◆供给端：根据SMM调研了解，2月份国内精炼锡产量为12892吨，较1月份环比增加7.52%，同比增加5.98%，1~2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。造成2月精炼锡产量不及预期的原因为部分炼厂受到原料偏紧影响。
　　◆进出口：据最新海关总署数据显示，中国2022年12月份锡矿砂及其精矿进口量为21359吨（折合金属6762吨），环比减少19.56%，同比增长60.3%，其中12月份从缅甸的进口量为15671吨（折合金属量3917.5吨）环比减少28.76%、同比增加65.63%；除缅甸外从其他国家12月合计进口量为5688吨（折合金属量2844.5吨），从老挝和越南进口锡矿砂及其精矿增幅明显，环比增加453%和497%，从澳大利亚、刚果（金）进口锡矿沙及其精矿进口量保持稳定。截至2022年12月末，我国累计进口锡矿砂及其精矿24.3757万吨，同比增长32.26%。
　　印尼贸易部周六公布的数据显示，印尼2月出口精炼锡3,187.29吨，较上年同期下降53%。2月精炼锡出口量较1月的1,536.55吨增长107%。
　　◆需求端：2月韩国半导体出口额降至59.6亿美元同比下滑42.5%。IDC预估2023年手机出货量同比下降1.1%，2024年才会真正复苏。3月15日讯，包括三星电子在内的韩国大企业将加入一项政府计划，向包括芯片和电动汽车在内的关键技术领域投入550万亿韩元（约合4220亿美元）。韩国政府周三表示，将向包括芯片、电池、机器人、电动汽车和生物技术等领域投资数十亿美元。该蓝图包括创建容纳巨型工厂的半导体制造中心，并容纳设计公司和材料供应商，旨在加强韩国本国的供应链。作为计划的一部分，三星电子计划在未来20年内投资近300万亿韩元（约合2290亿美元），在首都圈建立一个新的半导体集群。
　　◆小结：据SMM调研显示，3月15日江西、云南加工费较去年5月高点降1.4万元/吨;加工费下调，意味着炼厂利润空间收窄，矿端维持偏紧状态。进口窗口再度打开，国内锡价持续承压。锡锭库存首次转为下降，密切关注后续消费情况。受全球经济低迷影响，商品价格普遍大幅度下跌，锡价预计震荡偏弱运行。沪锡主力合约参考运行区间：170000-200000。海外LME-3M锡参考运行区间：20000美元-24000美元。
　　

研究报告全文：锡锭去库密切关注后续消费情况锡20230318有色金属组王震宇wangzywkqhcn0755-23375132从业资格号F3082524交易咨询号Z00185671周度评估及策略推荐周度要点小结供给端根据SMM调研了解2月份国内精炼锡产量为12892吨较1月份环比增加752同比增加59812月累计产量同比则减少3392月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期造成2月精炼锡产量不及预期的原因为部分炼厂受到原料偏紧影响进出口据最新海关总署数据显示中国2022年12月份锡矿砂及其精矿进口量为21359吨折合金属6762吨环比减少1956同比增长603其中12月份从缅甸的进口量为15671吨折合金属量39175吨环比减少2876同比增加6563除缅甸外从其他国家12月合计进口量为5688吨折合金属量28445吨从老挝和越南进口锡矿砂及其精矿增幅明显环比增加453和497从澳大利亚刚果金进口锡矿沙及其精矿进口量保持稳定截至2022年12月末我国累计进口锡矿砂及其精矿243757万吨同比增长3226印尼贸易部周六公布的数据显示印尼2月出口精炼锡318729吨较上年同期下降532月精炼锡出口量较1月的153655吨增长107需求端2月韩国半导体出口额降至596亿美元同比下滑425IDC预估2023年手机出货量同比下降112024年才会真正复苏3月15日讯包括三星电子在内的韩国大企业将加入一项政府计划向包括芯片和电动汽车在内的关键技术领域投入550万亿韩元约合4220亿美元韩国政府周三表示将向包括芯片电池机器人电动汽车和生物技术等领域投资数十亿美元该蓝图包括创建容纳巨型工厂的半导体制造中心并容纳设计公司和材料供应商旨在加强韩国本国的供应链作为计划的一部分三星电子计划在未来20年内投资近300万亿韩元约合2290亿美元在首都圈建立一个新的半导体集群小结据SMM调研显示3月15日江西云南加工费较去年5月高点降14万元吨加工费下调意味着炼厂利润空间收窄矿端维持偏紧状态进口窗口再度打开国内锡价持续承压锡锭库存首次转为下降密切关注后续消费情况受全球经济低迷影响商品价格普遍大幅度下跌锡价预计震荡偏弱运行沪锡主力合约参考运行区间170000-200000海外LME-3M锡参考运行区间20000美元-24000美元基本面评估驱动锡基本面评估内盘基差外盘基差美元指数LME库存SHFE库存进出口走势整体维持稳定震荡反弹去库去库进口窗口打开多空评分-3300-111-1据SMM调研显示3月15日江西云南加工费较去年5月高点降14万元吨加工费下调意味着炼厂利润空间收窄矿端维持偏紧状态进口窗口再度打开国内锡价持续承压锡锭库存首次转为下降密切关注后续消费情况受全球经济低迷影响商品价小结格普遍大幅度下跌锡价预计震荡偏弱运行沪锡主力合约参考运行区间170000-200000海外LME-3M锡参考运行区间20000美元-24000美元交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间无无供需平衡表日期产量开工率产量同比进口重量进口量出口重量出口量净出口量供应环比同比累计供应累计同比社会库存上期所表观需求供应-需求社会库存上期所同比同比千吨变化库存变化合计库存2021年01月1587661471536104872-1051692-51547731692477013408161678-0917016292021年02月118349958046-440732000271156-3168429228474573045207185133210058362021年03月144454120010-9209410408413601768619420730102