光伏花语第3期：中东能源转型正热，光伏需求加速启动
　　油气占据主导地位，光伏装机增长缓慢。中东地区国家油气资源充沛，长期以来占据发电结构的主导地位。同时，各国普遍具有丰富的太阳辐照资源，尽管招标价格相比世界其他地区较低，在合适的组件价格水平下，中东地区的装机需求仍能有效启动，2017-2019年新增光伏装机不断走高，2019年达历史高点约2.7GW。2020年疫情叠加组件价格有所升高，抑制了部分合理需求，导致中东地区近年来光伏装机增长放缓。
　　组件进口规模高增，下游需求有望启动。从当前装机规模方面看，当前中东地区每年新增规模在1GW上下，基数较低，而从在建项目规模看，据我们不完全统计中东主要国家在建项目规模已超13GW，其中沙特阿拉伯和阿联酋合计在建项目占比超60%，项目储备充足。在此背景下2022年中东地区进口组件规模录得新高，我们估计约9-10GW，相比2021年增长77.6%，大量增加的新进口规模和项目储备能有力保障装机量快速增长。2023年产业链价格的下行，预计也会对中东地区光伏装机需求起到进一步助推作用。
　　绿能转型雄心已现，中国企业提前布局。全球碳中和背景下中东国家能源结构转型目标明确，主要市场中沙特计划在2023年光伏装机达到20GW，2030年光伏装机达到40GW；埃及目标到2035年光伏发电累计装机达43GW；以色列计划未来10年内光伏发电装机规模至少增加15GW。阿曼计划到2025年可再生能源发电量占比达到16%、2030年达到20%、2040年达到35-39%。在中东光伏需求加速启动背景下中国企业已提前布局。隆基全程供应沙特红海新城项目406MW组件、卡塔尔地面电站800MW组件，斩获沙特拉比格项目400MW组件供应；晶科能源2022年与ACWAPower签约，将为后者提供N型组件4GW，我们预计其市占率具有领先优势；此外晶澳科技、天合光能、阳光电源等龙头企业均有所斩获。
　　周观点：基本面强势+估值低位，价值终将回归
　　欧洲《净零工业法案》提案相关内容引发市场担忧，但实际上提案过程需要2年且即使通过造成的影响也有限，中长期中国光伏通过供应链布局等仍然具备显著优势。需求端，1-2月电池组件出口77.99亿美元，同比+6.5%，剔除价格因素表现更佳；国内集团招标频现，年初至今招标定标规模超70GW。制造端，硅料价格继续回落，3月组件及辅材排产环比提升10%-20%。同时，板块估值已被低估，当前一体化组件、逆变器企业2023年业绩对应估值仅13-18倍、20-25倍左右。展望后续，建议关注两个“关键节点”和一类“产业新方向”。
　　风险提示
　　1、光伏装机不及预期；
　　2、国际贸易摩擦加剧。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨电气设备光TableTitle伏花语第3期中东能源转型正热光伏需求加速启动报告要点中Table东地区光伏装机基数较低且增长较为缓慢Summary2022年组件进口量高增海外组件价格降低其光伏装机需求或在加速启动在中东地区能源转型的大背景下中国企业亦有所斩获分析师及联系人TableAuthor马军邬博华曹海花SACS0490515070001SACS0490514040001SACS0490522030001请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨c2023-03-19jzqdt11111电气设备光伏花语第TableTitle23期行业研究丨行业周报TableRank投资评级看好丨维持中东能源转型正热光伏需求加速启动光TableSummary2伏花语第3期中东能源转型正热光伏需求加速启动市场表现对比图近12个月油气占据主导地位光伏装机增长缓慢中东地区国家油气资源充沛长期以来占据发电结构TableChart电气设备沪深300指数的主导地位同时各国普遍具有丰富的太阳辐照资源尽管招标价格相比世界其他地区较低20在合适的组件价格水平下中东地区的装机需求仍能有效启动2017-2019年新增光伏装机不4-12断走高2019年达历史高点约27GW2020年疫情叠加组件价格有所升高抑制了部分合理-28需求导致中东地区近年来光伏装机增长放缓202232022720221120233资料来源Wind组件进口规模高增下游需求有望启动从当前装机规模方面看当前中东地区每年新增规模在1GW上下基数较低而从在建项目规模看据我们不完全统计中东主要国家在建项目规模已超13GW其中沙特阿拉伯和阿联酋合计在建项目占比超60项目储备充足在此背景相关研究下2022年中东地区进口组件规模录得新高我们估计约9-10GW相比2021年增长776全球竞争力明确继续看多光伏板块TableReport2023-03-大量增加的新进口规模和项目储备能有力保障装机量快速增长2023年产业链价格的下行16预计也会对中东地区光伏装机需求起到