零售板块行情回顾：
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.63%和-1.44%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.73%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来（49个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.22%和2.38%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.21%，跑输上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为0.73%，位列30个中信一级行业的第8位。过去一周，30个中信一级行业中14个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、建筑和计算机，涨幅分别为5.74%、5.38%和4.81%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-1.21%，位列30个中信一级行业的第26位。2023年以来，30个中信一级行业中22个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和传媒，涨幅分别为27.86%、27.08%和18.70%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和专业市场，涨幅分别为1.73%、1.71%和0.37%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为6.28%、4.25%和3.45%。
　　过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，38家公司上涨，1家公司持平，69家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是值得买、壹网壹创和中成股份，涨幅分别为30.69%、15.23%和12.16%。2023年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，42家公司上涨，1家公司持平，65家公司下跌，1家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是值得买、ST爱迪尔和潮宏基，涨幅分别为51.95%、48.85%和39.92%。
　　零售行业投资策略：
　　近期三八妇女节的化妆品的销售数据表现相对平淡，2023年1-2月的社消增速也缺乏亮点。但央行下调金融机构存款准备金率0.25百分点，我们认为适当宽松的货币政策有利于改善资金面，提升消费者的消费信心以及消费意愿，从而加快消费市场的复苏进程。因此，虽然从短期维度看，我们对于整体消费恢复进程持相对保守态度，但我们仍看好长期维度下的消费回暖态势，尤其是黄金珠宝等弹性较大的可选品赛道。下周建议关注：老凤祥，周大生，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。
　　风险分析：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
　　

研究报告全文：2023年3月17日行业研究央行温和货币宽松有利于消费回暖零售行业周报第473期20230313-20230317要点批发和零售贸易零售板块行情回顾买入维持过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为063和-144商贸零售中信指数的涨幅为073跑赢上证综指和深证成指作者2023年以来49个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为522分析师唐佳睿CFAFCPAAustACCA和238商贸零售中信指数的涨幅为-121跑输上证综指和深证成指CAIAFRM过去一周商贸零售行业涨幅为073位列30个中信一级行业的第8位过执业证书编号S0930516050001021-52523866去一周30个中信一级行业中14个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是传媒建筑和计算机涨幅分别为574538和4812023年以来商tangjiaruiebscncom贸零售行业涨幅为-121位列30个中信一级行业的第26位2023年以来联系人田然30个中信一级行业中22个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信计021-52523799算机和传媒涨幅分别为27862708和1870tianranebscncom过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝贸易和专业市场涨幅分别为173171和0372023年以来零售板块行业与沪深300指数对比图子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是贸易黄金珠宝和专业市场涨幅分别为628425和34511过去一周零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中438家公司上涨1家公司持平69家公司下跌1家公司停牌过去一周涨-2幅排名前三位的公司分别是值得买壹网壹创和中成股份涨幅分别为3069-91523和12162023年以来零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中42家公司上涨1家公司持平65家公司下跌1家公-16司停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是值得买ST爱迪尔和潮0322062209221222宏基涨幅分别为51954885和3992批发和零售贸易沪深300资料来源Wind零售行业投资策略近期三八妇女节的化妆品的销售数据表现相对平淡2023年1-2月的社消增速相关研报也缺乏亮点但央行下调金融机构存款准备金率025百分点我们认为适当宽松的货币政策有利于改善资金面提升消费者的消费信心以及消费意愿从而短期CPI压制消费回暖长期复苏仍可期零售