金融期权方面，50ETF期权上周日均成交量为248.72万张，较前周上升10.74%，其中认沽期权成交量要低于认购期权，认沽-认购成交比为0.91，相对前周有所下降，高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.72，较前周上升，高于历史均值。沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交165.36万张，日均持仓量159.27万张；沪深300股指期权日均成交13.99万手，日均持仓量15.88万手；嘉实300ETF期权日均成交23.68万张，日均持仓量26.95万张。中证100股指期权日均成交9.04万手，日均持仓7.45万手。期权活跃度整体上升。综合期权的成交及持仓信息来看，本周市场情绪谨慎。
　　波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率15.54%，较一周前下降1.63%。50ETF期权隐含波动率18.76%，较一周前下降0.42%。中证1000股指期权隐含波动率16.84，较一周前下降0.31%。隐含波动率高于历史波动率，期权定价偏高。南华50ETF期权波动率指数是19.84，南华沪深300期权波动率指数是19.71，南华中证1000期权波动率指数是20.15，与前一周相比，南华期权波动率指数变化不大，上周市场横盘震荡，期权市场参与者悲观情绪有所缓解。
　　商品期权方面，本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升6.76%。其中按截止周五数据来看，期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为玉米、黄金、LPG、花生和铜期权；期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为原油、白糖、豆二、菜油和PVC期权。期权标的走势来看，商品价格整体走势偏弱，农产品、有色、能化价格回调明显，其中，原油下跌8.7%；受避险情绪影响，贵金属价格涨幅明显。周五日盘多数商品期权隐含波动率有所上升，其中，贵金属期权隐含波动率涨幅明显。周度来看，商品期权隐含波动率全线上升，其中，黄金期权隐含波动率上升11.86%，原油期权隐含波动率上升16.27%。

研究报告全文：南华期货研究NFR期权周报2023年3月19日避险情绪升温金银IV大涨本周摘要金融期权方面50ETF期权上周日均成交量为24872万张较前周上升1074其中认沽期权成交量要低于认购期权认沽-认购成交比为091相对前周有所下降高于历史均值水平上周认沽认购持仓比为072较前周上升高于历史均值沪深300期权方面华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高日均成交16536万张日均持仓量15927万张沪深300股指期权日均成交1399万手日均持仓量1588南华期货研究所万手嘉实300ETF期权日均成交2368万张日均持仓量2695万张周小舒zhouxiaoshunawaacom中证100股指期权日均成交904万手日均持仓745万手期权活跃Z0014889度整体上升综合期权的成交及持仓信息来看本周市场情绪谨慎波动率方面截止上周五收盘沪深300股指期权隐含波动率1554较一周前下降16350ETF期权隐含波动率1876较一周前下降042中证1000股指期权隐含波动率1684较一周前下降031隐含波动率高于历史波动率期权定价偏高南华50ETF期权波动率指数是1984南华沪深300期权波动率指数是1971南华中证1000期权波动率指数是2015与前一周相比南华期权波动率指数变化不大上周市场横盘震荡期权市场参与者悲观情绪有所缓解商品期权方面本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升676其中按截止周五数据来看期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为玉米黄金LPG花生和铜期权期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为原油白糖豆二菜油和PVC期权期权标的走势来看商品价格整体走势偏弱农产品有色能化价格回调明显其中原油下跌87受避险情绪影响贵金属价格涨幅明显周五日盘多数商品期权隐含波动率有所上升其中贵金属期权隐含波动率涨幅明显周度来看商品期权隐含波动率全线上升其中黄金期权隐含波动率上升1186原油期权隐含波动率上升1627请务必阅读正文之后的免责条款部分1期权周报一市场震荡偏弱1策略说明标的行情判断震荡偏弱策略构建卖出IO2303C4200资金占用1000002策略表现回顾图11期权策略净值图184174164154144134124114104净值0942020050620210126202109032022042120221223202006012020062920200724202008212020101420201119202012232021022620210325202104202021051920210611202107152021081020211008202111032021112920211223202201192022022120220324202205202022061620220712202208182022091620221102202211282023011920230306资料来源南华研究3策略总体点评上周策略收益01二金融期权数据金融期权方面50ETF期权上周日均成交量为24872万张较前周上升1074其中认沽期权成交量要低于认购期权认沽-认购成交比为091相对前周有所下降高于历史均值水平上周认沽认购持仓比为072较前周上升高于历史均值沪深300期权方面华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高日均成交16536万张日均持仓量15927万张沪深300股指期权日均成交1399万手日均持仓量1588万手嘉实300ETF期权日均成交2368万张日均持仓量2695万张中证100股指期权日均成交904万手日均持仓745万手期权活跃度整体上升综合期权的成交及持仓信息来看本周市场情绪谨慎波动率方面截止上周五收盘沪深300股指期权隐含波动率1554较一周前下降16350ETF期权隐含波动率1876较一周前下降042中证1000股指期权隐含波动请务必阅读正文之后的免责条款部分2期权周报率1684较一周前下降031隐含波动率高于历史波动率期权定价偏高南华50ETF期权波动率指数是1984南华沪深300期权波动率指数是1971南华中证1000期权波动率指数是2015与前一周相比南华期权波动率指数变化不大上周市场横盘震荡期权市场参与者悲观情绪有所缓解图2150ETF期权成交持仓情况7000000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴16600000014500000012400000013000000200000008100000006004202147202314202192202237202284202323202181020224262022829202111820212102021312202143020215282021623202171620219292022111202221020223302022524202261720227122022922202212920232282021121620211029202111232022102420221116资料来源wind南华研究图2250ETF期权隐含波动率与历史波动率50004500隐含波动率20日历史波动率4000350030002500200015001000500202164202184202237202297202328202162520222152022729202311220215172021715202182420219132021111202112920221192022325202241820225112022531202262120227112022818202292820221222023228202110122021111920211229202210252022111420221222资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3期权周报图23华泰柏瑞300ETF期权成交持仓情况5000000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴161440000001230000001082000000061000000040200202147202192202237202284202314