进一步助推作用锂电产业链去库存到了什么位置2023-03-绿能转型雄心已现中国企业提前布局全球碳中和背景下中东国家能源结构转型目标明确12主要市场中沙特计划在2023年光伏装机达到20GW2030年光伏装机达到40GW埃及目光伏花语第2期美国光伏市场回顾与展望标到2035年光伏发电累计装机达43GW以色列计划未来10年内光伏发电装机规模至少增2023-03-12加15GW阿曼计划到2025年可再生能源发电量占比达到162030年达到202040年达到35-39在中东光伏需求加速启动背景下中国企业已提前布局隆基全程供应沙特红海新城项目406MW组件卡塔尔地面电站800MW组件斩获沙特拉比格项目400MW组件供应晶科能源2022年与ACWAPower签约将为后者提供N型组件4GW我们预计其市占率具有领先优势此外晶澳科技天合光能阳光电源等龙头企业均有所斩获周观点基本面强势估值低位价值终将回归欧洲净零工业法案提案相关内容引发市场担忧但实际上提案过程需要2年且即使通过造成的影响也有限中长期中国光伏通过供应链布局等仍然具备显著优势需求端1-2月电池组件出口7799亿美元同比65剔除价格因素表现更佳国内集团招标频现年初至今招标定标规模超70GW制造端硅料价格继续回落3月组件及辅材排产环比提升10-20同时板块估值已被低估当前一体化组件逆变器企业2023年业绩对应估值仅13-18倍20-25倍左右展望后续建议关注两个关键节点和一类产业新方向风险提示1光伏装机不及预期更多研报请访问2国际贸易摩擦加剧长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究行业周报目录光伏花语第3期中东能源转型正热光伏需求加速启动5回顾油气占据主导地位光伏装机增长缓慢5展望绿能转型雄心已现中国企业提前布局8本周观点基本面强势估值低价值终将回归10板块信息光伏被列入23年能源行业标准计划立项重点方向光伏REITs首发认购总量超过公众发售总量10行业热点追踪10公司动态更新11数据跟踪13环节价格电池组件价格不变硅料价格降低硅片价格上涨13组件出口12月组件出口数量金额环比回落13国内并网2022年装机8741GW14重点上市公司估值跟踪15图表目录图12020年中东地区累计装机规模以油气贡献为主5图2中东地区太阳能资源普遍较为充沛5图32019年地面电站中标价继续走低USDkWh6图42019年新增光伏装机达到历史高点MW6图52020年以来中东地区光伏装机增长缓慢6图6海外组件价格较高限制了合理装机需求USDW6图72018-2021年中东地区新增装机规模在1GW上下MW7图82022年中东主要市场组件进口规模高增MW8图9中性预计2023年后中东地区光伏装机有望快速成长8图10中东各国清洁能源装机规划GW8图11阿联酋规划2025年可再生能源总装机超9GW9图12沙特规划2030年可再生能源装机占比超509图13隆基沙特红海新城项目406MW的组件全部交货9图14晶科签约为ACWA提供N型组件4GW9表15已披露2022年度报告和业绩快报公司情况11图16多晶硅料价格走势元kg13图17硅片材料价格走势元片13图18电池片价格走势元W13图19组件价格走势元W13图20我国组件出口数量情况14图21我国组件出口金额情况14图2212月组件分国别出口占比MW14图232022年组件分国别累计出口占比MW14请阅读最后评级说明和重要声明316行业研究行业周报图24国内12月新增装机217GW同比增长82314图252022年分类型装机情况MW14表26重点公司估值表2023031915表1中东主要国家在建项目规模可观不完全统计7请阅读最后评级说明和重要声明416行业研究行业周报光伏花语第3期中东能源转型正热光伏需求加速启动回顾油气占据主导地位光伏装机增长缓慢中东1能源结构以油气为主中东地区石油产量占全球31天然气产量占18探明石油储量占全球48探明天然气储量占40廉价丰富的油气资源使得中东地区长期以来能源结构以石油天然气为主据FrostSullivan统计截至2020年中东地区累计装机规模中石油天然气的贡献占比超过90图12020年中东地区累计装机规模以油气贡献为主5637020406080100天然气石油风能氢能核能太阳能资料来源FrostSullivan长江证券研究所日照资源充沛中东地区多以热带沙漠为主多数地区日照条件良好根据solargis统计中东许多地区光伏发电潜力可超1800kWhkWp太阳能资源充沛图2中东地区太阳能资源普遍较为充沛资料来源solargis长江证券研究所1中东是以欧洲作为参照划分的地理区域若采用IRENA定义中东地区主要包括巴林伊朗伊拉克约旦科威特黎巴嫩阿曼巴勒斯坦沙特阿拉伯叙利亚阿联酋也门等国土耳其虽地理位置与之相近但不划入中东地区范围请阅读最后评级说明和重要声明516行业研究行业周报尽管中标价较低在组件价格水平合适时需求仍