540053133510910318422021年04月155158144026-79147216121143051324635637286-1396-07521569-0198917662021年05月137752617012-973044972921084-2415-27486721144-2941-24221378-0025975242021年06月140952813016-9117978016312451484-1119796694-1413-198113870224563262021年07月113242513014-95228530214918-2626-2711888540-0437-01969621704123062021年08月1366512-5004-900791707412924065-8411017623-1866-18671478-1122251202021年09月1302488-11005-951112471061196-742-219811372-090000007511961062251272021年10月1444542-2072-33056154-01614602211-66312832-16-0137-02631474-0302121012021年11月1328498-5102-4707076-0321360-685-120414192-270536075313070222651762021年12月1400525-16031-8104150101390218-220715582-48-0273-05021417-0172381262022年01月1359510-14065-58072490071352-271-20061352-2011030156912491103412832022年02月12174563013-73053-270411176-13051752528-1120521010711240933932942022年03月15205705195180112230-0721592353817054120-21-1280-29361720-2002652452022年04月1510566-33281177061-58-2671777116624335897460510-06751726-2163161772022年05月1633612195524481073-76-4792112188594808009192091209332021-3884072702022年06月1036388-262761650074-58-2011237-4145-0699364175192617211044-0096004422022年07月498187-56143959089-61-054552-5539-39929915116-1230-0464675-1774773962022年08月1425534404910141235607413511448445811266107-2002-21681551-1262771792022年09月15105661628841551176-17116812444405712947139-0051-01701686-1762721622022年10月1675628935138707636-27519502240335114691145088507501861-1863602352022年11月16206082251740910145-4172037448497516816185140006481897-2775003002022年12月1591596143431020112173-2311822-1057310718638196176424821645-055676548产业链图示2期现市场内外盘基差图1沪锡主连基差元图2LME锡升贴水0-3美元资料来源上期所五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心内外盘基差图3沪锡结构元图4LME结构美元资料来源上期所五矿期货研究中心资料来源LME五矿期货研究中心3利润和库存进出口利润图5锡出口利润美元图6锡进口利润元资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心国内外库存图7上期所库存吨图8LME库存吨资料来源上期所五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心4成本端冶炼成本图9锡精矿价格元图10锡精矿加工费元资料来源同花顺五矿期货研究中心资料来源五矿期货研究中心5供给端锡供给图11精炼锡产量千吨图12精炼锡进出口吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源海关五矿期货研究中心锡供给图13中国锡矿进口吨图14印尼精炼锡出口吨资料来源海关五矿期货研究中心资料来源海关五矿期货研究中心精炼锡图15精炼锡历年产量千吨图16锡矿历年进口吨资料来源MYSTEEL五矿期货研究中心资料来源海关五矿期货研究中心6需求端下游需求图172020全球锡消费占比图182020年中国锡消费结构资料来源SMM五矿期货研究中心资料来源SMM五矿期货研究中心下游需求图19PVC供应万吨图20集成电路产量万块资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心下游需求图21全球半导体销售额十亿美元图22制造业PMI资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心下游需求图23发电新增设备容量太阳能万千瓦图24产量智能手机万台资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心下游需求图25产量家用洗衣机万台图26产量空调万台资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心下游需求图27产量家用电冰箱万台资料来源WIND五矿期货研究中心免责声明公司联系方式