行业周报第472期20230306-20230310加快消费市场的复苏进程因此虽然从短期维度看我们对于整体消费恢复2023-03-11进程持相对保守态度但我们仍看好长期维度下的消费回暖态势尤其是黄金珠宝等弹性较大的可选品赛道下周建议关注老凤祥周大生王府井百关注业绩披露期三八妇女节或有题材性机会联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W零售行业周报第471期20230227-202303032023-03-04风险分析关注两会消费政策看好低估值个股零售行居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革业周报第470期20230220-202302242023-02-25大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告1零售板块行情回顾过去一周5个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为063和-144商贸零售中信指数的涨幅为073跑赢上证综指和深证成指2023年以来49个交易日上证综合指数深证成份指数涨幅分别为522和238商贸零售中信指数的涨幅为-121跑输上证综指和深证成指图表1过去5个交易日零售板块表现情况截至20230317图表2过去60个交易日零售板块表现情况截至2023031728614200-2-1-4-6-2-803-1303-1403-1503-1603-1712-1512-2901-1302-0302-1703-0303-17商贸零售中信上证综指深证成指商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图表32023年以来零售板块表现情况截至20230317121086420-2-4-601-0301-1001-1701-2401-3102-0702-1402-2102-2803-0703-14商贸零售中信上证综指深证成指资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周商贸零售行业涨幅为073位列30个中信一级行业的第8位过去一周30个中信一级行业中14个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是传媒建筑和计算机涨幅分别为574538和481过去一周涨幅排名后三位的行业分别是电力设备及新能源汽车和基础化工涨幅分别为-570-319和-2662023年以来商贸零售行业涨幅为-121位列30个中信一级行业的第26位2023年以来30个中信一级行业中22个行业上涨涨幅排名前三位的行业分别是通信计算机和传媒涨幅分别为27862708和18702023年以来涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务房地产和电力设备及新能源涨幅分别为-802-402和-376敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告图表4过去一周30个中信一级行业表现截至20230317图表52023年以来30个中信一级行业表现截至20230317传媒通信建筑计算机计算机传媒通信建筑电子电子综合金融石油石化非银行金融钢铁商贸零售综合金融家电机械交通运输家电公用事业有色金属银行国防军工农林牧渔公用事业石油石化轻工制造房地产纺织服装消费者服务非银行金融钢铁建材建材基础化工纺织服装煤炭食品饮料交通运输轻工制造医药综合综合有色金属食品饮料医药农林牧渔机械汽车国防军工商贸零售煤炭银行基础化工电力设备及新能源汽车房地产电力设备及新能源消费者服务-8-6-4-202468-100102030涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理过去一周零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝贸易和专业市场涨幅分别为173171和0372023年以来零售板块子行业中涨幅排名前三位的子行业分别是贸易黄金珠宝和专业市场涨幅分别为628425和345图表6过去一周零售板块子行业表现图表72023年以来零售板块子行业表现截至20230317截至20230317贸易黄金珠宝黄金珠宝贸易专业市场专业市场家电超市及便利店3C超市及便利店百货百货家电3C-15-10-050005101520-15-10-50510涨跌幅涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告过去一周零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中38家公司上涨1家公司持平69家公司下跌1家公司停牌过去一周涨幅排名前三位的公司分别是值得买壹网壹创和中成股份涨幅分别为30691523和1216过去一周涨幅排名后三位的公司分别是ST宏图汇嘉时代和大连友谊涨幅分别为-1097-919和-707图表8过去一周零售行业涨幅前五名个股截至20230317成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天300785SZ值得买513630696693510300792SZ壹网壹创368415233254431000151SZ中成股份1614121624650845605266SH健之佳894911242988089002721SZ金一文化3781118NA216资料来源Wind光大证券研究所整理图表9过去一周零售行业涨幅后五名个股截至20230317成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天600122SHST宏图138-1097NA033603101SH汇嘉时代524-91912083075000679SZ大连友谊526-707NA027605188SH国光连锁789-69629395027603123SH翠微股份1131-6378369156资料来源Wind光大证券研究所整理2023年以来零售行业主要的109家上市公司不含2022年首发上市公司中42家公司上涨1家公司持平65家公司下跌1家公司停牌2023年以来涨幅排名前三位的公司分别是值得买ST爱迪尔和潮宏基涨幅分别为51954885和39922023年以来涨幅排名后三位的公司分别是徐家汇大连友谊和人人乐涨幅分别为-2941-2674