能有效启动虽然长期以来中东地区IPP中标价格普遍低于世界其他区域以阿联酋MBRSolarPark历年中标情况为例2019年该项目五期的中标价格下滑至00169USDkWh据IRENA统计同时期全球光伏项目度电成本约0062USDkWh但是在合适的组件价格水平下中东地区的装机需求仍能有效启动2017-2019年新增光伏装机不断走高2019年达历史高点约27GW即可证明图32019年地面电站中标价继续走低USDkWh图42019年新增光伏装机达到历史高点MW007300000625000052000004150000310000020015000020152017201820192012201320142015201620172018201920202021资料来源国家太阳能光热技术创新战略联盟长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所疫情期间叠加组件价格上涨部分合理需求被压制2020年以来全球疫情对供应链造成显著冲击同时海外组件价格不断走高亦对中东合理的装机需求造成一定压制据SolarPowerEurope统计2019年的历史高点以后2020-2021年中东及非洲地区新增光伏装机的规模占比全球回到2-3左右的水平图52020年以来中东地区光伏装机增长缓慢图6海外组件价格较高限制了合理装机需求USDW10004090035807003060500254030020200151023623001020172018201920202021Jul-17Jul-18Jul-19Jul-20Jul-21Jul-22Oct-22Apr-17Oct-17Apr-18Oct-18Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Jan-23Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22中东及非洲中国亚太地区美洲欧洲Jan-17多晶组件158mm单晶组件薄膜光伏组件资料来源SolarPowerEurope长江证券研究所资料来源PVinsight长江证券研究所当前组件进口规模高增下游需求有望启动当前装机规模基数不大从当前装机规模方面看当前中东地区每年新增规模在1GW上下其中以阿联酋以色列沙特阿拉伯等主要市场表现亮眼根据IRENA统计除2019年外2020-2021年新增装机分别约13GW和09GW相比疫情前有所降低请阅读最后评级说明和重要声明616行业研究行业周报图72018-2021年中东地区新增装机规模在1GW上下MW3000250020001500100050002012201320142015201620172018201920202021阿联酋以色列约旦伊朗沙特阿拉伯也门阿曼巴勒斯坦科威特黎巴嫩伊拉克卡塔尔叙利亚资料来源IRENA长江证券研究所注除去2019年高点在建项目规模可观据我们不完全统计中东主要国家在建项目规模已超13GW其中沙特阿拉伯和阿联酋表现颇为亮眼二者合计在建项目占比超60项目储备充足有望快速释放表1中东主要国家在建项目规模可观不完全统计国家项目名称容量MW开发商拉比格300MW光伏电站300丸红Sudair15GW光伏电站项目1500ACWAPower沙特阿拉伯TheSecondShuaibaSolarPowerStatio2060ACWAPowerBadeelAl-RassSolarEnergyProjec700ACWAPower国家电投WEHCSaadSolarEnergyProje300晶科电力中东控股公司晶科电力Dhafra控股公司AbuDhabiNationalEnergyCompanyTAQAMasdarEDFAlDhafraSolar2000Renewables晶科能源The6thPhaseofMohammedbinRashid阿联酋900DEWAAlMaktoumComplexThe5thPhaseofMohammedbinRashid900DEWAAlMaktoumComplelbriSolarPowerPlant500-阿曼Manah1and2SolarProject500OWOP资料来源CPIAMESIA长江证券研究所2022年组件进口规模大幅增长组件降价有望进一步刺激下游需求从组件进口方面看根据海关总署数据2022年中东地区进口组件规模录得新高我们估计约9-10GW相比2021年增长776根据盖锡咨询2022年阿联酋进口组件约32GW同比增长超250沙特阿拉伯进口量超1GW相比2021年仅100MW不到的规模有大幅增长且根据盖锡咨询统计2020-2022年以色列阿联酋阿曼沙特阿拉伯四国从中国进口组件约262759GW四国组件进口量约占中东地区总进口量一半以上远高于同年实际装机规模大量增加的新进口规模和部分库存数量能有力保障装机量快速增长同时根据Pvinsight