资需谨慎第3页研究创造价值晨会报告杨成长表示资本市场对实体经济服务的能力得到全面提升既强调服务创新型企业也强调服务成熟模式企业既强调服务中小企业也强调服务大型企业既强调服务民营企业也强调服务央企和国有企业市场预期全面注册制将提升新股发行效率以创业板为例2021年和2022年创业板IPO平均发行数量为172家相较于注册制改革之前2019年的52家多发行了120家申万宏源研究非银金融首席分析师许旖珊表示从数据来看创业板和科创板是企业首发募资的主阵地Wind数据显示截至2月16日今年以来5家创业板企业IPO募资10597亿元5家科创板企业IPO募资4822亿元创业板和科创板合计募资额占IPO募资总额的比例为6306节奏保持平稳对于全面注册制实施后的新股发行节奏业内人士表示全面注册制并不意味着大扩容监管部门将保持与市场承受能力相适应的发行节奏市场不会出现扎堆上市短期新股供给大扩容的局面证监会有关部门负责人日前就全面实行股票发行注册制答记者问时明确科学合理保持新股发行常态化保持投融资动态平衡促进一二级市场协调发展在业内人士看来伴随科创板创业板北交所注册制IPO常态化以及A股全面注册制改革的推进新股发行节奏有望保持平稳募资额或维持相对高位预计2023年A股融资额可能在14万亿元至18万亿元其中IPO募资规模预计在5000亿元至6000亿元再融资规模预计在09万亿元至12万亿元较2022年持平或略升中金公司研究部策略分析师董事总经理李求索分析此外全面注册制下保持交易所审核证监会注册的基本架构不变上市发行节奏整体可控对市场资金面影响有限中信证券政策研究首席分析师杨帆表示全面实行股票发行注册制后新股市场将实现平稳过渡预计A股市场年度IPO融资额约为5500亿元至6000亿元市场吸引力增强业内人士认为伴随注册制改革稳步推进及更多优化措施的推出有关部门将根据市场承受度维持相对稳定的发行节奏积极支持符合条件的不同类型不同发展阶段企业上市融资A股市场总融资规模有望稳步提升市场吸引力将进一步增强来源Wind全方位夯实粮食安全根基推动产能再上新台阶确保国家粮食安全是建设农业强国的首要任务去年我国粮食生产再获丰收为稳定经济大盘提供了重要支撑但粮食需求仍在刚性增长端牢饭碗的压力越来越大今年中央一号文件提出全力抓好粮食生产确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上稳住面积主攻单产力争多增产记者获悉下一步相关部门将抓紧启动实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动加力扩种大豆油料全方位夯实粮食安全根基努力推动粮食产能早日迈上新台阶推动产能再上新台阶一年之计在于春眼下全国春耕备耕正由南到北陆续展开为夺取全年粮食丰收奠定基础保障粮食和重要农产品稳定安全供给是建设农业强国的头等大事我国粮食产量连续8年稳定在13万亿斤以上特别是去年克服疫情灾情国际粮价剧烈波动和农资价格高企等多重不利因素再夺丰收为稳预期稳物价稳信心提供了市场有风险投资需谨慎第4页研究创造价值晨会报告重要支撑中央一号文件继续把抓紧抓好粮食和重要农产品稳产保供放在首位要求确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上稳住面积主攻单产力争多增产实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动要集中必要资源力量和手段努力推动粮食产能早日迈上新台阶一千亿斤一个台阶就意味着到14万亿斤以上农业农村部部长唐仁健说提产能大豆玉米是关键近年来受疫情国际地缘政治等因素影响全球产业链和供应链受到冲击我国粮食与棉油糖等重要农产品的稳定安全供给面临一定挑战特别是食用油等对外依存度较高在此背景下提高这些产品的国内产能就显得非常迫切中国农业大学经济管理学院教授韩一军说中央一号文件明确实施玉米单产提升工程唐仁健表示将加力扩种大豆油料扎实推进大豆玉米带状复合种植支持东北黄淮海地区开展粮豆轮作稳步开发利用盐碱地种植大豆多油并举来扩面增产全方位夯实粮食安全根基保障粮食安全在措施上重点要强