周评一：主席访俄催化“一带一路”，从外交新局面看“一带一路”的战略意义
　　本周事件：外交部发言人华春莹3月17日宣布：应俄罗斯联邦总统普京邀请，国家主席习近平将于3月20日至22日对俄罗斯进行国事访问。
　　2023年开启“一带一路”全新篇章，主席访俄带来进一步催化。今年是“一带一路”迎来启动十周年，新一届峰会有望年内召开，且在疫情影响缓解下涉外业务收入与订单将实质性改善。综合近期中沙伊三边声明、中伊联合声明、外交部发布《关于政治解决乌克兰危机的中国立场》等重大事件，叠加3月20日习总书记访俄、3月16日国务委员兼外长秦刚同乌克兰外长通电话等，进一步显示出我国外交将迎来全新局面。在外交新形势下，“一带一路”作为贯彻全球发展倡议与全球安全倡议的有效载体，重要意义或将进一步显现。此外，若后续地缘冲突缓解，国际环境优化，“一带一路”进程有望加速，潜在的相关国际区域包括中东、东欧、中亚、东南亚、东北亚等，若与上述中的部分区域有所缓解，我国与主要当事国（俄罗斯，中东、中亚各国等）合作有望进一步推进，涉及新疆、东北等区域的域内和跨国基建需求也有望得到拉动。
　　“一带一路”不仅是核心主题，更是在外交新形势、疫情缓解等叠加下成为全年核心主线。重点关注：1）北方国际等国际工程企业；2）海外业务占比较高的中国交建、中国化学等建筑央企；3）民企方面，继续推荐软土地基工程龙头上海港湾以及受益外资国内建厂的利柏特；4）若周边地缘冲突缓解，部分区域相关的跨国业务合作以及区域内基建潜能或将释放，重点关注新疆、东北等区域的基建、路桥企业，以及与铁路等基建相关的中国铁建、中国中铁等。
　　周评二：央行降准叠加基本面改善，细分成长龙头可以进一步重视
　　本周事件：3月17日，央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
　　降准有助于维稳资金提振信心，此前已经下调的稳增长预期或有所修复。根据长江宏观观点，从降准的幅度来看，随着存款准备金率逐步走低，前两次降准幅度均降为0.25pct，因此本次降准0.25pct基本符合预期，有利于维稳资金面、提振信心、降低银行负债成本。当前经济仍处在恢复初期，后续相关刺激政策仍有期待，经济恢复与稳增长预期并不应是跷跷板关系，这次降准也有望对此前悲观的稳增长预期有所修复。
　　1-2月基建高增、地产修复，基本面有较强支撑。1）基建：2023年1-2月，狭义、广义基建投资累计分别同增9%、12.2%，环比变动-0.4pct、0.7pct，继续保持高增态势，或主要源于：1）专项债发行持续保持强度；2）贷款继续为基建提供资金支持；3）重大项目进一步落地拉动基建需求；2）地产：1-2月全国商品房销售面积和金额分别同比-3.6%、-0.1%，降幅环比收窄27.9、27.6pct，随着疫情防控放开、政策环境友好、经济预期改善，地产一二手销售均迎来回升，复苏的趋势基本确立，虽然短期房地产供给侧依旧承压，但保交楼政策成效渐显。
　　若降准使得预期有所修复，细分成长股的配置可以加大权重。伴随两会经济目标出炉、地产刺激预期弱化等因素，市场对稳增长预期有所回落，地产链相关板块以及建筑板块中的细分成长股华铁应急、鸿路钢构、志特新材等有所调整。考虑到市场对稳增长预期已经回落，估值回到更低水平，若降准带动市场预期有所修复，叠加基本面的支撑以及主要个股较强的业绩确定性，我们认为当前时点应更加重视华铁应急、鸿路钢构、志特新材、苏文电能等细分赛道成长龙头。
　　投资观点：继续推荐“一带一路”、国企改革全年主线，细分成长龙头可加大配置主线一：国企改革与“一带一路”将是全年主线，值得持续重视
　　风险提示
　　1、房建、基建需求低于预期；
　　2、各项政策推进力度低于预期