现货数据海外2023年3月182mm组件价格相比2022年高点的降幅已达182023年产业链价格的下行预计也会对中东地区光伏装机需求起到进一步助推作用请阅读最后评级说明和重要声明716行业研究行业周报图82022年中东主要市场组件进口规模高增MW图9中性预计2023年后中东地区光伏装机有望快速成长7000100600090805000704000605030004020003010002010345556002019年2020年2021年2022年20212022E2023E2024E2025E2026E以色列阿联酋阿曼沙特阿拉伯中东及非洲中国亚太地区美洲欧洲资料来源盖锡咨询长江证券研究所资料来源IRENA长江证券研究所展望绿能转型雄心已现中国企业提前布局能源结构转型提上日程可再生能源装机目标雄心勃勃全球碳中和背景下中东国家依赖石油的能源结构亟需转型各国纷纷将可再生能源目标提到战略高度2019年沙特发布的2030年可再生能源规划计划在2023年光伏装机达到20GW2030年光伏装机达到40GW埃及的2035年综合可持续能源战略中为光伏的发展设定的目标为到2035年光伏发电累计装机达到43GW以色列计划未来10年内光伏发电装机规模至少要增加15GW阿曼计划到2025年可再生能源发电量占比达到162030年达到202040年达到35-39图10中东各国清洁能源装机规划GW706050403020100沙以阿阿阿突黎苏伊巴埃伊约摩卡特色尔联曼尼巴丹朗林及拉旦洛塔阿列及酋斯嫩克哥尔拉利伯亚清洁能源总装机量目标GW2030-2040清洁能源当前总装机量GW2022-2023资料来源MESIA长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明816行业研究行业周报图11阿联酋规划2025年可再生能源总装机超9GW图12沙特规划2030年可再生能源装机占比超50100908070605040302010020202030天然气石油可再生能源资料来源MESIA长江证券研究所资料来源MESIA长江证券研究所中国企业已提前布局中东且有所斩获中东市场挑战与机遇并存留给中国企业布局的舞台空间广阔据我们不完全统计多家中国龙头企业已在中东市场有所斩获隆基绿能12022年沙特红海新城项目406MW的组件全部交货2卡塔尔800MW地面电站2022年全部投运隆基供应了全部组件32022年签约供应沙特拉比格项目400MW地面电站全部组件我们预计隆基2022年中东市场出货量达GW级图13隆基沙特红海新城项目406MW的组件全部交货图14晶科签约为ACWA提供N型组件4GW资料来源隆基绿能官网长江证券研究所资料来源能源一号长江证券研究所晶科能源12019年宣布为以色列NirEtzion水库的光伏漂浮电站提供700kW双玻高效单晶组件22022年与沙特电力开发商ACWAPower签署谅解备忘录将为后者提供N型组件4GW3阿联酋AlDhafraSolar预计2023年并网晶科提供了其两批超650MW组件我们预计晶科2022年中东市场出货量超GW级具有领先的市占率2023年出货量有望进一步增长晶澳科技12018年为阿联酋迪拜Aramex公司32MW屋顶光伏项目供应全部单晶PERC组件22019年在中东和北非地区的工作已卓有成效特别是在约旦埃及和阿联酋天合光能截至2022年底天合光能在中东北非区域累计光伏组件出货量超23GW阳光电源提供了卡塔尔800MW项目阿布扎比21GW项目埃及100MW替换改造项目的逆变器解决方案请阅读最后评级说明和重要声明916行业研究行业周报本周观点基本面强势估值低价值终将回归近日欧洲净零工业法案提案相关内容引发市场担忧我们认为当前该法案还在提案阶段后续需要获取各成员国同意过程存在不确定性且预计需要2年时间且即使通过造成的影响也有限光伏中长期行业比拼的还是技术成本欧洲本土制造不可能在短期能构建完成3-5年必须依靠国内再退一步国内企业已经开始筹备在欧洲本土建厂供应链布局也在同步筹划长期中国光伏制造仍然具备显著优势需求端1-2月太阳能电池含组件累计出口7799亿美元累计同比65剔除价格因素后1-2月出口数量表现良好美国清关速度加快组件进口规模2022Q4实现同比增长企业2023年对美规划出货基本都在翻倍以上欧洲需求亦呈加速态势德国1月装机接近去年以来单月装机最高水平典型企业如横店东磁一季度出货环比预计增长50左右国内加速启动集团招标频现年初至今招标定标规模超70GW价格保持良好制造端硅料见顶回落硅业分会单晶致密料最新均价2241万吨环比下降177同时3月组件及辅材排产环比预计提升10-20目前光伏板块经过回调组件企业估值已经回到13-18倍水平逆变器企业估值普遍已经回到20-25倍水平具有较高的性价比基本面强势估值低位我们继续强烈看多光伏板块投资机会继续建议关注两个关键节点和一类产业新方向1一季报预告前后关注组件盈利超预期2二