化藏粮于地藏粮于技的物质基础耕地是粮食生产的命根子中央一号文件强调加强耕地保护和用途管控完成高标准农田新建和改造提升年度任务重点补上土壤改良农田灌排设施等短板制定逐步把永久基本农田全部建成高标准农田的实施方案旱涝保收高产稳产的高标准农田建设是巩固和提高粮食生产能力保障国家粮食安全的关键举措到2022年底全国累计建成10亿亩高标准农田占我国1918亿亩耕地的一半以上中央一号文件已连续12年强调高标准农田建设今年对高标准农田建设提出了新要求和新任务首次将制定逐步把永久基本农田全部建成高标准农田的实施方案写入其中农业农村部农村经济研究中心副研究员郭军说郭军表示持续推进高标准农田建设不仅要建好还要用好管好统筹推进高效节水灌溉健全长效管护机制加强黑土地保护和坡耕地综合治理同时还要强化农业科技和装备支撑中央一号文件强调推动农业关键核心技术攻关深入实施种业振兴行动加快先进农机研发推广加快农业科技自立自强聚焦提高单产逐个品种拿出良田良种良法良机良制集成组装的综合性解决方案向科技要产量要产能唐仁健说农业农村部数据显示2022年我国农业科技进步贡献率达到624我国农业科技创新整体水平已经迈入世界第一方阵核心种源和新品种培育底盘技术丘陵农机等领域都取得了阶段性突破部分原创科技成果领跑世界科技创新是推进农业农村现代化的根本动力中国社科院农村发展研究所研究员李国祥说应该在政策机制上创新突破积极吸引集聚国际优秀农业科技人才团队资源等创新要素统筹国内国外两个市场和全球科技资源实现农业大国向农业强国的跨越健全机制保障调动两个积极性提高粮食产能还要强政策健全农民种粮挣钱得利地方抓粮担责尽义的机制保障调动和提升农民种粮和主产区市场有风险投资需谨慎第5页研究创造价值晨会报告抓粮积极性2022年我国粮食生产逆势夺丰收离不开一系列超常超强的粮食生产支持政策其中中央继续提高稻谷小麦最低收购价三次向实际种粮农民合计发放400亿元一次性补贴比2021年翻了一番增加产粮大县奖励扩大轮作资金规模安排70亿元支持夏粮促壮稳产安排100亿元支持秋粮抗高温干旱有力地调动了农民生产的积极性中央一号文件明确继续提高小麦最低收购价合理确定稻谷最低收购价稳定稻谷补贴完善农资保供稳价应对机制健全主产区利益补偿机制增加产粮大县奖励资金规模逐步扩大稻谷小麦玉米完全成本保险和种植收入保险实施范围以价格补贴保险三位一体的扶持政策体系来保障种粮农民的生产成本让农民种粮不吃亏以逐步完善的利益补偿机制让主产区抓粮经济上得实惠农业农村部农村经济研究中心研究员曹慧说此外唐仁健表示今年继续把经国务院同意的粮食生产目标任务下达各省区市分品种压实种植面积严格省级党委和政府耕地保护和粮食安全责任制考核以责任落实推动政策落实和工作落实来源Wind行业动态与公司要闻提前还房贷热度不减银行应改进服务积极纾解关于提前还房贷的讨论自年初以来便热度不减网上反映提前还款难预约排队时间长的声浪渐长也引起金融监管部门的关注人民银行银保监会近日就召开部分银行座谈会要求银行保障客户合法权益改进提升服务质量按照合同约定做好客户提前还款服务工作多家银行也向分支机构下发通知要求及时响应客户还款诉求加快处理积压申请按照合同约定做好提前还款服务随着银行改进优化提前还款流程预计提前还款难的舆论风波会很快平息实际上目前我国房贷提前还款的规模并不大有机构分析仅有10左右的购房者选择提前偿还部分房贷不过由于去年底银行理财收益大降加之年初以来多地新发放按揭贷款利率进一步降至4以下使得一些存量按揭贷款持有人产生心理预期落差导致年初以来看似扎堆的提前还贷潮舆论热度催化下不排除有借款人心动考虑提前还贷但做出决定前不妨认真评估下是否真的划算在存量房贷中并非所有贷款都适合提前偿还贷款合同中约定的利率水平还款方式剩余期限等因素都会影响到提前还贷的收益比如由于等额本息还款方式意味着借款人先还的利息多如果还款周期已近一半这时提前还款所能节省的利息非常有限再考虑资金的时间价值可能反而不划算至于在消费贷经营贷低利率吸引下琢磨以贷易贷则更要慎之又慎在过去多轮地产调控-放松的周期往复中用消费贷经营贷提前还房贷的跑冒滴漏情况时有发生在信贷扩张时期一些银行贷款中介会以超低利率到期滚动续作