202323202111820212102021312202143020215282021623202171620218102021929202211120222102022330202242620225242022617202271220228292022922202212920232282021112320211216202210242022111620211029资料来源wind南华研究图24华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率45004000隐含波动率20日历史波动率350030002500200015001000500202164202184202237202297202328202151720216252021715202182420219132021111202112920221192022215202232520224182022511202253120226212022711202272920228182022928202212220231122023228202111192021122920221025202211142022122220211012资料来源wind南华研究图25嘉实300ETF期权成交持仓情况800000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴1870000016600000145000001214000000830000006200000041000000200202147202192202237202284202314202323202252420227122022829202111820212102021312202143020215282021623202171620218102021929202211120222102022330202242620226172022922202212920232282021112320211216202210242022111620211029资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4期权周报图26嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率4500隐含波动率历史波动率400035003000250020001500100050020225520216320219320223420228520231920232220225242022613202263020215172021623202171220217292021817202192420211182022120202221520223232022413202271920228242022913202293020221212023221202331020211125202112142021123120221026202211142022122020211020资料来源wind南华研究图27沪深300股指期权成交持仓情况400000成交量持仓量成交PCR持仓PCR1435000012300000125000008200000061500001000000450000020020222820223920229920211192021224202071620208142020914202132520214262021528202162920217282021826202192820211132021122202241120225132022614202271320228112023116202322120201119202012182021123120221018202211162022121520201021资料来源wind南华研究图28沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率4500隐含波动率历史波动率4000350030002500200015001000500202328202164202184202237202297202111120225312022621202151720216252021715202182420219132021129202211920222152022325202241820225112022711202272920228182022928202212220231122023228202110122021122920221025202211142022122220211119资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期权周报图29中证1000股指期权成交持仓情况250000持仓量成交量成交PCR持仓PCR16142000001215000010810000006500000402002022852022912022982023192023262023362022923202313020227222022729202281820228252022916202293020221142022122202212920231162023213202322020232272023313202212302022102120221028202211112022111820221125202212162022122320221014资料来源wind南华研究图210中证1000股指期权隐含波动率与历史波动率3500隐含波动率历史波动率30002500200015001000202285202313202292202299202327202337202272220227292022812202281920228262022919202292620221172022125202311020231172023131202321420232212023228202331420221024202210172022103120221114202211212022112820221212202212192022122620221010资料来源wind南华研究图211南华50ETF期权波动率指数4550VIX50ETF右轴45404353035253201525102501520218320201220207620208720212220219620228120229220232120233720216302020213202031820204222020529202091020213152021419202152620221282022310202241520225242022628202011252020122920211019202111222021122420221014202211172022122120201022资料来源南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6期权周报图212南华沪深300股指期权波动率指数50300VIX沪深300股指右轴6000405500500030450020400010350003000202024202039202091202134202148202231202246202052020217232022119202292820204132020623202072920211222021517202162120218262021108202251320226172022721202282420221182023116202322420201116201912232020101320201218202111112021121520221212资料来源南华研究图213南华中证1000股指期权波动率指数351000VIX中证1000股指右轴750030700025206500156000105500505000202292202313202285202299202327202337202211720233142022722202272920228122022819202282620229192022926202212520231102023117202313120232142023221202322820221017202210242022103120221114202211212022112820221212202212192022122620221010资料来源南华研究三商品期权数据本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升676其中按截止周五数据来看期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为玉米黄金LPG花生和铜期权期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为原油白糖豆二菜