季度末前后关注2024年量利预期的上修3贯穿全年关注储能微逆新技术等机会建议布局1量利向上包括一体化组件隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源通威股份横店东磁等和优质辅材福斯特福莱特海优新材信义光能等2产业新方向包括储能微逆阳光电源锦浪科技固德威德业股份禾迈股份昱能科技等和新技术相关标的3其他细分环节优质龙头金博股份正泰电器晶盛机电捷佳伟创TCL中环林洋能源爱旭股份中信博等板块信息光伏被列入23年能源行业标准计划立项重点方向光伏REITs首发认购总量超过公众发售总量行业热点追踪1国家能源局光伏被列入2023年能源行业标准计划立项重点方向3月15日国家能源局综合司发布关于印发2023年能源行业标准计划立项指南以下简称立项指南的通知立项指南明确2023年能源行业标准计划立项重点方向有可再生能源光伏风电光热电力系统安全稳定电力市场新型储能等2风电光伏REITs首发认购金额超千亿认购总量超过公众发售总量3月14日中信建投国家电投新能源REIT中航京能光伏REIT发布提前结束募集的公告且由于公众投资认购踊跃公众投资者认购总量超过公众发售总量并进行比例配售其中国家电投新能源REIT合计网下及公众投资人认购金额或突破1500亿元中航京能光伏公众投资者认购金额达29254亿元3国电投565GW光伏组件集采开标请阅读最后评级说明和重要声明1016行业研究行业周报3月14日国电投565GW光伏组件集采开标共42家企业参与投标此次招标引入调价机制对标PVinfolink报价的涨跌幅进行调价4浙江昊能将在美国地区投资3300万美元促成1GW电池厂建成近日浙江昊能光电股份有限公司表示公司正在美国建立一家晶体硅太阳能电池板组装工厂据悉昊能光电将向南卡罗来纳州奥兰治堡现有的20万平方英尺的设施投资3300万美元以支持1GW的太阳能电池板年产能200个新工作岗位但项目暂未提供启动时间公司动态更新1多家公司发布2022年度报告和业绩快报业绩快报数据为相关公司2022年度主要财务数据初步核算的结果未经会计师事务所审计具体数据以相关公司2022年度报告为准表15已披露2022年度报告和业绩快报公司情况公司名称归母净利润亿元同比增速扣非净利润亿元同比增速公告类型大全能源19121234061914923555年度报告爱旭股份2328不适用2165不适用年度报告钧达股份7175013549337286年度报告天合光能13-1813931-231351245-174515360-25545业绩预告晶盛机电2917704327336743业绩快报当升科技225610682232318196业绩快报美畅股份14739300138810321业绩快报资料来源Wind长江证券研究所2隆基绿能关于设立全资子公司的公告隆基绿能全资子公司隆基乐叶光伏科技有限公司以下简称隆基乐叶将设立全资子公司隆基绿能光伏科技西咸新区有限公司本次设立的全资子公司将作为西咸新区年产100GW单晶切片项目及年产50GW单晶电池项目的实施主体有利于提高本项目运营效率符合公司战略布局和经营发展需要3隆基绿能将投资建设鄂尔多斯年产30GW高效单晶电池项目隆基绿能预计投资777715万元建设鄂尔多斯年产30GW高效单晶电池项目本项目的投资运营和管理主体为隆基乐叶光伏科技有限公司的全资子公司鄂尔多斯市隆基光伏科技有限公司本项目将导入公司研发的高效N型TOPCon电池技术量产电池转换效率将达25以上项目的实施有利于丰富公司产品线实现产品多元化抢抓光伏市场发展机遇进一步提升公司高效电池产能规模优化公司产能布局提升公司盈利能力和市场竞争力项目预计2023年8月开始投产4TCL中环关于回购股份的报告公司本次拟用自有资金以不超过6296元股的价格回购公司股份公司本次回购股份的资金总额预计为不低于人民币65000万元不超过70000万元回购股份期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月公司已在中国证券登记结算公司深圳分公司开立了回购股份专用账户请阅读最后评级说明和重要声明1116行业研究行业周报5东方盛虹公司控股股东及其关联企业之部分员工第三期增持公司股份完成购买2023年3月16日东方盛虹接到控股股东盛虹科技的通知第三期增持计划已经完成上市公司股票购买截止2023年3月16日第三期增持计划在二级市场通过集中竞价交易方式累计买入上市公司股票97731388股占上市公司总股本比例148以截止2022年12月31日上市公司总股本6611189232股为计算基数成交金额合计1426亿元6锦浪科技变更部分募集资金投资项目在保持募集资金继续投向分布式光伏电站的前提下锦浪科技对2022年度向不特定对象发行可转换公司债券募投项目分布式光伏电站建设项目的实施地点和实施方式进行调整拟将部分光伏电站由利用工商业建筑屋顶建设调整为利用居民住宅屋顶建设同