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨建筑与工程主席访俄催化一带一路降准下细分成长龙TableTitle头迎修复契机报告要点周评一主席访俄催化一带一路从外交新局面看一带一路TableSummary的战略意义周评二央行降准叠加基本面改善细分成长龙头可以进一步重视分析师及联系人TableAuthor范超张弛张智杰SACS0490513080001SACS0490520080022SACS0490522060005请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨c2023-03-19jzqdt11111建筑与工程主席访俄催化一带一路降准下TableTitle2细分成长龙行业研究丨行业周报TableRank投资评级看好丨维持头迎修复契机周评一TableSummary2主席访俄催化一带一路从外交新局面看一带一路的战略意义市场表现对比图近12个月TableChart本周事件外交部发言人华春莹3月17日宣布应俄罗斯联邦总统普京邀请国家主席习近建筑与工程沪深300指数平将于3月20日至22日对俄罗斯进行国事访问1112023年开启一带一路全新篇章主席访俄带来进一步催化今年是一带一路迎来启动-8十周年新一届峰会有望年内召开且在疫情影响缓解下涉外业务收入与订单将实质性改善-18202232022720221120233综合近期中沙伊三边声明中伊联合声明外交部发布关于政治解决乌克兰危机的中国立场等重大事件叠加3月20日习主席访俄3月16日国务委员兼外长秦刚同乌克兰外长通电话资料来源Wind等进一步显示出我国外交将迎来全新局面在外交新形势下一带一路作为贯彻全球发展倡议与全球安全倡议的有效载体重要意义或将进一步显现此外若后续地缘冲突缓解国相关研究际环境优化一带一路进程有望加速潜在的相关国际区域包括中东东欧中亚东南亚TableReport东北亚等若与上述中的部分区域有所缓解我国与主要当事国俄罗斯中东中亚各国等基建延续高增看好全年稳增长2023-03-16合作有望进一步推进涉及新疆东北等区域的域内和跨国基建需求也有望得到拉动重视新形势下一带一路的投资机会2023-03-12一带一路不仅是核心主题更是在外交新形势疫情缓解等叠加下成为全年核心主线重新疆专题一带一路门户基建高增可期点关注1北方国际等国际工程企业2海外业务占比较高的中国交建中国化学等建筑央2023-03-06企3民企方面继续推荐软土地基工程龙头上海港湾以及受益外资国内建厂的利柏特4若周边地缘冲突缓解部分区域相关的跨国业务合作以及区域内基建潜能或将释放重点关注新疆东北等区域的基建路桥企业以及与铁路等基建相关的中国铁建中国中铁等周评二央行降准叠加基本面改善细分成长龙头可以进一步重视本周事件3月17日央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构降准有助于维稳资金提振信心此前已经下调的稳增长预期或有所修复根据长江宏观观点从降准的幅度来看随着存款准备金率逐步走低前两次降准幅度均降为025pct因此本次降准025pct基本符合预期有利于维稳资金面提振信心降低银行负债成本当前经济仍处在恢复初期后续相关刺激政策仍有期待经济恢复与稳增长预期并不应是跷跷板关系这次降准也有望对此前悲观的稳增长预期有所修复1-2月基建高增地产修复基本面有较强支撑1基建2023年1-2月狭义广义基建投资累计分别同增9122环比变动-04pct07pct继续保持高增态势或主要源于1专项债发行持续保持强度2贷款继续为基建提供资金支持3重大项目进一步落地拉动基建需求2地产1-2月全国商品房销售面积和金额分别同比-36-01降幅环比收窄279276pct随着疫情防控放开政策环境友好经济预期改善地产一二手销售均迎来回升复苏的趋势基本确立虽然短期房地产供给侧依旧承压但保交楼政策成效渐显若降准使得预期有所修复细分成长股的配置可以加大权重伴随两会经济目标出炉地产刺激预期弱化等因素市场对稳增长预期有所回落地产链相关板块以及建筑板块中的细分成长股华铁应急鸿路钢构志特新材等有所调整考虑到市场对稳增长预期已经回落估值回到更低水平若降准带动市场预期有所修复叠加基本面的支撑以及主要个股较强的业绩确定性我们认为当前时点应更加重视华铁应急鸿路钢构志特新材苏文电能等细分赛道成长龙头风险提示1房建基建需求低于预期更多研报请访问2各项政策推进力度低于预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究行业周报投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明33