油和PVC期权期权标的走势来看商品价格整体走势偏弱农产品有色能化价格回调明显其中原油下跌87受避险情绪影响贵金属价格涨幅明显周五日盘多数商品期权隐含波动率有所上升其中贵金属期权隐含波动率涨幅明显周度来看商品期权隐含波动率全线上升其中黄金期权隐含波动率上升1186原油期权隐含波动率上升1627请务必阅读正文之后的免责条款部分7期权周报图31豆粕期权成交持仓情况10000000000800000000060000000004000000000200000000000000豆粕成交量豆粕持仓量资料来源wind南华研究图32豆粕期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000豆粕隐含波动率豆粕历史波动率资料来源wind南华研究图33玉米期权成交持仓情况90000000008000000000700000000060000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000玉米成交量玉米持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期权周报图34玉米期权隐含波动率与历史波动率2500200015001000500000玉米隐含波动率玉米历史波动率资料来源wind南华研究图35铁矿石期权成交持仓情况8000000000700000000060000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000铁矿石成交量铁矿石持仓量资料来源wind南华研究图36铁矿石期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000铁矿石隐含波动率铁矿石历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期权周报图37PVC期权成交持仓情况14000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000PVC成交量PVC持仓量资料来源wind南华研究图38PVC期权隐含波动率与历史波动率12000100008000600040002000000PVC隐含波动率PVC历史波动率资料来源wind南华研究图39塑料期权成交持仓情况90000000080000000070000000060000000050000000040000000030000000020000000010000000000000塑料成交量塑料持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10期权周报图310塑料期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000塑料隐含波动率塑料历史波动率资料来源wind南华研究图311聚丙烯期权成交持仓情况60000000050000000040000000030000000020000000010000000000000聚丙烯成交量聚丙烯持仓量资料来源wind南华研究图312聚丙烯期权隐含波动率与历史波动率900080007000600050004000300020001000000聚丙烯隐含波动率聚丙烯历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分11期权周报图313白糖期权成交持仓情况400000000035000000003000000000250000000020000000001500000000100000000050000000000000白糖成交量白糖持仓量资料来源wind南华研究图314白糖期权隐含波动率与历史波动率18001600140012001000800600400200000白糖隐含波动率白糖历史波动率资料来源wind南华研究图315棉花期权成交持仓情况400000000035000000003000000000250000000020000000001500000000100000000050000000000000棉花成交量棉花持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12期权周报图316棉花期权隐含波动率与历史波动率600050004000300020001000000棉花隐含波动率棉花历史波动率资料来源wind南华研究图317PTA期权成交持仓情况10000000000800000000060000000004000000000200000000000000PTA成交量PTA持仓量资料来源wind南华研究图318PTA期权隐含波动率与历史波动率7000600050004000300020001000000PTA隐含波动率PTA历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13期权周报图319甲醇期权成交持仓情况700000000060000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000甲醇成交量甲醇持仓量资料来源wind南华研究图320甲醇期权隐含波动率与历史波动率600050004000300020001000000甲醇隐含波动率甲醇历史波动率资料来源wind南华研究图321菜粕期权成交持仓情况14000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000菜粕成交量菜粕持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14期权周报图322菜粕期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000菜粕隐含波动率菜粕历史波动率资料来源wind南华研究图323铜期权成交持仓情况160000000014000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000铜成交量铜持仓量资料来源wind南华研究图324铜期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000铜隐含波动率铜历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期权周报图325铝期权成交持仓情况1200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000铝成交量铝持仓量资料来源wind南华研究图326铝期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000铝隐含波动率铝历史波动率资料来源wind南华研究图327锌期权成交持仓情况1200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000锌成交量锌持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16期权周报图328锌期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000锌隐含波动率锌历史波动率资料来源wind南华研究图329黄金期权成交持仓情况70000000060000000050000000040000000030000000020000000010000000000000黄金成交量黄金持仓量资料来源wind南华研究图330黄金期权隐含波动率与历史波动率4000350030002500200015001000500000黄金隐含波动率黄金历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分17期权周报图331橡胶期权成交持仓情况14000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000橡胶成交量橡胶持仓量资料来源wind南华研究图332橡胶期权隐含波动率与历史波动率50004000300020001000000橡胶隐含波动率橡胶历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经南华期货公司允许批准本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处南华期货公司并保留我公司的一切权利公司总部地址浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦邮编310002全国统一客服热线4008888910网址wwwnanhuanet股票简称南华期货股票代码603093南华期货营业网点