时对部分工商业建筑屋顶进行调整实现对工商业建筑屋顶和居民住宅屋顶的同时覆盖和有效结合本次调整涉及的募集资金为人民币4625491万元占募集资金净额的52377上机数控决定变更公司名称根据公司目前业务及战略规划公司已从设备制造企业逐步迈向光伏产业链一体化企业当前公司名称已与公司主要业务不完全匹配为使公司名称更贴合实际情况进一步提升公司品牌竞争力并协同体系内公司品牌管理为目标经研究决定将公司名称变更为弘元绿色能源股份有限公司8上机数控自愿披露2022年年度出货量2022年公司单晶硅片出货量3118GW同比2021年增长7909公司截止2022年末已拥有35GW单晶硅产能单晶硅业务增长较快包头的硅料项目及徐州的电池片项目建设进展顺利预计上述项目将于2023年二季度投产届时公司将形成产业链上下游一体化的格局9禾迈股份拟以集中竞价交易方式回购部分公司股份禾迈股份拟以不超过人民币1200元股的价格回购总金额1000020000万元的股份回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励并在发布股份回购实施结果暨股份变动公告日后三年内转让若公司本次回购的股份未能在股份回购实施结果暨股份变动公告日后三年内转让完毕则将依法履行减少注册资本的程序未转让股份将被注销10奥特维公司控股子公司松磁机电签订金额38亿元的采购合同公司控股子公司无锡松瓷机电有限公司以下简称松瓷机电近日与新疆晶品新能源有限公司签订采购合同松瓷机电向新疆晶品新能源有限公司销售大尺寸单晶炉合同金额约38亿元含税11双良节能全资子公司签订重大销售合同双良节能全资子公司双良硅材料包头有限公司以下简称乙方近日与常州亿晶光电科技有限公司以下简称甲方签订了单晶硅片购销框架合同合同约定2023年度甲方预计向乙方采购单晶硅片总计334亿片参照InfoLinkConsulting最新统计请阅读最后评级说明和重要声明1216行业研究行业周报2023年3月9日的单晶硅片210mm150m均价测算预计2023年度销售金额总计为2739亿元含税12天宜上佳关于部分募集资金投资项目变更实施地点的公告为进一步合理布局产线保障募投项目实施进度公司对首次公开发行股票募集资金以及向特定对象发行股票募集资金的募投项目作出调整公司拟增加碳碳材料制品产线自动化及装备升级项目的实施地点以及变更高性能碳陶制动盘产业化建设项目实施地点13明冠新材关于对全资子公司增资的公告公司以自有资金向全资子公司苏州明冠增资500000万元本次增资完成后苏州明冠的注册资本将增加至1000000万元公司仍持有苏州明冠100股权数据跟踪环节价格电池组件价格不变硅料价格降低硅片价格上涨价格方面本周硅料价格降低179182mm硅片价格上涨257210mm硅片价格保持稳定电池组件价格稳定图16多晶硅料价格走势元kg图17硅片材料价格走势元片350123001025082006150410025000Apr-19Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-19Jun-20Jun-21Jun-22Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Aug-19Aug-20Aug-21Aug-22Feb18Feb19Feb20Feb21Feb22Feb23Aug18Nov18Aug19Nov19Aug20Nov20Aug21Nov21Aug22Nov22May18May19May20May21May22多晶硅片单晶158硅片单晶166硅片多晶硅菜花料多晶硅致密料单晶182硅片单晶210硅片资料来源InfoLinkConsulting长江证券研究所资料来源InfoLinkConsulting长江证券研究所图18电池片价格走势元W图19组件价格走势元W162501420012101500806100040500200000Apr-21Apr-19Apr-20Apr-22Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Jun-20Jun-21Jun-22Aug-22Aug-19Aug-20Aug-21Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22Aug-22Aug-19Aug-20Aug-21多晶电池片单晶158电池片单晶166电池片单晶158组件单晶166组件单晶182组件单晶210组件单晶182电池片单晶210电池片资料来源InfoLinkConsulting长江证券研究所资料来源InfoLinkConsulting长江证券研究所组件出口12月组件出口数量金额环比回落2022年12月组件出口996GW同比006环比-751出口金额2665亿美元同比078环比-707请阅读最后评级说明和重要声明1316行业