和-2649图表102023年以来零售行业涨幅前五名个股截至20230317成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天300785SZ值得买513651956693510002740SZST爱迪尔4544885NA144002345SZ潮宏基73639922177148300792SZ壹网壹创368432043254431000151SZ中成股份1614268924650845资料来源Wind光大证券研究所整理图表112023年以来零售行业涨幅后五名个股截至20230317成交额亿证券代码证券简称收盘价元涨幅动态市盈率元天002561SZ徐家汇989-294110329122000679SZ大连友谊526-2674NA027002336SZ人人乐1379-2649NA440000419SZ通程控股58-25261827041000715SZ中兴商业689-22762909105资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告2零售行业情况回顾过去一周的主要新闻有1据联商网报道3月10日Costco开市客上海浦东店正式试营业这是其在上海的第二家门店也是其在中国大陆开业的第三家门店早上8点左右已有大量消费者在上海浦东Costco开市客门口排队由于此前Costco开市客遇到过新开店大量顾客的秩序问题因此今天的浦东门店开业第一天采取限流方式通过在线预约将人流量控制在2万上限2023年年内宁波杭州深圳三家新店将开业并将计划于明年进入南京市场2据联商网报道3月9日日本柒和伊控股公司宣布将关闭近26的伊藤洋华堂门店并会退出服装业务预计未来将进一步集中于投资食品和便利店业务根据柒和伊控股敲定的最新中期商业计划除已经计划关闭的门店外该公司还将关闭14家伊藤洋华堂门店使截至2026年2月的门店数量由125家削减至93家此外柒和伊控股目标在2025财年实现超过9000亿日元的运营现金流3据联商网报道近日美国零售联合会NRF联合Kantar发布了2023年全球50强零售商榜单沃尔玛排名榜首亚马逊占据第二的位置排名第三四五位的分别是SchwarzGroupAldi和Costco榜单前五排名与上一年度一致4据联商网报道近日抖音号山姆福利官发布消息透露山姆会员商店福州二店将于5月18日开业这意味着比原定的计划开业时间推迟18天山姆会员商店福州二店选址榕城江上图位于福州闽江南江滨坐拥一线江景资源并与地铁6号线相连项目总建筑面积约46万其中福州山姆二店项目规划按山姆标准进行设计建设建筑面积约28万是目前福建省最大的山姆会员商店5据联商网报道历经三年时间打磨的天津和平印象城将于今年5月正式亮相该项目位于和平路步行街的西侧门户位置商业建筑面积约为13万项目将原万达影城沃尔玛百盛国美四栋建筑改造为一座综合的商业体以全新的商业场景新奇业态品牌组合吸睛的空间设计为天津商业市场注入新活力6据联商网报道3月7日苏宁易购召开春季家电行业商家大会将加快向零售服务商转型的步伐服务好合作伙伴助其降本增效降本方面针对新商家苏宁易购降低了保证金放宽了入驻门槛入驻90天达标的商户还可免缴年费提效方面苏宁易购已建立围绕家电3C使用家装经验分享的苏宁百科社区依托综合账号垂直账号苏宁易购品牌联合官方账号打造自运营内容矩阵帮助商家实现内容的多场域分发和销售的新增量7据联商网报道3月6日北京CBD地区唯一的大型超市位于建国路万达广场的沃尔玛正式闭店据悉这家超市持续经营了16年原址将开出一家付费制盒马X会员店目前已经进入签约环节消息称新店营业面积超过19万计划5月开始进场装修沃尔玛对外声称该店因房租合同到期不再续约而选择关店除去建国路店目前沃尔玛在北京有5家大卖场4家山姆会员店8据联商网报道3月6日阿里巴巴集团副总裁刘鹏率管理团队拜访茅台与茅台集团副总经理高山以及茅台集团各子公司负责人就2022年茅台品牌与天猫超市在数字化营销供应链建设的工作回顾以及2023年茅台品牌与天猫超市深化战略合作深入沟通新的一年天猫超市将加大引入茅台家族新品的力度通过数字化营销创新打造明星产品网红爆款帮助提升茅台品牌在年轻消费者中的影响力同时天猫超市进一步加强与茅台在内容化领域的合作敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告3零售行业投资策略近期三八妇女节的化妆品的销售数据表现相对平淡2023年1-2月的社消增速也缺乏亮点但央行下调金融机构存款准备金率025百分点我们认为适当宽松的货币政策有利于改善资金面提升消费者的消费信心以及消费意愿从而加快消费市场的复苏进程因此虽然从短期维度看我们对于整体消费恢复进程持相对保守态度但我们仍看好长期维度下的消费回暖态势尤其是黄金珠宝等弹性较大的可选品赛道下周建议关注老凤祥周大生王府井百联股份重庆百货红旗连锁拼多多美团-W4风险提示居民消费需求增速未达预期地产后周期影响部分子行业收入增速渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告个股异动情况交易区间股票成交区间涨区间换手序号代码名称异动类型异动起始日异动截至日天数额万元幅率1301110SZ青木股份换手率达30202331620233161254759513033455资料来源Wind光大证券研究所整理大宗交易记录序成交价当日收盘成交量成交额代码名称交易日期买方营业部卖方营业部号元价元万股万元南京证券股份有限公司南招商证券股份有限公司长1002277SZ友阿股份202331534936250000174500昌红谷中大道证券营业部沙开元中路证券营业部2002344SZ海宁皮城2023313454501492567163机构专用机构专用资料来源Wind光大证券研究所整理高管董事增持减持股票情况股变动数变动期变动数变动后持变动后变动部分序公告变动起变动截东方量占总间股票代码名称股东名称量万股总数持股比参考市值号日期始日期止日期类向股本比均价股万股例万元型例元202300225步步2023320233步步高投资集团股公减165991311922856418330661010131281SZ高12份有限公司司持37202300264跨境2022120233个减19018231徐佳东1227753434985039559550SZ通2113人持17202330079壹网2023320233高减331林振宇720003021771391332032306372SZ壹创1010管持3资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告