为卖点兜售消费贷经营贷诱导借款人置换贷款但这背后实质是以承担资金期限错配风险为代价的以小博大遇到信贷政策收紧和金融严监管消费贷经营贷不再容易到期滚动续作时一次性结清贷款的压力便会陡然增大更重要的是办理消费贷经营贷时借款人须如实提供贷款申请资料如伪造资料获得贷款则涉嫌骗贷面临违法风险在依法合规情况下是否提前还款是借款人与银行按照合同约定的自主选择行为强化以客户为中心的理念及时响应客户还款诉求是银行做好金融服务的应有之义不过从维护银行体系稳健经营防范系统性金融风险的宏观视角看如何避免贷款套利推动各类贷款利率更为市场化地顺应经济发展趋势调整则是政策层面需要重视的问题市场有风险投资需谨慎第6页研究创造价值晨会报告来源Wind欧洲2035年全面禁燃中国车企应把握好先发优势当地时间2月14日欧洲议会以340票赞成279票反对21票弃权的投票结果通过了欧委会和欧洲理事会达成的2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议这意味着欧洲将在2035年停售新的燃油轿车和小货车禁售燃油车本质上是一个涉及能源制造业供应链交通体系基础设施等的系统性问题在从燃油车向电动车切换的过程中上述产业链特别是汽车产业链将面临深度重塑这也意味着产业资源和利益的再分配毫无疑问在欧洲对禁燃时间表一锤定音后那些持续发力电动车的企业会最先受益法令通过当天特斯拉股价逆势飙涨超75市值暴涨3100亿元人民币往更长远看欧洲禁燃协议的确立或将加速产业内部大变革使汽车巨头在世界汽车舞台上座次排名发生更替同时欧洲的这次重大调整还可能改变全球主要汽车制造国的策略对于中国汽车产业和车企而言欧洲的全面禁燃无疑是一次重大的历史机遇目前已有比亚迪上汽长城吉利岚图蔚来等车企瞄准欧洲市场机遇加速旗下汽车产品出海以宁德时代蜂巢能源国轩高科为代表的动力电池企业也纷纷在欧洲建厂加速国际化进程应该说在电动化智能化的产业竞争中中国汽车产业链不仅实现了自主化更实现了领行业之先当然欧洲全面禁燃蕴藏的挑战也不容忽视欧洲力推能源转型不仅是为了解决当下的能源危机还试图通过战略博弈成为全球能源秩序重塑的主导者汽车产业显然成了欧洲在这场博弈中的重要砝码今年1月1日欧盟正式实施碳边境调节机制CBAM力图以碳关税重夺在汽车工业的主导权这对有意进军欧洲市场的中国车企而言无疑提高了市场准入门槛对中国车企而言除了要积极把握欧洲全面禁燃带来的市场机遇也需要继续提升本土产业链的竞争优势降低碳关税壁垒影响同时在欧洲全面禁燃的带动下必然会有更多跨国车企转向电动化赛道产业竞争会日趋白热化如何保持以及用好先发优势避免被反超是中国车企要特别重视的课题来源Wind国都策略视点策略观点短期震荡整固后基本面复苏有望接力估值修复行情近中期展望市场在第一波估值修复暂时到位后受1月美国非农就业通胀及零售等数据均超预期扰动市场上修美元加息预期的压力上升美元利率与汇率短暂走强下短期指数震荡或加剧近中期展望国内疫后经济超预期修复态势可持续叠加3月初全国两会召开在即下的政策预期升温短期震荡整固后A股熊末牛初的反弹行情有望延续风格阶段性或转段至科技成长为主1从本次修复时长幅度来看约为历次熊末牛初第一波反弹平均时长幅度的七八成左右预示本轮修复反弹仍有空间当前沪深300滚动PE为118X位于近七年101-175波动区间236偏低分位数较历史均值129偏低84参考当前10Y国债利率291所隐含的风险溢价率为55位于近七年24-68区间的802高分位数均表明当前大盘估值仍安全偏低较均值仍有10的上修空间虽然22111-23131期间估值上修了182陆股通资金连续大额净流入后国内增量资金入场有望逐渐升温22年10月底陆股通资金连续大额净流入成为推动期间A股大盘价值股估值修复的主力资金短期受美元利率与汇率的阶段底部反弹压力正趋弱但中期美元政策由紧渐松年内经济增速中强美弱陆股通资金有望重回净流入趋势此外从公募基金份额变化来看22年89月货币债券基金规模阶段见顶回落至12月底各下降086077万亿份期间股票型混合型基金共增加033万亿份至609万亿份股混占公募基金总份额比例上升32个百分点至301后续随着A股市场有风险投