研究行业周报图20我国组件出口数量情况图21我国组件出口金额情况18504319155142301482152445397539371614103851371614881446403448266514124312659963250313211961170353038286812107730102582015610452001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222019202020212022资料来源盖锡资讯长江证券研究所资料来源盖锡资讯长江证券研究所图2212月组件分国别出口占比MW图232022年组件分国别累计出口占比MW荷兰2655荷兰445742728葡萄牙33722其他454669其他35932936巴西1005希腊38492葡萄牙101982巴西17573波兰43623法国2062阿联酋501115澳大利亚巴基斯坦德国意大利西班牙49403西班牙印度102822272683142442日本4414德国44454445日本701541020077资料来源盖锡资讯长江证券研究所资料来源盖锡资讯长江证券研究所国内并网2022年装机8741GW国内12月新增装机217GW同比增长8232022年累计装机8741GW同比增长5927图24国内12月新增装机217GW同比增长823图252022年分类型装机情况MW250050020004003001500200工商业25868100030集中式362941004150000-100户用2524629Feb22Feb18Feb19Feb20Feb21Nov22Nov18Nov19Nov20Nov21Aug22Aug18Aug19Aug20Aug21May22May18May19May20May21国内月度光伏并网量万千瓦资料来源国家能源局长江证券研究所资料来源国家能源局长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1416行业研究行业周报重点上市公司估值跟踪表26重点公司估值表20230319市值归属净利润亿元PE公司代码公司名称环节亿元2021A2022AE2023E2021A2022E2023E601012SH隆基绿能一体化298290915281896328195157002459SZ晶澳科技一体化1238204522920607237135688599SH天合光能一体化1156180386789641299147688223SH晶科能源一体化13241142957341160449180002056SZ横店东磁电池组件314112167211280188149600438SH通威股份硅料电池1711821266519402086488688303SH大全能源硅料1049572191214021835575002129SZTCL中环硅片1416403690892351205159600481SH双良节能硅片还原炉25131103184811245136603185SH上机数控硅片硅料电池39817131543923212691300274SZ阳光电源逆变器142815834267990241721300763SZ锦浪科技逆变器55147108222116450925688390SH固德威逆变器3792866193135757520605117SH德业股份逆变器63858154288110341422688032SH禾迈股份微型逆变器37320531301849701287688348SH昱能科技微型逆变器3001035932916868322603806SH福斯特胶膜770220208370351370208688680SH海优新材胶膜1332505775272660174601865SH福莱特玻璃6682122103073153182180968HK信义光能玻璃782492382497159205157300316SZ晶盛机电单晶炉836171292454488283184688516SH奥特维串焊机2763770110744399251300724SZ捷佳伟创电池设备3797290120528421316001269SZ欧晶科技石英坩埚1581324871185661181601877SH正泰电器电站58034050062017111694601222SH林洋能源电站1619382112173197144688408SH中信博支架11202043874512790297688598SH金博股份热场163505552325296314资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1516行业研究行业周报投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明1616