资需谨慎第7页研究创造价值晨会报告震荡上行股混基金收益率明显强于其他理财产品增量资金入场有望逐渐升温3疫后国内经济复苏趋势可期国内春节假期返乡潮与旅游出行高峰并未导致市场此前担忧的疫情二次传染加剧的情形并且假期节后的消费复苏整体超预期尤其旅游酒店餐饮免税购物影院票房等消费复苏好于预期节后市内跨城出行人次快递物流大中城市二手房成交量及部分工业品开工率等高频数据环比同比均呈现回暖态势疫后国内经济复苏趋势可期基本面的回暖趋势将为A股震荡上行提供业绩驱动力届时市场上行逻辑由估值修复转换至业绩基本面的回暖4重点跟踪关注美国核心通胀变化国内经济复苏斜率考虑到当前A股整体估值仍较历史均值偏低且年内经济复苏态势较为确定预计近期市场重点关注内外两大变量因素的预期差一外部变量美国通胀走势1月非农就业数据大超预期促使市场对美元政策边际趋松预期降温最新公布的1月美国CPI略超预期但核心CPI同比环比符合预期且均延续回落趋势短期偏中性后续需密切跟踪能源价格走势美国劳动力缺口较大下的服务业价格粘性程度若未来几个月通胀回落幅度好于预期将有助于市场对于美联储加息临近尾声年内降息预期上升的判断从而美元利率与汇率再度由强转弱届时提振全球风险偏好与股指的上行动力若1季度后疫情时期国内地产大件商品消费修复持续偏弱拖累整体经济复苏力度3月全国两会新一届政府领导班子正式就位后经济刺激政策力度及发力方向将值得重点跟踪观察如准财政发力稳投资促消费扩内需一线城市限购限贷政策的放松等5近期配置建议熊末牛初修复转段科技成长接力补涨为主如前所述当前A股已步入熊末牛初转承与修复阶段22年11月初至春节假期前以低估值大盘价值股修复行情为主近期展望2月起进入疫后经济恢复验证期在数据验证前或超预期落地前不确定性的疑虑或限制以金融消费为首的大盘价值股的领涨动力或促使熊末牛初修复转段即市场风格阶段性由金融消费转换至成长风格主要催化因素包括近期以特斯拉人工智能ChatGpt为首的美国科技股大幅反弹行情有望映射A股相关电动汽车人工智能板块的上涨行情3月初全国两会召开在即对于科技自立自强的产业政策预期升温以上国内外两大催化因素或促使风格阶段性转换至成长板块补涨为主包括半导体人工智能信创电动汽车军工高端装备等风险提示疫后国内经济恢复偏弱欧美经济硬着陆地缘政治冲突升级海外市场大幅震荡等风险数据来源WIND国都证券市场有风险投资需谨慎第8页研究创造价值晨会报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国都证券股份有限公司以下简称本公司的特定客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证在法律许可的情况下国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易也有可能为这些公司提供相关服务本报告中所有观点与建议仅供参考根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关投资者据此操作风险自负本报告版权归国都证券所有未经国都证券研究所书面授权许可任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送发布复制或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用根据中国证监会核发的经营证券业务许可国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务国都证券投资评级国都证券行业投资评级的类别级别定义类别级别定义推荐行业基本面向好未来6个月内行业指数跑赢综合指数投资中性行业基本面稳定未来6个月内行业指数跟随综合指数评级回避行业基本面向淡未来6个月内行业指数跑输综合指数国都证券公司投资评级的类别级别定义类别级别定义强烈推荐预计未来6个月内股价涨幅在15以上投资推荐预计未来6个月内股价涨幅在5-15之间评级中性预计未来6个月内股价变动幅度介于5之间回避预计未来6个月内股价跌幅在5以上市场有风险投资需谨慎第9页研究创造价值